Báo cáo công ty

VRE (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 25.200 Đồng/cp): Thách thức trong ngắn hạn nhưng triển vọng tươi sáng trong dài hạn

Luận điểm đầu tư: Chúng tôi đưa ra giá mục tiêu 12 tháng mới cho cổ phiếu VRE là 25.200 đồng/cp (giảm từ 29.500 đồng/cp) do: i) chúng tôi dự báo tăng trưởng về giá cho thuê và công suất thuê thấp hơn trong năm 2025; ii) nợ ròng cao hơn tính tại cuối Q2/2024; và iii) chiết khấu định giá do lo ngại của các nhà đầu tư về việc cho Vinhomes mượn tài sản và các khoản cho Vinfast vay mượn. Do đó, chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu VRE, với tiềm năng tăng giá là 27,9%.

05/09/2024

Tải xuống

ACB (MUA, Giá mục tiêu: 31.200 Đồng/cp): Tiếp đà tăng trưởng

Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu ACB với giá mục tiêu 1 năm là 31.200 đồng/cổ phiếu, tiềm năng tăng giá là 25,8%. Vào giai đoạn đầu của quá trình phục hồi kinh tế khi nhiều ngân hàng đang loay hoay tìm cách đối phó với nợ xấu và những rủi ro tiềm tàng từ thị trường bất động sản, ACB nổi bật hơn cả với chất lượng tài sản vượt trội và mức tăng trưởng lợi nhuận tốt. Ngoài ra, việc sở hữu chi phí vốn thấp cũng giúp ACB chủ động hơn trong việc thu hút khách hàng mới thông qua các gói vay ưu đãi, nhưng vẫn còn dư địa để cải thiện NIM. Với quan điểm kinh doanh nhất quán, chúng tôi cho rằng tăng trưởng lợi nhuận của ngân hàng sẽ duy trì ổn định với ROE trên 20% trong trung và dài hạn.

04/09/2024

Tải xuống

IDC (TRUNG LẬP, Giá mục tiêu: 65.000 Đồng/cp): Diện tích MOU sụt giảm từ Q2/2024

Luận điểm đầu tư: Chúng tôi duy trì khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu IDC với giá mục tiêu 1 năm là 65.000 đồng/cổ phiếu (+4% so với giá mục tiêu trước đó do định giá cao hơn đối với KCN Tân Phước 1).
Trong giai đoạn 2024-2025, IDC có thể sẽ gặp khó khăn khi diện tích ký MOU giảm: (1) KCN Phú Mỹ II và KCN mở rộng Phú Mỹ II (chiếm 40% tổng diện tích cho thuê của IDC mỗi năm) thiếu diện tích đất liền kề lớn sẵn sàng để cho thuê (>30 ha cho mỗi khách hàng thuê); (2) Các khách hàng thuê vẫn thận trọng trong bối cảnh giá thuê chỉ thấp hơn 15%-18% so với giá thuê tại các KCN ở Indonesia. Trong Q2/2024, diện tích MOU mới là 43 ha (-58% svck) khiến doanh thu thấp hơn trong các quý tới. Do đó, chúng tôi ước tính tăng trưởng LNST lần lượt đạt khoảng 6% svck và -10% svck trong nửa cuối năm 2024 và 2025.

04/09/2024

Tải xuống

KDH (MUA, Giá mục tiêu: 45.700 Đồng/cp): Bàn giao dự án The Privia hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận tích cực đến năm 2025

Chúng tôi nâng khuyến nghị cổ phiếu KDH từ KHẢ QUAN lên MUA, với giá mục tiêu 1 năm mới là 45.700 đồng/cổ phiếu (tiềm năng tăng trưởng 21,2%), tăng 10,7% so với giá mục tiêu trước là 41.300 đồng/cổ phiếu. Chúng tôi nâng khuyến nghị dựa trên: (1) chúng tôi kỳ vọng công ty mở bán thành công 2 dự án tại thành phố Thủ Đức trong nửa cuối năm 2024; (2) tăng trưởng lợi nhuận dự kiến mạnh mẽ trong 2025; và (3) chúng tôi chuyển cơ sở định giá sang năm 2025.

30/08/2024

Tải xuống

PNJ (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 120.000 Đồng/cp): Giành thêm thị phần trong bối cảnh kiểm soát chặt nguồn gốc vàng

Luận điểm đầu tư: Mặc dù kết quả kinh doanh tháng 7 kém khả quan, chúng tôi lưu ý rằng đặc điểm quý 3 thường là mùa thấp điểm và có thể không ảnh hưởng nhiều đến ước tính cả năm (lợi nhuận quý 3 thường chỉ chiếm 13-14% lợi nhuận năm 2022-2023). Chúng tôi cho rằng biên lợi nhuận gộp của mảng bán lẻ sẽ cải thiện trong quý 4 khi quay lại mùa cao điểm, PNJ sẽ giới thiệu bộ sưu tập mới và điều chỉnh giá niêm yết để bù đắp cho chi phí nguyên liệu vàng tăng. Do đó, chúng tôi duy trì ước tính lợi nhuận ròng cho năm 2024-2025 lần lượt là 2,2 nghìn tỷ đồng (+13% svck) và 2,57 nghìn tỷ đồng (+16% svck). Chúng tôi chuyển cơ sở định giá sang năm 2025 (từ mức trung bình 2024-2025) và đưa ra mức giá mục tiêu mới là 120.000 đồng/cổ phiếu (từ 112.000 đồng) và duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN cho cổ phiếu PNJ.

28/08/2024

Tải xuống

CTG (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 38.500 Đồng/cp): Tiến độ xử lý nợ xấu phù hợp kỳ vọng

Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu CTG với giá mục tiêu 1 năm không đổi là 38.500 đồng/cổ phiếu, tiềm năng tăng giá là 10,3%. CTG có lợi thế cạnh tranh dài hạn là ngân hàng lớn thứ 3 Việt Nam về mặt tổng tài sản, cũng như thị phần tín dụng và tiền gửi khách hàng với mạng lưới trải khắp toàn quốc và hơn 20 triệu khách hàng. Chúng tôi kỳ vọng các yếu tố cơ bản của ngân hàng sẽ tiếp tục cải thiện với chất lượng tài sản tốt dần lên và lợi nhuận tăng mạnh trong năm 2025. Ngân hàng cũng đang tích cực hành trình số hóa và, triển khai nhiều sáng kiến nhằm cải thiện tỷ lệ CASA cũng như tỷ lệ chi phí/thu nhập (CIR) trong vài năm qua.

28/08/2024

Tải xuống

SCS (TRUNG LẬP, Giá mục tiêu: 91.900 Đồng/cp): Hưởng lợi gián tiếp từ gián đoạn thương mại ở Biển Đỏ

Luận điểm đầu tư: SCS đang giao dịch với hệ số P/E dự phóng là 12x, phù hợp với mức trung bình 5 năm. Chúng tôi sử dụng mô hình DCF phản ánh tiềm năng dài hạn của công ty và ước tính giá mục tiêu 1 năm của cổ phiếu SCS là 91.900 đồng/cổ phiếu, với tiềm năng tăng giá là 11%. Theo đó, chúng tôi duy trì khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu SCS.

27/08/2024

Tải xuống

TCB (TRUNG LẬP, Giá mục tiêu: 26.800 Đồng/cp): Tăng trưởng lợi nhuận có thể chậm lại trong nửa cuối năm 2024

Chúng tôi duy trì khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu TCB với giá mục tiêu 1 năm là 26.800 đồng/cp – tiềm năng tăng giá là 19%. Chúng tôi cho rằng, mặc dù tiềm năng tăng giá khá cao, nhưng đà tăng trưởng lợi nhuận có thể chậm lại trong 2 quý tới có thể ảnh hưởng đến sự quan tâm của nhà đầu tư cá nhân đối với cổ phiếu TCB.

26/08/2024

Tải xuống

IMP (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 92.000 Đồng/cp): Triển vọng tích cực từ nửa cuối năm

Chúng tôi điều chỉnh tăng giá mục tiêu 1 năm lên 92.000 đồng/cổ phiếu đối với cổ phiếu IMP (từ 82.000 đồng/cổ phiếu), dựa trên sự kết hợp của phương pháp DCF và P/E mục tiêu là 22x. IMP hiện đang giao dịch với P/E dự phóng năm 2024 và 2025 lần lượt là 22x và 18x. Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu IMP (tiềm năng tăng giá là +7%).

23/08/2024

Tải xuống

NLG (TRUNG LẬP, Giá mục tiêu: 43.000 Đồng/cp): Doanh số bán hàng tăng mạnh nhưng lợi nhuận vẫn ở mức thấp

Luận điểm đầu tư: Trong bối cảnh thị trường phía Nam vẫn chưa phục hồi cùng với việc NLG phải chấp nhận hy sinh lợi nhuận để thúc đẩy doanh số bán hàng thông qua các chương trình bán hàng và định giá hiện tại gần như phản ánh hết giá trị quỹ đất hiện tại cũng như thương hiệu của công ty, chúng tôi tiếp tục duy trì khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu NLG với giá mục tiêu là 43.000 đồng/cp (tiềm năng tăng giá là 5,7%).

22/08/2024

Tải xuống

GMD (TRUNG LẬP, Giá mục tiêu: 84.000 Đồng/cp): Đầu tư vốn là trọng tâm

Chúng tôi duy trì khuyến nghị TRUNG LẬP, và nâng giá mục tiêu 1 năm lên là 84.000 đồng/cổ phiếu dựa trên phương pháp định giá DCF. Chúng tôi cho rằng GMD là cổ phiếu đầu tư dài hạn tốt đối với câu chuyện phát triển cảng tại Việt Nam, nhưng tiềm năng tăng trưởng gần như đã phản ánh hết vào giá, với P/E dự phóng năm 2024-2025 là 25x/20x, cao hơn mức định giá lịch sử. Do đó, chúng tôi có thể cân nhắc điều chỉnh khuyến nghị đối với cổ phiếu khi giá cổ phiếu chiều chỉnh hoặc khi có thêm thông tin về đầu tư vốn mới (cảng/vận tải). Yếu tố hỗ trợ giá cổ phiếu trong ngắn hạn đến từ kế hoạch tăng vốn được phê duyệt vào Q3/2024.

21/08/2024

Tải xuống

MWG (KHẢ QUAN): Cập nhật cuộc họp chuyên viên phân tích

Luận điểm đầu tư: Chúng tôi duy trì ước tính lợi nhuận năm 2024-2025 lần lượt là 4,3 nghìn tỷ đồng (+26 svck) và 6 nghìn tỷ đồng (+39% svck), và duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu MWG. Trong khi các nhà đầu tư tập trung vào doanh thu/cửa hàng của BHX trong thời gian gần đây, thì hiện tại, chúng tôi cho rằng sự chú ý có thể được chuyển sang tốc độ mở mới cửa hàng và tốc độ cải thiện biên lợi nhuận của BHX. Mặc dù tốc độ mở mới cửa hàng BHX có thể vẫn còn chậm, nhưng chúng tôi đánh giá cao các chiến lược mà ban lãnh đạo MWG thực hiện để tối ưu hóa chi phí, nhờ đó nâng cao biên lợi nhuận cho BHX trong bối cảnh doanh thu/cửa hàng đã đạt mức tối ưu.

21/08/2024

Tải xuống

VEA (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 46.500 Đồng/cp): KQKD Q2 cao hơn kỳ vọng cùng với tỷ suất cổ tức hấp dẫn

Ngày 15/8 Chính phủ đã thông qua việc giảm 50% lệ phí trước bạ trong vòng 3 tháng, dù trước đó Bộ Tài chính có đề nghị không giảm. Do đó, chúng tôi kỳ vọng doanh số bán xe ô tô của các công ty liên kết sẽ cao hơn dự kiến (Toyota, Honda và Ford VN) trong nửa cuối năm 2024. Cùng với một số yếu tố hỗ trợ khác như tiêu dùng phục hồi và tỷ suất cổ tức hấp dẫn (chúng tôi ước tính tỷ suất cổ tức của VEA lần lượt là 11% và 10% trong năm 2024 và 2025) giúp chúng tôi cho rằng VEA vẫn có tiềm năng tăng giá. Chúng tôi duy trì mức giá mục tiêu 1 năm là 46.500 đồng/cổ phiếu. Với tổng mức sinh lời ước tính là 15% (bao gồm tỷ suất cổ tức 11%), chúng tôi tiếp tục duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu VEA.

20/08/2024

Tải xuống

MSB: Kết quả kinh doanh Q2/2024

LNTT Q2/2024 tăng nhẹ 6,8% svck (đạt 2,16 nghìn tỷ đồng, so với 2,1 nghìn tỷ đồng theo ước tính của chúng tôi), do ngân hàng vẫn đang trong quá trình xử lý nợ xấu cao. Khả năng sinh lợi bị ảnh hưởng tiêu cực do lãi suất liên ngân hàng tăng mạnh, nhưng được hỗ trợ bởi nhiều nguồn thu nhập ròng ngoài lãi, từ thu nhập nợ xấu đã xóa phục hồi (cao hơn khoảng 7 lần svck) đến lãi tỷ giá (+17,3% svck). Chúng tôi kỳ vọng đà tăng này sẽ kéo dài đến nửa cuối năm 2024.

19/08/2024

Tải xuống

CTR (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 135.000 Đồng/cp): Hưởng lợi từ lộ trình tắt sóng 2G tại Việt Nam từ tháng 9/2024

Chúng tôi ước tính tăng trưởng lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ (NPATMI) năm 2024 và 2025 lần lượt đạt 11% và 17% svck, chủ yếu nhờ vào mảng hạ tầng cho thuê và mảng xây dựng. Hơn nữa, chúng tôi kỳ vọng việc triển khai 5G tại Việt Nam vào cuối năm 2024 hoặc năm 2025 sẽ hỗ trợ triển vọng tăng trưởng của CTR trong dài hạn. Chúng tôi duy trì ước tính lợi nhuận nhưng nâng khuyến nghị từ TRUNG LẬP lên KHẢ QUAN đối với cổ phiếu CTR. Chúng tôi đưa ra giá mục tiêu 12 tháng theo pp DCF là 135.000 đồng/cổ phiếu (tiềm năng tăng giá là 13%).

16/08/2024

Tải xuống

Báo cáo công ty

Đấu giá mới nhất

Điều khoản chung

Hỗ trợ

liên kết với ssi