Báo cáo công ty

Trong Q1/2012, doanh thu và lợi nhuận trước thuế đạt 509 tỷ và 335 tỷ, tăng đáng kể 27,7% và 192% so với cùng kỳ năm trước. Tăng trưởng doanh thu chủ yếu nhờ các mảng M&E và Reetech với các dự án có giá trị cao từ năm 2011 và đã hoàn thành trong Q1/2012. Chỉ trong Q1/2012, REE đã hoàn thành 43,2% kế hoạch lợi nhuận cả năm 2012 chủ yếu nhờ 279 tỷ lãi từ việc bán cổ phiếu STB.

IMP đã công bố kết quả kinh doanh Quý I/2012, trong đó doanh thu và lợi nhuận ròng không thay đổi nhiều so với Quý I/2011. Doanh thu và lợi nhuận ròng đạt 173.9 tỷ đồng và 21,8 tỷ đồng, tương ứng giảm 1,3% và tăng 1,4% so với cùng kỳ năm trước. Sau Quý I/2012, IMP hoàn thành 19,5% và và 25,2% kế hoạch doanh thu và lợi nhuận trước thuế.

Chúng tôi muốn trình bày một số thông tin được cập nhật từ Đại hội cổ đông thường niên năm 2012 của KDC vào ngày 21 tháng 4 năm 2012. Chúng tôi vẫn giữ quan điểm đầu tư đối với cổ phiếu KDC là BÁN, nhà đầu tư có thể tìm hiểu thêm thông tin trong Báo cáo cập nhật lợi nhuận Quý 4 năm 2011 của KDC, phát hành ngày 27 tháng 3 năm 2012. Theo báo cáo mới đây của chúng tôi, giá cổ phiếu của KDC đã tăng 18,3%. Như chúng tôi đã đề cập trong báo cáo này, sự gia tăng trọng số của KDC trong chỉ số FTSE Việt Nam có thể hỗ trợ giá thị trường của cổ phiếu này trong ngắn hạn khi mà các quỹ ETF (DB x-tracker FTSE Vietnam ETF) phải mua thêm cổ phiếu KDC để theo sát chỉ số này.

Chúng tôi cho rằng mục tiêu của PAC là khá hợp lý do tiêu thụ ắc quy hiện đang chịu ảnh hưởng từ tình hình kinh tế chung. Trong điều kiện kinh tế hiện tại, các doanh nghiệp vận tải hạn chế hoạt động, do đó giảm tiêu thụ ắc quy. Cũng trong hoàn cảnh này, điện không bị thiếu hụt, do vậy cầu ắc quy cho các thiết bị sạc điện cũng thấp. Thêm vào đó, chi phí bán hàng của PAC tăng do tăng chiết khấu nhằm đẩy mạnh doanh thu và cũng để cạnh tranh với các mặt hàng nhập khẩu. Chúng tôi thấy rằng PAC sẽ khó có thể đạt tăng trưởng cao trong năm 2012. Kết quả kinh doanh Quý I cũng báo hiệu một năm khó khăn đối với công ty.

Năm 2011, PVD đã đạt doanh thu 9.210 tỷ và lợi nhuận sau thuế 1.072 tỷ đồng, tương ứng hoàn thành 116% và hơn 119% kế hoạch cả năm 2011.Theo ước tính của chúng tôi, doanh thu năm 2012 của PVD sẽ đạt khoảng 10.873.461 triệu đồng (tăng 18% so với năm trước), và lợi nhuận sẽ đạt khoảng 1.261.016 triệu đồng (tăng 17,6% so với năm trước). Dịch vụ khoan tiếp tục đóng góp trên 60% tổng lợi nhuận của công ty.

Mặc dù năm nay sẽ lại là một năm khó khăn với PET, chúng tôi kỳ vọng mảng phân phối (đặc biệt là phân phối sản phẩm NOKIA, PP và LPG), dịch vụ xăng dầu và quản lý tài sản sẽ giúp tạo lợi nhuận cho PET. Chúng tôi dự đoán PET sẽ hoàn thành kế hoạch năm 2012. Với EPS2012 khoảng 2.800 đồng, PET đang được giao dịch với PE2012 khoảng 5.4x, khá thấp cho với PE hiện tại là 7.87x.

BÁN với giá mục tiêu được điều chỉnh tăng lên mức 16.486 đồng/cổ phiếu, thấp hơn 16.3% so với mức giá thị trường ngày 19/4/2012 là 19.7000đồng/cổ phiếu. Ước tính này dựa trên hoạt động kinh doanh hiện tại của Công ty, chưa kể lợi nhuận tăng do việc tăng tỷ lệ sở hữu trong BHS (nếu có). Với những nhà đầu tư dài hạn, chúng tôi vẫn khuyến nghị NẮM GIỮ.