Bản tin thị trường

Thị trường có diễn biến tích cực trong phiên hôm nay khi VN-Index bất ngờ vượt qua vùng đỉnh cũ (513 điểm) trong khi HNX-Index tiếp tục tăng điểm và tiến sát mốc 70 điểm. Dòng tiền vào mạnh các cổ phiếu Bluechip trên thị trường đã khiến cho cả hai chỉ số tăng điểm khá vững chắc. Thanh khoản vẫn ở mức khá khiêm tốn so với giai đoạn trước. Dòng tiền cần được mở rộng để củng cố xu hướng tăng do áp lực chốt lời có thể sẽ mạnh lên. Dòng tiền đầu cơ đang dịch chuyển sang những cổ phiếu có kết quả kinh doanh khả quan trong quý 4. Sự phân hóa sẽ xuất hiện rõ rệt hơn tuy nhiên xu hướng tăng trong ngắn hạn vẫn có thể được duy trì khi nhóm cổ phiếu Bluechip sẽ vẫn thay phiên nhau tạo lực đẩy cho thị trường nhờ kỳ vọng từ kết quả kinh doanh và lực mua từ NĐTNN.

VSC: Như đã đề cập trong báo cáo gần đây của chúng tôi, dự kiến sản lượng của VSC sẽ tăng 5-7% trong năm 2013. Tuy nhiên, do phí xếp dỡ giảm khoảng 5% trong năm 2013, và doanh thu từ container lạnh giảm 30 tỷ trong năm 2013, doanh thu dự kiến sẽ không thay đổi trong năm 2013. Tuy nhiên, lợi nhuận trước thuế dự kiến đạt 275 tỷ đồng, giảm nhẹ 4,6% do thu nhập từ lãi giảm do lãi suất giảm. Trong năm 2014, VSC đặt kế hoạch doanh thu và lợi nhuận trước thuế khá thận trọng ở mức 750 tỷ đồng và 270 tỷ đồng (giảm 1% so với năm 2013). Tuy nhiên, chúng tôi vẫn kỳ vọng doanh thu và lợi nhuận trước thuế có thể tăng ít nhất 7% và 3,4% lên 834 tỷ đồng và 286 tỷ đồng trong năm 2014, tương đương EPS là 8.071 đồng.

STB: Năm 2013, HĐQT dự kiến LNTT sẽ đạt 2.800 tỷ đồng, +105% so với năm trước. Nguồn thu nhập chính là thu nhập từ lãi (~86% tổng lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh) và thu nhập từ phí dịch vụ. Tăng trưởng tín dụng ổn định và dự kiến sẽ đạt 14% cho cả năm. Ngân hàng dự báo sẽ giảm tỷ lệ nợ xấu từ 2,3% trong 9 tháng đầu năm 2013 xuống dưới 1,5% vào cuối năm do họ đã bán 1.000 tỷ đồng nợ xấu cho VAMC. Tại ngày 3/1/2014, STB đang được giao dịch với PE 2013 9,8x và PB 2013 1,2x.

MPC: MPC đã tổ chức Đại hội cổ đông bất thường để bàn về việc hủy niêm yết và kế hoạch mua lại cổ phiếu. Tất cả các đề xuất của Hội đồng quản trị đã được Đại hội đồng cổ đông thông qua. Mục đich của việc hủy niêm yết là để tạo điều kiện cho việc phát hành cổ phần cho cổ đông chiến lược. MPC dự định sẽ mua lại tất cả số cổ phiếu đang được các cổ đông nhỏ sở hữu dưới 5% nắm giữ. Giá mua lại cổ phần sẽ trong khoảng từ 20.000 đến 30.000 đồng/cổ phần. Thời gian mua lại sẽ kéo dài 30 ngày và sẽ được thực hiện trên thị trường chứng khoán. Mục đích cuối cùng của MPC là để không còn là công ty đại chúng, tức là có ít hơn 100 cổ đông.

CTG: Năm 2013, CTG duy trì được hoạt động kinh doanh ổn định hơn so với các ngân hàng thương mại khác. Tăng trưởng tín dụng tăng từ 3,7% vào cuối quý 3 lên 11% vào cuối năm. Lợi nhuận trước thuế năm 2013 ước tính đạt 7.700 tỷ đồng, giảm nhẹ 6% so với năm ngoái và cao hơn kế hoạch điều chỉnh (7.500 tỷ đồng). Với lợi nhuận giảm, cổ tức dự kiến sẽ giảm từ 12% xuống 10%. Với tăng trưởng tín dụng tăng trong quý 4, tỷ lệ nợ xấu sau khi xóa nợ dự kiến giảm về 1% vào cuối năm (9 tháng đầu năm tỷ lệ nợ xấu là 2,47%). Hiện tại, CTG đang giao dịch với PE 2014 khoảng 10,8x và PB 2014 khoảng 1x. Chúng tôi duy trì quan điểm NẮM GIỮ cổ phiếu tại thời điểm hiện tại.

HPG: Chúng tôi mới có chuyến thăm Khu liên hợp gang thép của HPG. Giai đoạn 2 của Khu liên hợp gang thép bắt đầu hoạt động vào tháng 10/2013 sau gần 18 tháng thi công. Với vốn đầu tư 3.300 tỷ đồng, giai đoạn 2 sẽ nâng công suất sản xuất thép từ 650.000 tấn/năm lên 1.150.000 tấn/năm. Khu liên hợp có tổng diện tích 76,5ha. Hoàn thành khu liên hợp trong một thời gian ngắn như vậy là một thành công lớn của HPG. Chúng tôi thấy rằng tất cả các dây chuyển sản xuất đều đã hoạt động ổn định. Với công suất tăng thêm, HPG dự kiến sản lượng tiêu thụ thép xây dựng có thể đạt 900.000 tấn trong năm 2014, tăng khoảng 30% so với năm 2013.

HSG: HSG sẽ tổ chức Đại hội cổ đông vàongày 8/1/2014 và sẽ đưa ra thảo luận một số vấn đề chính bao gồm: Kế hoạch kinhdoanh năm 2014, Kế hoạch cổ tức và phân phối lợi nhuận 2013; Kế hoạch mở rộng sảnxuất bao gồm: giai đoạn 2 của Nhà máy Tôn Hoa Sen Phú Mỹ, dây chuyền sản xuất mớitại nhà máy ống thép, xây dựng nhà máy tôn ở miền Bắc và các nước ASEAN và kếhoạch thoái vốn.

VCB: VCB đạt mức tăng trưởng tín dụng 10,5% trong năm 2013 nhờ cơ sở khách hàng lớn và ổn định bao gồm 88% là doanh nghiệp và 12% là khách hàng cá nhân. Tính cả năm, ngân hàng dự kiến tỷ lệ nợ xấu sau khi xóa nợ sẽ giảm về 2,5%. Dự phòng rủi ro tín dụng ước tính đạt 3.500 tỷ đồng trong năm 2013, tăng 36% so với năm trước. Với việc tăng trích lập dự phòng, HĐQT dự kiến LNTT cả năm đạt 5.700 tỷ đồng, -1% so với năm trước (chưa hoàn thành kế hoạch 5.800 tỷ đồng). HĐQT dự kiến đặt kế hoạch lợi nhuận năm 2014 thấp hơn vào khoảng 5.200 tỷ đồng với dự phòng tín dụng 5.000 tỷ đồng, +43%. VCB không có kế hoạch tăng vốn do CAR của ngân hàng vẫn ổn định (14,2%). Cổ phiếu đang giao dịch với mức định giá PB 2013 là 1,4 lầnx và PB 2014 là 1,3x (ROE~9%). Về PE, VCB đang giao dịch với PE 2013 15x và PE 2014 14x.

NSC: Ngày 21/12/2013, NSC đã tổ chức Đại hội cổ đông bất thường về việc phát hành thêm cổ phiếu cho nhà đầu tư hiện hữu và cán bộ nhân viên NSC. Công ty dự kiến sẽ thu được 328 tỷ đồng và sẽ đầu tư vào các công ty cùng ngành, và máy móc thiết bị. Theo kế hoạch M&A, lợi nhuận của NSC dự kiến đạt tăng trưởng cao đến năm 2016. Trong 9 tháng đầu năm 2013, NSC đạt doanh thu 411 tỷ đồng và lợi nhuận ròng 76,5 tỷ đồng, tăng 5% và 22% so với cùng kỳ năm trước. Trong năm 2013, doanh thu và lợi nhuận trước thuế của NSC ước đạt khoảng 600 tỷ đồng (+10%) và 100 tỷ đồng (+25%).

FPT: FPT báo cáo trong 11 tháng năm 2013 doanh thu đạt 24.927 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế đạt 2.246 tỷ đồng, tăng 14% và 4% so với cùng kỳ năm trước. Doanh thu từ mảng bán lẻ tăng 100% trong 11 tháng và là lý do chính giúp doanh thu tăng trưởng mạnh. Đến cuối tháng 11, FPT đã hoàn thành 93% kế hoạch doanh thu và 85% kế hoạch lợi nhuận trước thuế. Lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ và EPS đạt 1.385 tỷ đồng và 5.049 đồng/cổ phiếu, hoàn thành 82% kế hoạch năm 2013. Chúng tôi ước tính doanh thu và LNTT năm 2013 sẽ đạt 27.347 tỷ đồng và 2.615 tỷ đồng, tương ứng EPS là 6.023 đồng/cổ phiếu. Chúng tôi khuyến nghị MUA cổ phiếu FPT với giá mục tiêu 1 năm 56.000 đồng/cổ phiếu.

HOSE

Chỉ số Vn-Index tăng điểm trở lại ngayđầu tuần. Chốt phiên Vn-Index tăng 4,23điểm (0,84%) về mốc 508,68 điểm với135 mã tăng giá, 66 mã giữ tham chiếu và78 mã giảm giá.Cầu tăng dần trong phiên giao dịch và chỉsố nhích dần về điểm số trong phiên, cácmã trong VN-30 hầu hết đều tăng giá với20 mã tăng và chỉ có 7 mã giảm. Số mãtăng giá tích cực vượt trội so với mã giảmvà cầu giá cao trong phiên khá ổn định.Cây nến ngày sau khi tiến sát ngưỡng hỗtrợ 504 điểm vào phiên cuối tuần trước đãhồi phục trở lại và vượt qua mốc cao nhấttrong phiên của hai phiên giao dịch trướcđó đồng thời cũng vượt lên trên đườngtrung bình động 20 ngày.Khối lượng giao dịch ở mức 97,32 triệuđơn vị, giảm so với hai phiên cơ cấumạnh danh mục của khối ETF, nhưng vẫnở mức tốt. Chúng tôi cho rằng thị trườngtiếp tục duy trì được sự tích cực do dòngtiền đang có dấu hiệu quay trở lại các cổphiếu có yếu tố cơ bản và những kỳ vọngvề kết quả kinh doanh quí IV đang ở phíatrước vẫn tạo cho thị trường sôi độngtrong thời gian tới.

NLG: NLG công bố dự án chung cư Ehome 5 Bridge View. Ehome 5 có nhiều đặc điểm khác với các mô hình Ehome trước đây. Mặc dù Ehome 5 được chào mức giá cao hơn so với các dự án Ehome trước, NLG vẫn có mức sinh lời khoảng 10%, tương đương các dự án Ehome khác. Chúng tôi cho rằng Ehome 5 sẽ tạo ra khoảng 900 tỷ đồng doanh thu và 90 tỷ đồng lợi nhuận ròng. Tuy nhiên, chúng tôi không kỳ vọng Ehome 5 có thể được bán hết trong vòng 1 năm. Do đó, chúng tôi cho rằng Ehome 5 sẽ mang về 30 tỷ đồng trong năm 2014. Năm 2013, chúng tôi dự báo NLG sẽ lỗ khoảng 13 tỷ đồng. Cổ phiếu NLG đóng cửa tại mức giá 17.000 đồng vào ngày 19/12, tương ứng PB 2013 là 1,23.

Hôm qua, FED đã quyết đinh cắt giảm chương trình mua trái phiếu (QE3) từ mức 85 tỷ USD/tháng xuống còn 75 tỷ USD/tháng. Đồng thời, cơ quan này cũng giữ nguyên lãi suất thấp gần bằng 0% và cho biết, lãi suất thấp sẽ được duy trì, thậm chí về 0% cho đến khi tỷ lệ thất nghiệp xuống dưới 6,5%. Triển vọng kinh tế tích cực của Mỹ là điều các thị trường phản ánh rõ ràng nhất trong phiên hôm qua và hôm nay. Điều này sẽ hạn chế bớt những lo ngại về sự chuyển dịch dòng vốn ra khỏi các thị trường mới nổi, ít nhất là trong nửa đầu năm 2014. Thị trường đã trải qua một khoảng thời gian đi ngang và tích lũy tương đối dài, cùng với khả năng nâng đỡ NAV cuối năm, thị trường có nhiều cơ hội để duy trì trạng thái tích cực trong ngắn hạn. Nhà đầu tư nên xem xét việc tăng dần tỷ trọng các cổ phiếu có cơ bản tốt, triển vọng KQKD quý 4 khả quan, tuy nhiên cũng nên tránh mua đuổi bằng mọi giá.

Thông tin tăng giá xăng dầu đã không tác động quá tiêu cực đến tâm lý của nhà đầu tư. Chỉ số trên 2 sàn diễn biến trái chiều, trong khi HNX-Index tiếp tục một phiên tăng điểm nhẹ thì VN-Index kết thúc phiên trong sắc đỏ. Áp lực bán ra vẫn chiếm ưu thế, nhà đầu tư giao dịch thận trọng và thanh khoản chỉ ở mức trung bình.