备兑权证常识

- 结算价将由证交所确定及公布。

- 行权时的权证结算价，(依胡志明市交易所的交易规定) 是到期日前五(05)个交易日 (不包括到期日) 的标的股票收盘价的平均。

• 标的股票：各发行商所发行的权证总数，在转换成股票后的数量不得超过该股可自由转让的总数。
• IPO发行：一发行商在一次IPO发行权证的数量，在转换成股票后的数量不得超过该股可自由转让的总数。
• 发行券商：一家发行商已发行及登记发行权证的总数，不包括已退市或已到期的权证数量，不得超过该发行商可用资本的比例限额。该限额将由证监会在审批发行执照时敲定．

权证是发行商与持有人之间的一种契约关系，其中发行商有义务向投资者付给权证利润。为确保投资者权益及发行商履行付给义务，财政部第107/2016/TT-BTC通知号函有规定：

• 发行机构在发行前须存入比预期发行权证价值至少50％以上的结算担保金以确保结算能力，该担保金在权证有效期间内由存入托管银行保管 。　
• 发行商每天必须对正在流通的权证进行对冲(hedging)，并向交易所报告。该风险防范工作以确保发行机构拥有足够资产结算给权证持有人的。

以提供权证市场流动性为主要功能的做市商，会在市场上不断进行下单，并在交易系统出现一下情况时就必须出手下委托买/卖单：

• 只有买单或卖单
• 没有买单或卖单
• 市场上的价差比例超过5％。价差比例是（最低叫卖价 - 最高叫买价）/最高叫买价的百分比。

做市商在连续撮合盘（开盘的前5分钟除外）执行做市义务及报价时，须遵守一下规定：

• 每笔下单有至少100支权证
• 下单价不得超过差价率的5％。
• 单子在系统上的时间至少一分钟。

做市商在以下情况时可免做市义务：

• 的标股票被暂停交易
• 依照招股说明书的计算公式所算出权证理论价低于10越盾。
• 做市商的账户不够100支权证数量，发行机构可不用下卖单。
• 权证未流通，发行机构可不用下买单。
• 权证下市中，发行机构可不用下卖单。
• 权证价涨停（涨停买超），发行机构可不用下卖单，或权证价跌停（跌停卖超）时发行机构可不用下买单。
• 标的股价涨停，发行机构对该认购权证可不用下卖单，及对认沽权证可不用下买单，反之亦然。
• 权证溢价率在30%以上，发行机构可不用下卖单。
• 权证到期日前14天。
• 发生的不可抗力事件（如天灾、火灾、战争等）
• 国家证券委员会批准的其他情况。

1. 如何购买权证？

投资者可透过两种方式购买权证：

• 投资者在发行机构（获国家证券委员会批准后）在一级市场拍卖时可以登记认购，或
• 在权证挂牌上市后下单买。

2. 未持有权证的投资者可以放空？

与股票交易相同，未持有权证的投资者不可放空，投资者须确保已有足够权证（必须先买进权证）才能下单卖。

3. 如何行使权证？

4. 未行权的权证持有人？

当价内 (ITM)权证持有人未行权时，发行机构仍必须支付现金差价给投资者

认沽权证交易日的涨跌停价如下：

• 涨停价= 2,000 越盾 + 3,360/1 = 5,360越盾
• 跌停价= 2,000 越盾 - 3,360/1

然而，根胡志明市交易所的交易规定，权证的最低价为10越盾。因此，权证在这种情况下的跌停为10越盾。

• 1,000 ABC股（10,000越盾/股）或;
• 5,000认购权证（标的证券：ABC股，权利金：2,000越盾/权证，转换比例1:1，行使价：10.000越盾）

然而ABC股价不如期上涨，反而下跌至8000越盾/股，投资者对各投资方案分别的亏损如下：

• 买ABC股：（8,000越盾 - 10,000越盾）x 1,000 股票 = -2,000,000越盾=>　亏损率20%
• 本金1000万越盾全部买进 5.000权证　=>　亏损率100%