Bản tin thị trường

CSM: Trong quý 4/2013, CSM đạt 810 tỷ đồng doanh thu (+5% so với cùng kỳ) và 139 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế (+52% so với cùng kỳ). Lũy kế doanh thu và lợi nhuận trước thuế cả năm đạt 3.134 tỷ đồng (+3%) và 481 tỷ đồng (+43%). Lợi nhuận của CSM tăng mạnh chủ yếu nhờ (1) giá cao su tự nhiên giảm khoảng 17%, và (2) thu nhập tài chính tăng gấp 6 lần năm trước do bán cổ phiếu PHR trong năm 2013. Dự báo doanh thu và lợi nhuận trước thuế năm 2014 đạt 3.658 tỷ đồng (+17%) và 341 tỷ đồng (-29%)

VNM: Mặc dù không hoàn thành kế hoạch doanh thu do cầu yếu trong năm 2013, công ty đã hoàn thành vượt kế hoạch lợi nhuận ròng 3,9% nhờ tỷ suất lợi nhuận gộp cao (35,7% so với 34,2% trong năm 2012). Trong năm 2013, doanh thu và lợi nhuận ròng của VNM tăng 17,2% và 11,2% so với năm trước. Gần đây, HĐQT đã đề xuất tăng cổ tức tiền mặt cho năm 2013 từ 3.400 đồng lên 4.000 đồng. Chúng tôi dự báo doanh thu và lợi nhuận ròng của VNM sẽ tăng trưởng 19,7% và 12,8% trong năm 2014.

LAS: LAS công bố kết quả kinh doanh quý 4/2013, trong đó doanh thu thuần đạt 613 tỷ đồng (-25% so với cùng kỳ) và lợi nhuận ròng đạt 122 tỷ đồng (+50% so với cùng kỳ). Theo đó, cả năm 2013 công ty đạt doanh thu thuần 4.770 tỷ đồng (+6,1% so với cùng kỳ) và lợi nhuận ròng 447 tỷ đồng (+13,5% so với cùng kỳ). Công ty đặt kế hoạch trả cổ tức 2.000 đồng/cổ phiếu dựa trên mục tiêu lợi nhuận trước thuế năm 2013 là 435 tỷ đồng. Tuy nhiên, lơi nhuận trước thuế năm 2013 đã vượt kế hoạch 37%, chúng tôi cho rằng cổ tức năm 2013 ít nhất sẽ là 2.000 đồng/cổ phiếu và 20% cổ phiếu thưởng, có thể tạo yếu tố tích cực cho cổ phiếu trong ngắn hạn.

DHG: DHG đã công bố kết quả kinh doanh quý 4 và cả năm 2013, trong đó doanh thu thuần và lợi nhuận ròng tăng 20,3% và 20,8%. Mặc dù tỷ suất lợi nhuận gộp giảm và thuế thu nhập doanh nghiệp tăng từ 16% lên 24,1%, DHG vẫn duy trì được tỷ suất lợi nhuận ròng 16,8% nhờ khoản lợi nhuận 127 tỷ đồng từ bán thương hiệu Eugica. Việc xây dựng nhà máy mới gần như đã hoàn tất. Năm 2014, chúng tôi dự báo doanh thu thuần của DHG sẽ đạt 4.230 tỷ đồng, tăng 19,9% so với năm trước, và lợi nhuận ròng sẽ đạt 619 tỷ đồng, tăng 4,2% so với năm trước, tương ứng EPS là 9.369 đồng.

IMP: Theo báo cáo tài chính quý 4/2013, IMP chịu lỗ 0,16 tỷ đồng do phát sinh một khoản thuế thu nhập doanh nghiệp bất thường. Thuế thu nhập quý 4/2013 tăng lên 14,8 tỷ đồng, tương đương 101% lợi nhuận trước thuế so với chỉ 25% trong các quý trước. Sau khi phân tích kỹ lưỡng sự kiện này, chúng tôi cho rằng IMP sẽ ít có khả năng vượt trần chi phí tiếp thị trong năm 2014. Chúng tôi duy trì quan điểm MUA cổ phiếu IMP như trong báo cáo trước

NFC: Cổ phiếu NFC dự kiến sẽ được giao dịch trên sàn HNX vào tháng 2 năm 2014 với giá 22.000 đồng và vốn điều lệ là khoảng 105 tỷ đồng. Năm 2013, doanh thu đạt 733 tỷ đồng (giảm 5%) và lợi nhuận trước thuế đạt 61 tỷ đồng (giảm 25,6%). Lũy kế 9 tháng đầu năm 2013, công ty đã sản xuất 172 ngàn tấn lân nung chảy và 44 ngàn tấn NPK, hoàn thành lần lượt 78% và 88% kế hoạch năm 2013. Cổ tức năm 2013 và 2014 được dự kiến là 30% vốn điều lệ của NFC, xấp xỉ 3.000 đồng/cổ phiếu (lợi suất cổ tức khoảng 13,64%/năm. NFC đang được giao dịch với PE 2014 tại 4,73x.

BID: BIDV, tuyên bố sẽ niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán TP Hồ Chí Minh với mã BID vào ngày 24/1/2014. Trong năm 2013, ngân hàng đạt mức tăng trưởng tín dụng 16,7%, cao hơn các ngân hàng khác (VCB:14,7%, CTG: 12%) và cao gấp 1,4 lần tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống. Ngân hàng báo cáo lợi nhuận trước thuế năm 2013 đạt 5.223 tỷ đồng, vượt 11% so với kế hoạch ban đầu (4.720 tỷ đồng), +21% so với năm trước, nhờ tăng trưởng tín dụng ổn định. Tỷ lệ nợ xấu đã giảm xuống 2,3% vào cuối năm 2013.

IMP: IMP đã công bố ước tính kết quả kinh doanh năm 2013 với doanh thu đạt 855 tỷ đồng và LNTT đạt 107 tỷ đồng. Doanh thu từ kênh bán hàng OTC chiếm 55% tổng doanh thu so với 41% trong năm 2012. Tỷ trọng doanh thu bán hàng theo kênh bệnh viện giảm từ 59% trong năm 2012 xuống 45% trong năm 2013 do ảnh hưởng của Thông tư 01/2012/TTLT-BYT-BTC. Định giá của chúng tôi dựa vào cả 2 phương pháp Chiết khấu dòng tiền (DCF) và Định giá so sánh P/E cho kết quả giá mục tiêu 1 năm là 59.100 đồng, tăng 23,9% so với giá thị trường hiện tại là 47.700 đồng.

Cú hích đẩy VN-Index bứt phá trong phiên hôm nay có lẽ đến từ việc Market Vectors Vietnam ETF (VNM) tăng mạnh 4,8% trên thị trường Mỹ tối qua và đẩy “premium” lên mức rất cao 7,4. ETF này cũng được các NĐT tiếp tục bơm vốn thêm 100.000 ccq, nâng tổng số chứng chỉ quỹ được phát hành thêm trong 3 ngày liên tiếp lên 200.000 ccq. Việc ETF này bất ngờ tăng mạnh khiến cho rất nhiều cổ phiếu trong danh mục ETF tăng điểm mạnh, trong đó có rất nhiều mã nằm trong nhóm có vốn hóa cao nhất thị trường nên đã tạo ra lực đẩy rất đáng kể tới chỉ số.

Tuy vậy thị trường cũng chứng kiến áp lực chốt lời khá lớn nằm ở nhóm các cổ phiếu Bluechip đã tăng mạnh trong những phiên vừa qua bên cạnh nhóm cổ phiếu midcap và smallcap. Dòng tiền đang luân chuyển với tốc độ rất nhanh và NĐT có dấu hiệu nôn nóng mua đuổi ở nhóm cổ phiếu Bluechip đang tăng mạnh trong phiên. Thanh khoản tăng với KLGD trên hai sàn tăng nhẹ nhưng tổng giá trị giao dịch lại có sự gia tăng đột biến, vượt qua mức 3.000 tỷ đồng – mức cao nhất trong những năm trở lại đây.

EVE: Năm 2013, doanh thu thuần của EVE ước tính tăng 10,6% so với năm trước lên 753 tỷ đồng. Do Công ty không tăng giá bán trong năm 2013, tăng trưởng doanh thu hoàn toàn nhờ tăng trưởng về sản lượng. Lợi nhuận ròng của EVE ước tăng 19,6% so với năm trước lên 89 tỷ đồng. Công ty dự kiến đạt tỷ suất lợi nhuận gộp cao hơn trong năm 2013 do giá vải giảm 5% - 10% so với năm 2012. Theo chúng tôi, sự tham gia của Hàn Quốc vào hiệp định TPP sẽ có ảnh hưởng tích cực tới EVE, đặc biệt là mảng bông tấm. Năm 2014, doanh thu thuần và lợi nhuận ròng ước tính đạt 843 tỷ đồng (+12% so với năm trước) và 110 tỷ đồng (+23,4%). EPS 2014 ước đạt 3.933 tỷ đồng (+23,7%). Hiện tại, EVE đang được giao dịch với PE 2014 là 6,46x.

SBT: Ngành đường sẽ tiếp tục gặp khó khăn trong năm 2014. Tổng lượng cung dự kiến sẽ vượt cầu khoảng 0,48 triệu tấn. Bên cạnh đó, đường nhập lậu có tác động tiêu cực tới giá bán đường trong nước. Trong năm 2013, SBT ước tính sẽ đạt 2.064 tỷ đồng doanh thu (+5,3% so với năm trước), nhờ sản lượng tiêu thụ tăng, và 261 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế (-38% so với năm trước), do giá bán trung bình giảm và kết quả tốt của năm 2012, tương ứng EPS đạt 1.679 đồng/cổ phiếu.

BCI: BCI khá tự tin sẽ hoàn thành kế hoạch lợi nhuận ròng cả năm là 90 tỷ đồng. Kết quả khả quan có thể là nhờ thành công của BCI trong việc vận hành Nhất Lan 3 và ghi nhận doanh thu từ các dự án đã hoàn thành. Năm 2014, công ty sẽ tập trung vào phát triển dự án An Lạc Plaza và xúc tiến dự án chung cư Nhất Lan 5. Tại mức giá hiện tại là 19.000 đồng, BCI đang được giao dịch với PE 2013 là 16x và PB 2013 0,7x.

AAA là công ty xuất khẩu bao bì màng mỏng lớn nhất Việt Nam, hiện đang sở hữu 5 nhà máy sản xuất bao bì ở tỉnh Hải Dương. Lĩnh vực kinh doanh chính là sản xuất các loại bao bì, bao gồm túi đựng rác, bao bì đựng thực phẩm, và túi siêu thị. Trong 9 tháng đầu năm 2013, doanh thu và lợi nhuận ròng của AAA đạt 829 tỷ đồng và 43,5 tỷ đồng, tăng lần lượt 14% và 17,4% so với năm ngoái. Quý 4 là mùa cao điểm kinh doanh, do đó là mùa mua sắm cho kì nghỉ lễ. Chúng tôi dự tính doanh thu có thể đạt 350 tỷ đồng trong Quý 4/2013, dẫn đến tổng doanh thu đạt 1.160 tỷ đồng, tăng 14%. Lợi nhuận ròng được dự kiến sẽ đạt 58,5 tỷ đồng, tương ứng với EPS là 2.955 đồng/cổ phiếu, tăng nhẹ 6,1% so với cùng kì.

GAS: GAS đã công bố ước tính kết quả kinh doanh năm 2013, trong đó lợi nhuận trước thuế đạt khoảng 15.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt khoảng 12.000 tỷ đồng (+21% so với năm trước). Dựa trên ước tính này, EPS 2013 đạt 6.332 đồng (+21%). Chúng tôi ước tính tỷ suất lợi nhuận gộp của công ty mẹ GAS tăng từ 21,8% trong năm 2012 lên 27,1% trong năm 2013. Dựa trên kết quả tích cực này (lợi nhuận ròng năm 2013 vượt kế hoạch cả năm 57%), chúng tôi cho rằng cổ tức năm 2013 có thể sẽ tăng từ 2.000 đồng lên 5000 đồng/cổ phiếu (GAS đã trả 2.000 đồng). Chúng tôi ước tính lợi nhuận ròng năm 2014 có thể đạt 13.426 tỷ đồng (+11,8% so với ước tính của công ty cho năm 2013), tương ứng EPS 2014 là 7.085 đồng.

Thị trường tiếp tục tăng điểm mạnh trong phiên hôm nay. VN-Index bứt phá khỏi mốc kháng cự 515, trong khi đó, HNX-Index dễ dàng vượt qua mốc 70 điểm. Nhóm cổ phiếu đầu cơ đã thực sự mờ nhạt trong phiên hôm nay và hoàn toàn nhường chỗ cho các cổ phiếu Bluechip thay nhau tăng mạnh. Thanh khoản trên hai sàn mạnh lên rõ rệt so với những phiên đầu tuần. Thị trường tăng điểm trong phiên hôm nay bên cạnh tác động tích cực từ dự đoán kết quả kinh doanh trong quý 4 khả quan ở một vài nhóm ngành còn do tác động từ lực mua mạnh của NĐTNN. Ngoài ra thông tin nới room lại được nhắc lại, thông tin này không mới nhưng vẫn tiếp tục đẩy một vài cổ phiếu Bluechip chịu ảnh hưởng từ sự kiện này.