备兑权证常识

投资者购买1,000越南牛奶股(VNM)的备兑权证，具体信息如下：

备兑权证的投资成本= 1,000权证 x 1,000 越盾 = 1,000,000 越盾

理论上，未到期的权证价格包括两部分：内在价值和时间价值，其中：

- 内在价值：为标的股票价与权证行使价之间的差额。在流通的权证都属于以下三种状态之一：

- 时间价值：是权证市场价与权证内在价值之间的差额。价外状态（OTM）的权证没有内在价值，而只有时间价值。权证时间价值会随着时间消逝而递减，在到期日时，时间价值 = 0。

- 结算价将由证交所确定及公布。

- 行权时的权证结算价，(依胡志明市交易所的交易规定) 是到期日前五(05)个交易日 (不包括到期日) 的标的股票收盘价的平均。

以提供权证市场流动性为主要功能的做市商，会在市场上不断进行下单，并在交易系统出现一下情况时就必须出手下委托买/卖单：

• 只有买单或卖单
• 没有买单或卖单
• 市场上的价差比例超过5％。价差比例是（最低叫卖价 - 最高叫买价）/最高叫买价的百分比。

做市商在连续撮合盘（开盘的前5分钟除外）执行做市义务及报价时，须遵守一下规定：

• 每笔下单有至少100支权证
• 下单价不得超过差价率的5％。
• 单子在系统上的时间至少一分钟。

做市商在以下情况时可免做市义务：

• 的标股票被暂停交易
• 依照招股说明书的计算公式所算出权证理论价低于10越盾。
• 做市商的账户不够100支权证数量，发行机构可不用下卖单。
• 权证未流通，发行机构可不用下买单。
• 权证下市中，发行机构可不用下卖单。
• 权证价涨停（涨停买超），发行机构可不用下卖单，或权证价跌停（跌停卖超）时发行机构可不用下买单。
• 标的股价涨停，发行机构对该认购权证可不用下卖单，及对认沽权证可不用下买单，反之亦然。
• 权证溢价率在30%以上，发行机构可不用下卖单。
• 权证到期日前14天。
• 发生的不可抗力事件（如天灾、火灾、战争等）
• 国家证券委员会批准的其他情况。

持有权证的投资者，不同于该股票公司的股东，对公司而言无任何实权。持有权证的投资者就没有投票权、获取股息及公司发行红利股等...权利。任何发生事件影响到权证标的股票的企业，将影响到权证的价格及转换率。

• 1,000 ABC股（10,000越盾/股）或;
• 5,000认购权证（标的证券：ABC股，权利金：2,000越盾/权证，转换比例1:1，行使价：10.000越盾）

然而ABC股价不如期上涨，反而下跌至8000越盾/股，投资者对各投资方案分别的亏损如下：

• 买ABC股：（8,000越盾 - 10,000越盾）x 1,000 股票 = -2,000,000越盾=>　亏损率20%
• 本金1000万越盾全部买进 5.000权证　=>　亏损率100%

备兑权证分为两类：认购权证和认沽权证

认购权证是权证持有人有权以指定价格购买标的股票，或在标的股票价格高于市价时获得差价的权证

认沽权证是权证持有人有权以指定价格抛售标的股票，或在标的股票价格低于市价时获得差价的权证