Báo cáo công ty

HHV (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 15.100 Đồng/cp): Cuộc họp Chuyên viên phân tích: Tăng trưởng ổn định trong năm 2025

Luận điểm đầu tư: Chúng tôi ước tính doanh thu và LNST năm 2025 lần lượt đạt 3,7 nghìn tỷ đồng (+11% svck) và 519 tỷ đồng (+9,7% svck). Chúng tôi đưa ra giá mục tiêu 1 năm dựa trên phương pháp DCF là 15.100 đồng/cp, và duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu HHV.
Trong khi vận hành của công ty duy trì ổn định, được hỗ trợ bởi lượng backlog xây dựng mạnh mẽ và mục tiêu đẩy mạnh phát triển hạ tầng của Chính phủ, chúng tôi cho rằng cổ phiếu HHV phù hợp để giải ngân theo chủ đề đầu tư này.
Rủi ro: Giải ngân đầu tư công chậm lại và các rủi ro kỹ thuật có thể làm chậm tiến độ dự án.

25/02/2025

Tải xuống

SAB (TRUNG LẬP, Giá mục tiêu: 58.000 Đồng/cp): Còn nhiều thách thức phía trước

Luận điểm đầu tư: Chúng tôi duy trì khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu SAB, do triển vọng vẫn chưa cải thiện mạnh, và điều chỉnh giảm giá mục tiêu 12 tháng xuống 58.000 đồng/cp (từ 64.500 đồng/cp), tương đương tiềm năng tăng giá là 11%.
Triển vọng ngắn hạn: Chúng tôi kỳ vọng doanh thu Q1/2025 sẽ đi ngang svck do doanh thu trong dịp Tết không quá ấn tượng và hoạt động quảng cáo và khuyến mại cũng bị xiết lại trong giai đoạn này. Mặc dù công ty chưa công bố số liệu liên quan đến việc hợp nhất Sabibeco, có thể sẽ có một khoản thu nhập bất thường từ giao dịch này.

25/02/2025

Tải xuống

BCM (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 89.900 Đồng/cp): Kỳ vọng tích cực từ sự phát triển đô thị và khu công nghiệp

Becamex IDC (BCM) là doanh nghiệp hàng đầu trong lĩnh vực phát triển khu công nghiệp (KCN) và khu đô thị của Việt Nam, với vị trí thuận lợi có thể tận dụng cơ hội giá trị đất gia tăng, mở rộng khu công nghiệp mới và hiệu quả nâng cao từ các liên doanh chiến lược như VSIP. Chúng tôi cho rằng BCM đang ở giai đoạn đầu của chu kỳ tăng trưởng nhiều năm tới, và sẽ trở thành một cơ hội đầu tư hấp dẫn. Với những nền tảng vượt trội này, chúng tôi đưa ra khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 1 năm là 89.900 đồng/cổ phiếu.

24/02/2025

Tải xuống

HDG (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 33.100 Đồng/cp): Những thách thức pháp lý tại dự án điện mặt trời Hồng Phong 4 ảnh hưởng đến lợi nhuận

Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN cho cổ phiếu của HDG, với mục tiêu giá 1 năm là 33.100 đồng/cổ phiếu (tiềm năng tăng giá là 19%).
Kết quả năm 2024 thấp hơn dự báo của chúng tôi chủ yếu do dự phòng nợ xấu cao hơn dự kiến trong Q4/2024 liên quan đến các khoản phải thu từ dự án điện mặt trời Hồng Phong 4. Như dự báo, HDG đã chưa triển khai đợt mở bán mới của dự án Hado Charm Villas trong năm. Mảng điện tiếp tục là mảng chiếm ưu thế về cả doanh thu và lợi nhuận.
Triển vọng: Chúng tôi dự báo tăng trưởng lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ (NPATMI) năm 2025 là 43% svck, chủ yếu được thúc đẩy bởi các mảng bất động sản và điện. Cụ thể, chúng tôi dự báo việc mở bán Hado Charm Villas cho năm 2025 sẽ hỗ trợ tăng trưởng doanh thu 69% svck cho mảng bất động sản, cùng với việc mảng thủy điện tiếp tục phục hồi. Ngoài ra, chúng tôi vẫn lo ngại về rủi ro pháp lý liên quan đến trang trại điện mặt trời Hồng Phong 4 (chúng tôi áp dụng mức chiết khấu 10% cho định giá của HDG). Về dài hạn, chúng tôi dự báo các dự án Hado Green Lane và Hado Minh Long sẽ ghi nhận doanh thu trong giai đoạn 2027-2030.

21/02/2025

Tải xuống

HPG (MUA, Giá mục tiêu: 33.500 Đồng/cp): Công suất mới, tăng trưởng mới

Duy trì khuyến nghị MUA. Điều chỉnh ước tính năm 2025 và giá mục tiêu lên 33.500 đồng/cổ phiếu (từ 31.700 đồng/cổ phiếu), dựa trên mục tiêu P/E và EV/EBITDA không đổi lần lượt là 15x và 8x. Việc đưa Dung Quất 2 vào hoạt động và thông báo về thuế chống bán phá giá sơ bộ đối với HRC nhập khẩu từ Trung Quốc và Ấn Độ là hai yếu tố chính hỗ trợ giá cổ phiếu.

20/02/2025

Tải xuống

TCB (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 29.200 Đồng/cp): Tăng trưởng lợi nhuận tích cực

Luận điểm đầu tư: Chúng tôi hạ khuyến nghị xuống KHẢ QUAN từ MUA đối với TCB, với giá mục tiêu 1 năm là 29.200 đồng/cp – tương đương tiềm năng tăng giá là 12%, do cổ phiếu đã tăng 8,7% tính từ báo cáo trước của chúng tôi. Chúng tôi kỳ vọng thị trường bất động sản sẽ phục hồi trong năm 2025 khi nhiều dự án được mở bán. Đây sẽ là yếu tố hỗ trợ cho hoạt động kinh doanh của TCB. Với các yếu tố cơ bản tích cực từ năm 2025, định giá TCB khá hấp dẫn với P/B dự phóng là 1,07x, thấp hơn nhiều so với mức lịch sử trung bình là 1,4x.

19/02/2025

Tải xuống

FPT (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 176.400 Đồng/cp): Tiến độ triển khai FPT AI Factory chậm hơn dự kiến

Chúng tôi hạ khuyến nghị xuống KHẢ QUAN (từ MUA) đối với cổ phiếu FPT, với giá mục tiêu 12 tháng là 176.400 đồng/cp (từ 186.300 đồng/cp) (tương đương tiềm năng tăng giá là 23%), do chúng tôi điều chỉnh giảm 5% ước tính lợi nhuận sau thuế năm 2025. Dựa trên tiến độ triển khai dự án FPT AI Factory hiện nay và tình hình tuyển sinh chưa như kỳ vọng của hệ thống giáo dục FPT, chúng tôi cho rằng doanh thu năm 2025 từ FPT AI Factory và mảng giáo dục có thể sẽ không cao như ước tính trước của chúng tôi. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn dự báo mức tăng trưởng 2 chữ số đối với FPT trong năm 2025 (doanh thu tăng 19% svck và NPATMI tăng 22% svck), trong đó mảng công nghệ sẽ tiếp tục là động lực tăng trưởng chính.

18/02/2025

Tải xuống

PNJ (MUA, Giá mục tiêu: 123.000 Đồng/cp): Cập nhật cuộc họp với Chuyên viên phân tích

Trong cuộc họp với các chuyên viên phân tích, Ban lãnh đạo Công ty đã tái khẳng định khả năng PNJ có thể giành thêm thị phần, mặc dù vẫn bày tỏ lo ngại về vấn đề thiếu hụt vàng. Điều này phù hợp với quan điểm gần đây của chúng tôi về PNJ, vấn đề thiếu hụt vàng có thể vẫn tiếp diễn trong năm 2025. Giá vàng đã giảm gần đây sau khi đạt mức kỷ lục vào đầu tháng Hai, nhưng mức điều chỉnh là không đáng kể với thanh khoản vẫn còn hạn chế. Do đó, việc sửa đổi Nghị định 24/2012/NĐ-CP (dự kiến vào tháng 9/2025) sẽ rất quan trọng để tạo điều kiện cho các nhà bán lẻ trang sức và vàng phát triển trong dài hạn.
PNJ sẽ công bố kế hoạch kinh doanh chi tiết cho năm 2025 vào cuối tháng 3, cùng với các tài liệu của Đại hội đồng cổ đông. Chúng tôi hiện dự báo lợi nhuận ròng của PNJ trong năm 2025 đạt 2,5 nghìn tỷ đồng (+17% svck), và duy trì khuyến nghị MUA, với giá mục tiêu 1 năm là 123.000 đồng/cổ phiếu.

18/02/2025

Tải xuống

CTD (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 100.800 Đồng/cp): KQKD Q2/NTC25: Khởi đầu suôn sẻ

Về phương pháp định giá, chúng tôi đã chuyển từ việc chỉ sử dụng phương pháp DCF sang kết hợp giữa DCF và P/B. Sự thay đổi này phản ánh niềm tin đối với việc cải thiện chất lượng tài sản sẽ là yếu tố đóng góp vào sự tăng trưởng và định giá dài hạn của cổ phiếu. Chúng tôi áp dụng trọng số bằng nhau cho cả 2 phương pháp và đưa ra giá mục tiêu cho cổ phiếu là 100.800 đồng/cổ phiếu, tiềm năng tăng giá là 9%. Duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN cho CTD.

17/02/2025

Tải xuống

VNM (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 71.500 Đồng/cp): Nâng khuyến nghị lên KHẢ QUAN do giá đã về vùng hấp dẫn

Chúng tôi nâng khuyến nghị cổ phiếu VNM từ TRUNG LẬP lên KHẢ QUAN do giá cổ phiếu đã rơi vào vùng quá bán và có tiềm năng tăng giá là 19,2%; giá mục tiêu 1 năm tới dựa trên phương pháp DCF của chúng tôi là 71.500 đồng/cp (từ mức giá mục tiêu 75.000 đồng/cp do đã điều chỉnh giảm dự báo năm 2025 dựa trên quan điểm thận trọng hơn về mức tăng trưởng).

17/02/2025

Tải xuống

MCH (TRUNG LẬP, Giá mục tiêu: 169.000 Đồng/cp): Thu nhập tài chính giảm ảnh hưởng đến lợi nhuận năm 2025

Triển vọng: Chúng tôi kỳ vọng tiêu dùng phục hồi sẽ hỗ trợ MCH đạt tăng trưởng doanh thu tốt hơn trong năm 2025 (35,5 nghìn tỷ đồng, 15% svck). Mặc dù tăng trưởng EBITDA ổn định cùng với tiêu dùng phục hồi, chúng tôi dự báo thu nhập tài chính giảm sau khi đã chi trả cổ tức mạnh trong năm 2024. Theo đó, tăng trưởng lợi nhuận ròng có khả năng sẽ chậm lại ở mức tăng trưởng một chữ số (8,3 nghìn tỷ đồng, 4% svck). Trong dài hạn, nhờ lợi thế R&D cạnh tranh, MCH có thể thực hiện các chiến lược đổi mới và cao cấp hóa để củng cố thị phần. Điều này cùng với tiềm năng xuất khẩu sẽ giúp lợi nhuận phục hồi với tốc độ tăng trưởng 2 chữ số, và vượt trội hơn so với các công ty F&B niêm yết khác.

14/02/2025

Tải xuống

KBC (MUA, Giá mục tiêu: 37.500 Đồng/cp): Bắt đầu chu kỳ tăng trưởng mới

Chúng tôi nâng khuyến nghị KBC từ KHẢ QUAN lên MUA, với giá mục tiêu là 37.500 đồng/cp (tiềm năng tăng giá là 26,9%), dựa trên:
Dự kiến bắt đầu cho thuê/mở bán tại KCN Tràng Duệ 3 và Khu đô thị Tràng Cát, là 2 dự án gần đây đã được phê duyệt chủ trương đầu tư, qua đó là yếu tố thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận trong những năm tới.
Kỳ vọng doanh thu tăng mạnh từ việc cho thuê đất tại các KCN hiện có, bao gồm KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh, sau những kết quả kém khả quan trong năm 2024.
LNST thuộc cổ đông công ty mẹ (NPATMI) năm 2025 dự kiến tăng mạnh, dự kiến đạt 2,18 nghìn tỷ đồng (+411,1% svck), đạt mức lợi nhuận cao nhất từ trước đến nay.
KQKD 2024: KBC công bố doanh thu thuần đạt 2,77 nghìn tỷ đồng (-50,6% svck) và NPATMI đạt 426,1 tỷ đồng (-79,0% svck), thấp hơn so với kỳ vọng do việc ghi nhận cho thuê đất khu công nghiệp thấp hơn. KBC chỉ ghi nhận 33 ha đất khu công nghiệp, so với ước tính là 50 ha do quỹ đất đã giải phóng mặt bằng để sẵn sàng cho thuê hạn chế.

14/02/2025

Tải xuống

[Cập nhật nhanh] GMD (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 71.500 Đồng/cp): Cập nhật về cuộc họp công bố KQKD Q4/2024

Trong cuộc họp, chúng tôi nhận thấy sự lạc quan của đội ngũ ban lãnh đạo đang kỳ vọng vào các bước tiến tích cực trong các quý tới, và có quyết tâm mạnh mẽ để đạt được tăng trưởng mạnh mẽ vào năm 2025. Tuy nhiên, ban lãnh đạo cũng thừa nhận một số lo ngại về sự cạnh tranh ở miền Bắc trong năm nay. Với các dự án cảng hiện tại (NDV và GML) sẽ được phát triển và đạt hiệu suất tối đa vào khoảng năm 2030, kế hoạch 5 năm sắp tới là điểm mà chúng tôi cho rằng cần theo dõi chặt chẽ, vì sẽ thể hiện kế hoạch phát triển tiếp theo và có thể nhắm đến các dự án bổ sung trong 5 năm tới. Khả năng mua và mở rộng các dự án cảng mới là điều mà nhà đầu tư và thị trường yêu thích ở GMD, và chúng tôi cho rằng các thông tin liên quan đến dự án cảng mới sẽ là chất xúc tác tốt cho định giá cổ phiếu.Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN cho GMD, với mục tiêu giá năm 2025 là 71.500 đồng/cổ phiếu, và với sự điều chỉnh giá cổ phiếu gần đây, với tiềm năng tăng giá 16% là cơ hội tốt để tích lũy thêm cổ phiếu.

13/02/2025

Tải xuống

[Cập nhật nhanh] KDH (MUA, Giá mục tiêu: 41.500 Đồng/cp): Pháp lý các dự án có tiến triển tốt

Ngày 11/2/2025, KDH đã tổ chức cuộc họp trao đổi về kết quả kinh doanh Q4/2024 và cập nhật tiến độ các dự án Bất động sản của Công ty. Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA cho KDH, với giá mục tiêu là 41.500 đồng/cổ phiếu, tương ứng với mức tăng 22,1%.
Năm 2025, chúng tôi kỳ vọng việc ghi nhận hơn 400 căn hộ đã bán còn lại tại The Privia và đóng góp từ các giai đoạn bán hàng sắp tới của hơn 220 căn thấp tầng của dự án liên doanh với Keppel (11,8 ha tại Thành phố Thủ Đức, TP.HCM, KDH sở hữu 51%) sẽ là những động lực chính. Do đó, chúng tôi kỳ vọng trong năm 2025, KDH có thể đạt 6,28 nghìn tỷ đồng doanh thu tăng 91,6% svck) và 1,18 nghìn tỷ đồng lợi nhuận sau thuế thuộc công ty mẹ (NPATMI) (tăng 46,1% svck). Trong cuộc trao đổi, ban lãnh đạo Công ty bày tỏ sự lạc quan về sự phát triển của thị trường bất động sản, và thấy nhiều nhà phát triển đang chuẩn bị ra mắt các dự án mới đáp ứng với yêu cầu của các luật đất đai mới và điều này sẽ tăng cường sự minh bạch và phát triển của thị trường bất động sản.

12/02/2025

Tải xuống

NT2 (MUA, Giá mục tiêu: 24.700 Đồng/cp): Lợi nhuận phục hồi từ mức thấp năm 2024

Luận điểm đầu tư: Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu NT2, với giá mục tiêu 12 tháng là 24.700 đồng (tương đương tiềm năng tăng giá là 25%). Trong Q4/2024, NT2 ghi nhận thu nhập bồi thường từ sản lượng điện hợp đồng (Qc) không huy động giảm svck, khiến cho lợi nhuận quý 4 giảm mạnh, mặc dù tăng trưởng sản lượng tốt. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế (LNST) vẫn vượt kỳ vọng của chúng tôi, chủ yếu nhờ chi phí bảo dưỡng đại tu thấp hơn dự kiến. Đối với 2025, chúng tôi dự báo LNST sẽ đạt 336 tỷ đồng (+365% svck), Mặt khác, chúng tôi cho rằng máy móc và thiết bị của NT2 sẽ hết khấu hao vào cuối năm 2025, góp phần thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận năm 2026.

11/02/2025

Tải xuống

Báo cáo công ty

Đấu giá mới nhất

Điều khoản chung

Hỗ trợ

liên kết với ssi