Báo cáo công ty

Đấu giá mới nhất

Báo cáo công ty
STK (TRUNG LẬP, Giá mục tiêu: 43.300 Đồng/cp): Cập nhật cuộc họp với chuyên viên phân tích – Kết quả khả quan nhưng định giá không còn hấp dẫn

Luận điểm đầu tư: Chúng tôi đã tham dự cuộc họp cập nhật KQKD Q2/2021 của STK và bối cảnh cạnh tranh gần đây trong ngành. Nhìn chung, kết quả Q2/2021 đã phục hồi tốt so với mức thấp của năm trước như chúng tôi ước tính. Ban lãnh đạo đặt mục tiêu tỷ trọng doanh thu 20% sợi nguyên sinh và 80% sợi tái chế vào năm 2026 (từ tỷ lệ sợi nguyên sinh/sợi tái chế hiện tại là 57/43). Trong khi hầu hết các nhà đầu tư lo ngại về việc các công ty mới tham gia vào phân khúc sợi tái chế đang trở nên hấp dẫn, ban lãnh đạo STK vẫn tự tin, điều này sẽ có tác động không đáng kể trong ngắn hạn do đối thủ mới cần nhiều thời gian để tăng sản lượng và duy trì nguồn cung với chất lượng ổn định. Với mức giá hiện tại là 39.800 đồng/cổ phiếu, STK đang giao dịch ở hệ số P/E năm 2021 và 2022 lần lượt là 10,9x và 9,2x, mức khá cao. Chúng tôi duy trì giá mục tiêu 1 năm đối với cổ phiếu là 43.300 đồng/cổ phiếu, tương ứng tiềm năng tăng giá là 8,8%, tương ứng khuyến nghị TRUNG LẬP.

23/07/2021

Tải xuống
VPB: Cập nhật kết quả kinh doanh Q2/2021

Luận điểm đầu tư: Nhìn chung lợi nhuận của VPB tương đối bất ngờ với nhiều yếu tố đan xen. Trong khi lợi nhuận ngân hàng mẹ tốt hơn ước tính đạt 4,7 nghìn tỷ đồng (+123% YoY), LNTT công ty con như FECredit thấp hơn ước tính, giảm còn khoảng 320 tỷ đồng (-79% YoY). Trên cơ sở hợp nhất, LNTT đạt 5 nghìn tỷ đồng (+37% YoY) trong Q2/2021 và 9 nghìn tỷ đồng (+37% YoY) trong 6T2021, hoàn thành 54% kế hoạch năm tại ĐHCĐ và 51% ước tính của chúng tôi. Tăng trưởng ngân hàng mẹ duy trì tốt nhờ mở rộng mạnh mảng cho vay mua nhà, NIM tăng và lãi từ chứng khoán đầu tư (1,39 nghìn tỷ đồng). Trong khi đó, FeCredit có tăng trưởng tín dụng giảm, dự phòng cao và NIM giảm.

Mặc dù chúng tôi cho rằng Ngân hàng có nhiều cách để cải thiện NIM nhờ nguồn thu từ thương vụ thoái vốn FeCredit, CASA cải thiện và dư địa để tối ưu hóa cơ cấu tài sản, chất lượng tài sản vẫn có thể ảnh hưởng đến triển vọng dài hạn của Ngân hàng.

Chúng tôi đang xem xét dự báo và giá mục tiêu dựa trên cuộc họp với Ngân hàng vào cuối tháng 7 sắp tới.

22/07/2021

Tải xuống
ACB (KHẢ QUAN): Kết quả kinh doanh sơ bộ Q2/2021

Hiện tại, chúng tôi không thấy có rủi ro trọng yếu nào đối với ước tính lợi nhuận hiện tại, với LNTT năm 2021 đạt 11,9 nghìn tỷ đồng (+24% so với cùng kỳ). Theo ước tính của chúng tôi, tăng trưởng lợi nhuận 6 tháng cuối năm 2021 sẽ đi ngang so với cùng kỳ do tăng trưởng tín dụng chậm hơn và NIM thấp hơn. Khuyến nghị hiện tại của chúng tôi đối với cổ phiếu ACB là KHẢ QUAN và chúng tôi sẽ cung cấp phân tích chi tiết sau khi ngân hàng công bố báo cáo tài chính Q2/2021.

19/07/2021

Tải xuống
GAS (KHẢ QUAN , Giá mục tiêu: 105.000 Đồng/cp): Kết quả kinh doanh sơ bộ Q2/2021

Hiện tại chúng tôi ước tính doanh thu và LNST đối với GAS (công ty mẹ) lần lượt là 76,7 nghìn tỷ đồng (+24,4% so với cùng kỳ) và 9,5 nghìn tỷ đồng (+18,3% so với cùng kỳ) trong năm 2021. Các giả định của chúng tôi được đưa ra dựa trên sản lượng khí khô là 8,9 tỷ m3 (+0,4% so với năm ngoái) và giá dầu nhiên liệu bình quân là 360 USD/tấn. Năm 2022, chúng tôi cho rằng tăng trưởng LNST có thể đạt 19,2% nhờ các nguồn khí mới như Sư Tử Trắng giai đoạn 2A và Đại Nguyệt được khai thác ổn định, chúng tôi cũng kỳ vọng nhu cầu từ các nhà máy điện khí hồi phục và các khách hàng công nghiệp tiếp tục tăng lên. GAS vẫn là cổ phiếu chúng tôi lựa chọn trong ngành dầu khí và chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu với giá mục tiêu 1 năm là 105.000 đồng/cổ phiếu (tổng mức sinh lời khoảng 15%).

09/07/2021

Tải xuống
MWG (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 179.000 Đồng/cp): Cập nhật kết quả kinh doanh tháng 5

Trong tháng 5/2021, MWG đạt doanh thu thuần và LNST lần lượt là 11,4 nghìn tỷ đồng (+10% so với cùng kỳ) và 481 tỷ đồng (+26% so với cùng kỳ). Lũy kế 5T2021, doanh thu thuần và LNST lần lượt đạt 51,8 nghìn tỷ đồng (+9% so với cùng kỳ) và 2,2 nghìn tỷ đồng (+26% so với cùng kỳ), hoàn thành 41% và 46% kế hoạch cả năm. Chúng tôi cho rằng các biện pháp cắt giảm chi phí nhân công và chi phí thuê mặt bằng có thể giảm hơn nữa có thể giúp công ty ghi nhận mức tăng trưởng so với cùng tốt hơn trong nửa cuối năm 2021 - mặc dù TP.HCM đang bị ảnh hưởng bởi chính sách giãn cách xã hội. Chúng tôi duy trì ước tính doanh thu thuần và LNST năm 2021 lần lượt đạt 126 nghìn tỷ đồng (+16% so với cùng kỳ) và 5,1 nghìn tỷ đồng (+30% so với cùng kỳ), đồng thời đưa ra khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu MWG với giá mục tiêu 1 năm là 179.000 đồng.

06/07/2021

Tải xuống
VEA (KÉM KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 42.000 Đồng/cp): Hồi phục chậm cùng với triển vọng trầm lắng

Với mức giá hiện tại là 49.000 đồng/ cổ phiếu, VEA đang giao dịch ở mức PE dự phóng 2021 và 2022 là 10,8x và 10x. Giá cổ phiếu VEA đã tăng 10% từ khuyến nghị gần nhất hồi tháng 2 và đạt mức giá mục tiêu của chúng tôi. Do đó, kết hợp các yếu tố như cổ tức thấp hơn dự kiến cho giai đoạn 2021-2022, tác động từ đại dịch kéo dài đến năm 2022 và kế hoạch niêm yết trên sàn HNX tiếp tục trì hoãn, chúng tôi điều chỉnh giảm khuyến nghị của VEA từ TRUNG LẬP về KÉM KHẢ QUAN. Chúng tôi giữ nguyên ước tính lợi nhuận của VEA như báo cáo trước đó là 6.020 tỷ đồng (+ 9%YoY) trong năm 2021 và 6.520 tỷ đồng (+9% YoY) trong năm 2022, do đó, giá mục tiêu 1 năm cho cổ phiếu là 42.000 đồng/ cổ phiếu sử dụng cả phương pháp định giá PE và DCF (tương ứng tổng mức sinh lời giảm 3% từ mức giảm giá dự kiến là 13% & lợi tức từ cổ tức dự kiến là 10%).

06/07/2021

Tải xuống
GMD (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 50.300 Đồng/cp): Triển vọng tăng trưởng vững chắc

Chúng tôi ước tính LNTT năm 2021 đạt 762 tỷ đồng (+49%) và LNTT năm 2022 đạt 1.063 tỷ đồng (+39%), lần lượt tăng 11% và 25% so với dự báo trước đó của chúng tôi. Chúng tôi đưa ra mức giá mục tiêu 1 năm mới là 50.300 đồng/cp (cao hơn 21% so với giá mục tiêu trước đó), với triển vọng tăng giá là 13%.

Chúng tôi khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu GMD vì GMD thuộc nhóm công ty được hưởng lợi chính từ xu hướng gia tăng đối với hoạt động thương mại của Việt Nam trong vài năm tới.

02/07/2021

Tải xuống
CTG: Cập nhật kết quả kinh doanh 6T2021

Ước tính hiện tại của chúng tôi về LNTT 2021 và 2022 của CTG là 21,6 nghìn tỷ đồng (+26,4% YoY) và 27,5 nghìn tỷ đồng (+27,3% YoY), tương ứng. Ở mức giá 52.700 đồng/cp, CTG đang giao dịch tại PB 2021 và 2022 là 2,02x và 1,74x. Chúng tôi đang xem xét lại dự phóng, khuyến nghị và giá mục tiêu.

02/07/2021

Tải xuống
AAA: Cập nhật Đại hội Cổ đông

Ở mức giá hiện tại, AAA đang giao dịch tại PE 2021 là 16x dựa trên ước tính trước của chúng tôi về doanh thu và lợi nhuận ròng là 8,7 nghìn tỷ đồng (+17,7% YoY) và 430 tỷ đồng (+53% YoY). Tuy nhiên, do công ty gần đây đã phát hành riêng lẻ 75 triệu cổ phiếu và thu về 1,1 nghìn tỷ đồng, chúng tôi đang xem xét ước tính 2021 và 2022.

01/07/2021

Tải xuống
VGT: Cập nhật Đại hội Cổ đông 2021

Ở mức giá hiện tại là 19.100 đồng/cp, VGT đang giao dịch tại PE 2021 là 13,6x theo kế hoạch của công ty, cao hơn trung bình các công ty cùng ngành là 10x.

30/06/2021

Tải xuống
DHC (TRUNG LẬP, Giá mục tiêu: 110.500 Đồng/cp): Kế hoạch thận trọng trong bối cảnh giá đầu vào tăng

Luận điểm đầu tư. Chúng tôi dự báo, doanh thu thuần của DHC năm 2021 đạt 3.768 tỷ đồng (cao hơn 7,6% so với kế hoạch của công ty) và lợi nhuận sau thuế đạt 508 tỷ đồng (cao hơn 27% so với kế hoạch của công ty). Chúng tôi tiếp tục duy trì quan điểm tích cực với hoạt động của DHC nhờ vào tối đa hóa hoạt động của các nhà máy Giao Long 1 và 2 với lợi thế suất đầu tư thấp và cơ cấu sản phẩm giá trị cao hơn là testliner so với medium, bên cạnh việc quản lý hàng tồn kho hiệu quả. Thêm vào đó, sản phẩm bao bi dự kiến phục hồi trở lại năm 2021 với mức tăng trưởng nhu cầu của ngành dự kiến 30%. Trong dài hạn, chúng tôi cho rằng nhà máy bao bì mới và nhà máy Giao Long 3 với sản phẩm cao cấp kraftliner sẽ là động lực tăng trưởng chính của DHC trong giai đoạn 2024-2029. Giá cổ phiếu DHC đã có mức tăng 19,3% so với báo cáo trước. Do đó, chúng tôi chuyển khuyến nghị từ KHẢ QUAN xuống TRUNG LẬP đối với cổ phiếu DHC với giá mục tiêu của DHC là 110.500 đồng/CP tương đương mức PE mục tiêu là 12,2x.

25/06/2021

Tải xuống
GAS (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 105.000 Đồng/cp): Cập nhật nguồn khí mới – Sư Tử Trắng giai đoạn 2A

Chúng tôi nâng giả định giá dầu nhiên liệu từ 330 USD/tấn lên 360 USD/tấn cho giai đoạn 2021-2022 (chi tiết về triển vọng giá dầu trong báo cáo ngành tại đây). Tuy nhiên, do nhu cầu từ các nhà máy điện yếu hơn dự kiến, chúng tôi điều chỉnh giảm ước tính sản lượng khí từ 9,1 tỷ m3 xuống 8,9 tỷ m3 cho năm 2021. Đối với năm 2022, chúng tôi đưa nguồn khí mới từ Sư Tử Trắng giai đoạn 2A vào ước tính và kỳ vọng nhu cầu từ các nhà máy điện có thể phục hồi. Chúng tôi cũng kỳ vọng nhu cầu từ khách hàng công nghiệp sẽ tăng mạnh trong năm 2022 do sự phát triển nhanh chóng của các khu công nghiệp mới ở miền Nam. Theo đó, chúng tôi ước tính tăng trưởng LNST của cổ đông công ty mẹ là 18,3% cho năm 2021 và 19,2% cho năm 2022. Chúng tôi nâng giá mục tiêu 1 năm đối với GAS từ 97.500 đồng/cổ phiếu lên 105.000 đồng/cổ phiếu, dựa trên hệ số P/E mục tiêu không đổi là 19x và chuyển cơ sở định giá đến giữa năm 2022. Chúng tôi lặp lại khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu GAS với tổng mức sinh lời kỳ vọng là 13%. Rủi ro giảm chính đối với khuyến nghị của chúng tôi bao gồm lượng khí khô thấp hơn dự kiến, giá dầu nhiên liệu giảm và phát sinh chi phí bất thường.

23/06/2021

Tải xuống
GEX: Tăng trưởng lợi nhuận đáng kể trong nửa đầu năm 2021 nhờ hợp nhất VGC

Ở mức giá hiện tại, GEX đang giao dịch với hệ số P/E là 18x. Với sự tăng trưởng mạnh mẽ trong nửa đầu năm 2021, chúng tôi cho rằng lợi nhuận của GEX sẽ vượt xa kế hoạch đặt ra cho năm 2021. Chúng tôi cho rằng việc tăng giá đầu vào là rủi ro có thể gây áp lực lên tỷ suất lợi nhuận mảng điện, do hàng tồn kho giá thấp của công ty có thể giảm dần theo thời gian. Tuy nhiên, doanh thu gia tăng từ VGC, kế hoạch IPO của các công ty con, và lợi nhuận bất thường có thể có từ việc thoái vốn các nhà máy điện gió sẽ là những yếu tố hỗ trợ cho giá cổ phiếu trong trung hạn.

21/06/2021

Tải xuống
PVT (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 21.500 Đồng/cp): Cập nhật nhanh ĐHCĐ năm 2021

Như đã đề cập trong báo cáo ngành Dầu khí gần đây, nhu cầu dầu mỏ dự kiến sẽ tăng mạnh vào mùa hè này, khi các nền kinh tế toàn cầu mở cửa trở lại và nhu cầu đi lại phục hồi. Do đó, chúng tôi duy trì quan điểm tích cực về triển vọng của Công ty trong năm 2021. Cụ thể, chúng tôi ước tính PVT sẽ ghi nhận mức tăng trưởng LNST 16,9% so với cùng kỳ trong năm 2021, do có đội tàu lớn hơn (3 tàu mới), hiệu suất sử dụng tàu tốt hơn và giá cả từ nhu cầu quốc tế cao hơn và lợi nhuận từ việc thanh lý tàu (PVT Sea Lion).

Do đó, chúng tôi duy trì mức giá mục tiêu 1 năm là 21.500 đồng/cp và khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu. Tuy nhiên, chúng tôi chỉ khuyến nghị tích lũy cổ phiếu trong giai đoạn giá thấp. Trong ngắn hạn, giá dầu mạnh hơn sẽ là yếu tố hỗ trợ tăng giá cổ phiếu, vì yếu tố tâm lý thị trường có xu hướng ưa thích các cổ phiếu liên quan đến ngành dầu khí trong giai đoạn giá dầu tăng.

17/06/2021

Tải xuống
MSB (TRUNG LẬP, Giá mục tiêu: 29.400 Đồng/cp): Tín dụng tăng mạnh để hỗ trợ chi phí dự phòng trong tương lai

Chúng tôi duy trì khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu của MSB và tăng giá mục tiêu 1 năm thêm 25,1% lên 29.400 đồng/cổ phiếu, tương ứng triển vọng tăng giá là 7,7%. MSB có thể bán vốn ít nhất 50% FCCOM với giá 1 nghìn tỷ đồng hoặc nhiều hơn, nếu điều này xảy ra giá mục tiêu 1 năm đối với cổ phiếu có thể tăng lên. Với kết quả lợi nhuận Q1/2021 tăng mạnh, chúng tôi nâng dự báo LNTT của MSB thêm 10,3% trong năm 2021 lên 3,86 nghìn tỷ đồng (+53% so với cùng kỳ). Trong quý, LNTT đạt 1,2 nghìn tỷ đồng (+296% so với cùng kỳ), hoàn thành 35% kế hoạch năm 2021 (3,3 nghìn tỷ đồng). Nếu không bao gồm khoản lợi nhuận bất thường 200 tỷ đồng từ việc bán danh mục cổ phiếu (MBB), mảng hoạt động cốt lõi của MSB tăng +227% so với cùng kỳ nhờ tăng trưởng từ thu nhập lãi ròng (NII) (+58,8% so với cùng kỳ), thu nhập ngoài lãi (+20,4% so với cùng kỳ) và CIR giảm rõ rệt. Hơn nữa, MSB hiện nằm trong nhóm 3 ngân hàng có mức tăng trưởng tín dụng hàng đầu trong 3 năm qua và chúng tôi nhận thấy chưa có dấu hiệu thay đổi chu kỳ phát triển của ngân hàng. MSB cũng đã xử lý hết trái phiếu VAMC vào năm trước, điều này giúp chi phí tín dụng dài hạn có xu hướng giảm.

17/06/2021

Tải xuống
Mở tài khoản Web Trading GDCK cơ sở Web Trading GDCK phái sinh Bảng giá
Công ty cổ phần chứng khoán SSI