Bản tin thị trường

FDC: CTCP Ngoại thương và Phát triển Đầu tư Thành phố Hồ Chí Minh có hoạt động kinh doanh chính bao gồm: hoạt động xuất nhập khẩu các sản phẩm nông nghiệp và thủy sản; phát triển bất động sản. Chúng tôi thấy rằng hoạt động kinh doanh của công ty khá ổn định với tình hình tài chính lành mạnh không có các nợ vay và lượng tiền mặt dồi dào. Với mức giá hiện tại 22.000 đồng/cổ phiếu, FDC đang được giao dịch ở mức PE trailing là 2,5x và PB là 1,0x, mức khá thấp so với các doanh nghiệp cùng ngành, với PE trung bình khoảng 13,5x và PB trung bình là khoảng 2,5x.

Hai chỉ số đóng cửa trái chiều nhau, VN-Index xanh điểm nhẹ còn HNX-Index giảm điểm mạnh và nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn trên hai đã tạo ra sự trái chiều giữa các chỉ số. GAS, VCB tăng mạnh tạo lực đỡ rất tốt cho VN-Index, còn trên sàn HNX, SHB và VCG giảm mạnh gây áp lực giảm điểm cho HNX-Index. Thanh khoản của thị trường tiếp tục tăng nhưng vẫn ở mức khá thấp, hoạt động giao dịch thỏa thuận trong phiên diễn ra rất sôi động và các NĐT nước ngoài tiếp tục mua ròng trên hai sàn.

GAS bật tăng mạnh trong phiên sau khi công ty công bố kế hoạch kinh doanh năm 2015. GAS đặt kế hoạch đạt 69.539 tỷ đồng doanh thu (trong đó công ty mẹ phấn đấu đạt 61.998 tỷ đồng doanh thu), LNTT đạt 14.164 tỷ đồng, LNST đạt 11.339 tỷ đồng, tỷ suất LNST trên vốn điều lệ 40%, tỷ lệ cổ tức 30%. Đáng chú ý, GAS dự định tăng vốn điều lệ thêm 9.665 tỷ đồng từ 18.950 tỷ lên 28.615 tỷ đồng (51%), phương án tăng vốn chưa được tiết lộ.

Cổ phiếu PVX có phiên giảm sàn thứ hai liên tiếp và thị trường đang đồn đoán về khả năng cổ phiếu này có thể bị hủy niêm yết khi năm tài chính 2014 kết thúc. PVT cũng có phiên giảm mạnh thứ hai liên tiếp, PVN vừa công bố hoàn tất việc thoái vốn khỏi PVT và giảm số cổ phần nắm giữ xuống còn 51%, thông tin này không những không làm giảm bớt áp lực bán ra mà lực bán thậm chí còn mạnh hơn khoảng thời gian PVN đang thoái vốn.

HPG: Cập nhật chuyến thăm công ty. Trong tháng 11 /2014, HPG đã bán ra 96.563 tấn thép xây dựng, tăng 34,6% so với cùng kỳ. Lũy kế 11 tháng, sản lượng thép xây dựng bán ra đạt 895.000 tấn, tăng 41% so với cùng kỳ, và hoàn thành 99% kế hoạch sản lượng tiêu thụ năm 2014. Với kết quả kinh doanh này, thị phần thép xây dựng của HPG đã tăng 18,9% trong 11 tháng đầu năm từ 15,2% trong năm 2013.

VNM: Cập nhật công ty và kết quả kinh doanh. Sau 4 quý liên tiếp ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận âm, chúng tôi hy vọng rằng lợi nhuận của VNM trong quý 4/2014 sẽ đạt tốc độ tăng trưởng 5% so với cùng kỳ năm trước, đạt khoảng 1,543 tỷ đồng.

VOS: Cập nhật chuyến thăm công ty. VOS cho rằng giảm giá dầu nhiên liệu sẽ tạo ra lợi thế trong việc vận chuyển hàng rời khô. Với việc vận chuyển sản phẩm dầu, do nhu cầu không có thay đổi gì về cơ bản, công ty sẽ không thấy có lí do hợp lý để giảm giá cước vận tải. Ở mức giá đóng cửa là 6.100 đồng/cổ phiếu, VOS đang được giao dịch tại PB 2014 là 0,7x, thấp hơn so với các công ty cùng ngành là 1.x

HVG: Tác động của thị trường Nga lên kết quả kinh doanh. Giá cổ phiếu HVG giảm bốn phiên giao dịch liên tiếp, từ 30.200 đồng/cổ phiếu xuống còn 24.900 đồng/cổ phiếu (-17.5%) do những lo ngại về thị trường Nga và đồng RUB suy yếu. Chúng tôi cho rằng thị trường đã phản ứng quá mức trước tác động từ đồng RUB suy yếu lên HVG. Với P/E mục tiêu 8x, giá mục tiêu 1 năm cho cổ phiếu HVG là 31.300 đồng/cổ phiếu, tăng 25,7% so với mức giá hiện tại 24.900 đồng. Trái với sự bi quan của đa số nhà đầu tư, chúng tôi tin rằng đây là một cơ hội tốt để mua HVG. Tuy nhiên, rủi ro từ nợ xấu cần được theo dõi chặt chẽ trong thời gian tới.

ITC: Cập nhật chuyến thăm công ty. Trong ngắn hạn, công ty vẫn chưa có những thông tin thật sự tích cực. Tuy nhiên, ITC đang phát triển hai dự án lớn có thể thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư trong dài hạn. ITC sẽ không bị lỗ trong năm 2014, tuy nhiên lợi nhuận vẫn ở mức thấp. Trong năm 2015, kết quả kinh doanh của công ty vẫn chưa thể có nhiều chuyển biến đáng kể.

Các chỉ số hồi phục mạnh với nhóm dầu khí tăng tích cực nhất với GAS, PVD, PVS, PVC, PXS, PET đều tăng trần. Các nhóm cổ phiếu khác đa phần tăng trở lại sau khi bị các NĐT bán quá, tuy nhiên, cũng có một vài cổ phiếu đi ngược lại với thị trường như HVG, AAA, STB, BVH. HVG và AAA đều có các khách hàng lớn tới từ Nga nên NĐT lo ngại kinh tế Nga lâm vào khủng hoảng sẽ ảnh hưởng tiêu cực tới hoạt động kinh doanh của hai công ty này. BVH và STB giảm điểm mạnh do bị các NĐT nước ngoài bán và bên bán nhiều khả năng là các ETF. NĐTNN bán ròng khá mạnh nhưng chủ yếu ở các cổ phiếu trong danh mục ETF. Ngày mai là ngày cuối cùng các ETF phải hoàn tất cơ cấu lại danh mục nên việc các ETF bán ra ngày hôm nay không thực sự đáng ngại.

Giá dầu và các chỉ số quan trọng của thị trường chứng khoán thế giới đang tăng khá mạnh, điều này sẽ giúp củng cố niềm tin của giới đầu tư trong nước trong ngày mai.

TCM: vừa công bố công ty ước tính đạt 2.543 tỷ đồng doanh thu (tương tự năm 2013) và 164 tỷ đồng lợi nhuận ròng (+33% so với năm trước) trong năm 2014. Trong năm 2015, TCM đặt kế hoạch 2.781 tỷ đồng doanh thu (9% so với năm trước) và 170 tỷ đồng lợi nhuận ròng (4% so với năm trước).

Việc bán tháo cổ phiếu trên thị trường tiếp diễn trong phiên hôm nay và nhóm cổ phiếu dầu khí với ba đầu tàu là GAS, PVD và PVS tiếp tục lao dốc khiến cho tâm lý thị trường bị ảnh hưởng nghiêm trọng. Chúng tôi thấy các thị trường chứng khoán lớn trên thế giới cũng đều chìm trong sắc đỏ trong phiên hôm qua và thị trường chứng khoán trong nước cũng bị ảnh hưởng. Diễn biến của phiên hôm nay có nhiều nét tương đồng với phiên 9/12, nhưng có một điểm khác biệt dễ nhận thấy đó là thanh khoản thị trường không cao bằng và KLGD chỉ đạt xấp xỉ 2/3 KLGD của phiên 9/12. Theo chúng tôi quan sát thì việc thanh khoản thấp hơn đáng kể so với phiên 9/12 do cả bên mua và bên bán đều không ở trạng thái thận trọng hơn.

Thị trường đang bị ảnh hưởng quá lớn với các cổ phiếu nhóm dầu khí mà lý do chính là tỷ trọng của GAS đang chiếm ~13% của VNIndex trong khi GAS hoạt động có đặc thù riêng và bị ảnh hưởng ít hơn với các doanh nghiệp trực tiếp khai thác dầu thô. Bên cạnh đó động lực từ FDI ngoài dầu thô còn có các mặt hàng xuất khẩu chủ lực khác như điện tử, điện thoại, may mặc, giày dép đều có thể hưởng lợi từ sức mua tăng nhờ giá dầu giảm. Do Việt nam phải nhập nhiều nguyên liệu đầu vào có nguồn gốc dầu mỏ nên khi tính tổng thể, việc giá dầu giảm lại có lợi cho Việt nam do giảm được chi phí nhập khẩu. Trong ngắn hạn, thị trường đang có những biểu hiện quá mức với việc giá dầu giảm tuy nhiên điều này sẽ sớm kết thúc, thị trường sẽ tìm lại điểm cân bằng cao hơn để phản ánh tác động tích cực của giá dầu giảm đến kinh tế Việt nam.

Sabeco: Cập nhật kết quả kinh doanh nửa đầu năm 2014. Doanh thu thuần tăng 10,8% so với cùng kỳ năm trước, đạt 12.039 tỷ đồng (573,2 triệu USD) trong 6T2014, trong khi lợi nhuận trước thuế tăng 8,9% so với cùng kỳ, đạt 2.182 tỷ đồng, tương ứng EPS đạt 2.545 đồng, tăng 19,3% so với cùng kỳ. Dựa trên kế hoạch của Sabeco cho năm tài chính 2014, EPS 2014 ước đạt ~ 5.003 đồng. Ở mức giá hiện tại trên thị trường OTC, PE 2014 là 14,4x.

TTF: Cập nhật về đợt phát hành cổ phiếumới. Côngty đã phát hành khoảng 26,5 triệu cổ phiếu cho 6 nhà đầu tư cá nhânvà 1 nhà đầu tư tổ chức, thu về 234 tỷ đồng. Theo Ban lãnh đạo, lợinhuận ròng của công ty sẽ đạt 100 – 130 tỷ đồng trong năm tài chính2014 (so với khoản lỗ 4,7 tỷ đồng trong năm 2013, tương ứng PE là 6,2 –8x).

KBC: công bố kết quả kinh doanh quý3/2014 với 360 tỷ đồng doanh thu, tăng 158,3% so với cùng kỳ năm trước,lợi nhuận trước thuế và lợi nhuận sau thuế của KBC tương ứng đạt 152tỷ đồng và 129 tỷ đồng trong khi KBC ghi nhận lỗ trong cùng kỳ nămtrước. Ở mức giá hiện tại 16.000 đồng/cổ phiếu, KBC đang được giao dịch tạiPB của 1,2x.

Thị trường giảm trở lại sau khi đã phục hồi nhẹ trong phiên trước. VN-Index có mức giảm mạnh hơn so với HNX-Index và số mã giảm điểm áp đảo số mã tăng điểm trên cả hai sàn. Nhóm cổ phiếu dầu khí chịu ảnh hưởng của giá dầu trên thị trường thế giới nhưng không thực sự rõ rệt bởi giữa phiên mức giảm là không đáng kể. Ngoài GAS, PVD, PVS, có nhiều bluechips bị bán mạnh trong phiên 3 khiến các chỉ số sụt sâu. Lực cầu bắt đáy tương đối tốt trong phần lớn phiên giao dịch đã giúp cho hai chỉ số có lúc hồi phục về mức đóng cửa của phiên hôm qua, nhưng áp lực bán tỏ ra khá dứt khoát khiến hai chỉ số mới chớm tăng thì đã đỏ điểm trở lại. NĐTNN bán ròng nhiều bluechips có thể là nguyên nhân khiến sự phục hồi của thị trường bị chậm lại. Thanh khoản tiếp tục co hẹp cho thấy các NĐT vẫn đang quan sát thị trường và hai phiên tới đây sẽ rất quan trọng để xác định xu hướng tiếp theo. Trong bất kỳ hoàn cảnh nào chúng tôi vẫn cho rằng giá dầu giảm chỉ có thể ảnh hưởng đến nhóm cổ phiếu dầu khí ở một mức độ nhất định, trong khi kinh tế Việt nam và người tiêu dùng đang hưởng lợi rất lớn từ giá dầu giảm.

ACB: Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB: HNX) ghi nhận lợi nhuận trước thuế đạt 1.071 tỷ đồng, đạt 90% kế hoạch năm là 1.189 tỷ đồng (+14,8% so với cùng kỳ năm trước). Thu nhập lãi ròng của ACB giảm nhẹ 6% so với năm trước, đạt 3.421 tỷ đồng.

Thị trường bất ngờ trải qua một phiên bán tháo trên diện rộng và nhóm cổ phiếu dầu khí vẫn là nhóm khởi sướng cho một phiên lao dốc mạnh của các chỉ số. Việc nhóm cổ phiếu dầu khí liên tục tạo đáy có lẽ đã khiến các NĐT đang dự định nắm giữ dài hạn bán ra bên cạnh việc giá dầu trên thị trường thế giới lao dốc và phủ bóng đen lên các cổ phiếu năng lượng toàn cầu.

Ở các giao dịch của khối ngoại, chúng tôi vẫn thấy khối này tiếp tục bán ròng mạnh ở các cổ phiếu Bluechip quen thuộc là GAS, PVD, HAG, KDC nhưng lại đang mua ròng VCB, MSN, DPM và một số cổ phiếu Midcap. Tính từ đầu tháng 12 chúng tôi thấy NĐT nước ngoài mua vào rất tốt các cổ phiếu như DPM, IJC, ITA, KBC, MSN, VCB, VHC. Đây là một diễn biến mới trong các giao dịch của khối ngoại và NĐT có thể theo dõi những cổ phiếu được khối này bắt đầu mua ròng trong thời gian gần đây.