Báo cáo công ty

FPT (MUA, Giá mục tiêu: 87.000 Đồng/cp): Thận trọng trong bối cảnh lãi suất cao; Duy trì triển vọng tích cực

Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với FPT, nhưng giảm giá mục tiêu 12 tháng xuống 87.000 đồng/cổ phiếu (từ 101.000 đồng/cổ phiếu), tương đương tiềm năng tăng giá là 22%. Việc điều chỉnh giá mục tiêu chủ yếu phản ánh việc giảm hệ số P/E mục tiêu mảng công nghệ xuống 14x (từ 17x) nhằm phản ánh quan điểm thận trọng của chúng tôi trước việc lãi suất mức cao vẫn có thể kéo dài, trong khi dự báo tăng trưởng lợi nhuận năm 2026 gần như không đổi. Chúng tôi nhận thấy định giá P/E của các doanh nghiệp công nghệ thường có xu hướng thu hẹp trong giai đoạn lãi suất cao, như trong năm 2022.

11/08/2026

Tải xuống

NTP (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 57.900 Đồng/cp): Nâng dự báo lợi nhuận nhờ giá bán bình quân tăng mạnh và chi phí PVC thuận lợi

Chúng tôi nâng khuyến nghị đối với NTP lên KHẢ QUAN từ TRUNG LẬP, với giá mục tiêu 12 tháng là 57.900 đồng/cổ phiếu, tương đương tiềm năng tăng giá là 20%, dựa trên phương pháp định giá kết hợp P/E và P/B trung bình ngành 3 năm lần lượt là 10x và 2,5x, cùng với tỷ suất cổ tức 5,2%. Việc nâng khuyến nghị phản ánh KQKD năm 2026 tích cực hơn dự kiến, nhờ khả năng tăng giá bán bình quân (ASP) và chi phí đầu vào PVC thuận lợi. Rủi ro thiếu hụt nguyên liệu do gián đoạn logistics mà chúng tôi từng được đề cập trong báo cáo trước, hiện không còn đáng lo khi giá PVC dần duy trì tương đối ổn định. Theo đó, chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận của NTP sẽ mạnh hơn so với dự báo trước đây.

11/08/2026

Tải xuống

GVR (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 36.200 Đồng/cp): Giá cao su tăng và thu nhập từ chuyển đổi đất giúp lợi nhuận đạt đỉnh 5 năm trong Q2/2026

GVR hiện đang giao dịch ở mức P/E dự phóng 2026 là 13,1x, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình 3 năm là 21,7x. Chúng tôi duy trì quan điểm tích cực đối với GVR, nhờ quỹ đất cao su lớn nhất cả nước, với tổng diện tích 377.797 ha tập trung tại các tỉnh trọng điểm phía Nam như Bình Dương (cũ), Đồng Nai, Bà Rịa–Vũng Tàu (cũ) và Tây Ninh. Việc chuyển đổi hơn 23.000 ha đất cao su sang phát triển khu công nghiệp (KCN) sẽ mở ra giai đoạn tăng trưởng mới cho công ty. Sau khi giá cổ phiếu đã giảm 24,5% kể từ báo cáo gần nhất, trong khi KQKD Q2 vượt kỳ vọng, chúng tôi nâng khuyến nghị từ TRUNG LẬP lên KHẢ QUAN, với giá mục tiêu 36.200 đồng/cổ phiếu, tương đương tiềm năng tăng giá là 29%.

06/08/2026

Tải xuống

CMG: Cập nhật ĐHCĐ: Đánh đổi giữa tiềm năng dài hạn và tăng trưởng lợi nhuận ngắn hạn

ĐHCĐ 2026: Đánh đổi giữa tiềm năng dài hạn và tăng trưởng lợi nhuận ngắn hạn
Chúng tôi hiện không có khuyến nghị đối với cổ phiếu CMG. Cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức P/E trượt 12 tháng là 14x (thấp hơn bình quân 16x của các công ty công nghệ toàn cầu).
Tóm tắt KQKD 2025 và Kế hoạch kinh doanh 2026
KQKD năm 2025: CMG ghi nhận doanh thu tăng 17% svck và lợi nhuận sau thuế (LNST) tăng 21% svck trong năm 2025. Hai động lực tăng trưởng chính bao gồm mảng công nghệ và giải pháp (chiếm gần 50% doanh thu) và mảng hạ tầng số (đóng góp hơn 75% lợi nhuận trước thuế). Bên cạnh đó, tăng trưởng còn được hỗ trợ bởi việc tiếp tục mở rộng thị trường quốc tế, phát triển hoạt động giáo dục và đẩy mạnh đầu tư vào các công nghệ mới.

04/08/2026

Tải xuống

TNG (TRUNG LẬP, Giá mục tiêu: 19.200 Đồng/cp): Nhiều thách thức trong nửa cuối năm

Chúng tôi duy trì khuyến nghị TRUNG LẬP đối với TNG. Mặc dù công ty ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận hai chữ số trong 6T2026, chúng tôi cho rằng đà tăng trưởng lợi nhuận sẽ chậm lại trong các quý tới khi đơn hàng suy yếu, thuế nhập khẩu của Mỹ tăng và chi phí tài chính cao gây áp lực lên KQKD. Chúng tôi điều chỉnh giá mục tiêu xuống 19.200 đồng/cổ phiếu, tương đương tiềm năng tăng giá khoảng 11%.

29/07/2026

Tải xuống

SZC (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 24.000 Đồng/cp): Lợi nhuận suy giảm nhưng dòng tiền vẫn duy trì ổn định

Chúng tôi nâng khuyến nghị đối với SZC lên KHẢ QUAN (từ TRUNG LẬP) khi nhịp giảm giá cổ phiếu gần đây đã tạo ra mức chiết khấu về mặt định giá. SZC hiện đang giao dịch ở mức P/B dự phóng năm 2026 là 1,02x, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình ngành là 1,83x. Chúng tôi cho rằng mức chiết khấu này chưa phản ánh đầy đủ: (i) quỹ đất cho thuê lớn với hơn 514 ha, trong đó 150 ha đã hoàn tất giải phóng mặt bằng và sẵn sàng cho thuê; và (ii) tiềm năng tăng giá thuê, khi mức giá thuê tại SZC hiện thấp hơn 10–15% so với các khu công nghiệp tại Bà Rịa – Vũng Tàu, nhờ cao tốc Biên Hòa – Vũng Tàu góp phần cải thiện kết nối hạ tầng. Hoạt động cho thuê đang cho thấy dấu hiệu phục hồi, khi số lượng hợp đồng thuê mới và các biên bản ghi nhớ (MOU) đều tăng từ mức nền thấp trong năm 2025. Dựa trên phương pháp định giá SOTP, chúng tôi đưa ra giá mục tiêu 12 tháng là 24.000 đồng/cổ phiếu.

29/07/2026

Tải xuống

NT2 (MUA, Giá mục tiêu: 27.000 Đồng/cp): Nhu cầu điện cao tiếp tục là động lực thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận

Sau đợt giảm giá cổ phiếu gần đây, chúng tôi nâng khuyến nghị đối với NT2 lên MUA (từ KHẢ QUAN), và giữ nguyên giá mục tiêu 12 tháng là 27.000 đồng/cổ phiếu, tương đương tiềm năng tăng giá 27%.
Chúng tôi duy trì quan điểm NT2 là một trong những doanh nghiệp phát điện hấp dẫn nhất trong phạm vi theo dõi, nhờ hai lợi thế mang tính cấu trúc:
Lợi thế về tính đảm bảo nguồn cung khí: NT2 nằm trong số ít nhà máy điện có cam kết cấp khí dài hạn với PV GAS (GAS: HOSE), qua đó đảm bảo được nguồn nhiên liệu đầu vào cho hoạt động phát điện trong bối cảnh tình hình cấp khí tự nhiên trong nước vẫn có rủi ro suy giảm dài hạn.
Cơ cấu chi phí thấp hơn: Thiết bị máy móc của nhà máy điện đã khấu hao hết vào Q4/2025, giúp giảm đáng kể chi phí khấu hao và hỗ trợ đáng kể lợi nhuận từ năm 2026.

24/07/2026

Tải xuống

HAH (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 63.500 Đồng/cp): Triển vọng tăng trưởng dài hạn vững chắc nhờ giá thuê tàu ở vùng cao và chiến lược mở rộng mạnh đội tàu

Chúng tôi hạ khuyến nghị đối với HAH từ MUA xuống KHẢ QUAN với giá mục tiêu 63.500 đồng/cổ phiếu, (tiềm năng tăng giá 26,7%) do việc điều chỉnh giả định về mức tăng giá thuê tàu so với báo cáo trước để phản ánh sát hơn mặt bằng giá của các hợp đồng kỳ hạn hai năm. Triển vọng tăng trưởng trong trung hạn vẫn thuận lợi nhờ tình trạng thiếu hụt tàu trung chuyển (feeder) và hoạt động mở rộng đội tàu của HAH.

10/07/2026

Tải xuống

PNJ: Xem xét lại khuyến nghị và giá mục tiêu

Quan điểm của SSI Research: Chúng tôi đánh giá rủi ro ngắn hạn đối với thanh khoản và hoạt động kinh doanh là có thể kiểm soát được. Rủi ro lớn hơn nằm ở niềm tin người tiêu dùng, uy tín thương hiệu và các vấn đề quản trị doanh nghiệp. Chúng tôi hạ dự báo lợi nhuận ròng năm 2026 xuống còn 3.333 tỷ đồng (+18% so với năm trước) từ mức 3.569 tỷ đồng (+26% so với năm trước).
Do chưa đủ cơ sở để xác định tác động cuối cùng của vụ việc đối với định giá và tâm lý thị trường, chúng tôi tạm thời đặt khuyến nghị và giá mục tiêu ở trạng thái Đang xem xét. Hiện tại, đây là câu chuyện về lòng tin và quản trị doanh nghiệp hơn là về lợi nhuận. Chúng tôi sẽ chờ thêm thông tin từ các cơ quan chức năng trước khi đưa ra khuyến nghị mới.Quan điểm của SSI Research: Chúng tôi đánh giá rủi ro ngắn hạn đối với thanh khoản và hoạt động kinh doanh là có thể kiểm soát được. Rủi ro lớn hơn nằm ở niềm tin người tiêu dùng, uy tín thương hiệu và các vấn đề quản trị doanh nghiệp. Chúng tôi hạ dự báo lợi nhuận ròng năm 2026 xuống còn 3.333 tỷ đồng (+18% so với năm trước) từ mức 3.569 tỷ đồng (+26% so với năm trước).
Do chưa đủ cơ sở để xác định tác động cuối cùng của vụ việc đối với định giá và tâm lý thị trường, chúng tôi tạm thời đặt khuyến nghị và giá mục tiêu ở trạng thái Đang xem xét. Hiện tại, đây là câu chuyện về lòng tin và quản trị doanh nghiệp hơn là về lợi nhuận. Chúng tôi sẽ chờ thêm thông tin từ các cơ quan chức năng trước khi đưa ra khuyến nghị mới.

07/07/2026

Tải xuống

DPR (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 46.100 Đồng/cp): Lợi nhuận từ việc chuyển đổi đất tăng mạnh trong giai đoạn 2026-2027

DPR hiện đang giao dịch ở mức P/E dự phóng 2026 là 4,7x, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình 5 năm là 10,7x. Nhu cầu đất công nghiệp tại Bình Phước dự kiến gia tăng khi các trung tâm công nghiệp lân cận tại Bình Dương (tỷ lệ lấp đầy 94%) và Đồng Nai (tỷ lệ lấp đầy 92%) đã gần đạt mức công suất tối đa. Chúng tôi dự báo tỷ suất cổ tức năm 2026 đạt 7,7% và duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với DPR, với giá mục tiêu 46.100 đồng/cổ phiếu theo phương pháp định giá SOTP, tương đương tiềm năng tăng giá là 21,3%.

06/07/2026

Tải xuống

VEA (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 38.000 Đồng/cp): Kịch bản xấu nhất đã được phản ánh vào giá; Nâng khuyến nghị lên KHẢ QUAN

Chúng tôi nâng khuyến nghị đối với VEA lên KHẢ QUAN và tăng giá mục tiêu 12 tháng lên 38.000 đồng/cổ phiếu (từ 34.000 đồng/cổ phiếu). Những lo ngại về chính sách không có lợi cho xe xăng đã được giảm bớt. Doanh số xe máy Honda duy trì ổn định trong 5T2026, trong khi lợi suất cổ tức mang lại mức sinh lời đáng kể ngay cả khi cổ phiếu không được tái định giá ở mức P/E cao hơn.

06/07/2026

Tải xuống

MCH (TRUNG LẬP, Giá mục tiêu: 126.000 Đồng/cp): Tiêu dùng yếu, song nhìn chung phù hợp với kỳ vọng

Chúng tôi duy trì khuyến nghị TRUNG LẬP đối với MCH, và giảm giá mục tiêu 12 tháng xuống 126.000 đồng/cp (từ 130.000 đồng/cp), chủ yếu phản ánh ảnh hưởng của mặt bằng lãi suất cao đối với định giá cổ phiếu. MCH hiện đang giao dịch ở mức P/E dự phóng năm 2026 là 21,8x, cao hơn mức trung bình 5 năm là 19,0x, cho thấy tiềm năng tăng giá hạn chế, dù nền tảng hoạt động của doanh nghiệp vẫn duy trì ổn định.

30/06/2026

Tải xuống

KDH (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 27.300 Đồng/cp): Triển vọng dài hạn duy trì tích cực

Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với KDH với giá mục tiêu 12 tháng là 27.300 đồng/cổ phiếu, tương đương tiềm năng tăng giá là 26,4%.
KDH là một trong những doanh nghiệp phát triển nhà ở ưa thích của chúng tôi, nhờ quỹ đất lớn, có đầy đủ pháp lý tại TP.HCM và năng lực triển khai dự án tốt.
Chúng tôi kỳ vọng doanh số bán hàng sẽ tăng mạnh nhờ sở hữu các dự án vị trí thuận lợi, với dự báo doanh số bán hàng đạt 6,4 nghìn tỷ đồng trong năm 2026 (+47% svck) và 7,2 nghìn tỷ đồng trong năm 2027 (+13% svck).
Mức định giá hấp dẫn: KDH hiện đang giao dịch ở mức P/B trượt là 1,3x, thấp hơn khoảng 40% so với mức trung bình 5 năm là 2,2x, và tương đương với vùng đáy năm 2022.

29/06/2026

Tải xuống

BMP (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 168.500 Đồng/cp): Biên lợi nhuận mở rộng nhờ chi phí đầu vào hạ nhiệt và giá bán tăng

Chúng tôi duy trì giá mục tiêu đối với BMP là 168.500 đồng/cp, tương đương tiềm năng tăng giá là 13,8% (P/E dự phóng 2026 là 8,95x hay E/P là 11,2%), cùng khuyến nghị KHẢ QUAN. Chúng tôi tiếp tục giữ quan điểm tích cực đối với BMP, chủ yếu nhờ triển vọng tăng giá bán bình quân và chi phí đầu vào giảm, giúp duy trì và mở rộng biên lợi nhuận trong thời gian tới.

25/06/2026

Tải xuống

MSN (MUA, Giá mục tiêu: 101.000 Đồng/cp): Tăng trưởng lợi nhuận duy trì tích cực; mảng ngoài cốt lõi và tối ưu cơ cấu vốn là động lực bổ sung

Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với MSN, tuy nhiên giảm giá mục tiêu 12 tháng xuống 101.000 đồng/cp, dựa trên phương pháp SOTP. Ở mức P/E dự phóng 2026 là 14,7x, MSN hiện đang giao dịch với mức định giá hấp dẫn hơn đáng kể so với mức khoảng 75x sau thương vụ mua lại WinCommerce. Chúng tôi nâng dự báo lợi nhuận năm 2026, với lợi nhuận ròng dự kiến đạt 10,4 nghìn tỷ đồng (+53% svck), phản ánh kết quả hoạt động tốt hơn dự kiến.

18/06/2026

Tải xuống

Báo cáo công ty

Đấu giá mới nhất

Điều khoản chung

Hỗ trợ

liên kết với ssi