Báo cáo công ty

Ở mức giá hiện tại, VGC đang giao dịch tại PE 2019 và 2020 lần lượt là 13,2x và 11,8x. Chúng tôi duy trì đánh giá KHẢ QUAN cho cổ phiếu, với giá mục tiêu một năm là 22.800 đồng/cổ phiếu, tăng 15,7% so với giá hiện tại. Chúng tôi cho rằng lợi nhuận sẽ tăng trưởng đáng khích lệ trong năm 2019, cũng như đợt thoái vốn cỏn lại của Nhà nước sẽ là yếu tố hỗ trợ giá cổ phiếu trong 12 tháng tới.      

Với mức giá hiện tại là 59.000 đồng, VEA đang giao dịch ở mức PE 2019 là 9,7x, đây là mức định giá thấp hơn so với thị trường chung là ~ 14,5x. VEA không chỉ có tính chất của cổ phiếu giá trị, mà còn có tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận ròng. VEA có bảng cân đối kế toán mạnh, cùng với các yếu tố xúc tác như niêm yết trên HOSE và thoái vốn của Bộ Công thương. Chúng tôi cho rằng VEA hoàn toàn có thể được thêm vào rổ VN30 cũng nhưcác rổ ETF khác khi cổ phiếu niêm yết trên HOSE.

Với mức giá hiện tại là 106.400 đồng, DHG đang giao dịch ở mức PE 2019 là 22,9 lần, nằm trong khoảng PE cao trong 2 năm gần đây và so với các công ty cùng ngành trong khu vực.

Với mức giá hiện tại là 50.000 đồng/cp, cổ phiếu FRT đang giao dịch tại mức P/E 2019 và 2020 lần lượt là 8,6x và 8,3x; thấp hơn so với P/E ước tính 2019 của doanh nghiệp đầu ngành MWG là 10,6x, và P/E ước tính 2019 của VN-Index là 14,1x. Chúng tôi áp dụng P/E mục tiêu là 10x đối với FRT (giảm từ 12x do tăng trưởng mảng ICT chậm lại và thanh khoản của cổ phiếu thấp) cho mức giá mục tiêu là 58.330 đồng/cp, tăng 17% so với giá hiện tại. Do đó, chúng tôi nhắc lại khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG đối với cổ phiếu trong năm 2019.

Giá mục tiêu 1 năm của chúng tôi cho PVS đạt 27.000 đồng/ cổ phiếu (từ 24.000 đồng / cổ phiếu) dựa trên PE và PB mục tiêu không đổi là 13x và 1x. Với mức tăng 9,7% so với giá hiện tại, chúng tôi nhắc lại định giá KHẢ QUAN đối với cổ phiếu.

Với mức giá hiện tại là 24.100 đồng/cp, PC1 đang giao dịch với PE 2019 và 2020 dự phóng là 8,0x và 6,1x. Với kết quả kinh doanh năm năm 2019, chúng tôi cho rằng công ty đang giao dịch ở mức PE hợp lý hơn so với PE trong quá khứ. Tuy nhiên, với kỳ vọng lợi nhuận sau thuế tăng trưởng mạnh mẽ vào năm 2020 ở mức 31,6% YoY, chúng tôi cho rằng cổ phiếu đang được giao dịch ở mức giá thấp. Chúng tôi sử dụng PE mục tiêu 8x cho EPS trung bình 2019 và 2020 là 3.345 đồng và ra mức giá mục tiêu một năm là 26.760 đồng, tăng 11% so với giá hiện tại. Do đó, chúng tôi khuyến nghị Khả quan đối với PC1 trong năm 2019.

Tại mức giá 47.900 đồng/cp, VEA đang giao dịch với PE 2019 là 7,8 lần và tỷ suất cổ tức là 7,3%, dựa theo cổ tức tiền mặt 35% trên mệnh giá ước tính trả vào tháng 7. Với ước tính thu nhập của các công ty liên doanh năm 2019, chúng tôi kỳ vọng VEA sẽ trả cổ tức hấp dẫn, ít nhất tỷ suất cổ tức là 10% cho năm 2019, dựa trên 50% cổ tức tiền mặt. Điều này dự kiến sẽ được trình bày trong Đại hội cổ đông năm 2019 vào ngày 31/5/2019 tới. Chúng tôi sẽ cập nhập thông tin ngay khi Công ty phát hành tài liệu ĐHCĐ.

Ở mức giá thị trường hiện tại, VSC đang giao dịch ở mức PE 2019 là 9x, đây cũng là PE mục tiêu của chúng tôi cho VSC trong thời điểm hiện tại. PE thấp là do công ty thiếu triển vọng tăng trưởng trong thời gian tới. Kể từ khuyến nghị cuối cùng của chúng tôi, giá cổ phiếu VSC đã tăng và đạt mức giá mục tiêu của chúng tôi như hiện tại. Do đó, chúng tôi đề xuất xếp hạng Phù hợp thị trường cho VSC vào thời điểm hiện tại, với giá mục tiêu 1 năm là 45.200 đồng / cổ phiếu (không thay đổi so với lần trước).

Trong quý 2/2014, GMD đạt doanh thu 701 tỷ đồng (+15,1% so với cùng kỳ năm trước) và LNTT 550 tỷ đồng, so với lỗ 3,2 tỷ đồng trong quý 2/2013 và LNTT khiêm tốn 51 tỷ đồng trong quý 1/2014. Doanh thu tăng trưởng chủ yếu từ hoạt động kinh doanh cảng và logistics nhờ cảng Nam Hải Đình Vũ mới hoạt động từ tháng 12/2013.

Lợi nhuận gộp tăng và tỷ suất lợi nhuận gộp cải thiện đáng kể nhờ tỷ lệ hoạt động của cảng Nam Hải Đình Vũ tăng và hoạt động vận tải và logistics hiệu quả hơn sau khi GMD giảm quy mô đội tàu trong năm 2013.

Tăng trưởng LNTT chủ yếu nhờ thu nhập tài chính (GMD đã chuyển nhượng 85% MARPROCO cho CJ CGV là đơn vị quản lý Gemadept Tower) với lợi nhuận 590 tỷ đồng. Cần lưu ý rằng GMD cũng trích lập khoản dự phòng lớn 71 tỷ đồng (gấp 14 lần quý 1/2013) cho danh mục đầu tư trong quý 2/2014.