Báo cáo ngành

Đấu giá mới nhất

Báo cáo ngành
Triển vọng ngành thực phẩm và đồ uống nửa cuối năm 2021 và 2022

Cổ phiếu ngành F&B diễn biến kém hơn trong nửa đầu năm do triển vọng tăng trưởng thấp (+ 0,4% trong 6T2021, so với VNIndex: + 27,6%). Do đó, định giá chưa đạt đến mức đỉnh lịch sử. Định giá có thể tăng trở lại nếu tăng trưởng của SAB và VNM hồi phục. Cổ phiếu khuyến nghị của chúng tôi cho nửa cuối 2021 và 2022 là QNS và MSN. Trong khi đó, chúng tôi cho rằng VNM có thể là cổ phiếu đầu tư trong dài hạn theo chiến lược phòng thủ. Định giá của VNM đã giảm đáng kể (PE 2022 hiện ở mức gần 17x, so với PE trung bình từ 2018 – 6T2020 là 20,5x).

19/07/2021

Tải xuống
Triển vọng ngành thép trong nửa cuối năm 2021 và năm 2022

Định giá và luận điểm đầu tư: Sau đợt điều chỉnh gần đây trong 1-2 tuần qua, các cổ phiếu chính trong ngành đang giao dịch với hệ số P/E dự phóng 1 năm khoảng 5x-8x, thấp hơn mức trung bình lịch sử khoảng 8x-9x. Do đó, chúng tôi cho rằng vẫn còn cơ hội đối với cổ phiếu ngành thép trong ngắn hạn khi xét đến mức tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ trong nửa cuối năm. Tuy nhiên, chúng tôi lưu ý rằng hệ số P/E của các công ty thép thường đạt mức thấp khi lợi nhuận của các công ty đạt đỉnh, và nhà đầu tư nên cẩn trọng với sự biến động cao của giá cổ phiếu do giá thép biến động và tỷ suất lợi nhuận của các công ty trở về mức bình thường.

15/07/2021

Tải xuống
Cập nhật Ngành Logistics: Giá cước tăng – Điều gì đã xảy ra và khi nào sẽ kết thúc?

Có rất nhiều yếu tố tác động đến thị trường vận tải biển. Khó có thể nói chính xác mức độ tác động của mỗi yếu tố vào tình trạng này. Nhưng chúng tôi nhận thấy rằng một số yếu tố chỉ mang tính chất tạm thời và chắc chắn sẽ đảo chiều trong thời gian thích hợp, trong khi một số yếu tố khác là khá dài hạn và sẽ không sớm thay đổi. Điều này cho thấy sự leo thang của các yếu tố ngắn hạn có thể đẩy giá cước vận chuyển lên mức cao mới, mức giá cước cao như vậy sẽ không bền vững trong dài hạn.

Giá cước có thể đạt đỉnh vào Q4/2021, sau đó sẽ điều chỉnh nhẹ vào nửa đầu năm 2022. Giá cước có thể giảm đáng kể trong năm 2023 khi nguồn cung tàu mới đi vào hoạt động, nhưng duy trì ở mức cao hơn mặt bằng trước dịch Covid. Theo Drewry, giá cước bình quân có thể tăng 23% trong năm nay và có thể giảm nhẹ khoảng 9% trong năm 2022 do nhu cầu trở lại mức bình thường, trong khi giá cước dài hạn dự kiến sẽ vẫn cao hơn mức trước dịch Covid-19, vì các hãng vận tải có nhiều kinh nghiệm hơn trong quản lý nguồn cung và tăng hợp tác.

Cổ phiếu khuyến nghị: HAH (Mua; Giá mục tiêu 1 năm: 43.800 đồng/cp), GMD (Khả quan, Giá mục tiêu 1 năm: 50.300 đồng/cp)

14/07/2021

Tải xuống
Triển vọng ngành ô tô trong nửa cuối năm 2021 và năm 2022

Định giá của hầu hết các công ty niêm yết trong ngành ô tô đã đạt mức cao trong lịch sử, bằng với mức trước dịch Covid, triển vọng tích cực trong nửa cuối năm 2021 và 2022 đã được phản ánh vào giá. Chúng tôi hạ triển vọng ngành từ TRUNG LẬP xuống KÉM KHẢ QUAN trong nửa cuối năm 2021, nhưng vẫn duy trì quan điểm TRUNG LẬP cho năm 2022 vì các yếu tố cơ bản của ngành vẫn hấp dẫn.

14/07/2021

Tải xuống
Triển vọng ngành Chứng khoán trong nửa cuối năm 2021 và năm 2022

Cổ phiếu ngành chứng khoán tăng nhờ triển vọng tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ trong năm 2021 (+66,8% YoY) và 2022 (+21,4% YoY). PE và PB dự phóng 1 năm của bốn CTCK niêm yết lớn nhất theo quan điểm của chúng tôi (12,3x và 2,4x) gấp ba lần so với mức đáy trong 2020 (3,8x và 0,65x) và đang gần mức đỉnh lịch sử năm 2018 (19,4x và 2,8x). Chúng tôi duy trì triển vọng lợi nhuận tích cực mặc dù không đưa ra xếp hạng ngành vào thời điểm hiện tại.

14/07/2021

Tải xuống
Triển vọng ngành thủy sản và dệt may nửa cuối năm 2021: Hưởng lợi khi các nền kinh tế chính mở cửa trở lại.

Định giá vẫn chưa đạt đến đỉnh lịch sử đối với cả hai ngành, trong đó P/E lịch sử bình quân đối với cổ phiếu xuất khẩu dao động khoảng 8x-9x. Tính đến thời điểm hiện tại, cổ phiếu ngành thủy sản và dệt may đang giao dịch ở mức P/E bình quân năm 2021 và 2022 lần lượt là 8x và 6,2x. Theo quan điểm của chúng tôi, cả hai ngành này khó có khả năng được đánh giá lại. Do đó, chúng tôi cho rằng một số cổ phiếu có khả năng mở rộng kinh doanh và giao dịch ở mức P/E cao hơn so với các công ty cùng ngành.

13/07/2021

Tải xuống
Cập nhật Ngành Bất động sản Khu công nghiệp: Tác động của Nghị định mới thay thế Nghị định 82

Chúng tôi tin rằng dự thảo Nghị định mới sẽ hợp lý hóa quy trình xin cấp phép KCN mới và KCN mở rộng. Ngoài ra, ưu đãi sẽ dành cho các KCN sinh thái, dự án công nghệ cao, dự án công nghiệp hỗ trợ và doanh nghiệp nhỏ và vừa. Những chủ đầu tư KCN có tỷ lệ lấp đầy các KCN thấp hơn 60%, như SZC (tỷ lệ lấp đầy khoảng 40%) sẽ có thể xin phép phát triển KCN mở rộng bằng cách thu hút khách thuê trong các lĩnh vực ưu tiên.

Tuy nhiên, chi phí bồi thường, giải phóng mặt bằng đối với các KCN mới tăng lên (năm 2021, chi phí bồi thường, giải phóng mặt bằng tăng khoảng 10%-50% so với năm 2019), do đó tỷ suất lợi nhuận của các KCN mới sẽ thấp hơn các KCN hiện hũu, theo quan điểm của chúng tôi. Chúng tôi tin rằng các KCN hiện tại có đất cho thuê như KBC, IDC, SZC, ITA, SIP vẫn có thể duy trì tỷ suất lợi nhuận cao hơn đối với hoạt động cho thuê đất.

NTU3 và Cây Trường là một trong số các KCN mới sẽ đi vào hoạt động trong nửa cuối năm 2021, đây sẽ là động lực chính cho NTC và BCM.

16/06/2021

Tải xuống
Những năm tươi sáng hơn cho ngành mía đường Việt Nam đang tới

Chúng tôi có quan điểm tích cực về ngành đường, xuất phát từ xu hướng tăng giá đường thế giới từ cuối năm 2020, cũng như việc áp dụng chính sách thuế đã đề cập ở trên. Chúng tôi lặp lại khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu QNS (giá mục tiêu 1 năm: 47.300 đồng/cổ phiếu, chi tiết báo cáo tại đây). Đối với SBT, chúng tôi kỳ vọng năm tài chính 2020 sẽ là một năm thành công và SBT có thể vượt xa kế hoạch lợi nhuận trước thuế đạt 662 tỷ đồng (+57% so với cùng kỳ). SBT là công ty lớn nhất ngành đường và được kì vọng là một trong những công ty được hưởng lợi nhiều nhất khi thuế nhập khẩu đường từ Thái Lan chính thức được áp dụng.

16/06/2021

Tải xuống
Cập nhật Ngành Điện: Giá khí đầu vào tăng sẽ là trở ngại lớn

Tổng sản lượng điện tiêu thụ trên toàn quốc tiếp tục tăng +11,1% so với cùng kỳ trong tháng 5/2021. Mặc dù sản lượng tiêu thụ điện tăng 11% so với cùng kỳ, giá bình quân trên thị trường cạnh tranh (giá CGM) lại giảm 5,1% so với cùng kỳ trong tháng 5/2021. Điều này phần lớn là giảm huy động từ các nhà máy nhiệt điện, đặc biệt là các nhà máy điện khí.

14/06/2021

Tải xuống
Cập nhật Ngành Chứng khoán: Tăng trưởng mạnh trong thị trường sôi động

Hiện nay, các công ty chứng khoán trong khu vực đang được giao dịch với P/E và P/B 4 quý gần nhất trung bình là 25,1x và 2,8x. So với khu vực, các cổ phiếu chứng khoán của Việt Nam đang giao dịch với P/E và P/B quá khứ tương ứng là 13,9x và 1,6x, thấp hơn khá nhiều.  Chúng tôi cho rằng các cổ phiếu chứng khoán niêm yết Việt Nam có mức giá hấp dẫn và hợp lý để đầu tư dài hạn.

Các dự phóng về KQKD các CTCK 2021F và 2022F được dựa trên giả định thanh khoản thị trường đạt trung bình 18.000 tỷ đồng/phiên (gần với mức trung bình của Q1/2021) trong cả năm 2021 và tăng 15% trong năm 2022 nhờ môi trường lãi suất thấp có thể tiếp tục kéo dài sang 2022 và tỷ lệ gia nhập thị trường chứng khoán sẽ tiếp tục gia tăng mạnh mẽ đến từ nhóm nhà đầu tư cá nhân. Chúng tôi dự báo VNIndex sẽ có thời điểm vượt 1.400 điểm trong năm 2021, và ước tính thận trọng VNIndex dao động xung quanh ngưỡng 1.400 điểm trong năm 2022.

02/06/2021

Tải xuống
Cập nhật Ngành Dầu khí: Giá dầu hướng tới các mốc cao mới

Khuyến nghị: Chúng tôi sử dụng kết hợp ước tính 2021 và 2022 vào định giá các cổ phiếu. Theo đó, chúng tôi vẫn thấy tiềm năng tăng giá với các cổ phiếu GAS, PLX, PVT, PLC trong khi chúng tôi vẫn ưa thích PVS về các yếu tố cơ bản, tuy nhiên chúng tôi chỉ khuyến nghị tích lũy cổ phiếu này khi giá điều chỉnh.

02/06/2021

Tải xuống
Cập nhật Ngành Thủy sản và Dệt may: Quay lại đà tăng trưởng mạnh

1. Các doanh nghiệp xuất khẩu thủy sản Việt Nam thích ứng để nắm bắt cơ hội trong làn sóng Covid mới

Các cổ phiếu thủy sản mà chúng tôi khuyến nghị bao gồm VHCFMC. Chúng tôi tin tưởng vào triển vọng tích cực của FMC với kế hoạch mở rộng công suất trong giai đoạn 2021-2025; và đối với VHC, ngoài nhu cầu cá tra phục hồi, mảng collagen và gelatin sẽ tiếp tục thúc đẩy tỷ suất lợi nhuận mở rộng và tăng trưởng lợi nhuận.

2. Các doanh nghiệp xuất khẩu hàng may mặc của Việt Nam có đủ đơn đặt hàng để sản xuất đến hết Q3/2021

Các cổ phiếu yêu thích của chúng tôi trong ngành là MSHSTK được hưởng lợi từ nhu cầu phục hồi đối với các sản phẩm tương ứng, có vị thế thị trường vững chắckế hoạch mở rộng công suất tích cực được thực hiện. Tuy nhiên, chúng tôi xem xét cả về định giá và triển vọng trung hạn, và đưa ra cổ phiếu khuyến nghị cho ngành là MSH.

18/05/2021

Tải xuống
Tăng vốn – Chủ đề mới cho năm 2021

Mùa Đại hội cổ đông 2021 đang dần kết thúc, tuy nhiên câu chuyện tăng vốn mới chỉ bắt đầu sôi nổi trong những ngày gần đây; đáng chú ý là hai lĩnh vực có vốn hóa lớn nhất thị trường: ngân hàng và bất động sản. Trong khi nhóm ngân hàng tăng vốn trở lại sau hai năm gián đoạn, các công ty bất động sản cũng nhận thấy đây là thời điểm thích hợp để chuyển từ huy động vốn bằng trái phiếu sang cổ phiếu nhờ trạng thái tích cực của thị trường. Do tác động pha loãng lợi nhuận là không đáng kể, chúng tôi cho rằng tăng vốn có thể là yếu tố nâng đỡ cho vận động giá cổ phiếu của hai ngành nêu trên từ nay cho đến cuối năm 2021. Chúng tôi duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng đối với cổ phiếu BĐS dân cư và cẩn trọng hơn đối với nhóm ngân hàng do triển vọng tích cực đã phần nào phản ánh vào giá. Mặc dù vậy, SSI Research vẫn nhìn thấy cơ hội ở các cổ phiếu như: CTG, TCB và VCB. Chúng tôi cũng đưa VPB, TPB và STB vào danh sách theo dõi do có yếu tố tác động tích cực đến từ việc tăng vốn (VPB, TPB) và lợi nhuận hồi phục sau khi xử lý hết nợ xấu (STB). Đối với ngành BĐS, lựa chọn hiện tại của chúng tôi là NLG, DIG và DXG. Đây là những doanh nghiệp được hưởng lợi từ cơ sở hạ tầng cải thiện tại TP.HCM và các tỉnh lân cận cũng như có triển vọng tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ năm 2021. 

18/05/2021

Tải xuống
Cập nhật Ngành Điện: Kỳ vọng cung cầu cân bằng hơn trong năm 2022

Nhìn sang năm 2022, chúng tôi kỳ vọng cung cầu sẽ cân bằng hơn do tăng trưởng tiêu thụ điện ước tính có thể trở về mức bình thường. Nếu công suất điện mặt trời không thay đổi thêm và công suất điện gió được triển khai đúng theo dự thảo Quy hoạch điện 8, tỷ lệ cung/cầu điện trên toàn quốc sẽ đạt mức cân bằng năm 2022. Hiệu suất hoạt động của các nguồn điện tái tạo dự kiến cũng sẽ đạt mức thiết kế, thay vì ở tỷ lệ thấp bất thường vào năm 2021 do dư cung. Hơn nữa, công suất của các nhà máy điện gió dự kiến sẽ ít biến động hơn so với các nhà máy điện mặt trời/thủy điện liên quan đến hiện tượng El Nino và La Nina. Với giá FIT là 8,5 cents/kwh, các dự án điện gió trên bờ cũng sẽ cạnh tranh hơn so với nguồn điện mặt trời với giá FIT cao hơn là 9,35 cents/kwh.

Đối với ESG, PC1 là một trong những cơ hội đầu tư dài hạn trong đó trọng điểm sẽ là đầu tư các nhà máy thủy điện nhỏ và các dự án điện gió. Dựa trên chủ đề biến đổi khí hậu & giảm phát thải khí nhà kính, chúng tôi vẫn ưa thích PC1 hơn và duy trì khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu.

11/05/2021

Tải xuống
Cập nhật Ngành Ngân hàng

Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) vừa ban hành Thông tư 03/2021 sửa đổi, bổ sung Thông tư 01/2020. Thông tư 03 có hiệu lực từ ngày 17/5/2021 quy định về việc tổ chức tín dụng cấu lại thời hạn trả nợ, miễn giảm lãi phí, và giữ nguyên nhóm nợ để tiếp tục hỗ trợ các khách hàng bị ảnh hưởng bởi Covid-19.

Nhìn chung, Thông tư 03 mở rộng phạm vi các khoản vay tái cơ cấu trong khi hạn chế thời hạn tái cơ cấu so với Thông tư 01/2020.

07/04/2021

Tải xuống
Mở tài khoản Web Trading GDCK cơ sở Web Trading GDCK phái sinh Bảng giá
Công ty cổ phần chứng khoán SSI