Báo cáo công ty

Trong nửa đầu năm 2015, Tập đoàn đã thu về 10.414 tỷ đồng doanh thu thuần (+52% so với cùng kỳ năm trước) và 673 tỷ đồng lợi nhuận ròng (so với lỗ 44 tỷ đồng trong nửa đầu năm 2014). Lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 364 tỷ đồng trong nửa đầu năm 2015, so với lỗ 333 tỷ đồng trong nửa đầu năm 2014. Lợi nhuận tăng trưởng mạnh đúng như kì vọng của chúng tôi.Chúng tôi điều chỉnh giảm ước tính kết quả kinh doanh năm 2015 so với ước tính trước đối với doanh thu và lợi nhuận của Tập đoàn do dự báo lợi nhuận của Masan Consumer và Masan Resources giảm.

Tổng quan năm 2014:Lợi nhuận trước thuế của Sacombank (STB: HSX) giảm 4,5% so với cùng kỳ năm trước, đạt 2.826 tỷ đồng năm 2014, hoàn thành 94% kế hoạch năm, Nguyên nhân không đạt con số mục tiêu của năm chủ yếu do trích lập dự phòng tăng cao, ~121% so với cùng kỳ năm trước lên đến 963 tỷ đồng vào cuối năm 2014. Mặt khác, thu nhập lãi thuần của ngân hàng cũng giảm 0,9% so với cùng kỳ năm trước, đạt 6.565 tỷ đồng do tỷ lệ lãi cận biên (NIM) và tỷ lệ LDR đều sụt giảm (tỷ lệ NIM: năm 2013: 4,9% so với năm 2014: 4,3%; tỷ lệ LDR: năm 2013: 84% so với năm 2014: 79%). Mặt khác, thu nhập ngoài lãi của Sacombank tăng 73% so với cùng kỳ năm trước, đạt 1.685 tỷ đồng, chủ yếu nhờ vào (i) không còn lỗ trong hoạt động kinh doanh vàng và ngoại hối, (ii) hoàn nhập các khoản dự phòng trong hoạt động đầu tư chứng khoán.

HTI đặt kế hoạch kinh doanh năm 2015 với 297,8 tỷ đồng doanh thu, tăng 66% so với năm 2014, và 45,5 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, tăng 18,3% so với năm 2014. Theo quan điểm của chúng tôi, kế hoạch doanh thu khá hợp lý vì HTI được phép tăng phí giao thông khoảng 55% bắt đầu từ tháng 1/2015 (chúng tôi có đề cập ở báo cáo trước). Tuy nhiên, kế hoạch lợi nhuận lại thận trọng vì với mức tăng trưởng doanh thu cao như vậy, lợi nhuận sẽ vượt kế hoạch đề ra.

Kết quả năm 2014: Lợi nhuận trước thuế của Sacombank (STB: HSX) giảm 4,5% so với cùng kỳ năm trước, đạt 2.826 tỷ đồng năm 2014, hoàn thành 94% kế hoạch năm, Nguyên nhân không đạt con số mục tiêu của năm chủ yếu do trích lập dự phòng tăng cao, ~121% so với cùng kỳ năm trước lên đến 963 tỷ đồng vào cuối năm 2014. Mặt khác, thu nhập lãi thuần của ngân hàng cũng giảm 0,9% so với cùng kỳ năm trước, đạt 6.565 tỷ đồng; tuy nhiên, mức giảm này được bù đắp bởi mức tăng mạnh của các mảng kinh doanh khác (tăng 73% so với cùng kỳ năm trước), do đó lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh đạt tăng trưởng khá tốt 8,5% so với cùng kỳ năm 2013. Đáng chú ý, Sacombank công bố tỷ lệ nợ xấu (NPL) 1,2% trong năm 2014, giảm từ mức 1,5% trong năm 2013 chủ yếu do ngân hàng đã bán đáng kể các khoản nợ xấu cho VAMC.

Trong năm 2014, sản lượng điện của CTCP Điện Lực Dầu Khí Nhơn Trạch 2 (NT2: UPCOM) đạt 4,7 tỷ đồng KWH, cao hơn 18% so với kế hoạch đề ra. Theo ước tính của chúng tôi, doanh thu và lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh có thể đạt tương ứng 6.451 tỷ đồng (tăng 9,7% so với năm trước) và 963 tỷ đồng (so với 7 tỷ đồng trong năm 2013).

NT2 sẽ ghi nhận 245 tỷ đồng lợi nhuận ròng hồi tố trên bản cân đối kế toán thay vì trên báo cáo kết quả kinh doanh. Nếu NT2 ghi nhận khoản lợi nhuận hồi tố này trên báo cáo kết quả kinh doanh, lợi nhuận ròng có thể đạt 1.202 tỷ đồng, tương ứng EPS đạt 4.697 đồng.

Lợi nhuận trước thuế 9 tháng 2014 của Sacombank tăng 8,4% so với cùng kỳ năm trước, đạt 2.402 tỷ đồng, hoàn thành 80% kế hoạch năm; trong khi đó lợi nhuận ròng tăng 13,3% so với cùng kỳ, đạt 1.878 tỷ đồng do thuế TNDN thấp hơn cùng kỳ. Ngân hàng duy trì ưu tiên tăng trưởng, theo đó, tính tới cuối tháng 9/2014, tài sản của ngân hàng đã tăng 15,7% tính từ đầu năm, so với mức trung bình của toàn hệ thống là 7,1%. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn khá hoài nghi và lo ngại về chất lượng tài sản của Sacombank.

Tổng quan:Ngoài Rạng Đông (RAL, HOSE), DQC là một trong hai doanh nghiệp sản xuất bóng đèn điện lớn nhất tại Việt Nam. Sản phẩm chính của DQC bao gồm bóng đèn tròn , bóng đèn huỳnh quang và đèn Compaq, đèn LED và thiết bị điện khác. Các sản phẩm của DQC được phân phối trong nước thông qua 150 nhà phân phối và hơn 15.000 điểm bán hàng trên toàn quốc (60% doanh thu) và xuất khẩu sang hơn 30 thị trường (40% doanh thu).

Kết quả kinh doanh 6T2014: DQC đã công bố kết quả kinh doanh 6T2014 với 557,4 tỷ đồng doanh thu (tăng 34,5% so với cùng kỳ) và 95,3 tỷ đồng lợi nhuận (tăng 110% so với cùng kỳ). Tăng trưởng doanh thu nhờ vào 2 thị trường trong nước và xuất khẩu. Tỷ suất lợi nhuận gộp tăng nhẹ từ mức 31,23% trong 6T2013 lên 32,5% trong 6T2014 do DQC đã xuất khẩu thành công nhiều lô hàng với chi phí giá vốn thấp trong 6T2014.

Tiếp theo báo cáo về kế hoạch của VICONSHIP – VIPCO về việc xây dựng một cảng ở khu vực Đình Vũ, Hải Phòng, có tên là VIP Green Port, chúng tôi xin cập nhật về triển vọng lợi nhuận và định giá cho liên doanh cảng và VIP dựa trên kế hoạch công bố.

Tính khả thi của dự án VIP Green Port:Mảnh đất có diện tích 15,26 ha, nằm ở khu vực Đình Vũ, gần cảng Nam Hải Đình Vũ (thuộc GMD: HOSE). Chi phí cho mảnh đất (của Cảng) là 350 tỷ đồng và thời hạn thuê là 37 năm. Chúng tôi cho rằng VSC có thể chi tới 1000-1200 tỷ đồng vốn đầu tư cho cảng, bao gồm 350 tỷ đồng tiền đất, khoảng 450 tỷ đồng mua sắm thiết bị và 350 tỷ đồng để xây dựng và các chi phí khác.

Vốn điều lệ hiện tại 500 tỷ đồng: trong đó vốn góp của Tổng công ty PVC (PVX-HNX) là 254.871.110.000 đ, tương ứng 50,97%; của McPECOM (cổ đông chiến lược từ Singapore) chiếm 50.000.000.000 đ, tương đương 10%; các cổ đông khác chiếm 195.128.890.000 đ, tương đương 39,03%.

Công ty hoạt động trong lĩnh vực chuyên ngành chế tạo, lắp đặt các kết cấu kim loại phục vụ ngành Dầu khí, thi công các công trình công nghiệp. Công trình dự án trong giai đoạn 2011-2013: hoàn thành chế tạo lắp đặt hơn 29 công trình/dự án cho ngành Dầu khí Việt Nam như giàn RC1, RC6, RC7, RC Đồi Mồi, BK 9, BK14, BK15, Topside, Chân đế Mộc Tinh, Chân đế Đại Hùng, Phương Đông, Rạng Đông, Thăng Long, Thỏ Trắng, EA1, BK17, Sư Tử Vàng Đông Bắc, hệ thống bồn bể tàng trữ và các nhà máy công nghiệp Dầu khí như: Tổng kho xăng dầu Nhà Bè, Chân Mây, Liên Chiểu, Nam Định, kho chứa LPG lạnh Thị Vải.

Kết quả kinh doanh quý 2/2014: Trong quý 2/2014, MWG đạt doanh thu 3.487 tỷ đồng (+66% so với cùng kỳ) và lợi nhuận ròng 143 tỷ đồng (+527% so với cùng kỳ năm trước). Kết quả này không quá bất ngờ bởi trước khi niêm yết, MWG đã công bố lợi nhuận ròng 2 tháng quý 2/2014 đã đạt 98 tỷ đồng, tương ứng mức lợi nhuận ròng bình quân 49 tỷ đồng/tháng. Tăng trưởng doanh thu chủ yếu nhờ sức tiêu thụ điện thoại di động tăng do người tiêu dùng có xu hướng chuyển từ điện thoại thường sang điện thoại thông minh. Theo GFK, trong 5 tháng đầu năm 2014, thị trường điện thoại thông minh đã tăng 54% so với cùng kỳ năm trước xét về giá trị. Tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng là do tỷ suất lợi nhuận gộp được cải thiện, nhờ sức mạnh thương lượng giá và cơ cấu sản phẩm hiệu quả, và tỷ lệ chi phí hoạt động/ doanh thu giảm 1,4% nhờ sáp nhập ban quản trị thegioididong.com và dienmay.com, và cắt giảm chi phí nhân công và chi phí quản lý.

Giới thiệu chung: MWG – CTCP Đầu tư Thế giới Di động (trước là Công ty TNHH Thế giới Di động) được thành lập vào tháng 3/2004 với lĩnh vực kinh doanh chính là bán điện thoại di động và các sản phẩm kỹ thuật số. Tháng 10/2004, công ty khai trương cửa hàng đầu tiên tại thành phố Hồ Chí Minh với tên gọi www.thegioididong.com. Cuối năm 2009, 38 cửa hàng được mở tại thành phố Hồ Chí Minh, Hà Nội và các thành phố lớn. Trong giai đoạn 2010-2011, số lượng cửa hàng đã lên tới 211, gấp 6 lần so với năm 2009.

Nhằm thâm nhập vào vào thị trường điện máy, MWG đã mở chuỗi cửa hàng điện tử Dienmay.com trong năm 2010. Cuối năm 2013, MWG đã mở 217 cửa hàng thegioididong.com và 12 cửa hàng dienmay.com.