Báo cáo công ty

DPR (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 46.100 Đồng/cp): Lợi nhuận Q3 cao nhất kể từ năm 2022

Triển vọng Q4/25 tích cực. Lợi nhuận ròng Q4/2025 dự kiến đạt 206 tỷ đồng (+160% svck), nhờ doanh thu chuyển nhượng đất KCN Bắc Đồng Phú (317 ha, khoảng 1 tỷ đồng/ha), bù đắp cho mức giảm 15% svck của giá cao su. Năm 2026, doanh thu dự phóng đạt 1.445 tỷ đồng (+25% svck), được hỗ trợ bởi sản lượng cao su tăng 8% và giá bán tăng 3%, bên cạnh doanh thu thanh lý gỗ cao su từ các dự án đường nội bộ và các khu công nghiệp mới.

Luận điểm đầu tư. Nhờ quỹ đất rộng và vị thế thuận lợi trong phát triển khu công nghiệp, DPR có tiềm năng tăng trưởng dài hạn, nhất là khi nhu cầu tại Bình Phước tăng cao do tỷ lệ lấp đầy tại các tỉnh lân cận đã gần đạt mức cao hơn 80%. Các dự án hạ tầng sắp triển khai tiếp tục củng cố triển vọng của công ty. Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN, với giá mục tiêu 46.100 đồng/cp, tương ứng tiềm năng tăng giá là 18%.

03/11/2025

Tải xuống

HAH (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 63.800 Đồng/cp): Lợi nhuận Q2/2025 tăng mạnh; Mở rộng đội tàu tận dụng bối cảnh thiếu hụt tàu trung chuyển

HAH đang có vị thế tốt để khai thác được mức giá thuê tàu trung chuyển (feeder) cao và tình trạng thiếu hụt tàu. Chúng tôi dự báo doanh thu thuần năm 2025 đạt 5.151 tỷ đồng (+29,0% svck) và lợi nhuận sau thuế đạt 1.154 tỷ đồng (+46,2% svck), được hỗ trợ bởi nhu cầu thuê tàu ổn định và năng lực đội tàu mở rộng. Sang năm 2026, chúng tôi dự báo doanh thu đạt 5.440 tỷ đồng (+5,6% svck) và lợi nhuận sau thuế đạt 1.347 tỷ đồng (+16,7% svck), với biên lợi nhuận giảm nhẹ khi giá thuê tàu trung chuyển cân bằng lại nhưng vẫn cao hơn mức trung bình lịch sử.
Dựa trên mô hình DCF điều chỉnh, chúng tôi nâng khuyến nghị đối với HAH lên KHẢ QUAN với giá mục tiêu 1 năm là 63.800 đồng/cổ phiếu, tương đương tiềm năng tăng giá là 15,4%.

25/09/2025

Tải xuống

VHM (TRUNG LẬP, Giá mục tiêu: 98.300 Đồng/cp): Doanh số bán hàng tăng tốc nhờ các dự án quy mô lớn

Luận điểm đầu tư: Chúng tôi hạ khuyến nghị đối với VHM từ KHẢ QUAN xuống TRUNG LẬP sau đợt tăng giá mạnh gần đây, đồng thời giữ nguyên giá mục tiêu ở mức 98.300 đồng/cổ phiếu. Triển vọng dài hạn của VHM vẫn tích cực nhờ vị thế là nhà phát triển bất động sản hàng đầu cả nước, với quỹ đất lớn và năng lực triển khai dự án đã được chứng minh qua các dự án quy mô lớn.

11/08/2025

Tải xuống

DGC (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 122.000 Đồng/cp): KQKD nửa cuối năm tích cực hơn phụ thuộc vào việc phê duyệt cấp phép khai thác quặng apatit

Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu DGC, hỗ trợ bởi lợi nhuận phục hồi và tiềm năng được thêm vào bởi các quỹ ETF nếu thị trường chứng khoán Việt Nam được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi. Chúng tôi kỳ vọng thông báo nâng hạng sẽ được đưa ra vào tháng 10/2025, và dòng vốn ETF dự kiến sẽ chảy vào trong vòng 6–12 tháng sau đó.
Áp dụng hệ số P/E mục tiêu không đổi là 12x (cao hơn mức trung bình 5 năm là 10,5x, phản ánh kỳ vọng nâng hạng thị trường) trên lợi nhuận dự phóng năm 2026 (từ 2025), chúng tôi điều chỉnh giá mục tiêu 12 tháng lên 122.000 đồng/cổ phiếu (tăng từ 101.000 đồng).

29/07/2025

Tải xuống

TNH (KÉM KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 15.100 Đồng/cp): Hạ khuyến nghị do KQKD Q1/2025 không đạt kì vọng; Duy trì quan điểm thận trọng

KQKD Q1/2025: TNH ghi nhận KQKD Q1/2025 yếu hơn dự kiến, chủ yếu do bệnh viện mới hoạt động chậm triển khai khám chữa bệnh có bảo hiểm y tế.
Kế hoạch kinh doanh: Mặc dù vẫn kỳ vọng vào sự cải thiện dần theo từng tháng, Ban lãnh đạo vẫn duy trì quan điểm thận trọng đối với KQKD Q2/2025.
Điều chỉnh khuyến nghị & giá mục tiêu: Chúng tôi giảm dự báo năm 2025 và hạ khuyến nghị TNH xuống KÉM KHẢ QUAN, với giá mục tiêu 12 tháng mới là 15.100 đồng/cổ phiếu (từ 20.000 đồng/cổ phiếu).

22/06/2025

Tải xuống

PGV: Cập nhật ĐHCĐ 2025: PGV đặt kế hoạch lợi nhuận dần phục hồi trong năm 2025

Khí thiên nhiên hóa lỏng (LNG) được kỳ vọng sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc giải quyết tình trạng suy giảm nguồn khí trong nước. Theo PGV, khả năng cấp khí tại khu vực Đông Nam Bộ có thể tiếp tục giảm ở mức trung bình khoảng 30% mỗi năm trong giai đoạn 2025–2026. Trước tình hình này, PGV đã ký kết thỏa thuận với PV GAS và EVN để đảm bảo nguồn cung khoảng 380 triệu mét khối LNG trong năm 2025, phục vụ cho các nhà máy nhiệt điện Phú Mỹ. Để đa dạng hóa nguồn cung LNG, PGV cũng đang mua bổ sung LNG từ cảng LNG Cái Mép, do Công ty TNHH Hải Linh vận hành, bắt đầu từ nửa cuối năm 2025.
Vào ngày 31/12/2024, PGV đã hoàn tất việc quyết toán cổ phần hóa. Cột mốc này được kỳ vọng sẽ tạo nền tảng vững chắc để tái cấu trúc doanh nghiệp và huy động vốn nhằm hỗ trợ cho việc thực hiện đầu tư vào các dự án điện trong tương lai.
Trong thời gian tới, PGV dự kiến sẽ triển khai đầu tư một danh mục dự án năng lượng tái tạo cho giai đoạn 2025–2031. Chúng tôi lưu ý rằng tất cả các dự án nằm danh mục này đã được phê duyệt trong Quy hoạch điện VIII điều chỉnh và cũng như Kế hoạch thực hiện Quy hoạch điện VIII điều chỉnh.
Kế hoạch cổ tức năm 2024 – 2025: PGV dự kiến không chi trả cổ tức cho năm 2024, nhưng dự kiến một mức cổ tức tối thiểu 5% trên vốn điều lệ cho năm 2025.

11/06/2025

Tải xuống

VPL: Báo cáo niêm yết: Check-in tiềm năng tăng trưởng du lịch Việt Nam

Vinpearl là công ty trong lĩnh vực khách sạn và du lịch thuộc Tập đoàn Vingroup (một trong những tập đoàn tư nhân lớn nhất Việt Nam). Được thành lập vào năm 2001, Vinpearl hiện vận hành các khu nghỉ dưỡng, khách sạn, công viên, quần thể giải trí, cùng với sân golf trên khắp cả nước.
Vinpearl có những lợi thế cạnh tranh về:
Là thành viên của Vingroup, Vinpearl được thừa hưởng kinh nghiệm quản lý dự án hiệu quả, cùng với thương hiệu giá trị và khả năng tiếp cận hệ sinh thái chất lượng cao.
Vị thế dẫn đầu thị trường: Bề dày kinh nghiệm trong việc phát triển dự án nghỉ dưỡng và giải trí quy mô lớn, cùng với hệ thống khách sạn đa dạng và quỹ đất đắc địa giúp Vinpearl giữ vững vị thế dẫn đầu trong ngành du lịch – khách sạn tại Việt Nam.
Tiềm năng tăng trưởng dài hạn: Thông qua việc triển khai các quần thể quy mô lớn và nâng cao hiệu quả hoạt động, Vinpearl đang có cơ hội để tăng trưởng dài hạn cùng sự phát triển của ngành du lịch Việt Nam.

13/05/2025

Tải xuống

HDG (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 33.100 Đồng/cp): Những thách thức pháp lý tại dự án điện mặt trời Hồng Phong 4 ảnh hưởng đến lợi nhuận

Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN cho cổ phiếu của HDG, với mục tiêu giá 1 năm là 33.100 đồng/cổ phiếu (tiềm năng tăng giá là 19%).
Kết quả năm 2024 thấp hơn dự báo của chúng tôi chủ yếu do dự phòng nợ xấu cao hơn dự kiến trong Q4/2024 liên quan đến các khoản phải thu từ dự án điện mặt trời Hồng Phong 4. Như dự báo, HDG đã chưa triển khai đợt mở bán mới của dự án Hado Charm Villas trong năm. Mảng điện tiếp tục là mảng chiếm ưu thế về cả doanh thu và lợi nhuận.
Triển vọng: Chúng tôi dự báo tăng trưởng lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ (NPATMI) năm 2025 là 43% svck, chủ yếu được thúc đẩy bởi các mảng bất động sản và điện. Cụ thể, chúng tôi dự báo việc mở bán Hado Charm Villas cho năm 2025 sẽ hỗ trợ tăng trưởng doanh thu 69% svck cho mảng bất động sản, cùng với việc mảng thủy điện tiếp tục phục hồi. Ngoài ra, chúng tôi vẫn lo ngại về rủi ro pháp lý liên quan đến trang trại điện mặt trời Hồng Phong 4 (chúng tôi áp dụng mức chiết khấu 10% cho định giá của HDG). Về dài hạn, chúng tôi dự báo các dự án Hado Green Lane và Hado Minh Long sẽ ghi nhận doanh thu trong giai đoạn 2027-2030.

21/02/2025

Tải xuống

HPG (MUA, Giá mục tiêu: 33.500 Đồng/cp): Công suất mới, tăng trưởng mới

Duy trì khuyến nghị MUA. Điều chỉnh ước tính năm 2025 và giá mục tiêu lên 33.500 đồng/cổ phiếu (từ 31.700 đồng/cổ phiếu), dựa trên mục tiêu P/E và EV/EBITDA không đổi lần lượt là 15x và 8x. Việc đưa Dung Quất 2 vào hoạt động và thông báo về thuế chống bán phá giá sơ bộ đối với HRC nhập khẩu từ Trung Quốc và Ấn Độ là hai yếu tố chính hỗ trợ giá cổ phiếu.

20/02/2025

Tải xuống

FPT (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 176.400 Đồng/cp): Tiến độ triển khai FPT AI Factory chậm hơn dự kiến

Chúng tôi hạ khuyến nghị xuống KHẢ QUAN (từ MUA) đối với cổ phiếu FPT, với giá mục tiêu 12 tháng là 176.400 đồng/cp (từ 186.300 đồng/cp) (tương đương tiềm năng tăng giá là 23%), do chúng tôi điều chỉnh giảm 5% ước tính lợi nhuận sau thuế năm 2025. Dựa trên tiến độ triển khai dự án FPT AI Factory hiện nay và tình hình tuyển sinh chưa như kỳ vọng của hệ thống giáo dục FPT, chúng tôi cho rằng doanh thu năm 2025 từ FPT AI Factory và mảng giáo dục có thể sẽ không cao như ước tính trước của chúng tôi. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn dự báo mức tăng trưởng 2 chữ số đối với FPT trong năm 2025 (doanh thu tăng 19% svck và NPATMI tăng 22% svck), trong đó mảng công nghệ sẽ tiếp tục là động lực tăng trưởng chính.

18/02/2025

Tải xuống

PNJ (MUA, Giá mục tiêu: 123.000 Đồng/cp): Cập nhật cuộc họp với Chuyên viên phân tích

Trong cuộc họp với các chuyên viên phân tích, Ban lãnh đạo Công ty đã tái khẳng định khả năng PNJ có thể giành thêm thị phần, mặc dù vẫn bày tỏ lo ngại về vấn đề thiếu hụt vàng. Điều này phù hợp với quan điểm gần đây của chúng tôi về PNJ, vấn đề thiếu hụt vàng có thể vẫn tiếp diễn trong năm 2025. Giá vàng đã giảm gần đây sau khi đạt mức kỷ lục vào đầu tháng Hai, nhưng mức điều chỉnh là không đáng kể với thanh khoản vẫn còn hạn chế. Do đó, việc sửa đổi Nghị định 24/2012/NĐ-CP (dự kiến vào tháng 9/2025) sẽ rất quan trọng để tạo điều kiện cho các nhà bán lẻ trang sức và vàng phát triển trong dài hạn.
PNJ sẽ công bố kế hoạch kinh doanh chi tiết cho năm 2025 vào cuối tháng 3, cùng với các tài liệu của Đại hội đồng cổ đông. Chúng tôi hiện dự báo lợi nhuận ròng của PNJ trong năm 2025 đạt 2,5 nghìn tỷ đồng (+17% svck), và duy trì khuyến nghị MUA, với giá mục tiêu 1 năm là 123.000 đồng/cổ phiếu.

18/02/2025

Tải xuống

BCM: Cập nhật về phê duyệt chào bán công khai của Ủy ban chứng khoán Nhà nước và công bố giá khởi điểm

Ngày 6/2/2025, BCM đã công bố giá khởi điểm là 69.600 đồng/cp cho phương án chào bán công khai sắp tới. Nếu thành công, công ty sẽ thu về được 20,88 nghìn tỷ đồng. Trước đó, vào ngày 4/2/2025, BCM đã nhận được phê duyệt từ Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cho việc chào bán công khai 300 triệu cổ phiếu thông qua đấu giá mở tại Sở Giao dịch Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh.

07/02/2025

Tải xuống

MCH (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 260.000 Đồng/cp): Lợi nhuận duy trì tăng trưởng hai chữ số

Chúng tôi tăng giá mục tiêu của cổ phiếu MCH lên 260.000 đồng/cổ phiếu (tiềm năng tăng giá là 12,1%), (từ 235.300 đồng/cổ phiếu), và duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN. Dựa trên kết quả kinh doanh mạnh mẽ trong 3 quý đầu năm 2024, chúng tôi điều chỉnh tăng dự báo cho cả năm 2024 và 2025, khi biên lợi nhuận gộp tăng mạnh hơn so với kỳ vọng của chúng tôi. Trong năm 2024, chúng tôi dự báo doanh thu thuần và NPATMI sẽ đạt lần lượt là 32 nghìn tỷ đồng (+13,7% svck) và 8,1 nghìn tỷ đồng (+14% svck), cao hơn 3,7% so với dự báo NPATMI trước đó của chúng tôi. Sang năm 2025, chúng tôi dự báo doanh thu thuần và NPATMI sẽ lần lượt đạt 32,3 nghìn tỷ đồng (+13,1% svck) và 9,2 nghìn tỷ đồng (+13,3% svck), vượt trội hơn so với các doanh nghiệp F&B niêm yết khác mà chúng tôi nghiên cứu.

17/12/2024

Tải xuống

MSN (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 86.500 Đồng/cp): Khả năng hoàn thành kế hoạch lợi nhuận năm theo kịch bản tích cực

Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu MSN, với giá mục tiêu mới là 86.500 đồng/cổ phiếu (từ 90.800 đồng/cổ phiếu) dựa trên pp SOTP năm 2025F, tiềm năng tăng giá là 19%. Khi chuyển cơ sở định giá đến cuối năm 2025, chúng tôi tăng tỷ lệ chiết khấu cho tập đoàn để phản ánh các biến động trong mảng khai khoáng và áp lực lên giá cổ phiếu từ việc SK Group chuyển nhượng cổ phiếu MSN trong ngắn hạn.

26/11/2024

Tải xuống

AST (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 64.500 Đồng/cp): Tăng trưởng dựa trên sự phục hồi khách quốc tế

Chúng tôi khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu AST với giá mục tiêu 64.500 đồng/cổ phiếu, tương ứng với hệ số P/E mục tiêu là 15x và tiềm năng tăng giá 15%. Bên cạnh đó, chính sách cổ tức hấp dẫn được kỳ vọng sẽ quay trở lại với tỷ suất khoảng 6%, tương ứng 3.000-3.500 đồng/cp.
AST đã tiếp tục mở rộng quy mô cả trong giai đoạn đại dịch và gia tăng lợi thế với chuỗi 102 cửa hàng tại nhiều sân bay trên cả nước, sẵn sàng nguồn lực khi nhu cầu thị trường tăng trưởng trở lại. Tăng trưởng trong các năm tới sẽ được dẫn dắt bởi sản lượng hành khách quốc tế, đặc biệt ở thị trường lớn là Trung Quốc mới phục hồi 50% so với trước dịch, và sản lượng hành khách nội địa đang dần quay lại với mức tăng trưởng tự nhiên. Theo đó, chúng tôi ước tính LNST năm 2024 và 2025 tăng trưởng 44% và 16% svck.
Mặc dù chúng tôi kỳ vọng giá trị lợi nhuận ròng sẽ vượt mức năm 2019 vào năm 2024, biên lợi nhuận ròng có thể sẽ duy trì thấp hơn mức trước dịch, do ảnh hưởng của thay đổi trong cách tính phí nhượng quyền khai thác tới tổng chi phí. Đây cũng là nguyên nhân khiến chúng tôi điều chỉnh giảm P/E mục tiêu xuống 15x, so với giá trị 17x trong báo cáo trước đó.

03/10/2024

Tải xuống

Báo cáo công ty

Đấu giá mới nhất

Điều khoản chung

Hỗ trợ

liên kết với ssi