Báo cáo công ty

PNJ: Xem xét lại khuyến nghị và giá mục tiêu

Quan điểm của SSI Research: Chúng tôi đánh giá rủi ro ngắn hạn đối với thanh khoản và hoạt động kinh doanh là có thể kiểm soát được. Rủi ro lớn hơn nằm ở niềm tin người tiêu dùng, uy tín thương hiệu và các vấn đề quản trị doanh nghiệp. Chúng tôi hạ dự báo lợi nhuận ròng năm 2026 xuống còn 3.333 tỷ đồng (+18% so với năm trước) từ mức 3.569 tỷ đồng (+26% so với năm trước).
Do chưa đủ cơ sở để xác định tác động cuối cùng của vụ việc đối với định giá và tâm lý thị trường, chúng tôi tạm thời đặt khuyến nghị và giá mục tiêu ở trạng thái Đang xem xét. Hiện tại, đây là câu chuyện về lòng tin và quản trị doanh nghiệp hơn là về lợi nhuận. Chúng tôi sẽ chờ thêm thông tin từ các cơ quan chức năng trước khi đưa ra khuyến nghị mới.Quan điểm của SSI Research: Chúng tôi đánh giá rủi ro ngắn hạn đối với thanh khoản và hoạt động kinh doanh là có thể kiểm soát được. Rủi ro lớn hơn nằm ở niềm tin người tiêu dùng, uy tín thương hiệu và các vấn đề quản trị doanh nghiệp. Chúng tôi hạ dự báo lợi nhuận ròng năm 2026 xuống còn 3.333 tỷ đồng (+18% so với năm trước) từ mức 3.569 tỷ đồng (+26% so với năm trước).
Do chưa đủ cơ sở để xác định tác động cuối cùng của vụ việc đối với định giá và tâm lý thị trường, chúng tôi tạm thời đặt khuyến nghị và giá mục tiêu ở trạng thái Đang xem xét. Hiện tại, đây là câu chuyện về lòng tin và quản trị doanh nghiệp hơn là về lợi nhuận. Chúng tôi sẽ chờ thêm thông tin từ các cơ quan chức năng trước khi đưa ra khuyến nghị mới.

07/07/2026

Tải xuống

DPR (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 46.100 Đồng/cp): Lợi nhuận từ việc chuyển đổi đất tăng mạnh trong giai đoạn 2026-2027

DPR hiện đang giao dịch ở mức P/E dự phóng 2026 là 4,7x, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình 5 năm là 10,7x. Nhu cầu đất công nghiệp tại Bình Phước dự kiến gia tăng khi các trung tâm công nghiệp lân cận tại Bình Dương (tỷ lệ lấp đầy 94%) và Đồng Nai (tỷ lệ lấp đầy 92%) đã gần đạt mức công suất tối đa. Chúng tôi dự báo tỷ suất cổ tức năm 2026 đạt 7,7% và duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với DPR, với giá mục tiêu 46.100 đồng/cổ phiếu theo phương pháp định giá SOTP, tương đương tiềm năng tăng giá là 21,3%.

06/07/2026

Tải xuống

VEA (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 38.000 Đồng/cp): Kịch bản xấu nhất đã được phản ánh vào giá; Nâng khuyến nghị lên KHẢ QUAN

Chúng tôi nâng khuyến nghị đối với VEA lên KHẢ QUAN và tăng giá mục tiêu 12 tháng lên 38.000 đồng/cổ phiếu (từ 34.000 đồng/cổ phiếu). Những lo ngại về chính sách không có lợi cho xe xăng đã được giảm bớt. Doanh số xe máy Honda duy trì ổn định trong 5T2026, trong khi lợi suất cổ tức mang lại mức sinh lời đáng kể ngay cả khi cổ phiếu không được tái định giá ở mức P/E cao hơn.

06/07/2026

Tải xuống

MCH (TRUNG LẬP, Giá mục tiêu: 126.000 Đồng/cp): Tiêu dùng yếu, song nhìn chung phù hợp với kỳ vọng

Chúng tôi duy trì khuyến nghị TRUNG LẬP đối với MCH, và giảm giá mục tiêu 12 tháng xuống 126.000 đồng/cp (từ 130.000 đồng/cp), chủ yếu phản ánh ảnh hưởng của mặt bằng lãi suất cao đối với định giá cổ phiếu. MCH hiện đang giao dịch ở mức P/E dự phóng năm 2026 là 21,8x, cao hơn mức trung bình 5 năm là 19,0x, cho thấy tiềm năng tăng giá hạn chế, dù nền tảng hoạt động của doanh nghiệp vẫn duy trì ổn định.

30/06/2026

Tải xuống

KDH (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 27.300 Đồng/cp): Triển vọng dài hạn duy trì tích cực

Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với KDH với giá mục tiêu 12 tháng là 27.300 đồng/cổ phiếu, tương đương tiềm năng tăng giá là 26,4%.
KDH là một trong những doanh nghiệp phát triển nhà ở ưa thích của chúng tôi, nhờ quỹ đất lớn, có đầy đủ pháp lý tại TP.HCM và năng lực triển khai dự án tốt.
Chúng tôi kỳ vọng doanh số bán hàng sẽ tăng mạnh nhờ sở hữu các dự án vị trí thuận lợi, với dự báo doanh số bán hàng đạt 6,4 nghìn tỷ đồng trong năm 2026 (+47% svck) và 7,2 nghìn tỷ đồng trong năm 2027 (+13% svck).
Mức định giá hấp dẫn: KDH hiện đang giao dịch ở mức P/B trượt là 1,3x, thấp hơn khoảng 40% so với mức trung bình 5 năm là 2,2x, và tương đương với vùng đáy năm 2022.

29/06/2026

Tải xuống

BMP (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 168.500 Đồng/cp): Biên lợi nhuận mở rộng nhờ chi phí đầu vào hạ nhiệt và giá bán tăng

Chúng tôi duy trì giá mục tiêu đối với BMP là 168.500 đồng/cp, tương đương tiềm năng tăng giá là 13,8% (P/E dự phóng 2026 là 8,95x hay E/P là 11,2%), cùng khuyến nghị KHẢ QUAN. Chúng tôi tiếp tục giữ quan điểm tích cực đối với BMP, chủ yếu nhờ triển vọng tăng giá bán bình quân và chi phí đầu vào giảm, giúp duy trì và mở rộng biên lợi nhuận trong thời gian tới.

25/06/2026

Tải xuống

MSN (MUA, Giá mục tiêu: 101.000 Đồng/cp): Tăng trưởng lợi nhuận duy trì tích cực; mảng ngoài cốt lõi và tối ưu cơ cấu vốn là động lực bổ sung

Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với MSN, tuy nhiên giảm giá mục tiêu 12 tháng xuống 101.000 đồng/cp, dựa trên phương pháp SOTP. Ở mức P/E dự phóng 2026 là 14,7x, MSN hiện đang giao dịch với mức định giá hấp dẫn hơn đáng kể so với mức khoảng 75x sau thương vụ mua lại WinCommerce. Chúng tôi nâng dự báo lợi nhuận năm 2026, với lợi nhuận ròng dự kiến đạt 10,4 nghìn tỷ đồng (+53% svck), phản ánh kết quả hoạt động tốt hơn dự kiến.

18/06/2026

Tải xuống

GEX: Tăng trưởng lợi nhuận Q1/2026 đến từ mảng thiết bị điện và vật liệu xây dựng

Nhu cầu thiết bị điện được hỗ trợ bởi xu hướng gia tăng đầu tư vào hạ tầng điện. Theo Quy hoạch điện VIII điều chỉnh, tổng vốn đầu tư cho nguồn điện giai đoạn 2026–2030 ước tính đạt khoảng 118 tỷ USD, cho thấy mức chi tiêu hàng năm tăng đáng kể so với giai đoạn 5 năm trước. Ngoài ra, sự phục hồi của thị trường bất động sản và dòng vốn FDI ổn định dự kiến sẽ tiếp tục hỗ trợ nhu cầu thiết bị điện trong phân khúc dân dụng và công nghiệp.
Mảng khu công nghiệp tiếp đà tăng trưởng nhờ nhu cầu mạnh và danh mục dự án đa dạng của VGC. Động lực tăng trưởng đến từ các diện tích đất cho thuê mới ước tính đạt 120 ha (+20% svck), chủ yếu từ các KCN mới đi vào hoạt động như Trấn Yên và Sông Công II. Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp dự kiến giảm xuống 41% (so với 65% trong năm 2025) do chi phí đầu tư ban đầu cao hơn tại các KCN mới, đồng thời không còn ghi nhận khoản thu nhập bất thường từ việc quyết toán tổng mức đầu tư của một số KCN như năm trước.
Triển vọng tăng trưởng trong dài hạn được hỗ trợ bởi mở rộng quỹ đất tại các thành phố trọng điểm như Hải Phòng và Đồng Nai. GEX có kế hoạch triển khai 2 dự án bất động sản quy mô 113 ha tại Đồng Nai, hưởng lợi từ cải thiện kết nối nhờ dự án sân bay Long Thành. Bên cạnh đó, kế hoạch đầu tư vào dự án xử lý và cung cấp nước thải tại TP.HCM theo hình thức Xây dựng-Chuyển giao (BT) sẽ giúp doanh nghiệp sở hữu quỹ đất TOD tại khu vực trung tâm tại TP.HCM, tạo động lực tăng trưởng dài hạn cho mảng bất động sản nhà ở.

12/06/2026

Tải xuống

PHR (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 78.900 Đồng/cp): Lợi nhuận 2026 tăng trưởng mạnh nhờ chuyển đổi đất

PHR hiện đang giao dịch ở mức P/E dự phóng là 6,7x, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình 5 năm là 14,0x. Chúng tôi cho rằng quỹ đất chuyển đổi lớn là yếu tố thúc đẩy tăng trưởng chính trong trung hạn.
Theo quy hoạch sử dụng đất khu công nghiệp giai đoạn 2025–2030, PHR có khoảng 2.700 ha trên tổng quỹ đất 8.796 ha có thể chuyển sang đất khu công nghiệp. Danh mục đất chủ yếu tập trung tại Bình Dương, một trong những trung tâm công nghiệp phát triển nhất miền Nam với tỷ lệ lấp đầy đạt 96%. Cùng với đó, hạ tầng giao thông cải thiện với các dự án trọng điểm như mở rộng Quốc lộ 13, đường Vành đai 3 và cao tốc TP. HCM – Thủ Dầu Một – Chơn Thành.
Dựa trên phương pháp định giá SOTP, chúng tôi đưa ra giá mục tiêu 12 tháng là 78.900 đồng/cp, tương đương tiềm năng tăng giá là 19,2%. Theo đó, chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN.

04/06/2026

Tải xuống

HT1 (MUA, Giá mục tiêu: 17.600 Đồng/cp): Biên lợi nhuận tích cực hơn nhờ nâng giá bán, bù đắp được chi phí than tăng mạnh

Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với HT1, tuy nhiên giảm giá mục tiêu xuống 17.600 đồng/cp, tương đương tiềm năng tăng giá là 28,5% (EV/EBITDA 2026 là 6,47x). Chúng tôi giữ nguyên khuyến nghị và duy trì quan điểm tích cực chủ yếu nhờ giá bán bình quân phục hồi, giúp giảm áp lực gia tăng chi phí đầu vào (đặc biệt là than), qua đó duy trì biên lợi nhuận và thúc đẩy lợi nhuận nhờ tăng trưởng sản lượng trong giai đoạn 2026–2027.

03/06/2026

Tải xuống

MSB (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 18.000 Đồng/cp): Thu hồi nợ xấu đã xử lý sẽ là động lực tăng trưởng chính trong các quý tới

Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với MSB, và tăng giá mục tiêu 12 tháng lên 18.000 đồng/cp, tương đương tiềm năng tăng giá khoảng 18%. MSB hiện đang giao dịch ở mức P/B dự phóng 2026 là 0,96x, thấp hơn trung bình 5 năm ước tính của nhóm ngân hàng cùng quy mô là 1,23x, cho thấy mức định giá tương đối hấp dẫn dù cổ phiếu đã được định giá lại gần đây.

01/06/2026

Tải xuống

Công ty Cổ phần Đầu tư Điện máy Xanh (DMX): Báo cáo IPO: Dẫn đầu ngành bán lẻ Việt Nam - Vươn ra thị trường quốc tế

Tại mức giá IPO 80.000 đồng/cổ phiếu, DMX đang được định giá ở mức P/E trước phát hành là khoảng 12x. Chúng tôi cho rằng mức định giá này khá hợp lý so với triển vọng tăng trưởng và vị thế của doanh nghiệp.
Sự quan tâm của nhà đầu tư đối với DMX có thể được hỗ trợ bởi các yếu tố sau:
Chính sách cổ tức hấp dẫn: Sau IPO, DMX dự kiến chi trả cổ tức tiền mặt tỷ lệ 40% trên mệnh giá, tương đương lợi suất cổ tức ước tính khoảng 5%. Lượng tiền mặt dồi dào giúp công ty chi trả cổ tức tương đương 50% lợi nhuận trong các năm sau.
Tiềm năng vào rổ chỉ số: Với quy mô vốn hóa tương đối lớn, DMX có thể đáp ứng điều kiện để được đưa vào các bộ chỉ số và ETF trong tương lai, qua đó thu hút dòng vốn thụ động.
Kênh đầu tư thay thế MWG: DMX có thể là lựa chọn thay thế đối với nhà đầu tư muốn tiếp cận ngành bán lẻ sản phẩm công nghệ và điện máy mang tính chu kỳ tại Việt Nam, trong bối cảnh MWG có sự hạn chế về tỷ lệ sở hữu nước ngoài.

01/06/2026

Tải xuống

NT2 (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 27.000 Đồng/cp): Công suất vận hành cao trong bối cảnh nhu cầu điện tiếp tục tăng

Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với NT2, và giảm giá mục tiêu xuống 27.000 đồng/cổ phiếu (từ 30.000 đồng/cổ phiếu), tương đương tiềm năng tăng giá là 17,6%. Việc giảm giá mục tiêu nhằm phản ánh mức giảm 12% dự báo lợi nhuận sau thuế (LNST) năm 2026 của chúng tôi.

01/06/2026

Tải xuống

HDB (MUA, Giá mục tiêu: 35.000 Đồng/cp): Triển vọng tăng trưởng tích cực

Chúng tôi nâng khuyến nghị lên MUA đối với cổ phiếu HDB, với giá mục tiêu 12 tháng là 35.000 đồng/cổ phiếu, tương đương tiềm năng tăng giá là 31,1%, được hỗ trợ bởi đà tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ và tăng trưởng tín dụng cao hơn mặt bằng chung của ngành.

28/05/2026

Tải xuống

GAS (TRUNG LẬP, Giá mục tiêu: 86.000 Đồng/cp): Khí nội địa và LNG – Lợi thế về linh hoạt nguồn khí

Chúng tôi duy trì khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu GAS, với giá mục tiêu 12 tháng là 86.000 đồng/cổ phiếu (từ 83.400 đồng/cổ phiếu), tương đương tiềm năng tăng giá là 4,2%. Việc tăng giá mục tiêu nhằm phản ánh việc tăng nhẹ dự báo lợi nhuận năm 2026.

27/05/2026

Tải xuống

Báo cáo công ty

Đấu giá mới nhất

Điều khoản chung

Hỗ trợ

liên kết với ssi