Báo cáo công ty
Đấu giá mới nhất
16/11/2023
Tải xuốngChúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu FPT, và nâng giá mục tiêu 1 năm dựa trên pp SOTP lên 100.100 đồng/cp (tiềm năng tăng giá là 8%). FPT giao dịch ở mức P/E 2024 hấp dẫn là 14,1x so với mức trung bình là 14,9x của các công ty cùng ngành. Trong khi tốc độ tăng trưởng doanh thu ký mới chậm lại, biên lợi nhuận trước thuế của mảng CNTT trong nước và quảng cáo trực tuyến thu hẹp cần được theo dõi thêm, chúng tôi kỳ vọng FPT sẽ giành được nhiều hợp đồng hơn nhờ lợi thế chi phí thấp và lợi ích dài hạn từ độ nhận diện càng tăng trên thị trường quốc tế. Hơn nữa, mảng giáo dục của FPT cũng được kỳ vọng sẽ duy trì xu hướng tăng trưởng vững chắc trong năm 2024, nhờ chênh lệch giữa cung và cầu giáo dục ở trong nước và kỳ vọng Đại học FPT sẽ tiếp nhận lứa sinh viên đầu tiên ngành Vi mạch bán dẫn. Chúng tôi cũng cho rằng rủi ro tỷ giá liên quan đến nợ nước ngoài của FPT cũng không đáng kể nhờ chiến lược phòng ngừa rủi ro; FPT cũng duy trì tỷ lệ thanh toán lãi vay và mức tiền mặt ròng cao.
16/11/2023
Tải xuốngTrong 9 tháng đầu năm 2023, tổng doanh thu và lợi nhuận trước thuế (LNTT) của GEX giảm lần lượt -11,5% và -21,4% svck đạt 21,9 nghìn tỷ đồng và 1,39 nghìn tỷ đồng, do mảng thiết bị điện và vật liệu xây dựng sụt giảm bởi sự trì trệ của thị trường nhà ở. Tuy nhiên, doanh thu và lợi nhuận gộp từ mảng bất động sản, chủ yếu từ mảng KCN thuộc VGC, tăng lần lượt 20% và 64,6% svck đạt 3,7 nghìn tỷ đồng và 1,7 nghìn tỷ đồng (bất chấp mức nền tương đối cao trong 9T2022), nhờ giá cho thuê tăng khoảng 15%-20% svck tại một số KCN và diện tích cho thuê tăng mạnh 26,6%, đạt 157 ha trong 9T2023.
15/11/2023
Tải xuống15/11/2023
Tải xuốngVề triển vọng dài hạn, ROE tương đối thấp cùng với đòn bẩy cao của HHV khiến cổ phiếu kém hấp dẫn hơn mặt bằng chung, trong khi việc phát hành cổ phiếu vào năm 2024 có thể tạm thời ảnh hưởng đến tăng trưởng EPS trong các năm sau đó. Nếu HHV tiến hành phát hành riêng lẻ thành công, đây sẽ là yếu tố hỗ trợ tích cực cho công ty trong dài hạn vì công ty có thể có đủ nguồn vốn cho các dự án mới và giảm tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu đang ở mức cao.
14/11/2023
Tải xuốngCổ phiếu VNM hiện đang giao dịch ở mức P/E 2023 và 2024 lần lượt là 18,1x và 15,4x. Chúng tôi điều chỉnh tăng giá mục tiêu 12 tháng lên 87.400 đồng/cổ phiếu (từ 86.600 đồng) dựa trên phương pháp DCF và P/E mục tiêu là 16x. Với tiềm năng tăng giá là 27,2% so với giá mục tiêu của chúng tôi, chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu VNM.
Quan điểm ngắn hạn: Chúng tôi kỳ vọng doanh thu thuần và lợi nhuận ròng trong Q4/2023 sẽ đạt mức tăng trưởng lần lượt là 3,5% và 20% svck. Mức tăng trưởng LNST cao trong Q4/2023 có thể sẽ là động lực cho cổ phiếu sau 3 năm không tăng trưởng/chỉ tăng trưởng một chữ số.
Rủi ro giảm giá: Doanh thu thấp hơn dự kiến; giá nguyên liệu đầu vào và chi phí quảng cáo cao hơn dự kiến.
13/11/2023
Tải xuốngChúng tôi cho rằng NIM sẽ phục hồi trong Q4/2023 và cải thiện dần trong năm 2024 do lãi suất huy động giảm sẽ được phản ánh rõ hơn trong các quý tới và việc ngân hàng tập trung vào cho vay trung và dài hạn giúp ổn định lãi suất cho vay. Tuy nhiên, chúng tôi thấy rằng dòng tiền trả nợ, đặc biệt là các khoản cho vay mua nhà, vay tiêu dùng và chủ đầu tư bất động sản, đang bị ảnh hưởng tiêu cực bởi nền kinh tế suy yếu, điều này vẫn sẽ tiếp tục gây áp lực lên chất lượng tài sản của ngân hàng. Do đó, chúng tôi duy trì khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu HDB, với giá mục tiêu 1 năm là 20.100 đồng/cổ phiếu.
13/11/2023
Tải xuốngDoanh thu cho thuê TTTM năm 2024 tiếp tục được dự kiến tăng trưởng nhờ: 1) cải thiện hiệu quả hoạt động của hệ thống 83 TTTM sẵn có và 2) công ty tiếp tục mở mới các TTTM, dự kiến tăng thêm 160.000 m2 mặt sàn bán lẻ trong năm 2024. Trong khi đó, doanh thu bán bất động sản dự kiến sụt giảm svck do chiến lược chung của VRE là tập trung phát triển mô hình Vincom Megamall không đi kèm với bất động sản để bán như với các dự án Vincom Plaza/Vincom Plus. Chúng tôi điều chỉnh giảm giá mục tiêu 1 năm xuống 31.300 đồng/cổ phiếu (từ 38.700 đồng/cổ phiếu) để phản ánh: 1) tỷ lệ vốn hóa (capitalization rate) thận trọng hơn, cao hơn từ 0,25% -1,0% so với định giá trước đó cũng như 2) giả định lùi thời gian khai trương của các TTTM mở mới trong năm 2024 so với giả định trước đây của chúng tôi. Tuy nhiên, bất chấp những bất ổn trên thị trường hiện tại, chúng tôi cho rằng phần lớn ảnh hưởng xấu đã được phản ánh vào giá và duy trì khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu với tiềm năng tăng giá là 33,2% so với giá hiện tại.
13/11/2023
Tải xuốngChúng tôi nâng khuyến nghị HSG từ Trung lập lên Khả quan với giá mục tiêu 1 năm là 22.600 đồng/cổ phiếu (từ 19.900 đồng/cổ phiếu). Việc lợi nhuận của HSG bật tăng đáng kể trong quý, giá thép hồi phục và nhu cầu xuất khẩu tăng từ thị trường Bắc Mỹ là động lực thúc đẩy giá cổ phiếu trong ngắn hạn.
09/11/2023
Tải xuốngLuận điểm đầu tư: Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu FMC và đưa ra giá mục tiêu 1 năm là 55.500 đồng/cổ phiếu (tiềm năng tăng giá là 23%). Chúng tôi duy trì luận điểm tích cực về cổ phiếu FMC do thị trường Nhật Bản có giá bán trung bình cao hơn, mức độ cạnh tranh thấp hơn và rào cản gia nhập cao do người tiêu dùng ưa chuộng các sản phẩm có giá trị gia tăng từ Việt Nam.
09/11/2023
Tải xuốngDuy trì khuyến nghị TRUNG LẬP. Chúng tôi điều chỉnh tăng giá mục tiêu 1 năm cho PVT lên 27.000 đồng/cp (từ 24.000 đồng) dựa trên PE mục tiêu là 9 lần, tiềm năng tăng giá 11% tại thời điểm viết báo cáo ngày 7/11/2023.
Yếu tố tác động ngắn hạn: Chúng tôi cho rằng giá thuê tàu chở dầu tăng trong mùa đông và tăng trưởng lợi nhuận Q4/2023 bền vững 15% svck.
Yếu tố tác động dài hạn: chúng tôi sẽ cẩn trọng về khả năng ngành tàu chở dầu đảo chiều nếu có sự kiện gây giảm mạnh nhu cầu xảy ra, nhưng chúng tôi cho rằng xu hướng lợi nhuận của PVT sẽ ổn định hơn do trích lập dự phòng cao là bộ đệm tốt cho giai đoạn khó khăn.
08/11/2023
Tải xuốngLuận điểm đầu tư. PTB ghi nhận kết quả khả quan hơn so với toàn ngành nói chung nhờ có lượng khách hàng lớn (Masterband và Melissa & Doug). Ngoài ra, lợi nhuận ổn định của công ty phản ánh năng suất lao động được tối ưu hóa – giúp biên lợi nhuận gộp bảng gỗ cao hơn từ 3% - 4% so với mức trung bình ngành (như TTF, GDT, ACG). Chúng tôi nhận thấy lợi nhuận của PTB đã chạm đáy trong Q3/2023, tuy nhiên sang năm 2024 dự kiến phục hồi không mạnh. PTB giao dịch ở mức P/E dự phóng năm 2023 và 2024 lần lượt là 11,1x và 9,9x, thấp hơn so với các công ty cùng ngành (11x). Chúng tôi áp dụng mức P/E trung bình cho ngành gỗ là 11x và ngành đá là 10x, chúng tôi đưa ra mức giá mục tiêu 1 năm cho cổ phiếu PTB là 50.200 đồng/cổ phiếu (thấp hơn 9,5% so với giá hiện tại). Theo đó, chúng tôi duy trì khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu.
07/11/2023
Tải xuốngChúng tôi tăng giá mục tiêu 1 năm lên 30.500 đồng/cổ phiếu (tiềm năng tăng giá là 18,4%) và duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN, với P/E dự phóng năm 2025 là 9x (so với mức đỉnh 11x trong chu kỳ tăng trước) cho thấy một phần tăng trưởng đã được phản ánh vào giá, vì vậy nhà đầu tư có thể chờ các phiên điều chỉnh để tích lũy cổ phiếu.
Trong ngắn hạn, tin tức về dự án Lô B – Ô Môn và đầu tư giàn khoan cũng như các hợp đồng được ký bổ sung có thể là yếu tố hỗ trợ cho giá cổ phiếu.
06/11/2023
Tải xuốngHPG hiện đang giao dịch ở mức P/E dự phóng cho năm 2023/2024 lần lượt là 22,5x và 12,4x và EV/EBITDA dự phóng cho năm 2023/2024 lần lượt là 8,5x và 6,8x. Mặc dù chúng tôi điều chỉnh giảm giá mục tiêu xuống 27.300 đồng/cổ phiếu (từ 28.500/cổ phiếu) do điều chỉnh giảm ước tính lợi nhuận, nhưng chúng tôi nâng khuyến nghị đối với cổ phiếu từ TRUNG LẬP lên KHẢ QUAN do giá cổ phiếu đã điều chỉnh về mức hấp dẫn hơn. Chúng tôi chuyển cơ sở định giá sang năm 2024 và tăng P/E và EV/EBITDA mục tiêu lần lượt lên 14,5x và 8x, phản ánh kỳ vọng của chúng tôi về tăng trưởng lợi nhuận mạnh hơn trong năm 2024. Chúng tôi cho rằng giá cổ phiếu điều chỉnh có thể tạo cơ hội cho nhà đầu tư tích lũy cổ phiếu với mục tiêu đầu tư dài hạn. Rủi ro giảm đối với khuyến nghị là giá thép thấp hơn hoặc nguyên liệu đầu vào cao hơn giả định.
01/11/2023
Tải xuốngNgày 26/10/2023, Hội đồng quản trị của Tập đoàn Vingroup- CTCP (VIC: HOSE) đã thông qua phát hành 250 triệu USD trái phiếu hoán đổi (EB), đáo hạn vào năm 2028 và có quyền hoán đổi lấy cổ phiếu VHM mà VIC đang sở hữu. Khoản trái phiếu này có trái tức 10% và có thể hoán đổi thành cổ phiếu VHM với giá là 51.635 đồng/cổ phiếu.
Theo Công ty, giá cổ phiếu VHM chịu áp lực bán tạm thời vào phiên giao dịch ngày 26/10/2023 do một số nhà đầu tư EB đã thực hiện hoạt động phòng ngừa rủi ro (hedging) bằng cách bán cổ phiếu VHM. Chúng tôi cho rằng tác động kỹ thuật có phạm vi hạn chế và chỉ xảy ra trong ngắn hạn vì theo Công ty, hoạt động phòng ngừa rủi ro đã được hoàn thành và giao dịch không gây pha loãng cổ phiếu VHM.
30/10/2023
Tải xuống