Báo cáo công ty

Đấu giá mới nhất

Báo cáo công ty
IDC (MUA, Giá mục tiêu: 59.300 Đồng/cp): Hoàn thành vượt kế hoạch năm 2022

Luận điểm đầu tư: IDC đang giao dịch tại PE 2022 lần lượt là 5,5x và PB là 2,1x. Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA từ báo cáo trước; Giá mục tiêu 1 năm là 59.300 đồng/cp - sau khi tăng tỷ lệ chiết khấu và giảm diện tích thuê từ giai đoạn 2024-2025 nhằm phản ảnh dòng vốn FDI chậm do suy thoái kinh tế. Chúng tôi đánh giá tích cực IDC với vị thế là một trong những nhà phát triển KCN lớn nhất Việt Nam với diện tích đất sẵn sàng thuê 717 ha, tập trung ở các khu vực Long An, Bà Rịa Vũng Tàu, Thái Bình. Chi phí đền bù giải tỏa thấp giúp IDC duy trì biên lợi nhuận gộp hoạt động KCN trên mức 50% trong giai đoạn 2022-2026. Bên cạnh đó, dòng thu tiền tích cực từ các KCN hiện hữu giúp tỷ suất cổ tức của IDC đạt mức 10,3%.

07/11/2022

Tải xuống
MSN: Ban lãnh đạo điều chỉnh giảm đáng kể kế hoạch năm 2022 do tác động của áp lực lạm phát và môi trường tiền tệ thắt chặt
Trong quý 3, MSN ghi nhận doanh thu đạt 19,5 nghìn tỷ đồng (giảm  17,3% so với cùng kỳ) và LNST thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 543 tỷ đồng (giảm 52,5% so với cùng kỳ). Cả hai con số này đều thấp hơn một chút so với dự báo của chúng tôi, mặc dù chúng tôi đã  kì vọng lợi nhuận cốt lõi của tập đoàn sẽ thấp hơn so với cùng kỳ năm trước trong 6 tháng cuối năm 2022, do mức nền so sánh cao của năm ngoái và tâm lý người tiêu dùng yếu đi. Trong 3 quý đầu năm, tập đoàn đã đạt 55,5 nghìn tỷ đồng doanh thu (giảm 14,3% so với cùng kỳ) và 3,12 nghìn tỷ đồng LNST thuộc về cổ đông công ty mẹ (tăng  46,8% so với cùng kỳ), hoàn thành lần lượt 62% và 56% dự báo của chúng tôi. Mặc dù quý 4 thường là mùa cao điểm, nhưng chúng tôi có khả năng sẽ điều chỉnh giảm dự báo cho MSN do (1) doanh thu của MCH và WCM thấp hơn dự kiến; (2) tỷ suất lợi nhuận thấp hơn kỳ vọng trong tất cả các mảng hoạt động. Chúng tôi cũng nhận thấy tác động tiêu cực của việc lãi suất tăng đối với lợi nhuận của MSN trong các quý tới. Với tổng dư nợ ròng là 53 nghìn tỷ đồng tính đến quý 3 năm 2022, lãi suất cao hơn có thể sẽ làm xói mòn lợi nhuận trong năm tới. Chúng tôi đang trong quá trình cập nhật mô hình và định giá đối với MSN, và sẽ sớm cung cấp thêm thông tin chi tiết trong báo cáo đầy đủ được công bố thời gian tới.

07/11/2022

Tải xuống
PVD (TRUNG LẬP, Giá mục tiêu: 18.200 Đồng/cp): Tác động ngắn hạn từ việc thắt chặt tiền tệ toàn cầu

PVD gần đây đã tổ chức cuộc họp công bố KQKD quý 3/2022 và đưa ra triển vọng của ngành trong năm 2023. Điều kiện kinh tế vĩ mô toàn cầu và Việt Nam đã có những thay đổi lớn, với lãi suất cao hơn và rủi ro kinh tế đáng kể. Với những thay đổi trong dự báo và lãi suất chiết khấu, chúng tôi điều chỉnh giảm giá mục tiêu 1 năm xuống 18.200 đồng/cổ phiếu (từ 23.800 đồng/cổ phiếu), phản ánh lợi nhuận điều chỉnh trong năm 2022 và 2023 và lãi suất chiết khấu cao hơn. Tuy nhiên, chúng tôi duy trì đánh giá TRUNG LẬP đối với cổ phiếu PVD.

05/11/2022

Tải xuống
SAB (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 204.000 Đồng/cp): Tăng trưởng chậm lại trong thời gian tới

Điểm nhấn đầu tư: Chúng tôi đã tham dự cuộc họp công bố KQKD quý 3/2022 của SAB vào ngày 2 tháng 11. SAB ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng ở cả doanh thu và lợi nhuận, lần lượt đạt 102% và 196% so với cùng kỳ (được hỗ trợ bởi mức nền so sánh thấp của năm trước), do nhu cầu bị dồn nén và thị phần tăng lên. Ban lãnh đạo kỳ vọng tăng trưởng doanh thu sẽ ổn định trong trung hạn, trong khi chi phí nguyên vật liệu cao hơn có thể sẽ ăn mòn biên lợi nhuận gộp khi các hợp đồng phái sinh để phòng ngừa rủi ro hết hạn. Đồng thời, giá mạch nha tiếp tục tăng nhanh. Để phản ánh những lo ngại của chúng tôi về lợi nhuận trong tương lai, chúng tôi điều chỉnh giảm giá mục tiêu 12 tháng dựa trên phương pháp DCF/PER cho cổ phiếu SAB từ 213.000 đồng/cổ phiếu xuống còn 204.000 đồng/cổ phiếu (tương đương với tiềm năng tăng giá 12%). Tuy nhiên, chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu. Rủi ro giảm giá đối với khuyến nghị của chúng tôi là việc cạnh tranh khốc liệt hơn dự kiến có thể ảnh hưởng đến sản lượng tiêu thụ.

05/11/2022

Tải xuống
PHR (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 51.000 Đồng/cp): Lợi nhuận bám sát kế hoạch

Định giá: Do lãi suất tăng gần đây, chúng tôi điều chỉnh tăng tỷ lệ chiết khấu trong định giá DCF. Bên cạnh đó, do việc cấp phép các khu công nghiệp Tân Lập và Tân Bình II chậm nên chúng tôi tiếp tục cắt giảm định giá cho các khu công nghiệp này. Chúng tôi đưa ra mức giá mục tiêu mới là 51.000 đồng/cổ phiếu, tương đương với tiềm năng tăng giá là 26%. Chúng tôi duy trì xếp hạng KHẢ QUAN đối với cổ phiếu PHR. Chúng tôi dự kiến công ty sẽ trả cổ tức tiền mặt với tỷ lệ 40% trên mệnh giá (lợi suất 10%) vào tháng 12. Điều này cùng với sự tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ trong quý 4 năm 2022 sẽ hỗ trợ giá cổ phiếu trong ngắn hạn.

03/11/2022

Tải xuống
HT1 (TRUNG LẬP, Giá mục tiêu: 10.190 Đồng/cp): KQKD có thể đã tạo đáy trong quý 3/2022

Chúng tôi ước tính lợi nhuận sau thuế của HT1 sẽ tăng trở lại về mức 400 tỷ đồng (tăng 54% so với cùng kỳ) vào năm 2023, dựa trên giả định rằng giá than sẽ giảm 10% so với mức đỉnh hình thành trong năm 2022. Chúng tôi duy trì khuyến nghị TRUNG LẬP đối với HT1, với giá mục tiêu 1 năm là 10.190 đồng/cổ phiếu (tương ứng với tiềm năng tăng giá là 1%). Chúng tôi cho rằng cổ phiếu trong ngắn hạn có thể được hỗ trợ nhờ giá than giảm, dẫn đến tăng trưởng lợi nhuận trong quý 4/2022 (tăng 19% so với cùng kỳ) và đẩy mạnh đầu tư công dự kiến vào năm 2023.

03/11/2022

Tải xuống
NVL: Chi phí tài chính cao đã kéo lùi lợi nhuận quý 3

Chúng tôi đã tham dự cuộc họp với chuyên viên phân tích của NVL được tổ chức vào ngày 28/10/2022. Sau đây là những nội dung chính từ cuộc họp. Trong khi doanh thu thuần đi ngang trong quý 3, LNST giảm đáng kể 56% so với cùng kỳ do bị ảnh hưởng bởi chi phí tài chính tăng cao. Tại thời điểm cuối quý 3/2022, NVL có tỷ lệ đòn bẩy tương đối cao so với các chủ đầu tư bất động sản khác, ở mức khoảng 1,6x D/E, công ty cũng có dư nợ bằng USD chiếm 24% tổng dư nợ, do đó áp lực tài chính đối với NVL sẽ lớn hơn cho đến cuối năm nay và sang năm sau, do các điều kiện thắt chặt trên thị trường huy động vốn cũng như các điều kiện thị trường nhìn chung không thuận lợi.

02/11/2022

Tải xuống
HPG (TRUNG LẬP, Giá mục tiêu: 18.000 Đồng/cp): Nhu cầu chậm lại là mối lo ngại chính trong thời gian tới

HPG báo lỗ 1,79 nghìn tỷ đồng trong quý 3 năm 2022 - khoản lỗ đầu tiên kể từ quý 4 năm 2018, chủ yếu do mảng kinh doanh thép trong bối cảnh giá thép giảm, hàng tồn kho giá cao và tác động của lỗ tỷ giá. Mặc dù biến động giá thép có thể giảm đi trong thời gian tới nhưng nhu cầu suy yếu trên thị trường toàn cầu cũng như thị trường trong nước có thể vẫn là một thách thức đối với HPG trong tương lai. Do đó, chúng tôi hạ khuyến nghị HPG từ KHẢ QUAN xuống TRUNG LÂP, với giá mục tiêu 1 năm giảm đáng kể xuống 18.000 đồng/cổ phiếu (từ 27.600 đồng/cổ phiếu).

Chúng tôi điều chỉnh giảm dự báo lợi nhuận sau thuế năm 2022 của HPG xuống 12,2 nghìn tỷ đồng, giảm 65% so với mức đỉnh năm 2021. Lợi nhuận ròng năm 2023 dự kiến sẽ đi ngang so với năm 2022, đạt mức 12,6 nghìn tỷ đồng (tăng 3,3% so với cùng kỳ). Trong khi tác động của hàng tồn kho chi phí cao có thể giảm dần trong thời gian tới, chúng tôi cho rằng giá thép giảm cùng với nhu cầu suy yếu có khả năng dẫn đến tăng trưởng lợi nhuận âm so với cùng kỳ cho đến nửa đầu năm 2023.

01/11/2022

Tải xuống
PTB (TRUNG LẬP, Giá mục tiêu: 55.700 Đồng/cp): Nhu cầu gỗ sụt giảm

Tốc độ tăng trưởng của PTB cao hơn mức trung bình của ngành gỗ, nhờ có lượng khách hàng lớn (Masterband, và Melissa & Doug). Ngoài ra, lợi nhuận ổn định của công ty phản ánh năng suất lao động được tối ưu hóa - giúp tỷ suất lợi nhuận gộp của mảng gỗ cao hơn trung bình ngành từ 3~4%. PTB hiện đang giao dịch ở mức P/E dự phóng năm 2022 và 2023 lần lượt là 6,2 lần và 7,6 lần. PTB chủ yếu sử dụng nợ ngắn hạn để tài trợ vốn lưu động. Theo ước tính của chúng tôi, lãi suất tăng 1% dẫn đến lợi nhuận trước thuế của PTB giảm 2%. Sử dụng P/E trung bình của ngành gỗ là 10 lần và ngành đá là 8 lần, chúng tôi đưa ra giá mục tiêu 1 năm cho PTB là 55.700 đồng/cổ phiếu (tương đương với tiềm năng tăng giá là 11,4%). Chúng tôi duy trì khuyến nghi TRUNG LẬP đối với cổ phiếu PTB.

01/11/2022

Tải xuống
VHC (TRUNG LẬP, Giá mục tiêu: 76.400 Đồng/cp): Tăng trưởng chậm lại do nhu cầu của thị trường Hoa Kỳ giảm sút

Điểm nhấn đầu tư: VHC công bố doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế  trong quý 3/2022 lần lượt đạt 3,3 nghìn tỷ đồng (tăng 46,2% so với cùng kỳ) và 460 tỷ đồng (tăng 80% so với cùng kỳ). Mặc dù đã đạt được mức tăng trưởng mạnh mẽ so với mức cơ bản thấp của năm trước, nhưng VHC đã ghi nhận lợi nhuận ròng theo quý thấp nhất kể từ quý 4 năm 2021 cả về giá trị tuyệt đối và tốc độ tăng trưởng trong quý 3 năm 2022. Điều này là do doanh thu từ Hoa Kỳ (thị trường xuất khẩu quan trọng nhất của VHC) giảm 41% so với quý trước, phản ánh lượng hàng tồn kho cao và lạm phát kéo dài. Trong thời gian tới, chúng tôi dự báo nhu cầu sẽ tiếp tục giảm tốc, trong khi giá bán bình quân đã đạt đỉnh. Năm 2023, chúng tôi dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận ròng lần lượt đạt 12,9 nghìn tỷ đồng (giảm 8% so với cùng kỳ) và 1,7 nghìn tỷ đồng (giảm 27% so với cùng kỳ). Với mức giá hiện tại 73.000 đồng/cổ phiếu, VHC đang giao dịch ở mức P/E năm 2022 và 2023 lần lượt là 5,8 lần và 7,9 lần. Chúng tôi đưa ra khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu VHC và giá mục tiêu 1 năm là 76.400 đồng/cố phiếu (tương đương với tiềm năng tăng giá là 5%).

01/11/2022

Tải xuống
PVT (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 24.000 Đồng/cp): Cập nhật KQKD quý 3/2022 – Hưởng lợi từ chu kì tăng của ngành

Trong Q3/2022, doanh thu của PVT tăng trưởng ấn tượng 38,7% so với cùng kỳ lên 2,33 nghìn tỷ đồng trong khi LNTT tăng trưởng ấn tượng hơn với mức 143% so với cùng kỳ, đạt 481 tỷ đồng, bao gồm khoản lãi một lần từ thanh lý tàu PVT Athena là 211 tỷ đồng. Điều này khá phù hợp với dự báo của chúng tôi. Công ty được hưởng lợi từ giá cước thuê tàu cao hơn trên thị trường quốc tế, trong khi thị trường nội địa ổn định. Sau buổi trao đổi với công ty, chúng tôi kỳ vọng điều kiện thuận lợi này cho các chủ sở hữu tàu chở dầu sẽ tiếp tục được duy trì trong các quý tới, vì chúng tôi không thấy bất kỳ sự cải thiện nào từ xung đột Nga-Ukraine trong ngắn hạn và thị trường tàu chở dầu vẫn đang trong xu hướng tăng. Có thể KQKD của công ty sẽ chịu một số tác động từ lỗ tỷ giá trong quý 4 năm 2022, nhưng sẽ được bù đắp bằng lợi nhuận cao hơn từ điều kiện tốt hơn trong thị trường thuê tàu. Do đó, chúng tôi giữ nguyên dự báo cho PVT như trong báo cáo trước, đồng thời điều chỉnh giảm giá mục tiêu 1 năm xuống 24.000 đồng/cổ phiếu (từ 26.200 đồng/cổ phiếu) dựa trên P/E mục tiêu thấp hơn là 10 lần (từ 11 lần) để phản ánh việc hạ xếp hạng thị trường chung. Chúng tôi duy trì đánh giá KHẢ QUAN đối với cổ phiếu dựa trên tiềm năng tăng giá và triển vọng tích cực năm 2023.

Trong 3-6 tháng tới, chúng tôi nhận thấy lợi nhuận cốt lõi của quý 4/2022 sẽ cải thiện hơn nữa khi nhiều hợp đồng thuê tàu được gia hạn với mức giá cao hơn, đây sẽ là động lực chính cho giá cổ phiếu trong thời gian tới. Ngoài ra, việc thanh lý 2 tàu (PVT Eagle, PVT Dragon) sẽ mang lại một khoản lợi nhuận cho PVT trong các quý sắp tới, và đây cũng sẽ là một chất xúc tác khác cần theo dõi.

31/10/2022

Tải xuống
FPT (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 96.600 Đồng/cp): Cập nhật KQKD quý 3/2022 - Tăng trưởng vững chắc kết hợp với lượng tiền mặt ròng dồi dào và tỷ lệ khả năng thanh toán lãi vay tốt

Luận điểm đầu tư: Cổ phiếu FPT đang giao dịch ở mức P/E năm 2022 và 2023 hấp dẫn, lần lượt là 14,6 lần và 11,9 lần, dựa trên mức tăng trưởng EPS 23,3% và 22,6% trong kịch bản cơ sở của chúng tôi. Trong khi đó, các công ty cùng ngành với mức tăng trưởng EPS trung bình lần lượt là 6% và 15% trong năm 2022 và 2023, đang giao dịch ở mức P/E trung bình năm 2022 và 2023 lần là 17 lần và 15 lần. Trong kịch bản kém khả quan nhất của chúng tôi, tăng trưởng EPS năm 2023 của FPT dự kiến sẽ ở mức xấp xỉ 13~15%, tương đương với năm 2020 khi xảy ra đại dịch. Chúng tôi tiếp tục theo dõi các yếu tố tác động đến mức chi tiêu cho CNTT. Với lợi thế chi phí thấp của FPT, tỷ lệ doanh thu từ thị trường EU thấp nhất so với các công ty cùng ngành, tỷ lệ khả năng thanh toán lãi vay tốt và lượng tiền mặt ròng dồi dào, chúng tôi lặp lại khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu với mức giá mục tiêu 1 năm không đổi là 96.600 đồng/cổ phiếu, tương ứng với tiềm năng tăng giá là 31%.

28/10/2022

Tải xuống
BSR: Lợi nhuận chậm lại trong quý 3/2022 do mức chênh lệch crack spread điều chỉnh và giá dầu giảm

Cổ phiếu BSR hiện đang giao dịch với P/E dự phóng năm 2022 là 4,3 lần. Theo quan điểm của chúng tôi, định giá hiện tại là khá hợp lý khi P/E bình quân của các công ty cùng ngành trong khu vực là 4,5 lần. Điều này là do mức chênh lệch giá đã có xu hướng điều chỉnh về mức bình thường và dự báo sản lượng tiêu thụ năm 2023 sẽ sụt giảm do công ty tạm dừng định kỳ 50 ngày để bảo trì.

28/10/2022

Tải xuống
SCS (KÉM KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 71.900 Đồng/cp): Lợi nhuận 9 tháng đầu năm 2022: Tỷ suất lợi nhuận cải thiện trong bối cảnh nhu cầu nước ngoài suy yếu

Cổ phiếu SCS đang giao dịch với P/E dự phóng năm 2022 và 2023 lần lượt là 11,5 lần và 10,8 lần, đây là mức thấp nhất trong lịch sử của cổ phiếu này. Theo quan điểm của chúng tôi, việc giảm định giá này là hợp lý, nhằm phản ánh triển vọng tăng trưởng chậm hơn trong thời gian tới, cùng với việc công ty phụ thuộc nhiều vào nguồn nhu cầu của thị trường nước ngoài hiện đang suy yếu. Về những yếu tố tích cực, SCS nổi bật là đơn vị hưởng lợi từ việc USD tăng giá vì phần lớn doanh thu của SCS được tính bằng USD, trong khi chi phí đều tính bằng VND. Mô hình DCF của chúng tôi cho ra giá mục tiêu 1 năm là 71.900 đồng/cổ phiếu (tiềm năng tăng giá là 1,4%), tương đương với khuyến nghị KÉM KHẢ QUAN đối với cổ phiếu. Trong ngắn hạn, lợi nhuận quý 4 năm 2022 sẽ giảm sút so với mức cơ bản cao của năm ngoái, vì mức tồn kho của nhà bán lẻ năm nay cao cùng với nhu cầu thấp hơn dẫn đến không có mùa cao điểm vào cuối năm.

28/10/2022

Tải xuống
PNJ (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 117.300 Đồng/cp): Cuộc họp chuyên viên phân tích quý 3/2022 - Áp lực lạm phát vẫn chưa ảnh hưởng đến lợi nhuận

Điểm nhấn đầu tư: Chúng tôi đã tham dự cuộc họp chuyên gia phân tích của PNJ vào ngày 25 tháng 10 năm 2022 và dưới đây là những nội dung chính. Doanh thu và lợi nhuận ròng tăng trưởng mạnh, lần lượt ở mức 104% và 132% so với cùng kỳ trong quý 3/2022. Kết quả này phù hợp với dự báo của chúng tôi, nhờ mức cơ sở so sánh thấp trong cùng kỳ năm ngoái và nhu cầu trang sức tiếp tục tăng kể từ đầu năm. Ban lãnh đạo lưu ý rằng doanh thu đạt mức cao kỷ lục vào Ngày Phụ nữ Việt Nam trong tháng 10. Ban lãnh đạo vẫn phải theo dõi chặt chẽ nhu cầu trong ngắn hạn. PNJ dự đoán nhu cầu sẽ giảm tốc vào năm 2023 do áp lực lạm phát. Nhưng công ty dự kiến sẽ tiếp tục kế hoạch mở rộng cửa hàng trong năm tới (mở mới khoảng 30-40 cửa hàng vào năm 2023), vì đây là động lực tăng trưởng dài hạn chính của PNJ. Tuy nhiên, chúng tôi đã giảm giá mục tiêu 1 năm xuống 117.300 đồng/cổ phiếu từ mức 136.800 đồng/cổ phiếu, để phản ánh tốc độ tăng trưởng lợi nhuận năm 2023 giảm đi. Mặc dù vậy, chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu của PNJ.

27/10/2022

Tải xuống
Mở tài khoản Web Trading GDCK cơ sở Web Trading GDCK phái sinh Bảng giá
Công ty cổ phần chứng khoán SSI