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企業新着情報
• ラニーニャ現象または他の中性天気現象が優勢である場合、2025年からの水力発電が回復できる。
• Hado Green LaneおよびHado Minh Longプロジェクトは、長期的な成長の原動力となる可能性がある。
投資視点：HDG株に対するOUTPERFORMの格付けおよび33,100ドン/株の1年目標株価（アップサイド：18.2%）を繰り返す。
2024年の業績は、主に2024年第4四半期にHong Phong 4太陽光発電所の売掛金に関する予想を上回る貸倒引当金が計上されたため、当社の予想を下回った。予想どおり、HDGは2024年中、Hado Charm Villasプロジェクトの次の販売フェーズを開始しなかった。発電セグメントは、売上と利益の両方で引き続き主要なセグメントとなった。
見通し：2025年のNPATMIは、主に不動産および発電セグメントによって前年比43%増加すると予想されている。具体的には、Hado Charm Villasの次の販売フェーズ（2025年）が、水力発電セグメントの継続的な回復と共に、不動産セグメントの売上成長（前年比+69%）をポートする。一方、Hong Phong 4太陽光発電所に関する法的リスクについて、引き続き懸念している（HDGのバリュエーションには-10%のディスカウントを適用している）。長期的には、Hado Green LaneプロジェクトとHado Minh Longプロジェクトが2027年から2030年までの期間中、売上を計上すると予想している。
25/02/2025
Download20/02/2025
Download20/02/2025
Download上振れ要因：予想を上回る米国での売上成長、国内ITおよびオンライン広告を支える予想を上回る経済回復。
下振れリスク：IT技術者のより高い給料、予想を下回るソフトウェアとITサービスの売上・契約対価、予想より遅いFPT AIファクトリーの進捗
19/02/2025
DownloadPNJは3月末には、株主総会の資料とともに、2025年の詳細事業計画を発表する。当社は現在、PNJの2025年の純利益が2.5兆ドン（前年比+17%）に達すると予測しており、1年目標株価を1株あたり123,000ドンに設定し、BUYの格付けで評価している。
19/02/2025
Download• Trang Due 3工業団地（TD3 IP）とTrang Cat都市地の発売と計上が予想される。これらのプロジェクトは最近、投資方針が承認されたため、今後数年間で利益成長を牽引する。
• 2024年の業績不振後、Nam Son Hap Linh IPが含まれる既存の工業団地の好調な売上が予想される。
• 2025年の強いNPATMI成長：2.18兆ドン前年比411.1％）に達し、設立以来の最高利益を達成すると予想されている。
2024年の業績：KBCの純売上高とNPATMIはそれぞれ2.77兆ドン（前年比-50.6％）と4,261億ドン（-79.0％）で、工業団地リースの減少により、予測をわずかに下回った。予想された50 haと比べて、KBCは33 haの工業団地を記録した。
17/02/2025
Download• 同社に対して、ポジティブな評価を維持しているため、本会計年度の予想を変更していない。
• バリュエーション方法に関して、当社は唯一のDCF方法からDCFとP/Bの取り組みに変更した。この変更は、資産の質の改善が長期的には株価とその評価に貢献する観点を意味する。2つの評価方法の同じウェートを適用して、目標株価を100,800ドン/株に設定している（9％のアップサイド）。CTD株に対して、OUTPERFORMの格付けを維持している。
17/02/2025
Download国内市場の低迷により、売上は減少し続けた。2024年第4四半期の連結純売上高と税引後利益がそれぞれ15.47兆ドン（前年同期比-1%）と2.15兆ドン（前年同期比-9%）となり、当社のNPAT予測（2.29兆ドン）を下回った。
原材料価格の上昇は収益性を圧迫した。2024年第4四半期の税引後利益は前年同期比9％減少した、売上減少と粗利率（前年同期比-112 bps下落して40.1％に）によりものであった。2024年の連結純売上高と税引後利益はそれぞれ61.8兆ドン（前年比2.3％）と9.45兆ドン（前年比4.8％）に達し、当社の2024年純利益予想を2.6%下回り、同社の年間純利益目標を達成した。
17/02/2025
DownloadGMD株に対して、OUTPERFORMの格付けと71,500ドンの2025年目標株価を維持している。最近の下落に伴い、現在のアップサイドが16％であるため、買い増やしのための良いチャンスとなっている。
14/02/2025
Download- 目標株価と利益予想を引き下げる。2024年第4四半期の低い結果および金融収入の減少可能性により、2025年の利益予想を下方修正し、1年目標株価を169,000ドン/株に引き下げた（2月初の配当支払後、株価が調整済み）。MCH株をMARKET PERFORMの格付けで評価している。
- 2024年第4四半期の業績：純売上高と純利益はそれぞれ8.9兆ドン（前年比5％）と2.37兆ドン（前年比2.7％）に達した。この結果は次の理由により、当社の予想を下回った：（i）2024年第3四半期の八木台風後、流通業者によるインスタント食品の在庫削減、（ii）NET製品の一時手的な流通途絶によるホーム＆パーソナルケア（HPC）製品の売上不振、（iii）金融収入の減少
- 見通し：2025年には、消費の回復と共に、MCHがより強い売上成長を達成すると予想されている（前年比+15％の35.5兆ドン）。消費の回復に伴う好調なEBITDA成長にも関わらず、2024年中の多額配当により、金融収入が減少する見込みである。従って、純利益成長は1桁の成長率に下落する可能性がある（前年比+4％の8.3兆ドン）。長期的には、MCHは競争力のある研究開発の優位性により、イノベーションとプレミアム化戦略を実行し、市場シェアを強化するはずである。輸出の可能性と相まって、利益は2桁の成長率に回復し、当社が監視している上場食品飲料会社を上回る。
14/02/2025
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