Báo cáo công ty

Đấu giá mới nhất

Báo cáo công ty
VCB: Giành lại một phần thị phần CASA

Tăng trưởng tín dụng tương đối tốt, trong đó khách hàng doanh nghiệp đóng góp mức tăng trưởng cao nhất. Tổng dư nợ tín dụng của VCB đạt 1,03 triệu tỷ đồng (tăng 5,9% so với đầu năm hay tăng 17,5% so với cùng kỳ), tăng trưởng cao hơn một chút so với mức trung bình của ngành (tăng 5% so với đầu năm). Cho vay doanh nghiệp lớn đạt mức tăng trưởng cao nhất là 8% so với đầu năm, trong khi cho vay khách hàng cá nhân và doanh nghiệp vừa và nhỏ (SMEs) tăng dưới 6% so với đầu năm. VCB là một trong số rất ít ngân hàng còn nhiều room tín dụng trước khi chạm hạn mức mà NHNN cung cấp (hạn mức tăng trưởng tín dụng được cấp là 15%), điều này sẽ giúp ngân hàng đạt được mức tăng trưởng ổn định trong quý tới. Tỷ trọng dư nợ cho vay của VCB đối với ngành bất động sản là khoảng 26%, trong đó khoảng 3% là cho vay kinh doanh bất động sản, và khoảng 22%-23% là cho vay mua nhà.

19/05/2022

Tải xuống
PTB (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 119.000 Đồng/cp): Đơn hàng gỗ duy trì tích cực

Quan điểm đầu tư. PTB đang giao dịch ở mức PE và P/B 2022 là 10,3x và 2,2x. Chúng tôi đánh giá PTB sẽ duy trì mức tăng trưởng lợi nhuận 2 chữ số trong năm 2022 nhờ xuất khẩu gỗ tiếp tục tăng chủ yếu từ thị trường Mỹ. Đồng thời hoạt động sản xuất đá phục hồi trở lại vào 2022 nhờ nhu cầu dân dụng và các công trình công. Sử dụng phương pháp P/E với P/E trung bình của ngành gỗ là 11x và ngành đá là 10x, giá mục tiêu của PTB vào thời điểm cuối năm 2022 là 119.000 đồng /CP. Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu PTB.

18/05/2022

Tải xuống
MSN: Cập nhật ĐHCĐ năm 2022 và KQKD Q1/2022

Sau khi công bố KQKD năm 2021 khả quan, MSN tiếp tục đặt kế hoạch tăng trưởng cao cho năm 2022. MSN đặt kế hoạch doanh thu khoảng 90-100 nghìn tỷ đồng (+22%-36% so với cùng kỳ) và LNST của cổ đông công ty mẹ (NPATMI) cốt lõi khoảng 4,8-6,2 nghìn tỷ đồng (+26%-63% so với cùng kỳ). Kế hoạch này đã loại mảng kinh doanh thức ăn chăn nuôi.

Chúng tôi ước tính MSN đạt 93,4 tỷ đồng doanh thu (+5,4% so với cùng kỳ) và 5,7 nghìn tỷ đồng NPATMI (-33% so với cùng kỳ) hay NPATMI cốt lõi tăng 36% so với cùng kỳ. Động lực tăng trưởng trong năm 2022 đến từ: (1) Masan Consumer Holdings và TCB tiếp tục tăng trưởng mạnh; và (2) lợi nhuận tại WinCommerce (WCM) và Masan High-Tech Materials (MHT) cải thiện.

17/05/2022

Tải xuống
VND: Cập nhật ĐHCĐ và cập nhật nhanh KQKD Q1/2022

Chúng tôi cho rằng năm 2022 sẽ là một năm đầy thách thức đối với hoạt động kinh doanh của VND trong bối cảnh tâm lý thị trường tương đối thận trọng đi kèm với các biện pháp có phần siết chặt hơn của Chính phủ đối với thị trường chứng khoán và hoạt động phát hành TPDN. Trên thực tế, trong 5 năm qua, thu nhập từ kinh doanh trái phiếu của VND chiếm trung bình khoảng 18% LNTT của công ty và do vậy và đây sẽ là một thách thức đối với hoạt động kinh doanh nguồn vốn và IB của công ty. Điểm mạnh của VND so với các CTCK khác là VND có lợi thế với tệp khách hàng cá nhân tương đối lớn, nguồn vốn mạnh và đi đầu trong quá trình chuyển đổi số trong ngành.

Tại ngày 13/5/2022, VND đang giao dịch ở mức P/E và P/B lần lượt là 6,8 lần và 1,8 lần, và là mức thấp nhất kể từ tháng 3/2021. Chúng tôi hiện chưa đưa ra khuyến nghị đối với cổ phiếu VND.

16/05/2022

Tải xuống
ACB (MUA, Giá mục tiêu: 43.000 Đồng/cp): Gánh nặng dự phòng giảm

Chúng tôi nâng khuyến nghị lên MUA đối với cổ phiếu ACB, đồng thời duy trì giá mục tiêu 1 năm ở mức 43.000 đồng/cổ phiếu – tiềm năng tăng giá là 56,4%. Trong Q1/2022, ACB vẫn duy trì tốt đà tăng trưởng lợi nhuận (+33% so với cùng kỳ và +36% so với quý trước) với động lực đến từ tăng trưởng tín dụng ổn định, thu nhập ngoài lãi tăng nhanh và hoàn nhập dự phòng do các khoản vay tái cấu trúc phục hồi. CASA cải thiện cũng là một điểm đáng chú ý trong kết Q1/2022 của ACB. Chúng tôi cho rằng năm 2022 sẽ là một năm khá thuận lợi đối với ACB, với LNTT dự báo đạt 16,9 nghìn tỷ đồng, +41% so với cùng kỳ nhờ tăng trưởng tín dụng tốt (+16% so với cùng kỳ), NIM tăng 25 bps và chi phí dự phòng giảm. Đáng chú ý, do ngân hàng không tham gia vào thị trường trái phiếu doanh nghiệp nên có thể sẽ ít bị ảnh hưởng hơn trong giai đoạn thị trường bất ổn như hiện tại.

13/05/2022

Tải xuống
VIB (TRUNG LẬP, Giá mục tiêu: 30.700 Đồng/cp): Chờ đợi bước tiến mới cho bancassurance

VIB vốn là ngân hàng có tỷ trọng cho vay bán lẻ cao nhất, khoảng 86,5% tổng dư nợ. Số dư trái phiếu doanh nghiệp được duy trì khoảng 1% tổng tín dụng (2,6 nghìn tỷ đồng trong Q1/2022; thấp hơn TPB và OCB). Do đó, VIB đã giảm thiểu được rủi ro và khá thận trọng với việc phát hành trái phiếu doanh nghiệp. Trong Q1/2022, VIB đạt mức tăng trưởng lợi nhuận trước thuế đáng kể là +26% so với cùng kỳ (đạt 2,3 nghìn tỷ đồng), nhờ hệ số CIR cải thiện 360 bps so với cùng kỳ lên mức 35,3% và cho vay mua nhà tăng 7,4% so với đầu năm đạt mức 91 nghìn tỷ đồng.

Tuy nhiên, thu nhập từ bancassurance giảm mạnh -36,2% so với cùng kỳ trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt. Chất lượng tài sản cần được theo dõi chặt chẽ, do bộ đệm rủi ro tín dụng tương đối thấp của ngân hàng so với các ngân hàng khác (51,8% so với trung bình ngành là 148,3%). Do đó, chúng tôi đưa ra khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu của VIB, với giá mục tiêu 1 năm là 30.700 đồng/cổ phiếu.

13/05/2022

Tải xuống
SAB (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 188.000 Đồng/cp): Khởi đầu thuận lợi

Luận điểm đầu tư: SAB ghi nhận KQKD Q1/2022 đáng khích lệ, với doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế đều tăng 25% so với cùng kỳ. Việc mở rộng thị phần của công ty cũng rất đáng khích lệ, cũng như việc mở cửa trở lại nền kinh tế đã giúp SAB phục hồi mặc dù cạnh tranh gay gắt. Chúng tôi giữ nguyên ước tính với doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế năm 2022 lần lượt là 32 nghìn tỷ đồng (+21,6% so với cùng kỳ) & 4,7 nghìn tỷ đồng (+19,6% so với cùng kỳ). Chúng tôi cũng duy trì giá mục tiêu 1 năm là 188.000 đồng/cổ phiếu (tiềm năng tăng giá là 14%), cũng như khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu SAB.

11/05/2022

Tải xuống
HPG (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 50.600 Đồng/cp): Định giá đã về mức hấp dẫn

Chúng tôi lặp lại khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu, nhưng điều chỉnh giảm giá mục tiêu 1 năm theo SOTP từ 54.000 đồng/cổ phiếu xuống 50.600 đồng/cổ phiếu dựa trên P/E mục tiêu và EV/EBITDA lần lượt là 7,5x và 5,5x (điều chỉnh lần lượt từ 8x và 6x do mức định giá trong khu vực giảm xuống). Rủi ro đối với khuyến nghị của chúng tôi bao gồm giá thép thấp hơn dự kiến ​​và khả năng chi phí quặng sắt và than cao hơn so với giả định.

10/05/2022

Tải xuống
GMD (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 65.000 Đồng/cp): Lợi nhuận tăng tốc nhờ cảng Gemalink và Nam Đình Vũ Giai đoạn 2

Luận điểm đầu tư: GMD công bố doanh thu và LNTT Q1/2022 tăng mạnh lần lượt đạt 880 tỷ đồng (+28%) và 350 tỷ đồng (+82%), đây là mức lợi nhuận cốt lõi theo quý cao nhất mà công ty từng ghi nhận - mặc dù Q1 thường là mùa thấp điểm của ngành. Chúng tôi cho rằng đà tăng trưởng có thể được duy trì trong năm 2022 nhờ đóng góp của cảng Gemalink và kiểm soát chi phí hiệu quả hơn, chúng tôi ước tính GMD có thể đạt 1.215 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế (+50,7%) trong năm 2022. Sau năm 2022, triển vọng tăng trưởng của GMD vẫn rất khả quan với sự đóng góp của cảng Nam Đình Vũ GĐ 2 bắt đầu đi vào hoạt động từ năm 2023 và Gemalink GĐ 2 từ năm 2025. Chúng tôi lặp lại khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu GMD với giá mục tiêu 1 năm điều chỉnh là 65.000 đồng/cổ phiếu, tiềm năng tăng giá là 21,5%.

09/05/2022

Tải xuống
VNM (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 82.000 Đồng/cp): Chi phí nguyên vật liệu cao ăn mòn lợi nhuận

Do giá nguyên liệu đầu vào (bột sữa nguyên liệu, sữa tươi, thức ăn chăn nuôi, đường, chi phí đóng gói) vẫn ở mức cao lâu hơn so với dự kiến của chúng tôi trước đó, chúng tôi điều chỉnh giảm ước tính doanh thu và LNST năm 2022 lần lượt là 1% và 10%. Chúng tôi điều chỉnh giảm giá mục tiêu 1 năm đối với cổ phiếu VNM xuống 82.000 đồng/cổ phiếu (từ 90.000 đồng/cổ phiếu), dựa trên phương pháp định giá DCF (với WACC cao hơn để phản ánh lãi suất phi rủi ro cao hơn) và P/E mục tiêu thấp hơn là 18x (từ 19x). Chúng tôi cho rằng triển vọng tăng trưởng âm trong năm 2022 phần lớn đã được thị trường nhìn nhận. Với tiềm năng tăng trưởng 13% theo giá mục tiêu mới, chúng tôi lặp lại khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu VNM.

05/05/2022

Tải xuống
DCM (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 48.900 Đồng/cp): Cập nhật ĐHCĐ và KQKD Q1/2022

Chúng tôi đã tham dự ĐHCĐ do DCM tổ chức, tại cuộc họp, công ty đặt kế hoạch LNST rất thận trọng là 513 tỷ đồng (-72% so với cùng kỳ). Theo quan điểm của chúng tôi, giá khí tự nhiên và giá than có thể sẽ không giảm nhiều trong thời gian tới trong năm 2022 do xung đột giữa Nga-Ukraine kéo dài hơn chúng tôi dự kiến ban đầu. Do đó, chúng tôi ước tính LNST năm 2022 tăng 71% so với cùng kỳ đạt 3.275 tỷ đồng với giả định giá bán bình quân của urê cao hơn kế hoạch đặt ra. DCM giao dịch với hệ số P/E 2022 là 6,5x và EV/EBITDA là 2,1x, thấp hơn nhiều so với mức trung bình lịch sử là 12,5x và 3,5x. Bất chấp lợi nhuận kỳ vọng tăng mạnh, giá cổ phiếu DCM giảm cùng với đà giảm của thị trường, đây là cơ hội tích lũy cổ phiếu. Với EV/EBITDA mục tiêu là 3,5x, chúng tôi đưa ra giá mục tiêu 1 năm cho cổ phiếu DCM là 48.900 đồng/cổ phiếu, và khuyến nghị KHẢ QUAN, với ROI là 39% (bao gồm tỷ suất cổ tức 5,5%).

05/05/2022

Tải xuống
MSH (TRUNG LẬP, Giá mục tiêu: 97.800 Đồng/cp): Cập nhật Đại hội Cổ đông năm 2022

Ước tính và định giá: Chúng tôi ước tính công ty đạt doanh thu thuần và lợi nhuận ròng lần lượt là 5,8 nghìn tỷ đồng (+22% so với cùng kỳ) và 434 tỷ đồng (-2% so với cùng kỳ) trong năm 2022, dựa trên kết quả sơ bộ trong Q1/2022. Tại mức giá 85.200 đồng/cổ phiếu, MSH giao dịch với P/E 2022 là 10,5x theo ước tính của SSI Research và 11,1x theo kế hoạch của công ty. Đây là mức thấp hơn so với mức trung bình của các công ty cùng ngành là 13x. Hiện tại, chúng tôi duy trì khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu MSH, cũng như giá mục tiêu 1 năm là 97.800 đồng/cổ phiếu (+14,8% so với giá hiện tại) dựa trên P/E mục tiêu là 12x. Bất chấp những khó khăn trong ngắn hạn, chúng tôi tin rằng việc mở rộng công suất gần đây từ 2 nhà máy mới là yếu tố hỗ trợ trung hạn cho giá cổ phiếu, khi đơn đặt hàng tiếp tục được chuyển từ Trung Quốc sang Việt Nam.

04/05/2022

Tải xuống
HT1 (TRUNG LẬP, Giá mục tiêu: 17.500 Đồng/cp): Lợi nhuận năm 2022 có thể phục hồi từ mức đáy năm 2021

Sau một năm 2021 khó khăn khi lợi nhuận HT1 giảm xuống mức thấp nhất lịch sử trong 12 năm qua, ban lãnh đạo đặt kế hoạch phục hồi với doanh thu và LNTT phục hồi khoảng 7% -11% trong năm 2022. Trong Q1/2022, lợi nhuận tiếp tục suy yếu đáng kể do giá than tăng cao. Tuy nhiên, sản lượng tiêu thụ đã lấy lại được đà tăng trưởng tích cực sau khi sụt giảm trong 2 quý trước. Trong thời gian tới, chúng tôi kỳ vọng việc tăng giá bán xi măng và các biện pháp cắt giảm chi phí sẽ giúp công ty phục hồi. Theo đó, doanh thu và LNTT năm 2022 của HT1 ước tính đạt 7,9 nghìn tỷ đồng và 530 tỷ đồng, lần lượt tăng 14% và 15% so với cùng kỳ. Chúng tôi duy trì giá mục tiêu 1 năm cho cổ phiếu là 17.500 đồng/cổ phiếu, dựa trên P/E 1 năm và EV/EBITDA lần lượt là 15x và 6,5x. Tuy nhiên, chúng tôi nâng khuyến nghị đối với cổ phiếu từ KÉM KHẢ QUAN lên TRUNG LẬP do giá cổ phiếu đã giảm -29% kể từ báo cáo gần đây nhất của chúng tôi.

29/04/2022

Tải xuống
MWG (MUA, Giá mục tiêu: 196.000 Đồng/cp): Cập nhật ĐHCĐ – BHX không đạt điểm hòa vốn trong năm 2022 nhưng kế hoạch huy động vốn vẫn đúng lộ trình

Gần đây chúng tôi đã tham dự ĐHCĐ do MWG tổ chức, tại cuộc họp ban lãnh đạo đặt kế hoạch lợi nhuận năm 2022 tăng 30% so với cùng kỳ. Chúng tôi nâng giá mục tiêu 1 năm lên 196.000 đồng/cp (từ 174.000 đồng/cp) - tương đương tổng mức sinh lời là 33%. Mặc dù điều chỉnh giảm ước tính doanh thu của BHX, nhưng tăng trưởng lợi nhuận năm 2022 được hỗ trợ bởi: (1) ĐMX/TGDĐ phục hồi từ mức thấp trong năm 2021; và (2) lợi nhuận của BHX cải thiện nhờ các biện pháp tối ưu hóa chi phí. Chúng tôi ước tính doanh thu và lợi nhuận ròng năm 2022 lần lượt là 138,8 nghìn tỷ đồng (+13% so với cùng kỳ) và 6,7 nghìn tỷ đồng (+37% so với cùng kỳ). ĐHCĐ thông qua việc tăng vốn tối đa 20% để mở rộng mảng bách hóa bắt đầu từ năm 2023 – đây là một yếu tố hỗ trợ tích cực cho giá cổ phiếu. Chúng tôi nâng hệ số PS mục tiêu cho mảng bách hóa từ 0,8x lên 1,3x, khá khiêm tốn so với mức PS 2x theo đợt bán cổ phần gần đây nhất của Wincommerce. Chúng tôi lặp lại khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu MWG.

28/04/2022

Tải xuống
VHC (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 101.300 Đồng/cp): Lợi nhuận duy trì ổn định nhờ giá bán bình quân tăng ở tất cả các thị trường xuất khẩu

Luận điểm đầu tư: VHC công bố KQKD Q1/2022 ổn định, trong đó doanh thu thuần và lợi nhuận ròng tăng lần lượt 83% và 336% so với cùng kỳ. Theo đó, chúng tôi lặp lại khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu VHC và tăng giá mục tiêu 1 năm lên 101.300 đồng/cổ phiếu (+14% so với giá hiện tại) từ 86.800 đồng/cổ phiếu. VHC rất tự tin với nhu cầu tăng mạnh ở hầu hết các thị trường. Trong thời gian tới, VHC kỳ vọng giá xuất khẩu sẽ tiếp tục duy trì ở mức cao như hiện nay do giá cá nguyên liệu và thức ăn thủy sản đã neo cao. ĐHCĐ đã thông qua kế hoạch doanh thu thuần và lợi nhuận ròng lần lượt là 13 nghìn tỷ đồng (+43,6% so với cùng kỳ) và 1,6 nghìn tỷ đồng (+44% so với cùng kỳ) trong năm 2022. SSI Research đánh giá lạc quan hơn so với ban lãnh đạo, ước tính doanh thu và lợi nhuận ròng lần lượt đạt 13,4 nghìn tỷ đồng (+48,2% so với cùng kỳ) và 1,9 nghìn tỷ đồng (+71,1% so với cùng kỳ).

27/04/2022

Tải xuống
Mở tài khoản Web Trading GDCK cơ sở Web Trading GDCK phái sinh Bảng giá
Công ty cổ phần chứng khoán SSI