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2023年上半期のハイライト
2023年第2四半期には、HHVの純売上高と税引後利益(NPAT)はそれぞれ6,120億ドン(前年同期比26.5%増)と1,090億ドン(前年同期比37%)に達した。2023年上半期の累計では、売上高とNPATはそれぞれ1.15兆ドン(前年同期比25.9%増)と1,670億ドン(前年同期比19.9%増)になり、2023年の目標をそれぞれ47.4%と57%を完成した。大幅な成長の要因は、2022年4月以降のCovid-19行動制限の廃止による交通の回復、及び2021年-2025年の政府の公共投資促進による活発なインフラ建設である。利益率がより低い建設業からの売上増加により、2023年上半期の全体的な粗利益率は2022年上半期の55.2%から47.4%に縮小した。BOTプロジェクトの支払利息が売上高によって一定の比率で計算されるため、金融費用と元金返済に関する2023年上半期の流出額はそれぞれ5,800億ドン(2022年上半期比57%増)と5,190億ドン(2022年上半期比39%増)になった。そのほとんどは3つのBOTプロジェクトの負債である。
11/10/2023
Tải xuống2023年上半期に、PC1の純売上高が3.0兆ドン(前年同期比0.4%減)に達する一方、粗利は主にエネルギーセグメントの低迷により3,320億ドン(前年同期比15%減)に減少した。純利益は585億ドン(前年同期比76%減)に急減して、同社は今年の計画の11。4%しか完成していない。主な内容は下記の通りである。
10/10/2023
Tải xuống2023年第2四半期に、VTPの連結売上高と連結税引前利益はそれぞれ4.9兆ドン(前年同期比9.6%減)と1,240億ドン(前年同期比1.6%増)に達した。
中核経営指標については、速達セグメントの中核売上高と中核粗利はそれぞれ前年同期比5%増(2.4兆ドン)と22%増(2,300億ドン)に達した。要因としては、利益率が2022年第2四半期の8.1%から9.4%に大幅に改善したことである。利益率の増加率は予想を上回った(競合他社の支出減少に加え、市場の連結により利益率が2023年にわずかに0.5%改善すると予想される)。
09/10/2023
Tải xuống投資視点:FMC株に対するOUTPERFORMの格付けを維持する。2024年EPSに対する10倍の目標P/Eにより、FMC株の1年目標株価は56,200ドン/株(アップサイド+13%)である。日本市場のASPがより高くなり、競争が限られており、付加価値製品を好むため、その市場への参入障壁が高いことにより、FMC株のOUTPERFORMの格付けを繰り返す。(ベトナムのエビ輸出業者は、主に生エビの製品を輸出する他の輸出国と比べ、付加価値のある製品に於いて競争上の優位性を持っている。)
04/10/2023
Tải xuống03/10/2023
Tải xuống6月の前回の推奨から、HAH株価は27%急騰した。現在の株価には、HAH株は8.5倍の2024年P/Eで取引されている。それは過去のP/Eレンジ(3倍-6.8倍)よりかなり高くなっている。7倍の2024年目標P/Eに基づき、目標株価を35,000ドン/株(現在値から8%下落)で維持する。マイナスの上振れと業界動向の弱まりを考慮して、格付けを(OUTPERFORMから)UNDERPERFORMに引き下げる。2023年第3四半期の決算発表時にHAHに対する予測を調整する。現在の推定と仮定については、前回のレポートをご参考ください。
29/09/2023
Tải xuống株価のより高い目標倍率と2024年収益により、DPM株のSOTP分析に基づくの新しい目標株価を46,700ドン/株(34,700ドンから)に引き上げる。38%のROI(配当利回り11%を含める)とともに 、DPM株に対する格付けをOUTPERFORM(Market Performから)にアップグレードする。
短期的な見通し:DPMの収益が底値から回復していくが、2023年下半期の純利益は前年同期比67%減少する可能性があり、短期には株価に圧迫する。収益が2024年以降、プラスの成長に戻ると予想している。
3年見通し:DPMの尿素プラントは85%‐100%の稼働率で製造しているため、長期の収益は主に尿素価格の変動に影響を受ける。
28/09/2023
Tải xuống8月には、MWGの純売上高は1月~7月の前年同期比19%減と比べ、10兆ドン(前年同期比4%減)に達した。
- ICT & CE:売上高は6.8兆ドン(前年同期比13%減、前月比横ばい)となった。その売上高の減少は、1月~7月の減少率(前年同期比26%減)と比べてより低かった。商品別では、パソコンの売上高は長期間で低迷した後、成長していた。大型家電製品も8月に、雨季により食器洗い機の需要が増加したため、前年同期比の成長を記録していた。他の製品カテゴリーは当月中、売上高が減少していた。
- 百貨店の売上高は、既存店舗の売上高改善により、2.9兆ドン(前年同期比21%増、前月比3.6%増)に達した。同社は依然として高い金利環境と需要の低迷を背景に効率の向上に注力する必要があるため、2023年初以降新規出店はかなり少なくなった。より適切な商品構成と生鮮食品の品質向上の恩恵を受け、1店舗あたりの売上高は4月の13.5億ドンドンから8月に16.5億ドンまで安定的にに増加していた。店舗当たりの売上高が継続的に改善しているため、BHXは損益分岐点に近づくはずである。従って、短期的にはよりスムーズな資金調達サイクルが促進される。
27/09/2023
Tải xuống26/09/2023
Tải xuống26/09/2023
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