Báo cáo công ty

Nhận định của chúng tôi về kế hoạch kinh doanh năm 2013-2014 của ngân hàng mới: Kế hoạch kinh doanh năm 2013 và năm 2014: tăng chi phí hoạt động do chi phí hợp nhất và tái cơ cấu và tăng trích lập dự phòng rủi ro tín dụng sẽ ảnh hưởng xấu đến lợi nhuận ngân hàng mới trong năm 2013 và 2014.

Ban lãnh đạo dự kiến ​​lợi nhuận trước thuế năm 2013 đạt 420 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế năm 2014 đạt 756 tỷ đồng (+80% so với cùng kỳ), do thu nhập lãi thuần trong khi chứng khoán đầu tư & kinh doanh dự kiến ​​sẽ lỗ. Đối với hoạt động tín dụng, ngân hàng sẽ tiếp tục mở rộng hoạt động tín dụng cho cả doanh nghiệp (với cơ cấu chiếm 85% -90% tổng dư nợ) và cá nhân (với cơ cấu chiếm 10% -15% tổng dư nợ).

PPC báo cáo doanh thu hợp nhất và lợi nhuận trước thuế trong Qúy 2/2013 đạt 1.866,6 tỷ đồng và 670,2 tỷ đồng, tăng tương ứng 67% và 2.233% so với cùng kì năm trước. Doanh thu tăng đến từ sản lượng tăng (đạt 1.822 tỷ KWH, tăng 28,7% so với năm trước) và giá bán tăng (do giá than tăng). Lợi nhuận tăng nhờ tăng trưởng lợi nhuận hoạt động (do sản lượng cao hơn) và lãi chênh lệch tỷ giá cao trong Qúy 2/2013. Trong nửa đầu năm 2013, lợi nhuận ròng từ hoạt động kinh doanh chính đạt 804 tỷ đồng.

Triển vọng nửa cuối năm 2013 và năm 2014: Dựa trên tốc độ tăng trưởng sản lượng cao trong nửa đầu năm 2013, chúng tôi tin rằng EVN sẽ huy động sản lượng cao hơn từ PPC trong nửa cuối năm 2013 so với nửa cuối năm 2012. Chúng tôi dư tính trong 6 tháng cuối năm 2013, PPC sẽ phát khoảng 2,5 tỷ kWh, tăng 10% so với cùng kì năm ngoái.

Ước tính năm 2013: Chúng tôi dự báo lợi nhuận năm 2013 vẫn sẽ chủ yếu đến từ ngành tiêu dùng. Mặc dù mỏ Núi Pháo đã bắt đầu hoạt động trong quý 2/2013, chi phí khấu hao cũng như chi phí lãi vay cao có thể ảnh hưởng tới lợi nhuận của mỏ trong năm 2013. Do cầu yếu trong năm 2013, ngành tiêu dùng của MSN cũng phần nào bị ảnh hưởng. Masan Food và Vinacafe đạt tăng trưởng 8,4% trong quý 2/2013. Tốc độ tăng trưởng có thể được cải thiện trong nửa cuối năm với nhiều sự kiện bao gồm ra mắt sản phẩm mới, hiệu quả hoạt động của nhà máy mới và giá nguyên liệu giảm. Đến cuối tháng 3/2013, tập đoàn đã mua 63,51% cổ phần Nước khoáng Vĩnh Hảo. Tuy nhiên, quy mô của Vĩnh Hảo khá nhỏ so với MSN (chúng tôi ước tính Vĩnh Hảo có thể đạt doanh thu và lợi nhuận ròng tương ứng 635 tỷ đồng và 20 tỷ đồng). Do đó, việc hợp nhất Vĩnh Hảo có thể không tác động mạnh tới lợi nhuận của MSN. Chúng tôi ước tính doanh thu thuần và lợi nhuận ròng của MSN sẽ tăng 25,8% và 27,6% so với năm trước lên 13.306 tỷ đồng và 2.503 tỷ đồng. EPS cơ bản năm 2013 ước đạt 2.731 đồng, tăng 54% so với năm trước.

NTP báo cáo doanh thu và lợi nhuận trước thuế Quý 2/2013 đạt 704 tỷ đồng và 131 tỷ đồng, tăng đáng kể 16% và 30% so với cùng kì năm trước. BMP cũng có mức tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận tương ứng là 18,6% và 25% so với cùng kỳ lên 594 tỷ đồng và 153 tỷ đồng. Do NTP và BMP không tăng giá bán trong năm 2013, tăng trưởng doanh thu chủ yếu đến từ tăng trưởng sản lượng. Trong nửa đầu năm 2013, lợi nhuận trước thuế của NTP và BMP đạt 217,6 tỷ đồng và 259 tỷ đồng, hoàn thành 58,5% và 61,6% kế hoạch năm. Vì vậy, chúng tôi cho rằng cả hai công ty sẽ dễ dàng vượt kế hoạch lợi nhuận trong năm 2013.

Công ty liên doanh lớn nhất của NTP, SNTP, đăng ký mua 1 triệu cổ phiếu NTP, từ 27/8 – 25/9, NTP hiện đang sở hữu 37,8% cổ phần của SNTP. Theo công ty, SNTP có thể chấp nhận giá cao hơn giá thị trường để tích lũy một khối lượng lớn cổ phiếu vì khối lượng giao dịch bình quân 1 tháng của NTP chỉ đạt 33 nghìn cổ phiếu/ngày. Mặc dù đây là một yếu tố hỗ trợ cho giá cổ phiếu trong ngắn hạn, nó sẽ làm giảm tính thanh khoản của NTP trong dài hạn

Sản lượng urê trong nửa đầu năm 2013 gần như giữ nguyên so với nửa đầu năm 2012, giá trong nƣớc giảm với tốc độ chậm hơn so với giá thế giới: Theo Indexmundi, giá urê thế giới giảm 22% từ tháng 2/2013. Trong khi đó, chúng tôi ước tính giá urê trong nước nửa đầu năm 2013 chỉ giảm 1,5% so với giá bán trung bình trong năm 2012. Cần lưu ý rằng trong nửa đầu năm 2013, nhà máy đạm Ninh Bình chậm tiến độ và sản lượng urê nhập khẩu giảm 36% so với cùng kì năm trước

Hiện tại chúng tôi cho rằng TDH không phải là một cơ hội đầu tư hấp dẫn trongđiều kiện triển vọng kinh doanh về cả mặt vĩ mô nói chung và phân khúc bất độngsản nói riêng đều ảm đạm với tính thanh khoản rất thấp. Tình hình bán hàng nhiềukhả năng vẫn tiếp tục gặp khó khăn, TDH có ít thông tin hỗ trợ, ngoại trừ thông tin vềlượng hoàn nhập dự phòng giảm giá tài chính hay cổ tức được chia từ các công ty liênkết. Tuy nhiên, trong bối cảnh bất ổn của thị trường, Ban lãnh đạo không mấy lạc quanvề mức độ dự phòng được hoàn nhập.

Chúng tôi khuyến nghị NẮM GIỮ HPG trong cả ngắn hạn và dài hạn. Mặc dù doanhthu và lợi nhuận ròng dự kiến giảm 4,3% và 13,6% trong năm 2012, nhưng trong hoàncảnh kinh tế khó khăn hiện nay, kết quả này thực ra là tốt hơn dự kiến. So với các côngty cùng ngành, kết quả kinh doanh của HPG tốt hơn rất nhiều. Tỷ suất lợi nhuận gộp vàtỷ suất lợi nhuận ròng của HPG trong 12 tháng qua lần lượt là 13,7% và 5,8% trong khicác công ty khác không có lãi hay thậm chí là chịu lỗ.

FPT công bố doanh thu và lợi nhuận trước thuế tháng 11 đạt 2.151 tỷ đồng và 200tỷ đồng, tăng 3% so với tháng trước. Tuy nhiên, doanh thu và lợi nhuận trước thuếtháng 11 giảm 6% và 13% so với cùng kỳ năm ngoái, điều này cho thấy tình hình thịtrường vẫn yếu.

SJS vừa công bố báo cáo kết quả kinh doanh hợp nhất Quý 3/2012 với kết quả không được khả quan.Doanh thu từ bán hàng và cung cấp dịch vụ đạt 12,013 tỷ đồng (tăng 21,94% so với cùng kỳ năm trước), chủ yếulà cho thuê văn phòng và cho thuê dụng cụ thể thao. Trong Quý 3 không phát sinh doanh thu từ bán bất động sảntồn kho. Tuy nhiên, giá vốn hàng bán quá cao đã khiến lợi nhuận gộp giảm sút (giảm 3,25 tỷ đồng).

Tổng doanh thu Qúy 3 đạt 175,8 tỷ đồng, trong đó chỉ có 7,8 tỷ đồng là từ bán bất động sản, trong khi con sốcùng kỳ năm ngoái là 112,74 tỷ đồng. Thị trường bất động sản Việt Nam đóng băng đã tác động ngược lại tới hoạtđộng kinh doanh cốt lõi của công ty mẹ - phát triển bất động sản – trong Quý 3/2012 và cả 9 tháng đầu năm. DIG báolỗ ròng 5,96 tỷ đồng trong Quý 3/2012, lợi nhuận ròng luỹ kế 9 tháng giảm mạnh 76,67% so với cùng kỳ, còn 83,9 tỷđồng.

Trong Quý 3/2012, lĩnh vực khai thác cảng phát triển ổn định nhờ kêt quả kinh doanh khả quan của CảngNam Hải. Doanh thu hoạt động khai thác cảng Qúy 3/2012 đạt 206 tỷ đồng, tăng 14% so với năm ngoái,5% so với quý trước. Tính chung 9 tháng, doanh thu hoạt động khai thác cảng tăng 15,78% trong khi lợi nhuận gộptăng mạnh 36,88% do cảng Nam Hải thu được lợi nhuận cao. Cảng này tiếp tục hoạt động với100% công suất và phải thuê ngoài khoảng 20% sản lượng đặt hàng.

Hiện nay, DBC vẫn duy trì mô hình sản xuất khép kín “con giống – thức ăn – chăn nuôi gia công – giết mổvà chế biến thực phẩm” song song với phát triển hệ thống siêu thị và cửa hàng thực phẩm sạch: DBC đãđưa vào hoạt động một nhà máy giết mổ và chế biến từ năm 2010 cùng một nhà máy chế biến thực phẩm vàoQúy 4/2011, những cấu phần trong quy trình sản xuất khép kín mà DBC đang phát triển.