Báo cáo ngành

Báo cáo ngành
Cập nhật ngành dầu khí: Tăng trưởng lợi nhuận tốt sẽ đến từ các công ty vốn hóa nhỏ

Vốn hóa thị trường của ngành dầu khí đã tăng 1,9% trong năm 2019, thấp hơn đáng kể so với chỉ số VN Index (+7,7%). Kết quả này thấp hơn so với dự báo của chúng tôi (chúng tôi đánh giá trung lập cho ngành này vào đầu năm 2019). Mặc dù vậy, có sự phân hóa giữa các cổ phiếu. GAS (+13%) và PVD (+13,4%) tăng trưởng vượt trội so với VN Index nhờ giá dầu Brent tăng mạnh 43% YTD cho đến tháng 4/2019, trong khi PVS chỉ tăng 3%. Giá cổ phiếu PLX tăng 9,9%, cao hơn so với VN Index. Tuy nhiên, giá cổ phiếu BSR và OIL giảm mạnh, tương ứng -39,8% và -45% (chúng tôi đã đánh giá kém khả quan 2 cổ phiếu này vào đầu năm 2019), kéo giảm kết quả của ngành dầu khí nói chung năm 2019.

22/01/2020

Tải xuống
Cập nhật ngành dệt may: Những khó khăn tiếp tục làm giảm tăng trưởng ngành

Ngành dệt may giảm 2,8% trong năm 2019, thấp hơn so với chỉ số VNIndex. Vì năm 2018 là một năm có cơ sở so sánh cao, nên chúng tôi đánh giá ngành TRUNG LẬP từ đầu năm 2019 do chi phí lao động tăng và ảnh hưởng tức thời từ các hiệp định FTA được ký kết chưa đáng kể.

21/01/2020

Tải xuống
Cập nhật ngành dịch vụ sân bay: Sản lượng khách hàng tiếp tục đà tăng trưởng tích cực giữa tình hình thiếu công suất tại các sân bay trọng điểm

Sơ bộ kết quả tổng thể có vẻ đáng thất vọng, nhưng có một số điểm khả quan trong ngành, với những điểm mạnh khác biệt so với các ngành khác trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Nhìn chung, ngành dịch vụ hàng không giảm 14,27% về vốn hóa thị trường trong năm 2019, thấp hơn so với mức tăng 7,7% của VNIndex. Cổ phiếu dẫn đầu trong ngành là AST (+61%). Trong khi đó, cổ phiếu có hiệu suất kém hiệu quả nhất là ACV (-15,7%), mức giảm này không quá tệ khi vốn hóa thị trường toàn ngành cũng giảm khoảng ở mức đó.

15/01/2020

Tải xuống
Cập nhật ngành cảng biển & Logistics: Cạnh tranh ngày càng gia tăng

Ngành cảng biển và logistics giảm 3,54% về vốn hóa trong năm 2019 so với mức tăng 7,7% của VNIndex trong giai đoạn này. Giá cổ phiếu VSC giảm 20,5% và giá cổ phiếu GMD giảm 5,64%, trong khi PVT và VTP khả quan hơn chỉ số VNIndex với mức tăng lần lượt là 13,16% và 26,89%. Chúng tôi khuyến nghị TRUNG LẬP cho ngành vào cuối năm 2018. Chúng tôi dự đoán chiến tranh thương mại Mỹ-Trung nói chung là một yếu tố tích cực cho hoạt động thương mại của Việt Nam, làm tăng nhu cầu đối với ngành cảng biển và vận tải.Việc giảm giá cổ phiếu VSC và GMD là lý do chính khiến ngành cảng biển kém khả quan.

14/01/2020

Tải xuống
Cập nhật ngành Ngân hàng: Tiếp tục tăng trưởng ở mức hai con số

Ngành ngân hàng tăng 26,16% về vốn hóa thị trường trong năm 2019, vượt xa mức tăng của chỉ số VNIndex (+7,67%). Sau khi tăng trưởng chậm hơn so với chỉ số VNIndex trong tháng 5 và tháng 6, các cổ phiếu ngân hàng đã tăng đáng kể từ tháng 7 khi Hội đồng quản trị của BID chính thức ban hành nghị quyết phê duyệt thương vụ với ngân hàng Keb Hana. Sau đó, giá cổ phiếu BID đã tăng 50,5% so với mức đáy vào ngày 30/6/2019. Các cổ phiếu ngân hàng quốc doanh khác cũng có kết quả tích cực, trong đó giá cổ phiếu VCB tăng đáng kể +70% và CTG tăng 8,3%. Trong khi đó, có sự phân hóa giữa các ngân hàng thương mại cổ phần. Nhóm cổ phiếu tăng giá bao gồm VIB (+23,6%), MBB (+18,6%), EIB (+26,7%) và TPB (+5,5%). Trong khi đó, diễn biến giá các ngân hàng niêm yết trong năm 2018 lại yếu hơn như TCB (-9%), HDB (-9%) và VPB (+0,3%).

13/01/2020

Tải xuống
Cập nhật ngành Sữa: Tiếp tục tăng trưởng ở mức một chữ số

Ngành sữa chỉ tăng 0,5% về vốn hóa thị trường năm 2019, thấp hơn so với mức tăng 7,7% của VN-Index. Giá cổ phiếu VNM chỉ tăng 0,72% do tăng trưởng lợi nhuận năm 2019 thấp, trong khi giá cổ phiếu QNS giảm 20,5% do áp lực bán liên tiếp của cổ đông nội bộ. Lợi nhuận của QNS đi ngang so với năm trước. Trong khi đó, giá cổ phiếu GTN đã tăng 84,5% trong năm 2019, nhờ thương vụ thâu tóm của VNM.

Nhìn chung, mức tăng về vốn hóa của ngành sữa thấp hơn kì vọng của chúng tôi một chút, khi chúng tôi đưa ra khuyến nghị Trung lập vào đầu năm 2019.

09/01/2020

Tải xuống
Cập nhật ngành thép: Nhu cầu tiếp tục tăng trưởng chậm

Ngành thép giảm 4% về vốn hóa trong năm 2019 so với mức tăng 7,7% của Vnindex trong giai đoạn này. Giá cổ phiếu HPG giảm nhẹ 1% do lợi nhuận 9T2019 giảm do giá quặng sắt tăng đột biến. Mặt khác, giá cổ phiếu HSG tăng 32% so với mức giá sàn vào cuối năm 2018, nhờ tỷ suất lợi nhuận gộp hồi phục.

09/01/2020

Tải xuống
Cập nhật ngành bia: Tăng trưởng hai chữ số giảm nhưng định giá cao

Ngành bia giảm 12,6% trong năm 2019, thấp hơn so với tăng trưởng của VNIndex, chủ yếu là do SAB giảm 14,3%. Chúng tôi khuyến nghị giảm tỷ trọng ngành vào đầu năm 2019, vì chúng tôi dự đoán định giá của ngành sẽ giảm.

07/01/2020

Tải xuống
Cập nhật ngành ngân hàng: Kết quả kinh doanh Quý 3/2019

Tất cả các ngân hàng niêm yết đã công bố báo cáo tài chính quý 3, trong đó 12 ngân hàng niêm yết nằm trong phạm vi nghiên cứu của chúng tôi đều ghi nhận kết quả kinh doanh tốt trong kỳ. Các ngân hàng này chiếm 57,6% tổng thị phần tín dụng toàn hệ thống. Mức tăng trưởng ấn tượng xuất phát từ việc mở rộng NIM đồng thời kiểm soát tốt tỷ lệ nợ xấu. Tính riêng Quý 3, tổng lợi nhuận trước thuế của các ngân hàng này tăng 42,1% YoY đạt 27 nghìn tỷ đồng, chủ yếu nhờ vào việc kiềm chế chi phí hoạt động (chỉ tăng 7% YoY) và chi phí dự phòng (+17,8% YoY). Ngoài ra, ở một số ngân hang, tốc độ tăng trưởng tốt một phần đến từ mức lợi nhuận tương đối thấp trong cùng kỳ 2018 (VPB, HDB và STB). Lũy kế 9T 2019, lợi nhuận trước thuế đạt 75 nghìn tỷ đồng (+ 25,9% YoY), trong khi thu nhập hoạt động (TOI) tăng trưởng với tốc độ thấp hơn (+ 17,8% YoY).

13/12/2019

Tải xuống
Cập nhật ngành ngân hàng: Thông tư 22 của NHNN về tỷ lệ đảm bảo an toàn trong hoạt động ngân hàng và Thông tư 18 về tài chính tiêu dùng
Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) vừa ban hành Thông tư 22/2019/TT-NHNN thay thế Thông tư 36/2014 (và các Thông tư sửa đổi liên quan), quy định các giới hạn, tỷ lệ đảm bảo an toàn hoạt động của ngân hàng. Chúng tôi tập trung vào hai điểm thay đổi chính, đó là giảm tỷ lệ vốn ngắn hạn được sử dụng để cho vay trung và dài hạn (từ mức 40% hiện tại xuống 30%) và tăng hệ số rủi ro của cho vay bất động sản tiêu dùng, từ mức 50% hiện tại lên đến mức trần tối đa là 150%. Thông tư 22/2019 sẽ có hiệu lực kể từ ngày 1/1/2020, với thời gian chuyển tiếp là 6 tháng (trừ tỷ lệ huy động/cho vay (LDR), có mức giới hạn mới là 85% đối với ngân hàng quốc doanh và TMCP). Trong trường hợp cụ thể của LDR, thời gian chuyển tiếp là 2 năm (trước ngày 1/1/2022). Thực tế, Thông tư chính thức quy định bớt nghiêm ngặt hơn so với bản dự thảo.

26/11/2019

Tải xuống
Cập nhật ngành cảng biển & logistics: Cảng nước sâu là xu hướng mới

Xu hướng phát triển cảng biển nước sâu ở Việt Nam đang ngày càng rõ rệt. Các cảng này có mớn nước sâu khoảng 12m – 15m, đủ để tiếp nhận tàu có sức chứa hơn 8.000 TEU. Nhu cầu thị trường đang thúc đẩy xu hướng sử dụng cảng nước sâu ở Việt Nam. Ngược lại, sự phát triển của cảng Cái Mép đã khiến khu bến cảng Hiệp Phước ít được các công ty vận chuyển chú ý, mặc dù chính phủ đã ưu tiên cho khu vực này. Lí do nhu cầu xuống thấp là vì thiếu hụt cơ sở hạ tầng liên kết khu cảng này với các khu công nghiệp trọng điểm tại Bình Dương và Đồng Nai. Nhờ có cơ sở hạ tầng phát triển và chức năng hoạt động đầy đủ, chúng tôi cho rằng khu cảng Cái Mép sẽ tiếp tục nhận  được nhiều khoản đầu tư từ các công ty cảng và logistic trong thời gian tới.

23/09/2019

Tải xuống
Cập nhật kết quả kinh doanh ngành ngân hàng Q1/2019

Tính từ đầu năm 2019, ngành ngân hàng tăng 8,4%, thấp hơn so với mức tăng của VN Index (tăng 10,6% tính tới thời điểm ngày 20/05/2019). Duy chỉ có EIB, VCB và TPB tăng cao hơn chỉ số VN Index. Diễn biến cổ phiếu ngành ngân hàng phù hợp với khuyến nghị Trung lập của chúng tôi đối với ngành này trong năm 2019.

Tăng trưởng tín dụng tăng 4,44% YTD tại ngày 29/04/2019 so với 4,3% YTD vào tháng 4/2018 và 14% YoY của kế hoạch tăng trưởng tín dụng 2019.

11/06/2019

Tải xuống
Vietnam Sector Quick View - Ngành Thủy sản - SSI Retail Research - May 2019

Ngành Thủy sản đang đứng trước cơ hội gia tăng thị phần tại các thị trường xuât khẩu nhờ (1) sự cải thiện về quy mô và chất lượng nguồn nguyên liệu; (2) sản phẩm đa dạng đáp ứng nhu cầu ngày càng cao của người tiêu dùng nước ngoài; (3) ưu đãi thuế suất từ các Hiệp định thương mại.

Tuy nhiên, đi cùng với cơ hội là không ít thách thức. Phát triển vùng nuôi chưa đồng bộ, chưa có tính liên kết (i), đầu vào của chuỗi giá trị phụ thuộc nhiều vào thị trường nước ngoài (ii), rủi ro cạnh tranh (iii) và rào cản thương mại (iv) là những vấn đề mà các doanh nghiệp Việt Nam phải đối mặt.

Báo cáo sẽ khái quát chuỗi giá trị ngành với điểm nhấn là lĩnh vực chế biến xuất khẩu, đồng thời phân tích hoạt động kinh doanh của một số doanh nghiệp thủy sản niêm yết, bao gồm hai lĩnh vực chủ lực là Tôm và Cá tra

22/05/2019

Tải xuống
Vietnam Sector Quick View - Ngành Phân phối xăng dầu - SSI Retail Research - May 2019

Ngành phân phối xăng dầu – một ngành hàng thiết yếu và các doanh nghiệp trong ngành đang từng bước tham gia nhiều hơn vào thị trường chứng khoán. Báo cáo này sẽ khái quát những nét chính về vị trí của ngành trong chuỗi giá trị lĩnh vực dầu khí, quy mô thị trường, mức độ cạnh tranh, cơ cấu nguồn cung, cơ chế quản lý của nhà nước…; những triển vọng và các yếu tố rủi ro của ngành; những thông tin nổi bật về từng doanh nghiệp trong Top 3 về thị phần kinh doanh xăng dầu.

10/05/2019

Tải xuống
Vietnam Sector Quick View – Ngành Bảo Hiểm - SSI Retail Research - Nov 2018
Ngành Bảo hiểm  - một ngành đang và sẽ tiếp tục có tốc độ tăng trưởng cao. Với tính chất là ngành tài chính đặc thù nên báo cáo của chúng tôi tiếp cận theo hướng cung cấp những thông tin khái quát về ngành, rào cản gia nhập, xu hướng phát triển kênh phân phối, tiềm năng tăng trưởng và hiệu quả các hoạt động cốt lõi của các doanh nghiệp bảo hiểm đang niêm yết.

30/11/2018

Tải xuống
Mở tài khoản Web Trading GDCK cơ sở Web Trading GDCK phái sinh Bảng giá
Công ty cổ phần chứng khoán SSI