Báo cáo ngành

Báo cáo ngành
Ngành Ngân hàng: Cập nhật nhanh tác động của dịch virus Covid-19

Tăng trưởng tín dụng chậm lại trong Q1/2020: Theo Tổng cục thống kê (GSO), tăng trưởng tín dụng trong hệ thống ngân hàng của Việt Nam một phần bị ảnh hưởng bởi dịch virus Covid-19, ghi nhận mức tăng trưởng khá khiêm tốn là +0,68% YTD tính đến ngày 20/3/2020. Đây là mức thấp nhất khi so sánh với giai đoạn từ 2015-2019 mà chúng tôi nghiên cứu (dao động từ 1,25% tới 2,81%). Tăng trưởng tín dụng chậm được ghi nhận tại 3 ngân hàng thương mại quốc doanh cũng như các ngân hàng thương mại như MBB và ACB. Điều này có thể xuất phát từ việc những ngân hàng này thận trọng hơn khi giải ngân mới nhằm hạn chế rủi ro tín dụng trong tương lai. Trong khi đó, VPB, HDB và TPB đã phá bỏ khuôn mẫu và bùng nổ với tỷ lệ tăng trưởng tín dụng cao; khoảng 4,8% tính đến hết tháng 2/2020 đối với VPB, 5% tính đến hết tháng 2/2020 đối với HDB và 9% tính đến hết tháng 3/2020 đối với TPB. Chúng tôi nhận thấy rằng VPB và TPB đặc biệt tích cực trong việc mua trái phiếu doanh nghiệp. Đối với HDB, mức tăng trưởng tín dụng khá cao là nhờ các thỏa thuận cho vay với một số khách hàng doanh nghiệp, đã được ký trước đó vào cuối năm 2019.

07/04/2020

Tải xuống
Ngành Thủy sản và VHC: Cập nhật nhanh tác động của dịch virus Covid-19
Cổ phiếu VHC đang giao dịch với mức giá 23.000 đồng/cp, tương đương P/E 2020 là 5,8 lần đối với kịch bản cơ sở. Giá mục tiêu 1 năm trong kịch bản cơ sở là 25.800 đồng/cp (triển vọng tăng giá +12,2% so với giá hiện tại) và chúng tôi duy trì khuyến ngị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG đối với cổ phiếu VHC.

27/03/2020

Tải xuống
Ngành dịch vụ sân bay: Cập nhật nhanh tác động của dịch virus Covid-19
Trong tháng 2/2020 (bắt đầu bùng phát dịch Covid-19), sản lượng hành khách quốc tế đến Việt Nam giảm đáng kể -22% YoY. Sản lượng hành khách Trung Quốc và Hàn Quốc giảm lần lượt là -63% YoY và -16% YoY. Hiện tại, Chính phủ Việt Nam đã tạm dừng nhập cảnh đối với các hành khách quốc tế như một biện pháp ứng phó chống lại việc lây lan virus ở Việt Nam. Điều này khiến sản lượng hành khách quốc tế giảm ở tất cả các sân bay gần bằng 0 từ bây giờ đến khi có thông báo mới (trường hợp ngoại lệ là công dân Việt Nam trở về nước).

26/03/2020

Tải xuống
Tác động của quy định lãi suất mới đến hệ thống ngân hàng
Ngân hàng Nhà nước Việt Nam gần đây đã ban hành chính sách lãi suất mới có hiệu lực kể từ ngày 17/3/2020, với các điểm chính trong bảng dưới đây. Các quy định mới nhằm mục đích chung là giảm chi phí huy động của các ngân hàng và tăng lãi các khoản tiền gửi của ngân hàng tại NHNN. Điều này tạo điều kiện cho việc giảm lãi suất cho vay, hỗ trợ nền kinh tế. Chính sách mới này của NHNN phù hợp với dự báo của chúng tôi về xu hướng lãi suất huy động/ cho vay trong năm 2020: Trong kịch bản cơ sở, chúng tôi dự báo lãi suất huy động sẽ giảm -70 bps YoY. Lãi suất cho vay sẽ giảm -50 bps YoY, ngoại trừ những trường hợp đặc biệt là khách hàng bị ảnh hưởng tiêu cực bởi dịch bệnh, với mức giảm sẽ là từ 150 bps YoY.

19/03/2020

Tải xuống
Tác động của Hiệp định Thương mại tự do giữa Việt Nam và EU (EVFTA) đối với ngành dệt may
Ngày 12/2/2020, Nghị viện Châu Âu đã phê chuẩn Hiệp định Thương mại tự do giữa Việt Nam và Liên minh Châu Âu (EU) (EVFTA) và Hiệp định Bảo hộ đầu tư Việt Nam-EU (EVIPA) sau 8 năm đàm phán. Đối với EVFTA, Hiệp định sẽ có hiệu lực ngay lập tức sau khi Quốc Hội Việt Nam phê chuẩn (có thể là vào tháng 5) và Hội đồng Châu Âu phê duyệt, nhưng EVIPA có thể cần thêm sự phê chuẩn từ 27 quốc gia thành viên EU (vì vậy có thể mất thêm 2 năm nữa). EVFTA dự kiến sẽ thúc đẩy cho hàng xuất khẩu của Việt Nam, và đa dạng hóa thị trường. Nhìn chung, EU sẽ xóa bỏ thuế nhập khẩu đối với 71% kim ngạch xuất khẩu của Việt Nam sang EU ngay khi Hiệp định có hiệu lực, và 99% kim ngạch xuất khẩu của Việt Nam sau 7 năm kể từ khi Hiệp định có hiệu lực (đối với Việt Nam, 65% kim ngạch xuất khẩu của EU sang Việt Nam sẽ được xóa bỏ thuế quan ngay khi Hiệp định có hiệu lực và tất cả kim ngạch xuất khẩu sẽ được xóa bỏ sau 10 năm).

17/02/2020

Tải xuống
Cập nhật ngành Dược: Lợi thế cạnh tranh cho các công ty dược phẩm trong nước đạt tiêu chuẩn chất lượng cao

Vốn hóa thị trường ngành dược đã tăng 4% trong năm 2019, thấp hơn một chút so với VNIndex (7,7%).  Đây là kết quả từ sự phân hóa trong diễn biến giá cổ phiếu của các công ty dược niêm yết nội địa bao gồm: DHG (+18%), DBD (+40%) và DHT (+34%) tăng cao hơn so với chỉ số VNIndex, trong khi DVN (-34%), PME (-10%), TRA (-10%) và IMP (-18%) thấp hơn so với chỉ số VNIndex.

06/02/2020

Tải xuống
Cập nhật ngành Điện: Nguồn cung nhiên liệu chưa ổn định

Ngành điện tăng nhẹ 1,5% về vốn hóa thị trường, thấp hơn mức tăng 7,7% của VN-Index. Tăng trưởng thấp hơn chủ yếu do một số cổ phiếu đầu ngành như POW (-26,6%) và PGV (-10,3%), chiếm 39% về vốn hóa thị trường.

Những công ty có kết quả tốt nhất là PPC (+ 63,7%) và HND (+ 49,7%). Nhờ không còn dư nợ ngoại tệ (JPY) và tỷ suất cổ tức ở mức cao giúp giá cổ phiếu PPC tăng vọt, trong khi HND có lợi nhuận ròng tăng đáng kể khi khoản lỗ tỷ giá trong năm 2015 đã phân bổ hết từ năm 2018.

04/02/2020

Tải xuống
Đánh giá tác động của dịch virus Corona tới các nhóm ngành

WHO đã ban bố tình trạng y tế khẩn cấp toàn cầu do dịch viêm đường hô hấp do chủng virus Corona mới gây ra. Dịch bệnh đang có tốc độ lây lan nhanh hơn nhiều so với SARS trước đây (giai đoạn 2002-2003). Tính đến 17h00 ngày ngày 02/02/2020, có 7 trường hợp được xác nhận nhiễm virus Corona tại Việt Nam. 

Về mặt kinh tế, Việt Nam trong những năm qua đã đẩy mạnh kết nối thương mại quốc tế, tổng giá trị xuất khẩu và nhập khẩu/GDP chiếm tỷ lệ cao (196.6 %). Do đó, bất kỳ sự gián đoạn nào đến từ các nhà cung ứng quan trọng như Trung Quốc có thể sẽ là thách thức đối với tăng trưởng kinh tế của Việt Nam. Trên thực tế, Việt Nam đã đóng cửa một số cửa khẩu đến Trung Quốc (VD: Lào Cai, Lạng Sơn,…) cho đến ngày 08/02/2020 – đồng nghĩa với việc hạn chế giao thương giữa Trung Quốc và Việt Nam ở một mức độ nhất định. Thêm vào đó, Việt Nam đã thực hiện hạn chế cấp thị thực đối đối với những khách đến từ các khu vực tại Trung Quốc chịu ảnh hưởng nghiêm trọng bởi virus Corona Xuất khẩu sản phẩm nông nghiệp và hoạt động du lịch sẽ chịu ảnh hưởng bất lợi từ những sự kiện nêu trên, ít nhất là trong ngắn hạn. Do vậy GDP quý 1 có thể sẽ găp nhiều thách thức.  Chính phủ có thể sẽ cần các yếu tố hỗ trợ để giúp tốc độ tăng trưởng hồi phục trong nửa cuối năm nay, nhằm đạt được mục tiêu tăng trưởng GDP 6.8% YoY cho cả năm 2020.

03/02/2020

Tải xuống
Cập nhật ngành dầu khí: Tăng trưởng lợi nhuận tốt sẽ đến từ các công ty vốn hóa nhỏ

Vốn hóa thị trường của ngành dầu khí đã tăng 1,9% trong năm 2019, thấp hơn đáng kể so với chỉ số VN Index (+7,7%). Kết quả này thấp hơn so với dự báo của chúng tôi (chúng tôi đánh giá trung lập cho ngành này vào đầu năm 2019). Mặc dù vậy, có sự phân hóa giữa các cổ phiếu. GAS (+13%) và PVD (+13,4%) tăng trưởng vượt trội so với VN Index nhờ giá dầu Brent tăng mạnh 43% YTD cho đến tháng 4/2019, trong khi PVS chỉ tăng 3%. Giá cổ phiếu PLX tăng 9,9%, cao hơn so với VN Index. Tuy nhiên, giá cổ phiếu BSR và OIL giảm mạnh, tương ứng -39,8% và -45% (chúng tôi đã đánh giá kém khả quan 2 cổ phiếu này vào đầu năm 2019), kéo giảm kết quả của ngành dầu khí nói chung năm 2019.

22/01/2020

Tải xuống
Cập nhật ngành dệt may: Những khó khăn tiếp tục làm giảm tăng trưởng ngành

Ngành dệt may giảm 2,8% trong năm 2019, thấp hơn so với chỉ số VNIndex. Vì năm 2018 là một năm có cơ sở so sánh cao, nên chúng tôi đánh giá ngành TRUNG LẬP từ đầu năm 2019 do chi phí lao động tăng và ảnh hưởng tức thời từ các hiệp định FTA được ký kết chưa đáng kể.

21/01/2020

Tải xuống
Cập nhật ngành dịch vụ sân bay: Sản lượng khách hàng tiếp tục đà tăng trưởng tích cực giữa tình hình thiếu công suất tại các sân bay trọng điểm

Sơ bộ kết quả tổng thể có vẻ đáng thất vọng, nhưng có một số điểm khả quan trong ngành, với những điểm mạnh khác biệt so với các ngành khác trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Nhìn chung, ngành dịch vụ hàng không giảm 14,27% về vốn hóa thị trường trong năm 2019, thấp hơn so với mức tăng 7,7% của VNIndex. Cổ phiếu dẫn đầu trong ngành là AST (+61%). Trong khi đó, cổ phiếu có hiệu suất kém hiệu quả nhất là ACV (-15,7%), mức giảm này không quá tệ khi vốn hóa thị trường toàn ngành cũng giảm khoảng ở mức đó.

15/01/2020

Tải xuống
Cập nhật ngành cảng biển & Logistics: Cạnh tranh ngày càng gia tăng

Ngành cảng biển và logistics giảm 3,54% về vốn hóa trong năm 2019 so với mức tăng 7,7% của VNIndex trong giai đoạn này. Giá cổ phiếu VSC giảm 20,5% và giá cổ phiếu GMD giảm 5,64%, trong khi PVT và VTP khả quan hơn chỉ số VNIndex với mức tăng lần lượt là 13,16% và 26,89%. Chúng tôi khuyến nghị TRUNG LẬP cho ngành vào cuối năm 2018. Chúng tôi dự đoán chiến tranh thương mại Mỹ-Trung nói chung là một yếu tố tích cực cho hoạt động thương mại của Việt Nam, làm tăng nhu cầu đối với ngành cảng biển và vận tải.Việc giảm giá cổ phiếu VSC và GMD là lý do chính khiến ngành cảng biển kém khả quan.

14/01/2020

Tải xuống
Cập nhật ngành Ngân hàng: Tiếp tục tăng trưởng ở mức hai con số

Ngành ngân hàng tăng 26,16% về vốn hóa thị trường trong năm 2019, vượt xa mức tăng của chỉ số VNIndex (+7,67%). Sau khi tăng trưởng chậm hơn so với chỉ số VNIndex trong tháng 5 và tháng 6, các cổ phiếu ngân hàng đã tăng đáng kể từ tháng 7 khi Hội đồng quản trị của BID chính thức ban hành nghị quyết phê duyệt thương vụ với ngân hàng Keb Hana. Sau đó, giá cổ phiếu BID đã tăng 50,5% so với mức đáy vào ngày 30/6/2019. Các cổ phiếu ngân hàng quốc doanh khác cũng có kết quả tích cực, trong đó giá cổ phiếu VCB tăng đáng kể +70% và CTG tăng 8,3%. Trong khi đó, có sự phân hóa giữa các ngân hàng thương mại cổ phần. Nhóm cổ phiếu tăng giá bao gồm VIB (+23,6%), MBB (+18,6%), EIB (+26,7%) và TPB (+5,5%). Trong khi đó, diễn biến giá các ngân hàng niêm yết trong năm 2018 lại yếu hơn như TCB (-9%), HDB (-9%) và VPB (+0,3%).

13/01/2020

Tải xuống
Cập nhật ngành Sữa: Tiếp tục tăng trưởng ở mức một chữ số

Ngành sữa chỉ tăng 0,5% về vốn hóa thị trường năm 2019, thấp hơn so với mức tăng 7,7% của VN-Index. Giá cổ phiếu VNM chỉ tăng 0,72% do tăng trưởng lợi nhuận năm 2019 thấp, trong khi giá cổ phiếu QNS giảm 20,5% do áp lực bán liên tiếp của cổ đông nội bộ. Lợi nhuận của QNS đi ngang so với năm trước. Trong khi đó, giá cổ phiếu GTN đã tăng 84,5% trong năm 2019, nhờ thương vụ thâu tóm của VNM.

Nhìn chung, mức tăng về vốn hóa của ngành sữa thấp hơn kì vọng của chúng tôi một chút, khi chúng tôi đưa ra khuyến nghị Trung lập vào đầu năm 2019.

09/01/2020

Tải xuống
Cập nhật ngành thép: Nhu cầu tiếp tục tăng trưởng chậm

Ngành thép giảm 4% về vốn hóa trong năm 2019 so với mức tăng 7,7% của Vnindex trong giai đoạn này. Giá cổ phiếu HPG giảm nhẹ 1% do lợi nhuận 9T2019 giảm do giá quặng sắt tăng đột biến. Mặt khác, giá cổ phiếu HSG tăng 32% so với mức giá sàn vào cuối năm 2018, nhờ tỷ suất lợi nhuận gộp hồi phục.

09/01/2020

Tải xuống
Mở tài khoản Web Trading GDCK cơ sở Web Trading GDCK phái sinh Bảng giá
Công ty cổ phần chứng khoán SSI