デリバティブ証券の知識

金融理論におけるデリバティブ（英: derivative）とは、より基本的な資産や商品などから派生した資産あるいは契約であります。金融派生商品（英: financial derivative products）とも言われます。

デリバティブは４つの種類に分けます

• 先渡取引：先渡取引とは、買い手と売り手の間の個別的な相対取引で、将来の特定の日に特定の資産をあらかじめ決めた特定の金額で売買することをあらかじめ約束して行う取引のことをいいます。
• 先物取引：先物取引とは、将来の特定の日に特定の資産をあらかじめ決めた特定の金額で売買することをあらかじめ約束して行う取引のことをいいますが、特に取引所が介在する取引所取引を意味します。
• オプション取引：先物取引に似ているが、ある原資産について、将来の一定期間後に、ある値段で取引できる「権利」を売買するのがオプション取引だ
• スワップ取引：スワップとは「交換する」という意味で、デリバティブにおけるスワップ取引は性質の異なる支払い義務などを交換する取引をいう。金利を対象とする金利スワップ、為替相場を対象とする通貨スワップなどが代表的だ。

• デリバティブ市場発展国の経験によると、先物取引およびオプションは最も人気のあるデリバティブ証券です。しかし、オプション取引には特徴と複雑な構成があり、初期段階で投資家にアプローチしにくいものです。一方、先物取引の取引原理は、基本市場での証券取引と似ているところがあり、商品設計の単純さとアクセスのしやすさの要求に対応可能です。したがって、先物取引は、ベトナムに導入する当初の先物商品として選択されます。
• どんどん投資家が新規運用ツールに慣れるのを手助けするために、市場運用初期において、基本先物取引の02商品が含まれます。証券指数の先物取引（VN30とHNX30）と国債の先物取引。市場の状況が適切であったら、原資産各種の先物取引およびその他のデリバティブ証券が設立されます。

順位	特徴	VN30指数先物取引	HNX30指数先物取引	国債の先物取引
1	銘柄名	VN30指数の先物取引	HNX30指数の先物取引	5年間の国債取引
2	銘柄コード	VN30Fyymm	HN３０Fyymm	VB05ファイム
3	原資産	VN30指数	HNX30指数	5年の期間の満期国債、価格100,000 ドン、名目金利5％/年、12月1回定期預金金利返済、満期日に元金一括返済
4	増倍率	100,000 ドン	100,000 ドン	100,000 ドン
5	サイズ	100,000 ドン *（将来のVN30指数点数）	100,000 ドン *（将来のVN30指数点数）	1,000,000,000 ドン
6	期限日	今月 来月 次の2四半期の最終の2ヶ月	今月 来月 次の2四半期の最終の2ヶ月	最後の3四半期の最終の3ヶ月
7	取引方法	板寄方式及び相対取引	板寄方式及び相対取引	板寄方式及び相対取引
8	取引時間	寄付成行(ATO) ：8：45-9：00 成行(MP)及び指値(LO)の前場：9：00〜11：30 成行(MP)及び指値(LO)の後場：13：00〜14：30 引け成行(ATC)：14：30〜14：45 相対取引：8：45-14：45	寄付成行(ATO) ：8：45-9：00 成行(MP)及び指値(LO)の前場：9：00〜11：30 成行(MP)及び指値(LO)の後場：13：00〜14：30 引け成行(ATC)：14：30〜14：45 相対取引：8：45-14：45	開始時刻‎：株式市場より15分早い 終了時刻‎：株式市場と同時
9	値幅制限	+/- 7％	+/-１０%	+/-３%
10	額面価格	0.1指数（10,000 ドン相当）	0.05指数（5,000 ドン相当）	0.1指数（10,000 ドン相当）
11	取引単位	01契約	01契約	01契約（10億ドン相当）
12	最後の取引日	月満期の第三木曜日、休日に当たる場合は前の取引日に調整されます	月満期の第三木曜日、休日に当たる場合は前の取引日に調整されます	月満期の15日、休日に当たる場合は前の取引日に調整されます
13	最終決済日	最後の取引日の翌日	最後の取引日の翌日	最後の取引日から3営業日
14	支払い方法	現金	現金	資産転送
15	毎日の決済価格の決定方法	VSD規定に基づく	VSD規定に基づく	VSD規定に基づく
16	最終の決済価格の決定方法	最終取引日の終値指数	最終取引日の終値指数	最終取引日の終値
17	基準価格	前日の終値または当日の基準値）	前日の終値または当日の基準値	前日の終値または当日の基準値
18	ポジション限定	1つの口座毎に所有可能最大契約数：  - プロの証券投資家：20,000  - 法人投資家：10,000  - 個人投資家：5,000	1つの口座毎に所有可能最大契約数：  - プロの証券投資家：20,000  - 法人投資家：10,000  - 個人投資家：5,000	VSD規制に準拠
19	預託額	VSD規制に準拠	VSD規制に準拠	VSD規定に基づく
20	上場日	契約開始	契約開始	契約開始
21	注文限定	1000契約/注文	1000契約/注文	1000契約/注文
22	標準債券の配達			国庫によって発行された国債は、最後の支払日まで3,5年から6,5年の期限があり、最低上場価値は2,000億ドン。 振替係数は、名目金利5％/年で計算されます。

• 投資商品に関しては、デリバティブ証券はリスクを防ぐためのツール（原資産とデリバティブ証券を同時に保ち、価格変動を調和する）、投機（原資産の増減変動に投資）、価格差額に投資（いくつかのデリバティブ証券の価格が間違えて設定されました）
• デリバティブ市場で取引する方法は基本的に株式市場の場合と同じです。しかし、商品の柔軟な性質により、デリバティブ取引の投資家は、空売り（これは基本市場では許可されていません）、日中利食いのT + 0取引等の機能を体験できます。
• 財務的には、デリバティブ証券は、投資家が資産の一部を預託するだけで、預金額の7〜10倍高い値で取引出来るため、投資家が資本を効果的に使用できるようにします。
• さらに、HNXやHOSEなどの集中市場でデリバティブ証券を取引することは、デリバティブツールが標準化された又は支払い手順がすべての買い手の売り手およびすべての売り手の買い手としてのオフセットパートナー（ベトナム証券保管振替センター）を通じて実施されるため、投資家がパトナーリスクを抑えることが出来ます。

• 空売りは、保有していない資産を売るため、証券会社に資産を借りることになります。。空売りをするとき、売り手は資産価格が落下すると予想するので、資産は他の人から「借り」、利益を得るためにより低い価格で買い戻すことを期待して売ります。
• 株式市場では、投資家は株式を保有している場合にのみ売却することができます。しかし、デリバティブ市場では、投資家が原資産価格が将来下落すると予想する場合、投資家は現時点では所有しない原資産の先物取引を直ちに売却するポジションを完全に開くことができます。

先物契約は、投資家がその日中に開始ポジション及び完了ポジションをする可能です。

例：

投資家Aは2017年2月17日の10:00に先物契約を買付するポジションを開始しました。投資家Aは2017年2月17日の14:00までに、このポジションに対して利食いを希望する場合、投資家Aは売りポジションを設定するだけで、ポジションをクローズ出来ます。

仕様	証券	デリバティブ契約
定義	証拠金取引は、証券会社のローンを利用する取引です。 口座にお持ち株及び借金をしたお持ち株は担保として使用されます	将来に負債返済義務の実行を確保するための証拠金です
証拠金対象
レバレッジ費用	借金の利息は証券会社によって定められます。
必須／必須無し		先物契約取引に参加するには、買い手と売り手の両方が支払い義務を確保するため保証金が要求されます。

VSDは、二つの基準で預託資産を管理しています。預託資産構成要素と先物取引に使用される預託資産比率です。

VSDは、預金および預託証券の2つの形式で預託資産を受け入れます。預託証券は、国務院証券委員会(SSC)によって許可された証券のリストに含まれている必要があり、証券の流動性に応じて値を割引きます。 2015年5月5日付けの政令第42/2015 / ND-CP号のデリバティブと市場に関するいくつかの項目の案内についての財務省の通達11/2016 / TT-BTCによるとデリバティブ証券、預託金は預託資産の価値の80％以上でなければなりません。

例：投資家は現金で240,000,000 ドン、証券価値で100,000,000ドン（割引）を含む預金資金を送金します。

預託金の比率を確保するため、預託証券= 80％：20％、投資家の有効預託資産価値= 240,000,000 ドン ＋最低（100,000,000ドン、25％* 240,000,000 ドン）= 300,000,000ドン（240,000,000 ドンの現金と60,000,000ドンの証券を含む）

 

 

 

 

さらに、投資家のデリバティブ取引における預託金使用の状態は、VSDの預託資産の使用比率の03の警告レベルを通じて管理されるので、投資家は将来の売買力を検討出来ます。顧客の預託口座の使用率が高ければ高いほど、他の預託先物取引に使用された資産の割合が高くなるので顧客の売買力低くなります。

例：VSDの預託資産の使用比率の03の警告レベル（予定）

安全しきい値アラームしきい値1スパイクしきい値2

安全レベル：  80％

警告レベル1：90％

警告レベル2：100％

 

 

預託資産使用率<80％： 顧客の口座は「安全」状態にあります。

80％<預託資産使用率<90％：警告メッセージを顧客に送信します。

90％<預託資産使用率<100％：警告メッセージとEメールを顧客に送信します。

預託資産使用率> 100％：顧客の取引口座凍結