Bản tin thị trường

Trên thị trường OMO, hôm nay NHNN bơm ra 579 tỷ kỳ hạn 7 và 14 ngày lãi suất 14%, hút về 3.771 tỷ, tương đương hút ròng 3.192 tỷ đồng. Như vậy là tuần này tiếp tục tiếp nối đà hút ròng từ sau tết khiến tổng khối lượng tiền OMO còn lưu thông tính đến hết ngày 16.02.2012 chỉ còn 17.769 tỷ đồng, trước tết số lượng này là 145 nghìn tỷ.

Chúng tôi mới ra báo cáo về triển vọng lạm phát năm 2012 theo đó vẫn cần phải thận trọng với lạm phát chi phí đẩy, đặc biệt là giá xăng dầu do giá dầu thế giới vẫn còn ở mức cao và thông tin về quỹ bình ổn giá xăng dầu của Việt nam không được công bố. Theo ước tính của chúng tôi, nếu không sử dụng quỹ bình ổn, chúng ta đang lỗ ~ 2 nghìn đồng/lít còn nếu sử dụng quỹ bình ổn và giảm thuể NK thì mức lỗ sẽ không còn đáng kể. Trường hợp chúng ta không còn quỹ bình ổn, rất có thể giá xăng sẽ phải tăng ít nhất 1 nghìn đồng/lít. Nếu điều này xảy ra, đà giảm của lạm phát sẽ bị ảnh hưởng mạnh.

Tính đến 17/1/2012, tổng huy động của hệ thống ngân hàng giảm 3,29%, tổng tín dụng giảm 0,79% so với cuối năm 2011, trong đó tín dụng bằng VND giảm 0,21%, tín dụng bằng ngoại tệ giảm 2,93%. Ngược lại, tổng phương tiện thanh toán tăng 0,74% so với cuối năm 2011.

Sau 1 thời gian khá lâu không thực hiện phát hành, tuần qua HNX đã thực hiện khai xuân đấu thầu trái phiếu chính phủ rầm rộ với tất cả các loại trái phiếu được đấu thầu. Một khối lượng lớn trái phiếu đã phát hành thành công với lãi suất hạ khá nhiều gây bất ngờ cho các nhà đầu tư. Nguyên nhân có thể giúp lý giải việc phát hành thành công là lãi suất interbank đang hạ và thanh khỏan tạm ổn khiến cho nhu cầu mua tài sản đầu năm tăng cao. Tuy nhiên cũng có thể do sau 1 thời gian dài không đấu thầu, nhu cầu mua trái phiếu bị dồn tích khiến lượng đăng ký mua tăng. Cần theo dõi tiếp nhu cầu trái phiếu trong các tuần tiếp theo để khẳng định được thanh khoản của các NHTM đã thực sự tốt hay chưa.

Thị trường tiền tệ: Lãi suất LNH: ON 11-13%, 1 tuần 12-14%, 1 tháng 14-15% (mức tham khảo). Tỷ giá USD/VND liên ngân hàng 20.850/20.920. USD/VND tự do 20.860/20.890. So với tỷ giá tham chiếu (20.828đ/USD), tỷ giá LNH cao hơn 92đ (~0,44%), tỷ giá TD cao hơn 62đ(~0,3%). Như vậy trong tuần qua tỷ giá tự do đã liên tục thấp hơn tỷ giá LNH, trường hợp ít xảy ra trước đây.

Hôm qua, 8/2, Nghị Quyết 03 đã được Chính phủ ban hành. Theo đó "thị trường chứng khoán tăng điểm" được liệt kê trong những thành tích đạt được trong tháng 1 bên cạnh cách tín hiệu tích cực khác như: sản lượng thủy sản tăng, du lịch diễn ra sôi động, chỉ số giá tiêu dùng tăng 1% (thấp nhất so với cùng kỳ trong 03 năm), nhập siêu giảm mạnh.

Theo chúng tôi, mặc dù Moody không sai trong các đánh giá về Việt nam nhưng trong chi tiết các đánh giá có nhiều điểm chưa thực sự chính xác. Ví dụ như việc Moody cho rằng VN phụ thuộc nhiều vào XK nên khi Châu Âu gặp khủng hoảng, nền kinh tế sẽ gặp khó khăn. Thực tế sản phẩm xuất khẩu của Việt nam là đa dạng và Châu Âu không phải thị trường xuất khẩu lớn nhất của Việt nam (chỉ chiếm ~15% tổng XK). Một số sản phẩm xuất khẩu sang Châu Âu như thủy sản nếu gặp khó khăn cũng sẽ dễ dàng tìm được thị trường tiêu thụ khác. Khủng hoảng Châu

Hôm nay Tổng cục thống kê công bố chi tiết các chỉ tiêu kinh tế vĩ mô trong tháng 1/2012, theo đó chỉ số bán lẻ tháng 1 nếu loại trừ yếu tố lạm phát chỉ tăng 4%, đây là mức rất thấp trong nhiều năm qua và chỉ cao hơn mức đáy 3,9% vào tháng 8, 9 và 10 năm 2011. Ngay cả thời gian kinh tế thế giới và Việt nam suy thoái năm 2008, chỉ số giá bán lẻ này thấp nhất cũng đã là 6%. Như vậy chỉ số bán lẻ (loại trừ lạm phát) đã thấp hơn cả ước tính trước của chúng tôi là xấp xỉ 5%. Điều đặc biệt là chỉ số này giảm đáng kể so với tháng 12 2011 (4,7%) ngay cả khi tháng 1 là tháng tết Âm Lịch, mùa cao điểm của tiêu dùng. CPI tăng thấp trong dịp tết do vậy cũng có nguyên nhân từ sức mua yếu của người dân.

PMI tổng thể (PMI headlines) của Việt nam giảm thấp nhất trong số 6 nước vừa được tính toán gồm Ấn độ, Hàn Quốc, Đài Loan, Indonesia, Úc và Việt nam. Đặc biệt với chỉ số PMI theo giá đầu ra (PMI Output price), Việt nam giảm rất mạnh xuống gần 40 điểm trong khi chỉ số này của tháng 5 vẫn còn xấp xỉ 50.

Lãi suất: Lãi suất liên ngân hàng giảm nhẹ so với tuần trước, ở mức: ON,: 13-15% 1W: 15-15,5% 2W: 16-17%. Giao dịch tập trung ở kỳ hạn ngắn chủ yếu 1-2W. Theo Vụ trưởng Vụ Chính sách tiền tệ của NHNN, hiện Việt Nam đang có tiền đề để giảm lãi suất là lạm phát từ tháng 8 đến nay đã có xu hướng giảm, tuy nhiên, thời điểm và mức độ giảm lãi suất cụ thể thì vẫn cần theo dõi và gắn liền với tình hình thanh khoản.

Thị trường đang ở thế giằng co và bắt đầu phân phối ở vùng đỉnh. Do chưa có thông tin thực sự lạc quan giúp sức mua tăng mạnh để thắng được lực chốt lời, xu hướng thị trường sẽ khó tăng trong tuần này. NĐT nên rất thận trọng khi mua đuổi giá trong các phiên tới.

Chính sách tiền tệ của VN đang ở mức thắt chặt nhất có thể và xu hướng nới lỏng có thể xảy ra với mức giảm 3% của lãi suất. Tuy nhiên việc giảm lãi suất không chỉ phụ thuộc thuần túy vào lạm phát (UBS dự báo lạm phát giảm xuống 8% trong năm 2012) mà còn phụ thuộc rất nhiều vào xuất khẩu.

Thâm hụt thương mại của Việt nam tháng 1/2012 ước tính chỉ 100 triệu USD, thấp nhất kể từ khi Việt nam bất ngờ có thặng dư vào tháng 7 2011. XK giảm 28.5% xuống 6,5 tỷ USD trong khi NK giảm 29,5% xuống 6,6 tỷ USD so với tháng 12/2011. Thâm hụt TM tháng 12/2011 ước tính là 270 triệu USD. Thâm hụt thương mại trong các tháng tết 2010 và 2011 là khá cao, hơn 1 tỷ USD. Như vậy, ngoài lý do tết, lý do quan trọng hơn là chính sách thắt chặt vừa qua đã làm giảm đáng kể nhập siêu. Mục tiêu duy trì nhập siêu ở mức thấp, tương đương 11-12% của xuất khẩu trong năm 2012 là có thể đạt được. Đây là cơ sở quan trọng hàng đầu để kiểm soát tỷ giá trong năm 2012.

Fitch vừa ra báo cáo về triển vọng ngân hàng của khu vực Châu Á Thái Bình Dương năm 2012, trong đó, triển vọng của Việt nam được đánh giá là Ổn định (năm 2011, Việt nam là nước duy nhất bị đánh giá là Tiêu cực)

Vàng: Theo thống đốc NHNN, lượng vàng trong dân hiên nay là 300 - 500 tấn và NHNN định hướng huy động nguồn lực này để phát triển kinh tế. Theo quy định tại Nghị định mới về quản lý vàng mà NHNN đã trình CP, Nhà nước sẽ huy động vàng thông qua các TCTD, hay nói khác, các TCTD sẽ làm đại lý cho Nhà nước trong việc huy động vàng sau đó Nhà nước sẽ "quy đổi thành ngoại tệ". Như vậy có thể hiểu định hướng trong tương lai Nhà nước sẽ là đầu mối duy nhất được huy động vàng trong dân và sau đó xuất khẩu. Các NHTM sẽ chỉ có vai trò "đại lý" và có thể được NHNN ủy quyền thực hiện các nghiệp vụ xuất nhập khẩu vàng.