Báo cáo công ty

Doanh thu: VNM đã công bố Báo cáo kết quả kinh doanh hợp nhất quý 1/2014, kết quả này đúng như thông tin của chủ tịch HĐQT đã thông báo tại ĐHCĐ thường niên. Doanh thu thuần đạt 7.678 tỷ đồng (tăng 15% so với cùng kỳ, giảm 6% so với quý trước). Mức tăng trưởng 15% so với cùng kỳ năm ngoái chủ yếu nhờ phần đóng góp doanh thu 700 tỷ đồng từ công ty sữa Driftwood (công ty con mà VNM đã mua 70% cổ phần từ tháng 12/2013). Nếu không tính doanh thu từ Driftwood, tăng trưởng doanh thu chỉ ở mức khiêm tốn khoảng 5% so với năm ngoái. Theo như trao đổi với công ty, VNM cho biết đã tăng giá bán trung bình từ 5-7% so với cuối năm ngoái. Vì vậy, sản lượng tiêu thụ thực tế không tăng so với cùng kỳ năm ngoái. Điều này cho thấy nhu cầu trong nước vẫn yếu, ảnh hưởng xấu đến doanh thu bán hàng của VNM từ quý 3/2013.

Tổng doanh thu đạt 31.586 tỷ đồng (tăng 17% so với năm trước) và lợi nhuận sau thuế đạt 6.534 tỷ đồng (tăng 12%), tương ứng hoàn thành 97% và 105% kế hoạch năm 2013, nhờ kiểm soát chi phí và hiệu quả quản lý tốt hơn. Trong giai đoạn 2009-2013, cả doanh thu và lợi nhuận trước thuế đều đạt tỷ lệ tăng trưởng kép hàng năm khá cao, ở mức 31%.

Toàn cầu hóa: VNM đã mở rộng hoạt động sang các nước: Mỹ, Campuchia, Balan và New Zealand để chủ động hơn trong việc tìm nguồn nguyên liệu và mở rộng kinh doanh.

Tăng công suất: VNM đã khánh thành 2 nhà máy lớn ở Bình Dương. Nhà máy thứ nhất chuyên sản xuất sữa nước với công suất ban đầu 400 triệu lít/năm và nhà máy thứ hai chuyên sản xuất sữa bột với công suất thiết kế 54.000 tấn/năm.

Trong năm 2013, doanh thu và lợi nhuận trước thuế đạt 28.647 tỷ đồng và 2.516 tỷ đồng, tăng 13% và 5% so với năm trước. Để xem phân tích chi tiết hơn về kết quả kinh doanh năm 2013, xin vui lòng tham khảo bản tin Daily Highlight ra ngày 7/3.

Kế hoạch kinh doanh năm 2014: Đầu tư mạnh vào Viễn thông sẽ làm giảm tăng trưởng lợi nhuận trước thuế trong 2 năm tới.

FPT đặt mục tiêu doanh thu và lợi nhuận tăng 11% và 6% trong năm 2014. Cần lưu ý rằng, (1) FRT sẽ có năm đầu tiên có lãi trong năm 2014 và (2) lợi nhuận trước thuế của FTEL dự kiến sẽ không đổi trong năm 2014.

Sacombank công bố doanh thu quý 3/2013 ổn định là nhờ Lợi nhuận trước dự phòng và Lợi nhuận trước thuế đạt lần lượt là 863 tỷ đồng và 700 tỷ đồng, tăng 23% & 19% so với cùng kì năm ngoái.

Thu nhập lãi thuần đạt 1.607 tỷ đồng, -1% so với quý trước và -4% so với năm trước, và chiếm gần 80% tổng lợi nhuận hoạt động trong quý. Thu nhập lãi thuần giảm có thể do thu nhập lãi từ các khoản cho vay các tổ chức tín dụng giảm trong khi thu nhập lãi từ các khoản cho vay khách hàng đạt 3.420 tỷ đồng, tăng 272 tỷ đồng (8,6%). Tổng dư nợ tăng 13,3% so với đầu năm, nhanh hơn tăng trưởng của toàn hệ thống 6,82% trong khi tỷ lệ tín dụng trên vốn huy động (LDR) giảm từ 88% cuối quý 2/2013 xuống 84% cuối quý 3/2013. Tăng trưởng trong hoạt động tín dụng là kết quả của sự cải thiện cho vay cá nhân hiện chiếm 36,9% tổng dư nợ, tăng 24% so với đầu năm. Hệ số NIM của ngân hàng vẫn tăng mạnh so với các ngân hàng khác nhờ ngân hàng đẩy mạnh cho vay cá nhân.

REE báo cáo doanh thu và lợi nhuận trước thuế quý 3/2013 đạt 561 tỷ đồng và 230 tỷ đồng, tăng 1,6% và 116% so với cùng kỳ năm trước. Trong khi doanh thu từ mảng M&E tăng 8,3% nhờ giá trị các hợp đồng gia tăng, doanh thu từ Reetech giảm 12,8% do tiêu thụ thị trường kém và thị phần giảm. Lợi nhuận hoạt động đạt 125 tỷ đồng, tăng 19% so với cùng kỳ do Reetech trích lập 11 tỷ đồng dự phòng nợ xấu trong quý 3/2012.

Nhận định của chúng tôi về kế hoạch kinh doanh năm 2013-2014 của ngân hàng mới: Kế hoạch kinh doanh năm 2013 và năm 2014: tăng chi phí hoạt động do chi phí hợp nhất và tái cơ cấu và tăng trích lập dự phòng rủi ro tín dụng sẽ ảnh hưởng xấu đến lợi nhuận ngân hàng mới trong năm 2013 và 2014.

Ban lãnh đạo dự kiến ​​lợi nhuận trước thuế năm 2013 đạt 420 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế năm 2014 đạt 756 tỷ đồng (+80% so với cùng kỳ), do thu nhập lãi thuần trong khi chứng khoán đầu tư & kinh doanh dự kiến ​​sẽ lỗ. Đối với hoạt động tín dụng, ngân hàng sẽ tiếp tục mở rộng hoạt động tín dụng cho cả doanh nghiệp (với cơ cấu chiếm 85% -90% tổng dư nợ) và cá nhân (với cơ cấu chiếm 10% -15% tổng dư nợ).

REE công bố doanh thu và lợi nhuận quý 3/2012 đạt 552 tỷ và 96 tỷ đồng. Mặc dù doanh thu tăng 25,5% so với cùng kỳ năm ngoái, lợi nhuận giảm so với cả cùng kỳ và quý trước. Doanh thu giảm 18% so với quý trước do các hợp đồng M&E chủ yếu kết thúc vào giữa năm và cuối năm. Lợi nhuận giảm do dự phòng nợ xấu của Reetech và 46,7 tỷ đồng dự phòng cho gần 5 triệu cổ phiếu ACB trong danh mục đầu tư ngắn hạn.

Gần đây, S&P công bố xếp hạng tín nhiệm "B-" đối với HAG và ngay sau đó đã rút lại xếp hạng theo yêu cầu của công ty. Chúng tôi muốn tổng hợp lại sự kiện và đưa ra quan điểm đầu tư đối với cổ phiếu. Ở góc độ tư vấn đầu tư cổ phiếu, chúng tôi đồng tình với quan điểm của S&P ở một số khía cạnh như: triển vọng ngành bất động sản ảm đạm, hoạt động khai thác mỏ gặp khó khăn đầu ra, EBITDA năm 2012 còn khiêm tốn và hệ số thanh toán phí cố định chưa cao.

Trong quý 2/2012, REE đã công bố doanh thu và LNTT lần lượt là 674 tỷ đồng và 189 tỷ đồng, tăng mạnh 48% và 89% so với cùng kỳ năm trước. Doanh thu tăng 33% so với quý trước nhờ hoàn thành các dự án M&E trong quý 2 và kết quả kinh doanh tốt của Reetech nhờ thời tiết nắng nóng.

Tuần trước chúng tôi đã có cuộc gặp với STB & EIB. Cả hai ngân hàng này đều công bố kết quả hoạt động từ đầu năm khá khả quan, mặc dù tín dụng của hai công ty này đều không tăng trưởng, hoặc thậm chí có tăng trưởng âm cùng với thị trường chung nhưng hệ số NIM (tỷ lệ thu nhập lãi ròng) của họ vẫn tiếp tục tăng.

Trong Q1/2012, doanh thu và lợi nhuận trước thuế đạt 509 tỷ và 335 tỷ, tăng đáng kể 27,7% và 192% so với cùng kỳ năm trước. Tăng trưởng doanh thu chủ yếu nhờ các mảng M&E và Reetech với các dự án có giá trị cao từ năm 2011 và đã hoàn thành trong Q1/2012. Chỉ trong Q1/2012, REE đã hoàn thành 43,2% kế hoạch lợi nhuận cả năm 2012 chủ yếu nhờ 279 tỷ lãi từ việc bán cổ phiếu STB.