Báo cáo công ty

CTG (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 38.800 Đồng/cp): Yếu tố bất ngờ đã qua, việc tái định giá cần thêm cú hích

Chúng tôi hạ khuyến nghị đối với cổ phiếu CTG xuống KHẢ QUAN, với giá mục tiêu 12 tháng là 38.800 đồng/cổ phiếu, tương đương tiềm năng tăng giá là 22%. CTG hiện đang giao dịch ở mức P/B dự phóng 2026 là 1,17x, thấp hơn mức trung bình 5 năm là khoảng 1,4x. Với ROE khoảng 22%, CTG có mức định giá khá hấp dẫn so với BID (P/B 1,38x) và VCB (P/B 1,83x), trong khi ROE của hai ngân hàng này thấp hơn, chỉ ở mức 15,6% và 17,5%. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng yếu tố hạn chế tiềm năng tái định giá của CTG là bộ đệm vốn. Việc cải thiện đáng kể hệ số an toàn vốn (CAR) sẽ giúp ngân hàng có thêm khả năng mở rộng bảng cân đối kế toán và củng cố mức ROE cao hiện nay. Theo đó, chúng tôi giả định tài sản có rủi ro (RWA) sẽ tăng khoảng 14%-15% mỗi năm (hoặc có thể thấp hơn), trong khi vốn cấp 1 được dự báo sẽ tăng nhanh hơn, khoảng 18%-20%/năm, nhờ lợi nhuận tăng trưởng tốt. Do đó, hệ số an toàn vốn (CAR) dự kiến sẽ cải thiện khoảng 40 điểm cơ bản mỗi năm.

27/08/2026

Tải xuống

PHR (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 73.200 Đồng/cp): Lợi nhuận 2026 tăng mạnh nhờ thu nhập đền bù đất cao su

PHR hiện đang giao dịch ở mức P/E dự phóng là 6,22x, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình 5 năm là 13,95x. Công ty sở hữu quỹ đất trồng cao su lớn ở các vị trí chiến lược có tiềm năng cao chuyển đổi sang đất khu công nghiệp – yếu tố thúc đẩy tăng trưởng chính trong trung hạn. Theo quy hoạch sử dụng đất khu công nghiệp giai đoạn 2025-2030, PHR có khoảng 2.700 ha trên tổng quỹ đất 8.796 ha có thể chuyển sang đất khu công nghiệp. Dựa trên phương pháp định giá SOTP, chúng tôi đưa ra giá mục tiêu 12 tháng là 73.200 đồng/cổ phiếu, tương đương tiềm năng tăng giá là 19%, và duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN.

27/08/2026

Tải xuống

KDH (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 23.500 Đồng/cp): Cụm dự án Gladia thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận

Duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 1 năm là 23.500 đồng/cổ phiếu, tương đương tiềm năng tăng giá 29%. KDH hiện đang giao dịch ở mức P/B trượt là 1,1x, thấp hơn khoảng 50% so với trung bình 5 năm là 2,2x và thấp hơn khoảng 8% so với vùng đáy năm 2022.

25/08/2026

Tải xuống

MWG (MUA, Giá mục tiêu: 106.000 Đồng/cp): Nâng khuyến nghị: Mảng bách hóa tăng tốc góp phần bù đắp cho mảng sản phẩm công nghệ & điện máy chậm lại

Sau nhịp điều chỉnh gần đây của giá cổ phiếu, chúng tôi nâng khuyến nghị đối với MWG lên MUA (từ KHẢ QUAN), với giá mục tiêu 12 tháng theo phương pháp SOTP là 106.000 đồng/cổ phiếu (giảm từ 110.000 đồng), tương đương tiềm năng tăng giá là 41%. Quan điểm tích cực của chúng tôi được hỗ trợ bởi lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ (NPATMI) dự báo tăng 55% svck năm 2026 và 12,4% trong năm 2027. Tại mức P/E dự phóng 2026-2027 lần lượt là 9,8x và 8,8x, MWG hiện đang giao dịch thấp hơn đáng kể so với mức trung bình lịch sử là khoảng 17x.

24/08/2026

Tải xuống

BID (TRUNG LẬP, Giá mục tiêu: 42.000 Đồng/cp): NIM phục hồi thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận Q2/2026

Chúng tôi khuyến nghị TRUNG LẬP đối với BID với giá mục tiêu 12 tháng là 42.000 đồng/cổ phiếu. Ở mức P/B dự phóng 2026 là 1,4x, chúng tôi cho rằng giá cổ phiếu hiện đã phản ánh một phần việc NIM đang ở vùng đáy cũng như tăng trưởng lợi nhuận trước thuế (LNTT) ở mức vừa phải, khoảng 9-11% trong giai đoạn 2026-2027. NIM đang dần phục hồi nhờ việc điều chỉnh lãi suất các khoản cho vay mua nhà và BID gia tăng tỷ trọng cho vay các dự án hạ tầng, dù áp lực chất lượng tài sản có thể phần nào ảnh hưởng đến triển vọng tăng trưởng lợi nhuận trong trung hạn. Tuy nhiên, xét trong ngắn hạn, chúng tôi kỳ vọng BID sẽ có nhịp hồi sau đợt điều chỉnh giá gần đây cùng với triển vọng đón dòng vốn FTSE nâng hạng thị trường Việt Nam.

24/08/2026

Tải xuống

GAS (TRUNG LẬP, Giá mục tiêu: 86.000 Đồng/cp): Nhu cầu điện tích cực hỗ trợ tăng trưởng sản lượng khí khô

Chúng tôi duy trì khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu GAS, với giá mục tiêu 12 tháng không đổi ở mức 86.000 đồng/cp, dựa trên hệ số P/E mục tiêu giữ ở mức 16x, tương đương tiềm năng tăng giá 3%. Chúng tôi chuyển kỳ định giá sang năm 2027 để phản ánh tốt hơn triển vọng trung hạn của doanh nghiệp.

20/08/2026

Tải xuống

VNM (TRUNG LẬP, Giá mục tiêu: 67.000 Đồng/cp): KQKD Q2/2026 vượt kỳ vọng, Nâng dự báo lợi nhuận

Quý 2 tiếp tục ghi nhận tăng trưởng biên lợi nhuận và sản lượng vượt kỳ vọng, cho thấy hiệu quả của quá trình tái cấu trúc công ty. Theo đó, chúng tôi nâng dự báo lợi nhuận sau thuế (LNST) năm 2026 lên 10,5 nghìn tỷ đồng (+12% svck), cao hơn đáng kể kế hoạch thận trọng của Ban lãnh đạo là tăng trưởng 3-4%. Chúng tôi điều chỉnh tăng giá mục tiêu 12 tháng lên 67.000 đồng/cổ phiếu (từ 65.000 đồng), và duy trì khuyến nghị TRUNG LẬP đối với VNM.

20/08/2026

Tải xuống

ACB (TRUNG LẬP, Giá mục tiêu: 25.000 Đồng/cp): Nền tảng cốt lõi ổn định nhưng dư địa định giá lại còn hạn chế

Chúng tôi hạ khuyến nghị đối với ACB xuống TRUNG LẬP, với giá mục tiêu 1 năm là 25.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng giá kỳ vọng 14%. Sau khi tăng 20% trong Q2/2026, ACB hiện đang giao dịch ở mức P/B dự phóng 2026 là 1,17x, thấp hơn mức trung bình 5 năm là 1,50x. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng mức định giá hiện tại đã phản ánh phần lớn kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận trở lại trạng thái bình thường trong năm 2026 cũng như sự bứt phá của NIM trong Q2/2026, trong khi ROE dao động quanh 17% và CAR ở mức 11%-12%, qua đó hạn chế dư địa định giá lại của cổ phiếu.

18/08/2026

Tải xuống

HDG (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 22.700 Đồng/cp): Mảng bất động sản tiếp tục đối mặt với nhiều thách thức trong bối cảnh lãi suất ở mức cao

Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với HDG, với giá mục tiêu 1 năm là 22.700 đồng/cổ phiếu (giảm từ 26.300 đồng/cổ phiếu trước đây), phản ánh việc chuyển định giá sang giữa năm 2027 và áp dụng các giả định thận trọng hơn đối với dự án Hado Charm Villas và Hado Minh Long. Chúng tôi cho rằng giá cổ phiếu có thể chưa diễn biến thuận lợi trong nửa cuối năm 2026 đến đầu năm 2027 khi mặt bằng lãi suất cao tiếp tục gây áp lực lên nhu cầu bất động sản, trong khi sản lượng thủy điện bị ảnh hưởng bởi điều kiện thời tiết kém thuận lợi. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn duy trì quan điểm tích cực trong dài hạn nhờ khả năng triển khai dự án mới và tính ổn định trong các dự án điện hiện tại của HDG. Bất kỳ nhịp giảm giá cổ phiếu nào sắp tới cũng có thể sẽ là cơ hội tích lũy, đặc biệt là lúc xuất hiện những tín hiệu rõ nét hơn về sự cải thiện của điều kiện thủy văn và tình hình bán bất động sản.

14/08/2026

Tải xuống

BMP (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 168.500 Đồng/cp): Sản lượng tiêu thụ giảm; Biên lợi nhuận ổn định nhờ tăng giá bán và mở rộng sang các dự án hạ tầng

Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 1 năm là 168.500 đồng/cổ phiếu, tương đương tiềm năng tăng giá là 12,8% (P/E dự phóng năm 2026 là 9,66x, hay E/P đạt 10,4%). Chúng tôi tiếp tục giữ quan điểm tích cực đối với BMP, chủ yếu nhờ triển vọng tăng giá bán bình quân và chi phí đầu vào giảm, dù sản lượng tiêu thụ còn yếu trong ngắn hạn.

14/08/2026

Tải xuống

NLG (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 28.800 Đồng/cp): Lợi nhuận kỳ vọng tăng trưởng mạnh trong nửa cuối năm 2026

Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với NLG, với giá mục tiêu 1 năm là 28.800 đồng/cp, tương đương tiềm năng tăng giá 28%. NLG hiện đang giao dịch tại mức P/B trượt 0,9x, thấp hơn 46% so với mức trung bình 5 năm là 1,6x. Sau nhịp điều chỉnh mạnh gần đây của giá cổ phiếu, chúng tôi nhận thấy cơ hội đầu tư ngắn hạn đối với NLG, được hỗ trợ bởi bảng cân đối kế toán lành mạnh và tiến độ triển khai và mở bán các dự án đang được cải thiện.

14/08/2026

Tải xuống

FPT (MUA, Giá mục tiêu: 87.000 Đồng/cp): Thận trọng trong bối cảnh lãi suất cao; Duy trì triển vọng tích cực

Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với FPT, nhưng giảm giá mục tiêu 12 tháng xuống 87.000 đồng/cổ phiếu (từ 101.000 đồng/cổ phiếu), tương đương tiềm năng tăng giá là 22%. Việc điều chỉnh giá mục tiêu chủ yếu phản ánh việc giảm hệ số P/E mục tiêu mảng công nghệ xuống 14x (từ 17x) nhằm phản ánh quan điểm thận trọng của chúng tôi trước việc lãi suất mức cao vẫn có thể kéo dài, trong khi dự báo tăng trưởng lợi nhuận năm 2026 gần như không đổi. Chúng tôi nhận thấy định giá P/E của các doanh nghiệp công nghệ thường có xu hướng thu hẹp trong giai đoạn lãi suất cao, như trong năm 2022.

11/08/2026

Tải xuống

NTP (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 57.900 Đồng/cp): Nâng dự báo lợi nhuận nhờ giá bán bình quân tăng mạnh và chi phí PVC thuận lợi

Chúng tôi nâng khuyến nghị đối với NTP lên KHẢ QUAN từ TRUNG LẬP, với giá mục tiêu 12 tháng là 57.900 đồng/cổ phiếu, tương đương tiềm năng tăng giá là 20%, dựa trên phương pháp định giá kết hợp P/E và P/B trung bình ngành 3 năm lần lượt là 10x và 2,5x, cùng với tỷ suất cổ tức 5,2%. Việc nâng khuyến nghị phản ánh KQKD năm 2026 tích cực hơn dự kiến, nhờ khả năng tăng giá bán bình quân (ASP) và chi phí đầu vào PVC thuận lợi. Rủi ro thiếu hụt nguyên liệu do gián đoạn logistics mà chúng tôi từng được đề cập trong báo cáo trước, hiện không còn đáng lo khi giá PVC dần duy trì tương đối ổn định. Theo đó, chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận của NTP sẽ mạnh hơn so với dự báo trước đây.

11/08/2026

Tải xuống

GVR (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 36.200 Đồng/cp): Giá cao su tăng và thu nhập từ chuyển đổi đất giúp lợi nhuận đạt đỉnh 5 năm trong Q2/2026

GVR hiện đang giao dịch ở mức P/E dự phóng 2026 là 13,1x, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình 3 năm là 21,7x. Chúng tôi duy trì quan điểm tích cực đối với GVR, nhờ quỹ đất cao su lớn nhất cả nước, với tổng diện tích 377.797 ha tập trung tại các tỉnh trọng điểm phía Nam như Bình Dương (cũ), Đồng Nai, Bà Rịa–Vũng Tàu (cũ) và Tây Ninh. Việc chuyển đổi hơn 23.000 ha đất cao su sang phát triển khu công nghiệp (KCN) sẽ mở ra giai đoạn tăng trưởng mới cho công ty. Sau khi giá cổ phiếu đã giảm 24,5% kể từ báo cáo gần nhất, trong khi KQKD Q2 vượt kỳ vọng, chúng tôi nâng khuyến nghị từ TRUNG LẬP lên KHẢ QUAN, với giá mục tiêu 36.200 đồng/cổ phiếu, tương đương tiềm năng tăng giá là 29%.

06/08/2026

Tải xuống

CMG: Cập nhật ĐHCĐ: Đánh đổi giữa tiềm năng dài hạn và tăng trưởng lợi nhuận ngắn hạn

ĐHCĐ 2026: Đánh đổi giữa tiềm năng dài hạn và tăng trưởng lợi nhuận ngắn hạn
Chúng tôi hiện không có khuyến nghị đối với cổ phiếu CMG. Cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức P/E trượt 12 tháng là 14x (thấp hơn bình quân 16x của các công ty công nghệ toàn cầu).
Tóm tắt KQKD 2025 và Kế hoạch kinh doanh 2026
KQKD năm 2025: CMG ghi nhận doanh thu tăng 17% svck và lợi nhuận sau thuế (LNST) tăng 21% svck trong năm 2025. Hai động lực tăng trưởng chính bao gồm mảng công nghệ và giải pháp (chiếm gần 50% doanh thu) và mảng hạ tầng số (đóng góp hơn 75% lợi nhuận trước thuế). Bên cạnh đó, tăng trưởng còn được hỗ trợ bởi việc tiếp tục mở rộng thị trường quốc tế, phát triển hoạt động giáo dục và đẩy mạnh đầu tư vào các công nghệ mới.

04/08/2026

Tải xuống

Báo cáo công ty

Đấu giá mới nhất

Điều khoản chung

Hỗ trợ

liên kết với ssi