Báo cáo công ty

KQKD tăng trưởng tốt nhờ sản lượng tiêu thụ tăng và giá nhiên liệu giảm trong năm. Cho năm 2015,NNC đạt 507,9 tỷ đồng doanh thu (tăng 29,5% so với năm trước) và 160,7 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế (tăng 20,1% so với năm trước). Nguyên nhân là do (i) sản lượng tiêu thụ tăng 16,1% so với năm 2014, đạt gần 3 triệu m³ nhờ nhu cầu từ các công trình xây dựng cơ sở hạ tầng trong khu vực gia tăng, (ii) tình hình giá nhiên liệu liên tục giảm góp phần giảm chi phí sản xuất và chi phí vận chuyển, giúp tăng lợi nhuận cho công ty và (iii) mỏ đá Tân Lập bắt đầu mang lại lợi nhuận trong năm 2015.

Trong quý 1/2016, NCT đạt 180 tỷ đồng doanh thu, giảm 14,65% so với cùng kỳ và 105 tỷ đồng lợi nhuận gộp, giảm 20% so với năm ngoái. Tổng khối lượng xếp dỡ hàng hóa giảm nhẹ 6,6% so với năm ngoái, đạt 93.624 tấn. Tuy nhiên, tỷ lệ hàng hóa quốc tế, (hàng hóa quốc tế mang lại doanh thu và biên lợi nhuận cao hơn) giảm từ 80% đến 70% trong tổng khối lượng. Cụ thể, khối lượng hàng hóa quốc tế đạt 65.952 tấn, giảm 15% so với năm ngoái, trong khi khối lượng hàng hóa trong nước tăng 22,7% so với năm ngoái, đạt 27.673 tấn.

Trong quý 1/2016, khối lượng urê nhập khẩu của Việt Nam đạt 106.000 tấn (+ 4,2 lần so với cùng kỳ), tương đương với 27 triệu USD (+ 3,5 lần so với cùng kỳ). Việc lượng urê nhập khẩu giá rẻ tăng buộc DPM cắt giảm giá bán để duy trì thị phần của mình. Giá bán trung bình của urê DPM là 6.000 đồng/kg (-18% so với cùng kỳ). Do đó, doanh thu thuần giảm 14,3% so với cùng kỳ, mặc dù khối lượng tiêu thụ ure tăng 3%.

Biên lợi nhuận gộp đạt mức 39,6%, so với 38,4% trong quý 1/2015 nhờ giá khí đầu vào trung bình giảm 35% so với năm ngoái tương ứng với diễn biến của giá dầu Brent. Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp không được cải thiện nhiều, cho thấy chi phí sản xuất khác đã tăng lên. Dù vậy, biên lợi nhuận gộp 39,6% là mức cao kỷ lục trong 3 năm.

Trong quý 1/2016, KDC đạt 394 tỷ đồng doanh thu (-61% so với cùng kỳ năm trước) và 27,5 tỷ đồng lợi nhuận ròng (-6,5% so với cùng kỳ năm trước). Doanh thu giảm đáng kể do thiếu vắng mảng kinh doanh bánh kẹo (công ty đã bán cho Mondelez kể từ tháng 6/2015). Thay vào đó, mảng bánh kẹo (hiện đang là công ty liên kết KDC nắm giữ 20% cổ phần) đóng góp 12,5 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế (40% lợi nhuận trước thuế của KDC). Mảng mỳ ăn liền và dầu ăn đạt doanh thu 155 tỷ đồng (dầu ăn: 135 tỷ đồng và mỳ ăn liền: 20 tỷ đồng) trong khi đó lợi nhuân ròng vẫn ở mức thấp (1,3 tỷ đồng trong quý 1/2016). Trong khi đó, doanh thu kem đạt 231 tỷ đồng (tăng 68% so với cùng kỳ năm trước) nhờ tập trung vào phát triển chuỗi đông lạnh và lợi nhuận trước thuế đạt ~ 10 tỷ đồng (32% lợi nhuận trước thuế của KDC).

Lợi nhuận trước thuế của SHB đạt 1.017 tỷ đồng trong năm 2015, chỉ tăng rất nhẹ 0,5% so với cùng kỳ, hoàn thành 90,8% kế hoạch năm 2015. Lợi nhuận trước thuế gần như không thay đổi là do chi phí tiền lương gia tăng (+ 38% so với năm ngoái) và trích lập dự phòng (+36% YoY) làm cản trở tốc độ tăng trưởng của thu nhập lãi thuần (35,6% so với năm ngoái). Thu nhập thuần từ dịch vụ giảm 72,4% so với năm ngoái do không còn các khoản thu nhập bất thường từ các dịch vụ khác như trong năm 2014. Trong khi đó, hệ số NIM tăng từ 2,0% trong năm 2014 lên 2,3% vào năm 2015 do lãi suất huy động thực tế giảm với tốc độ nhanh hơn so với lãi suất cho vay.

KDH đã tổ chức ĐHCĐ vào ngày 14/04/2016. Trong năm 2015, công ty đạt được kết quả kinh doanh khá ấn tượng. Công ty đạt 1.050 tỷ đồng doanh thu, tăng 69,1% so với năm 2014, và 260 tỷ đồng lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông, tăng 155% so với năm 2014, tương ứng EPS đạt 2.080 đồng, tăng 29% so với năm 2014. KDH đã vượt 30% kế hoạch lợi nhuận ròng.

Trong năm 2015, TDH đã thoái vốn tại CTCP Thông Đức (71,5%), CTCP Đầu tư Phúc Thịnh Đức (95%), CTCP Xây dựng Phong Đức (47,75%) và CTCP Dệt may Tài chính nhằm tái cấu trúc các khoản đầu tư thu về tổng lợi nhuận đạt 45,3 tỷ đồng. Tuy nhiên, đáng chú ý là cổ phần tại CTCP Phúc Thịnh Đức và CTCP Thông Đức được chuyển nhượng cho CTCP Fideco (FDC: HOSE) trong khi TDH đã mua 24,9% cổ phần FDC từ cổ đông hiện hữu của FDC; bên cạnh đó gần đây FDC cũng đã mua 1,6 triệu cổ phiếu TDH trong đợt phát hànhquyền mua vào quý 4/2015 như chúng tôi đề cập sau đây (một số cổ đông đã không chọn mua cổ phiếu mới phát hành). Sau thương vụ này, FDC nắm giữ ~2,6% cổ phần của TDH. Việc sở hữu chéo này khiến chúng tôi quan ngại về chiến lược kinh doanh của công ty, mặc dù vậy đây có thể là một bước trong tái cơ cấu mảng kinh doanh lợi nhuận kém sang FDC đồng thời tham gia sâu hơn vào hoạt động phát triển dự án của FDC, và những hoạt động này cần được theo dõi thêm.

Theo KQKD đã được kiếm toán, DQC công bố đạt 1.082,8 tỷ đồng doanh thu thuần (-11,5% so với năm trước) và 268,0 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế (-12,9% so với năm trước), do đó hoàn thành lần lượt 87% và 133% kế hoạch kinh doanh năm. Trong khi doanh thu xuất khẩu giảm mạnh 59,4% so với năm trước, chỉ đạt 211,8 tỷ đồng thì doanh thu nội địa tăng trưởng ấn tượng 24,2% so với năm trước, đạt 871,0 tỷ đồng. Tham khảo báo cáo Cập nhật KQKD năm 2015 của DQC vào ngày 25/03/2016 để tìm hiểu thêm về kết quả kinh doanh năm 2015 của công ty.

Công ty mẹ đã công bố đạt 57.474 tỷ đồng doanh thu thuần (-11,4% so với năm trước) và 8.720 tỷ đồng lợi nhuận ròng (-39% so với năm trước). Nếu chúng tôi loại trừ ~3.000 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế bất thường trong năm 2014 do hồi tố khoản phải thu từ EVN trong giai đoạn năm 2012-2014, lợi nhuận cho cổ đông công ty mẹ của GAS sẽ giảm 26% so với năm trước. Doanh thu và lợi nhuận ròng hợp nhất đạt lần lượt 64.290 tỷ đồng (-12,4% so với năm trước) và 8.832 tỷ đồng (-38,5% so với năm trước). Lợi nhuận thấp trong năm 2015 là do biên lợi nhuận của cả hai mảng khí khô và LPG đều bị thu hẹp lại do giá dầu giảm trong năm 2015 (-52% so với năm trước).

Trong năm 2015, FPT đạt 37.898 tỷ đồng doanh thu (+16% so với năm ngoái) và 1.931 tỷ đồng lợi nhuận ròng (+18,3% so với năm ngoái). Năm 2015 là năm kinh doanh tốt nhất của FPT trong 4 năm trở lại đây, do công ty trước đây chỉ đạt mức tăng trưởng lợi nhuận ròng một con số.

Biên lợi nhuận trước thuế vẫn duy trì ở mức 7,5%, mặc dù biên lợi nhuận gộp tăng nhẹ 0,5%. Nguyên nhân do chi phí khấu hao tăng 34% lên 733 tỷ đồng trong năm 2015 do FTEL đẩy mạnh các dự án cáp quang.

Năm 2015, EPS đạt 4.386 đồng, tăng 17,8% so với cùng kỳ. Cần lưu ý rằng kể từ năm 2015, theo Thông tư 200/BTC, khi tính EPS phải khấu trừ phúc lợi và thưởng tỷ lệ 10%.

PLC ghi nhận 6.916 tỷ đồng doanh thu thuần (+1,6% so với năm 2014) và 329 tỷ đồng lợi nhuận ròng (+23,1% so với năm 2014).Tổng vốn đầu tư đạt 238 tỷ đồng trong năm 2015 chủ yếu sử dụng để nâng cấp nhà máy Thượng Lý (tăng gấp đôi công suất từ 25.000 tấn lên 50.000 tấn sản phẩm dầu nhờn mỗi năm) và một vài đợt bảo dưỡng lớn trong năm.

Trong năm 2015, NLG ghi nhận doanh thu đạt 1.259 tỷ đồng, tăng 45,2% so với năm 2014. Lợi nhuận ròng đạt 209 tỷ đồng, tăng 101% so với năm 2014, tương ứng EPS pha loãng là 1.462 đồng, tăng 87% so với năm 2014. 40% lợi nhuận đến từ giao dịch mua dự án ASPL – PLB Nam Long.

Các dự án Ehome là nguồn đóng góp chính vào doanh thu năm 2015. Ehome 3, 4 và 5 chiếm 85% doanh thu năm 2015. Tính đến cuối năm 2015, chúng tôi ước tính công ty đã ghi nhận 66% doanh thu của Ehome 3, 57% doanh thu Ehome 4, 58% doanh thu Ehome 5 và 88% doanh thu của dự án Nam Long Bắc Sài Gòn. Phần doanh thu còn lại của các dự án này sẽ được ghi nhận trong năm 2016.

Cơ cấu doanh thu: Tổng doanh thu đạt 7.698 tỷ đồng, tăng trưởng thấp, đạt 6,7% so với cùng kỳ, và hoàn thành 93,6% KH năm. Doanh số từ vàng trang sức và bạc trang sức, tuy nhiên, có tốc độ tăng trưởng ổn định 18,6% so với cùng kỳ, đạt 6.230 tỷ đồng và cũng hoàn thành 93% KH năm.

Doanh thu từ vàng trang sức tăng 19% so với cùng kỳ, đạt 6.070 tỷ đồng, và chiếm tỷ trọng 77,7% tổng doanh thu (2014: 70,7%). Doanh số bán lẻ đạt tăng trưởng ấn tượng 45% so với cùng kỳ (2014: 39% so với cùng kỳ), đạt 3.240 tỷ đồng và chiếm tỷ trọng 55% doanh thu từ vàng trang sức (2014: 45%).

Trong năm 2015, BCI công bố doanh thu đạt 463 tỷ đồng, tăng 92,3% so với năm 2014, và lợi nhuận ròng đạt 293 tỷ đồng, tăng 201% so với năm 2014. Lợi nhuận ròng vượt kế hoạch năm 144%.

Lợi nhuận đạt mức cao nhất từ trước đến nay nhờ: Hoàn nhập chi phí đầu tư tại dự án Phong Phú 4 (~100 tỷ đồng), bán lô đất rộng 1 ha tại Đại lộ Võ Văn Kiệt (~90 tỷ đồng), và ghi nhận doanh thu từ dự án Phong Phú 4 (10,3 ha khu đất tái định cư, giá bán đã được UBND TP.HCM phê duyệt vào tháng 11/2015).