Báo cáo công ty

CTG (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 38.800 Đồng/cp): Yếu tố bất ngờ đã qua, việc tái định giá cần thêm cú hích

Chúng tôi hạ khuyến nghị đối với cổ phiếu CTG xuống KHẢ QUAN, với giá mục tiêu 12 tháng là 38.800 đồng/cổ phiếu, tương đương tiềm năng tăng giá là 22%. CTG hiện đang giao dịch ở mức P/B dự phóng 2026 là 1,17x, thấp hơn mức trung bình 5 năm là khoảng 1,4x. Với ROE khoảng 22%, CTG có mức định giá khá hấp dẫn so với BID (P/B 1,38x) và VCB (P/B 1,83x), trong khi ROE của hai ngân hàng này thấp hơn, chỉ ở mức 15,6% và 17,5%. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng yếu tố hạn chế tiềm năng tái định giá của CTG là bộ đệm vốn. Việc cải thiện đáng kể hệ số an toàn vốn (CAR) sẽ giúp ngân hàng có thêm khả năng mở rộng bảng cân đối kế toán và củng cố mức ROE cao hiện nay. Theo đó, chúng tôi giả định tài sản có rủi ro (RWA) sẽ tăng khoảng 14%-15% mỗi năm (hoặc có thể thấp hơn), trong khi vốn cấp 1 được dự báo sẽ tăng nhanh hơn, khoảng 18%-20%/năm, nhờ lợi nhuận tăng trưởng tốt. Do đó, hệ số an toàn vốn (CAR) dự kiến sẽ cải thiện khoảng 40 điểm cơ bản mỗi năm.

27/08/2026

Tải xuống

HDG (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 22.700 Đồng/cp): Mảng bất động sản tiếp tục đối mặt với nhiều thách thức trong bối cảnh lãi suất ở mức cao

Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với HDG, với giá mục tiêu 1 năm là 22.700 đồng/cổ phiếu (giảm từ 26.300 đồng/cổ phiếu trước đây), phản ánh việc chuyển định giá sang giữa năm 2027 và áp dụng các giả định thận trọng hơn đối với dự án Hado Charm Villas và Hado Minh Long. Chúng tôi cho rằng giá cổ phiếu có thể chưa diễn biến thuận lợi trong nửa cuối năm 2026 đến đầu năm 2027 khi mặt bằng lãi suất cao tiếp tục gây áp lực lên nhu cầu bất động sản, trong khi sản lượng thủy điện bị ảnh hưởng bởi điều kiện thời tiết kém thuận lợi. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn duy trì quan điểm tích cực trong dài hạn nhờ khả năng triển khai dự án mới và tính ổn định trong các dự án điện hiện tại của HDG. Bất kỳ nhịp giảm giá cổ phiếu nào sắp tới cũng có thể sẽ là cơ hội tích lũy, đặc biệt là lúc xuất hiện những tín hiệu rõ nét hơn về sự cải thiện của điều kiện thủy văn và tình hình bán bất động sản.

14/08/2026

Tải xuống

NLG (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 28.800 Đồng/cp): Lợi nhuận kỳ vọng tăng trưởng mạnh trong nửa cuối năm 2026

Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với NLG, với giá mục tiêu 1 năm là 28.800 đồng/cp, tương đương tiềm năng tăng giá 28%. NLG hiện đang giao dịch tại mức P/B trượt 0,9x, thấp hơn 46% so với mức trung bình 5 năm là 1,6x. Sau nhịp điều chỉnh mạnh gần đây của giá cổ phiếu, chúng tôi nhận thấy cơ hội đầu tư ngắn hạn đối với NLG, được hỗ trợ bởi bảng cân đối kế toán lành mạnh và tiến độ triển khai và mở bán các dự án đang được cải thiện.

14/08/2026

Tải xuống

CMG: Cập nhật ĐHCĐ: Đánh đổi giữa tiềm năng dài hạn và tăng trưởng lợi nhuận ngắn hạn

ĐHCĐ 2026: Đánh đổi giữa tiềm năng dài hạn và tăng trưởng lợi nhuận ngắn hạn
Chúng tôi hiện không có khuyến nghị đối với cổ phiếu CMG. Cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức P/E trượt 12 tháng là 14x (thấp hơn bình quân 16x của các công ty công nghệ toàn cầu).
Tóm tắt KQKD 2025 và Kế hoạch kinh doanh 2026
KQKD năm 2025: CMG ghi nhận doanh thu tăng 17% svck và lợi nhuận sau thuế (LNST) tăng 21% svck trong năm 2025. Hai động lực tăng trưởng chính bao gồm mảng công nghệ và giải pháp (chiếm gần 50% doanh thu) và mảng hạ tầng số (đóng góp hơn 75% lợi nhuận trước thuế). Bên cạnh đó, tăng trưởng còn được hỗ trợ bởi việc tiếp tục mở rộng thị trường quốc tế, phát triển hoạt động giáo dục và đẩy mạnh đầu tư vào các công nghệ mới.

04/08/2026

Tải xuống

TNG (TRUNG LẬP, Giá mục tiêu: 19.200 Đồng/cp): Nhiều thách thức trong nửa cuối năm

Chúng tôi duy trì khuyến nghị TRUNG LẬP đối với TNG. Mặc dù công ty ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận hai chữ số trong 6T2026, chúng tôi cho rằng đà tăng trưởng lợi nhuận sẽ chậm lại trong các quý tới khi đơn hàng suy yếu, thuế nhập khẩu của Mỹ tăng và chi phí tài chính cao gây áp lực lên KQKD. Chúng tôi điều chỉnh giá mục tiêu xuống 19.200 đồng/cổ phiếu, tương đương tiềm năng tăng giá khoảng 11%.

29/07/2026

Tải xuống

NT2 (MUA, Giá mục tiêu: 27.000 Đồng/cp): Nhu cầu điện cao tiếp tục là động lực thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận

Sau đợt giảm giá cổ phiếu gần đây, chúng tôi nâng khuyến nghị đối với NT2 lên MUA (từ KHẢ QUAN), và giữ nguyên giá mục tiêu 12 tháng là 27.000 đồng/cổ phiếu, tương đương tiềm năng tăng giá 27%.
Chúng tôi duy trì quan điểm NT2 là một trong những doanh nghiệp phát điện hấp dẫn nhất trong phạm vi theo dõi, nhờ hai lợi thế mang tính cấu trúc:
Lợi thế về tính đảm bảo nguồn cung khí: NT2 nằm trong số ít nhà máy điện có cam kết cấp khí dài hạn với PV GAS (GAS: HOSE), qua đó đảm bảo được nguồn nhiên liệu đầu vào cho hoạt động phát điện trong bối cảnh tình hình cấp khí tự nhiên trong nước vẫn có rủi ro suy giảm dài hạn.
Cơ cấu chi phí thấp hơn: Thiết bị máy móc của nhà máy điện đã khấu hao hết vào Q4/2025, giúp giảm đáng kể chi phí khấu hao và hỗ trợ đáng kể lợi nhuận từ năm 2026.

24/07/2026

Tải xuống

HAH (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 63.500 Đồng/cp): Triển vọng tăng trưởng dài hạn vững chắc nhờ giá thuê tàu ở vùng cao và chiến lược mở rộng mạnh đội tàu

Chúng tôi hạ khuyến nghị đối với HAH từ MUA xuống KHẢ QUAN với giá mục tiêu 63.500 đồng/cổ phiếu, (tiềm năng tăng giá 26,7%) do việc điều chỉnh giả định về mức tăng giá thuê tàu so với báo cáo trước để phản ánh sát hơn mặt bằng giá của các hợp đồng kỳ hạn hai năm. Triển vọng tăng trưởng trong trung hạn vẫn thuận lợi nhờ tình trạng thiếu hụt tàu trung chuyển (feeder) và hoạt động mở rộng đội tàu của HAH.

10/07/2026

Tải xuống

KDH (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 27.300 Đồng/cp): Triển vọng dài hạn duy trì tích cực

Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với KDH với giá mục tiêu 12 tháng là 27.300 đồng/cổ phiếu, tương đương tiềm năng tăng giá là 26,4%.
KDH là một trong những doanh nghiệp phát triển nhà ở ưa thích của chúng tôi, nhờ quỹ đất lớn, có đầy đủ pháp lý tại TP.HCM và năng lực triển khai dự án tốt.
Chúng tôi kỳ vọng doanh số bán hàng sẽ tăng mạnh nhờ sở hữu các dự án vị trí thuận lợi, với dự báo doanh số bán hàng đạt 6,4 nghìn tỷ đồng trong năm 2026 (+47% svck) và 7,2 nghìn tỷ đồng trong năm 2027 (+13% svck).
Mức định giá hấp dẫn: KDH hiện đang giao dịch ở mức P/B trượt là 1,3x, thấp hơn khoảng 40% so với mức trung bình 5 năm là 2,2x, và tương đương với vùng đáy năm 2022.

29/06/2026

Tải xuống

GEX: Tăng trưởng lợi nhuận Q1/2026 đến từ mảng thiết bị điện và vật liệu xây dựng

Nhu cầu thiết bị điện được hỗ trợ bởi xu hướng gia tăng đầu tư vào hạ tầng điện. Theo Quy hoạch điện VIII điều chỉnh, tổng vốn đầu tư cho nguồn điện giai đoạn 2026–2030 ước tính đạt khoảng 118 tỷ USD, cho thấy mức chi tiêu hàng năm tăng đáng kể so với giai đoạn 5 năm trước. Ngoài ra, sự phục hồi của thị trường bất động sản và dòng vốn FDI ổn định dự kiến sẽ tiếp tục hỗ trợ nhu cầu thiết bị điện trong phân khúc dân dụng và công nghiệp.
Mảng khu công nghiệp tiếp đà tăng trưởng nhờ nhu cầu mạnh và danh mục dự án đa dạng của VGC. Động lực tăng trưởng đến từ các diện tích đất cho thuê mới ước tính đạt 120 ha (+20% svck), chủ yếu từ các KCN mới đi vào hoạt động như Trấn Yên và Sông Công II. Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp dự kiến giảm xuống 41% (so với 65% trong năm 2025) do chi phí đầu tư ban đầu cao hơn tại các KCN mới, đồng thời không còn ghi nhận khoản thu nhập bất thường từ việc quyết toán tổng mức đầu tư của một số KCN như năm trước.
Triển vọng tăng trưởng trong dài hạn được hỗ trợ bởi mở rộng quỹ đất tại các thành phố trọng điểm như Hải Phòng và Đồng Nai. GEX có kế hoạch triển khai 2 dự án bất động sản quy mô 113 ha tại Đồng Nai, hưởng lợi từ cải thiện kết nối nhờ dự án sân bay Long Thành. Bên cạnh đó, kế hoạch đầu tư vào dự án xử lý và cung cấp nước thải tại TP.HCM theo hình thức Xây dựng-Chuyển giao (BT) sẽ giúp doanh nghiệp sở hữu quỹ đất TOD tại khu vực trung tâm tại TP.HCM, tạo động lực tăng trưởng dài hạn cho mảng bất động sản nhà ở.

12/06/2026

Tải xuống

PAN: Khai Phá Lợi Thế Nông Nghiệp Việt

Hưởng lợi từ các yếu tố cung toàn cầu thắt chặt. Các gián đoạn nguồn cung—đặc biệt ở phân bón và logistics—trong bối cảnh bất ổn địa chính trị đang làm thắt chặt thị trường nông sản toàn cầu, qua đó hỗ trợ mặt bằng giá. PAN có vị thế thuận lợi để nắm bắt xu hướng này nhờ mô hình tích hợp xuyên suốt chuỗi giá trị nông nghiệp – thực phẩm.
Định giá hấp dẫn trong nhóm nông nghiệp – thực phẩm thị trường mới nổi. PAN đang giao dịch ở mức định giá chưa phản ánh đầy đủ tiềm năng tăng trưởng và khả năng sinh lời (ROE). Thị trường vẫn nhìn nhận PAN như một doanh nghiệp mang tính chu kỳ, trong khi chưa phản ánh đầy đủ quá trình chuyển đổi sang nền tảng nông nghiệp – thực phẩm tích hợp với cải thiện mang tính cấu trúc.
Dư địa tăng giá từ thoái vốn và tái phân bổ vốn. Việc thoái vốn Bibica, cùng với khả năng khai thác giá trị từ quỹ đất và tài sản bất động sản, mang lại cơ hội khai thác giá trị còn tiềm ẩn của tài sản. Đồng thời, các động thái này có thể nâng cao hiệu quả phân bổ vốn và hỗ trợ quá trình định giá lại cổ phiếu.

20/04/2026

Tải xuống

CTD (TRUNG LẬP, Giá mục tiêu: 91.300 Đồng/cp): Lượng Backlog cao kỷ lục củng cố tiềm năng tăng trưởng đến năm 2027

CTD hiện đang giao dịch ở mức P/E và P/B dự phóng 2026 lần lượt là 13,2x và 0,9x. Chúng tôi cho rằng CTD là một trong những doanh nghiệp dẫn đầu trong ngành xây dựng, được hỗ trợ bởi nền tảng vốn mạnh, đội ngũ nhân sự giàu kinh nghiệm cùng năng lực triển khai các dự án FDI theo tiêu chuẩn ESG. Cơ cấu backlog đa dạng góp phần củng cố triển vọng doanh thu đến hết năm 2026–2027. Dựa trên kết hợp phương pháp định giá P/E và P/B, giá mục tiêu của CTD là 91.300 đồng/cp, tương đương tiềm năng tăng giá là 6,5% và hạ khuyến nghị từ KHẢ QUAN xuống TRUNG LẬP.

27/03/2026

Tải xuống

HDG (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 31.300 Đồng/cp): Thủy điện tăng trưởng tốt; Tiến độ bán Hado Charm Villas còn chậm

Chúng tôi nâng khuyến nghị đối với HDG từ TRUNG LẬP lên KHẢ QUAN dù giảm giá mục tiêu 1 năm xuống 31.300 đồng/cp (từ 33.000 đồng/cp) (tương đương tiềm năng tăng giá là 17%). Giá mục tiêu được điều chỉnh giảm nhằm phản ánh việc lùi dự báo bán hàng tại các dự án Hado Charm Villas, Hado Minh Long và Hado Green Lane, trong bối cảnh thị trường bất động sản và tiến độ triển khai các dự án này còn nhiều khó khăn. Những vấn đề này phần nào đã được phản ánh vào diễn biến giá cổ phiếu HDG trong thời gian qua (giảm 25% so với đỉnh hồi tháng 10/2025).

22/02/2026

Tải xuống

NLG (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 42.500 Đồng/cp): Nắm bắt xu hướng, Liên tục triển khai, Gia tốc tăng trưởng

Tiềm năng tăng giá 21% nhờ doanh số bán hàng tích cực và thị trường phía Nam phục hồi
Duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 1 năm 42.500 đồng/cổ phiếu.
NLG hiện đang giao dịch tại mức P/B dự phóng 2026 khoảng 1,6x, tương đương mức trung bình 5 năm.

02/12/2025

Tải xuống

KDH (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 39.800 Đồng/cp): Triển vọng rõ ràng hơn, nâng khuyến nghị lên KHẢ QUAN

Định giá & Luận điểm đầu tư: Nâng khuyến nghị lên KHẢ QUAN

Giá mục tiêu 12 tháng được điều chỉnh lên 39.800 đồng/cp (tiềm năng tăng giá +13,4%), phản ánh tiến độ triển khai cải thiện và kế hoạch phát triển rõ ràng hơn.
Rủi ro: Diện tích sản phẩm lớn và nguồn cung tăng trong năm 2026 có thể gây áp lực lên tốc độ hấp thu.

18/11/2025

Tải xuống

OIL: Hoạt động mở rộng hệ thống bán lẻ và thu nhập ổn định từ trạm sạc xe điện tiếp tục hỗ trợ lợi nhuận

Lợi nhuận Q3/25 phục hồi từ nền thấp so với cùng kỳ nhờ việc mở rộng hệ thống cửa hàng COCO.

Hợp tác triển khai trạm sạc xe điện với VinFast/V-Green và Nghị định mới về kinh doanh xăng dầu sắp được ban hành có thể giúp duy trì ổn định biên lợi nhuận.

Chúng tôi đánh giá OIL là một cổ phiếu giá trị, hiện đang giao dịch ở mức P/B trailing khoảng 1 lần. Lượng tiền mặt ròng tương đương khoảng 55% vốn hóa thị trường sẽ tạo biên an toàn cho cổ phiếu trước biến động của thị trường. Trong thời gian tới, nghị định mới về kinh doanh xăng dầu và kế hoạch chuyển niêm yết sang sàn HOSE sẽ là động lực thúc đẩy giá cổ phiếu OIL.

06/11/2025

Tải xuống

Báo cáo công ty

Đấu giá mới nhất

Điều khoản chung

Hỗ trợ

liên kết với ssi