Bản tin thị trường

Thị trường có phiên phục hồi nhẹ sau khi giảm điểm ở phiên đầu tuần. Lực mua ở nhóm cổ phiếu đầu cơ tăng mạnh vào phiên chiều. Trong khi đó, các cổ phiếu bluechips mặc dù tăng nhẹ nhưng lực mua còn yếu và chủ yếu mua ở vùng giá thấp. Trên sàn HNX, các mã trong nhóm ngành bất động sản tăng điểm giúp chỉ số thêm một phiên xanh điểm. Nhà đầu tư tiếp tục quan sát diễn biến giao dịch và tâm lý thận trọng vẫn được đề cao. Giao dịch trên 2 sàn diễn ra chậm chạp và thanh khoản sụt giảm mạnh trên HNX, trong khi chỉ giảm nhẹ trên HSX.

Market Vector Vietnam ETF vừa mới công bố danh mục đầu tư mới cuối tuần qua, với việc loại ra một cổ phiếu Việt Nam trong danh mục (PVX) và thêm vào một cổ phiếu khác của Hàn Quốc. Tỷ trọng các cổ phiếu Việt Nam trong rổ chỉ số Market Vector Vietnam Index đang mức 72,61% tại thời điểm hiện tại sẽ được điều chỉnh sao cho gần mức 70% hơn. Theo các ước tính của chúng tôi về khối lượng mua/bán ở từng cổ phiếu và thống kê chung cho cả hai ETF lớn, thì những mã bị bán mạnh nhất sẽ là SHB, PVX, GMD, HPG,VCB ,và sẽ chỉ có 4 cổ phiếu được mua vào đó là PVT, MSN, VCG và DPM.

MBB: Ngân hàng công bố sẽ niêm yết 63,125 triệu cổ phiếu mới phát hành thêm vào ngày 16/12/2013, giúp tăng giới hạn sở hữu nước ngoài thêm 1,1 triệu cổ phiếu, và tăng vốn điều lệ lên 11.625 tỷ đồng. Theo HĐQT, lợi nhuận sẽ tăng trong quý 4/2013 do ngân hàng đã được NHNN chấp thuận tăng chỉ tiêu tăng trưởng tín dụng lên 15-17%. Năm 2014, ngân hàng dự báo tăng trưởng lợi nhuận sẽ đạt 15%, với tăng trưởng tín dụng 15-17%. Cổ phiếu hiện đang được giao dịch với PB năm 2013 là 1x, khá thấp so với các ngân hàng khác mặc dù lợi nhuận và chất lượng tài sản được cải thiện và là một trong những ngân hàng thương mại có ROE cao nhất. MBB đang được giao dịch với PE 2013 là 5,8x.

Tổng tài sản của hệ thống ngân hàng vào cuối tháng 10/2013 đạt 5.424 nghìn tỷ đồng, tăng 57.428 tỷ đồng so với tháng trước, tăng 6,66% so với cuối năm 2012. Tổng tài sản của các tổ chức tín dụng tăng với mức tăng mạnh nhất thuộc về nhóm các ngân hàng liên doanh và các ngân hàng nước ngoài (+16,3% so với đầu năm), các ngân hàng nhà nước (+7%). Tỷ lệ tín dụng/huy động giảm xuống 85,36% vào cuối tháng 10/2013. Tỷ lệ an toàn vốn CAR của cả hệ thống đạt 13,64%, tương đương tháng trước. ROA & ROE của nhóm các ngân hàng trong nước là 0,49% và 5,18% vào cuối tháng 10/2013, cao hơn so với các tháng trước.

Cập nhật ngành ngân hàng: Mới đây NHNN đã ban hành Thông tư số 29/2013/TT-NHNN, thay thế Thông tư 37/2012/TT-NHNN quy định về hoạt động cho vay bằng ngoại tệ của tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngoài đối với khách hàng vay là người cư trú. Theo chúng tôi, thay đổi này sẽ hỗ trợ hoạt động cho vay bằng USD trong năm sau do: (i) các nhà nhập khẩu có thể vay vốn cho hoạt động kinh doanh bằng cách vay ngoại tệ với các điều khoản và điều kiện mở rộng (ii) chi phí vay vốn bằng USD của các doanh nghiệp nhập khẩu khá thấp

HSG: HSG công bố kết quả kinh doanh tháng 11 với doanh thu và lợi nhuận ròng tăng tương ứng 10,6% và 7,7% so với tháng 10. Trong 2 tháng đầu năm 2014, mặc dù doanh thu tăng, lợi nhuận ròng giảm 5,9%. Chúng tôi cho rằng HSG khó có thể duy trì tỷ suất lợi nhuận cao trong năm 2014 như đã làm được trong năm 2013. Chúng tôi dự báo năm 2014 HSG sẽ đạt doanh thu 13.622 tỷ đồng, tăng 15,8% và lợi nhuận ròng 483 tỷ đồng, giảm 16,7% so với năm trước, tương ứng EPS là 4.984 đồng. HSG sẽ tổ chức đại hội cổ đông vào ngày 8/1/2014.

HVG: Tại đại hội cổ đông bất thường vào ngày 6/12/2013, đại hội đồng cổ đông đã thông qua kế hoạch tăng vốn điều lệ bằng phương thức phát hành riêng lẻ. HVG sẽ chào bán tối đa 30 triệu cổ phiếu cho cổ đông chiến lược. Giá bán sẽ không dưới 28.000 đồng/cổ phiếu. Ông Minh dự kiến HVG có thể hoàn thành kế hoạch doanh thu năm 2013 (12.000 tỷ đồng doanh thu hợp nhất). Lợi nhuận trước thuế có thể đạt gần 500 tỷ đồng, so với kế hoạch là 800 tỷ đồng. HVG duy trì tỷ lệ cổ tức tiền mặt 20% trong năm 2013 như đã được thông qua trong ĐHCĐ 2013

EVE: Chúng tôi dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận ròng sẽ tăng 9,6% và 14,3% lên 746 tỷ đồng và 85,2 tỷ đồng trong năm 2013. Dự báo Công ty có thể hoàn thành 93,3% kế hoạch doanh thu và 94,7% kế hoạch lợi nhuận năm 2013. Những yếu tố chính giúp lợi nhuận tăng trưởng mạnh hơn doanh thu trong năm 2014 là (1) tỷ suất lợi nhuận gộp dự kiến tăng khi thị trường được cải thiện vào cuối năm 2014, Công ty sẽ không cần áp dụng chính sách chiết khấu cho khách hàng như trong năm 2012 và 2013; và (2) thuế thu nhập doanh nghiệp giảm (22% trong năm 2014 so với 25% trong năm 2013). EPS 2014 ước đạt 3.598 đồng (+18,4% so với năm trước), tương ứng PE 2014 là 8,03x, với giá thị trường là 28.900 đồng/cổ phiếu vào ngày 28/11/2013. Khuyến nghị MUA và giá mục tiêu 1 năm là 33.787 đồng/cổ phiếu.

TH True Milk: Cập nhật tình hình kinh doanh:Bò sữa: Theo thông tin từ tập đoàn, TH Group có khoảng 35.000 con bò sữa tính tới tháng10/2013 (tháng 9/2012: 23.000 con) ở tỉnh Nghệ An, chiếm ~20,23% tổng số bò sữa ở Việt Nam(173.000 con). Tập đoàn đặt mục tiêu nâng số lượng bò sữa lên 45.000 con vào tháng 4/2014.Theo kế hoạch của TH True Milk, số lượng bò sữa sẽ tăng lên 137.000 con vào năm 2017 và203.000 con vào năm 2000. Vào cuối năm 2012, TH True Milk đạt năng suất 300 tấn sữa tươi mỗingày. Dựa trên thông tin công bố, TH True Milk hiện đang cân nhắc xây dựng một nông trại bò sữaở Lâm Đồng có khí hậu mát mẻ hơn Nghệ An.

Diễn biến trên hai sàn khá khác nhau trong phiên hôm nay. VN-Index điều chỉnh nhẹ do áp lực từ việc có khá nhiều cổ phiếu Bluechip giảm điểm. Trong khi đó trên sàn HNX, dòng tiền mở rộng do lực cầu tăng khiến cho số mã tăng điểm khá áp đảo, giúp HNX-Index tăng điểm. Thị trường nhìn chung vẫn có diễn biến tích cực khi xen giữa những phiên tăng điểm tốt là những phiên điều chỉnh nhẹ hoặc đi ngang, thanh khoản vẫn ở mức cao và NĐT tỏ ra khá sẵn sàng mua vào ở giá thấp.

Dòng tiền đầu cơ vào mạnh thị trường khiến hai chỉ số tăng điểm khá tốt, đồng thời giúp thanh khoản tăng trở lại trong phiên hôm nay. Thị trường trong phiên hôm nay bị chi phối bởi những thông tin không chính thức liên quan tới việc nới room và hoạt động cơ cấu danh mục của các ETF. Dòng tiền đầu cơ cũng dựa vào những thông tin trên để đẩy thị trường lên. Tuy nhiên, có thể thấy được là lực bán ở những vùng đỉnh cũ vẫn khá mạnh, hai chỉ số vẫn cần tích lũy thêm ở các mốc gần hơn để có thể vượt đỉnh thành công dù dòng tiền vào thị trường trong giai đoạn này đang khá dồi dào.

Thị trường nhìn chung vẫn chưa xuất hiện diễn biến mới. Dòng tiền đầu cơ vẫn tiếp tục dịch chuyển qua lại giữa những nhóm cổ phiếu và hỗ trợ thanh khoản cho thị trường, đồng thời, áp lực chốt lời ở một số cổ phiếu đã tăng nóng vẫn diễn ra ở nhiều mức độ khác nhau. Giá gas tăng mạnh là một tin tức tiêu cực trong đầu tuần, nhưng có vẻ thông tin này không gây ảnh hưởng mạnh đến thị trường trong phiên hôm nay.

Giao dịch trong phiên đầu tuần này diễn ra trầm lắng hơn so với những phiên tuần trước, một số chỉ báo kỹ thuật đang cho tín hiệu cảnh báo xu thế tăng trong ngắn hạn của thị trường có thể bị đảo ngược khiến NĐT tỏ ra thận trọng. Thanh khoản trên hai sàn cũng vì vậy mà giảm xuống.

CẬP NHẬT NGÀNH NGÂN HÀNG: KQKD Q3/2013 CỦA CÁC NGÂN HÀNG NIÊM YẾT: LỢI NHUẬN SỤT GIẢM

Kết quả kinh doanh quý 3/2013: 6 ngân hàng niêm yết mà chúng tôi nghiên cứu đã báo cáo kết quả kinh doanh quý 3/2013. Nhìn chung, LNTT tăng trưởng 2% so với quý trước và -9% so với cùng kỳ năm trước.CTG và VCB vẫn có hoạt động ổn định hơn so với các ngân hàng TMCP. Do chúng tôi vẫn có quan điểm tiêu cực về ngành với tình trạng chất lượng tài sản hiện tại, rủi ro điều hành và không nhiều kỳ vọng về các chính sách tích cực giúp đẩy mạnh tăng trưởng. Chúng tôi vẫn duy trì quan điểm Tăng tỷ trọng với MBB.

HOSE

Chỉ số Vn-Index có phiên giằng co và giảm điểm nhẹ. Chốt phiên Vn-Index giảm 0,72 điểm (-0,14%) về mốc 507,71 điểm với 114 mã tăng giá, 78 mã giữ tham chiếu và 90 mã giảm giá.

Giằng co liên tục quanh mức tham chiếu trong hầu hết thời gian giao dịch, cuối phiên giảm nhẹ tuy nhiên không giảm sâu hơn mức thấp nhất trong phiên. Sau cây nến vượt ra ngoài dải Bollinger Band, cây nến Small Back Candle hôm nay đã lùi xuống dưới dải Upper band. Khối lượng giao dịch ở mức 77 triệu đơn vị, giảm 21% so với phiên trước.

Thị trường phân hóa rõ rệt đồng thời với sự tăng giảm luân chuyển giữa các nhóm cổ phiếu tạo nên những bước đi ziczac cho Vnidex. Khả năng chỉ số có thể kiểm lại vùng 504-506 điểm trong một vài phiên tới. Tuy nhiên, ngưỡng 507 vẫn đủ mạnh để hỗ trợ chỉ số trong phiên giao dịch sáng tiếp theo. Nhà đầu tư có thể tiếp tục cơ cấu lại danh mục và chờ đợi vùng giá thấp trong phiên ở các mã tiềm năng để mua dần trở lại trong các phiên hiệu chỉnh.

IMP: Kỳ vọng vượt qua khó khăn

Lợi nhuận quý 3/2013 giảm nhẹ. Doanh thu thuần đạt 201,4 tỷ đồng, tăng 0,3% so với cùng kỳ năm trước nhưng giảm 8,4% so với quý trước. Lợi nhuận ròng đạt 19,6 tỷ đồng, giảm 11,5% so với cùng kỳ năm trước và giảm 2,9% so với quý trước. Trong 10 tháng đầu năm 2013, doanh thu thuần đạt 682 tỷ đồng, tăng 8,4% so với cùng kỳ năm trước, lợi nhuận trước thuế đạt 86,6 tỷ đồng, giảm 10,9% so với cùng kỳ.

Tác động của Thông tư 01/2012/TTLT-BYT-BTC. Theo Thông tư 01, khi đấu thầu các mặt hàng thuốc generic cùng loại, sản phẩm nào có giá rẻ nhất sẽ được chọn. Tỷ trọng doanh thu bán vào bệnh viện của IMP là 59%, cao hơn hầu hết các công ty dược khác. Do vậy, doanh thu của IMP bị ảnh hưởng nhiều nhất từ Thông tư 01. IMP đã nỗ lực đẩy mạnh doanh thu thông qua kênh bán hàng qua nhà thuốc và coi đây là một chiến lược quan trọng để duy trì doanh thu và tỷ suất lợi nhuận trong khi việc bán hàng vào bệnh viện đang gặp khó khăn.