Báo cáo công ty

BCM (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 84.700 Đồng/cp): Cập nhật nhanh

Becamex IDC (HOSE: BCM) vẫn là nhà phát triển khu công nghiệp hàng đầu Việt Nam với tổng diện tích đất sẵn có cho thuê là 357 ha, cùng với diện tích đất thương mại còn lại là 128 ha tại Thành phố mới Bình Dương (do BCM sở hữu 100%). Ngoài ra, liên doanh VSIP được dự báo sẽ mang lại cổ tức ổn định hàng năm. Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu là 84.700 đồng/cổ phiếu.

20/05/2024

Tải xuống

MSB (TRUNG LẬP, Giá mục tiêu: 16.200 Đồng/cp): Chi phí dự phòng cao cản trở tăng trưởng lợi nhuận

Chúng tôi hạ khuyến nghị xuống TRUNG LẬP đối với cổ phiếu MSB và chuyển cơ sở định giá đến giữa năm 2025 với giá mục tiêu 1 năm là 16.200 đồng/cp, tiềm năng tăng giá là 13%. Chất lượng tài sản vẫn là tâm điểm chú ý của chúng tôi (đặc biệt là từ các khoản cho vay bán lẻ, bao gồm cả cho vay mua nhà và thẻ tín dụng). Vì thế, chúng tôi cho rằng năm 2024 và 2025 sẽ là thời điểm thích hợp để MSB xử lý dần các khoản nợ xấu với việc trích dự phòng cao hơn. Do đó, chúng tôi cho rằng lợi nhuận trước thuế sẽ không tăng trưởng mạnh trong thời gian này và ROE sẽ dao động quanh mức 15%. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng tín hiệu phục hồi sẽ rõ nét hơn bắt đầu từ năm 2025 nhờ NIM phục hồi, tỷ lệ nợ xấu thấp hơn và chi phí tín dụng giảm.

18/05/2024

Tải xuống

BMP (TRUNG LẬP, Giá mục tiêu: 115.900 Đồng/cp): Duy trì cổ tức tiền mặt cao

Luận điểm đầu tư: Chúng tôi duy trì khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu BMP. Chúng tôi áp dụng hệ số P/E mục tiêu không đổi là 10x, vì công ty duy trì mức chi trả cổ tức bằng tiền mặt cao và lợi nhuận cao. Chúng tôi nâng giá mục tiêu đối với BMP lên 115.900 đồng/cổ phiếu, khi chuyển cơ sở định giá đến giữa năm 2025, tương ứng tiềm năng tăng giá là 2% (tổng mức sinh lời là 12%, bao gồm tỷ suất cổ tức 10%).

17/05/2024

Tải xuống

MSN (Giá mục tiêu: 84.800 đồng/cp): Cập nhật các biễn biến gần đây

CTCP MaSan High - Tech Materials (MSR: Upcom) mới đây đã công bố đạt được thỏa thuận khung với Mitsubishi Material Corporation Group - MMC (hiện sở hữu 10% cổ phần của MSR), theo đó MMC sẽ mua lại 100% cổ phần của H.C Stark (một công ty con thuộc 100% sở hữu của MSR) trong thời gian tới. Theo thỏa thuận, MSR dự kiến sẽ giữ lại 15% cổ phần hiện tại tại Nyobolt, một công ty chuyên cung cấp giải pháp pin Lithium-ion sạc nhanh (có trụ sở tại Vương Quốc Anh). Trước đó vào năm 2020, MSR đã chi 29,1 triệu USD để mua thêm 49% cổ phần của H.C Stark.

17/05/2024

Tải xuống

KDH (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 41.300 Đồng/cp): Đẩy mạnh đầu tư vào các dự án lớn để chuẩn bị cho tăng trưởng dài hạn

Luận điểm đầu tư: Chúng tôi tiếp tục duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với KDH, với giá mục tiêu là 41.300 đồng/cổ phiếu (tiềm năng tăng giá là 13,5%).

16/05/2024

Tải xuống

IDC (TRUNG LẬP, Giá mục tiêu: 62.300 Đồng/cp): Diện tích ký MOU cao nhất trong vòng 10 năm

Luận điểm đầu tư: Chúng tôi duy trì khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu của IDC. Chúng tôi nâng 15% giá mục tiêu 1 năm lên 62.300 đồng/cổ phiếu do giá thuê tại KCN Hựu Thạnh tăng và giảm tỷ lệ chiết khấu từ 12% xuống 10,5%. Bên cạnh đó, chúng tôi cho rằng IDC sẽ duy trì cổ tức bằng tiền mặt ở mức 40% trên mệnh giá cho năm 2024, tương ứng với tỷ suất cổ tức hấp dẫn là 6,7%. IDC là một trong những chủ đầu tư khu công nghiệp lớn nhất tại Việt Nam, với 554 ha đất sẵn sàng cho thuê tại Long An, Bà Rịa Vũng Tàu và tỉnh Thái Bình. Chi phí đền bù và giải phóng mặt bằng thấp sẽ giúp IDC duy trì biên lợi nhuận gộp của mảng khu công nghiệp trên 42% cho đến năm 2026.

16/05/2024

Tải xuống

CTR (TRUNG LẬP, Giá mục tiêu: 133.200 Đồng/cp): KQKD sơ bộ 4T2024

Chúng tôi hiện có khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu CTR với giá mục tiêu 1 năm là 133.200 đồng/cp. Hiện tại, chúng tôi ước tính LNST của CTR trong năm 2024-2025 lần lượt là 576 tỷ đồng (+12% svck) và 690 tỷ đồng (+20% svck).

15/05/2024

Tải xuống

VNM (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 82.000 Đồng/cp): Lợi nhuận phục hồi

VNM sẽ hưởng lợi từ sự kiện nâng hạng thị trường. Nhờ không bị giới hạn sở hữu nước ngoài và tính thanh khoản cao, VNM sẽ được hưởng lợi từ sự kiện FTSE Russell nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam. Cổ phiếu VNM đang giao dịch ở mức P/E 2024E là 16x, thấp hơn mức P/E trung bình 3 năm là 18x. Chúng tôi duy trì giá mục tiêu 1 năm cho cổ phiếu là 82.000 đồng/cp, dựa trên phương pháp DCF (WACC: 9,44%, tăng trưởng: 1%). Với tiềm năng tăng giá là 25% (không bao gồm tỷ suất cổ tức 5,9%), chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu VNM.

13/05/2024

Tải xuống

NT2 (TRUNG LẬP, Giá mục tiêu: 23.000 Đồng/cp): Sản lượng điện dự kiến cải thiện trong Q2/2024 phục vụ nhu cầu điện trên toàn quốc

Luận điểm đầu tư: KQKD Q1/2024 phù hợp với dự báo của chúng tôi khi sản lượng điện của NT2 trong quý giảm 86% svck, điều này ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động của NT2. Chúng tôi kỳ vọng sản lượng tiêu thụ điện sẽ cải thiện so với quý trước trong Q2/2024 nhờ mùa cao điểm nhu cầu điện ở Việt Nam. Tuy nhiên, do sản lượng theo hợp đồng (Qc) bị hạn chế (ở mức ~1 tỷ kWh) (Qc thực tế có thể thay đổi, tùy thuộc vào điều kiện huy động điện thực tế) do Trung tâm Điều độ Hệ thống điện Quốc gia (NLDC) lên kế hoạch, chúng tôi lo ngại mức cải thiện này có thể không giúp NT2 hòa vốn vào năm 2024. Chúng tôi dự báo công ty sẽ lỗ 255 tỷ đồng (gần như không thay đổi so với dự báo trước đó) của công ty vào năm 2024. Sau khuyến nghị BÁN vào ngày 31/3/2024, giá cổ phiếu đã giảm 12%. Với giá mục tiêu 12 tháng là 23.000 đồng (tương đương tiềm năng tăng giá 5%) (dựa trên phương pháp định giá DCF và EV/EBITDA), chúng tôi nâng khuyến nghị lên TRUNG LẬP đối với cổ phiếu.

12/05/2024

Tải xuống

VTP (KÉM KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 70.000 Đồng/cp): Chi phí đầu tư mới ảnh hưởng đến lợi nhuận trong ngắn hạn

P/E dự phóng cho năm 2024-2025 lần lượt là 27x và 24x, cao hơn nhiều so với lịch sử và các công ty cùng ngành. Chúng tôi hạ khuyến nghị đối với cổ phiếu VTP xuống KÉM KHẢ QUAN, với giá mục tiêu điều chỉnh là 70.000 đồng/cổ phiếu. VTP vẫn là cổ phiếu ưa thích của chúng tôi với động lực chính từ câu chuyện tăng trưởng thương mại điện tử và tiềm năng tăng trưởng mảng fulfillment/logistics. Tuy nhiên, chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư nên tích lũy cổ phiếu ở điểm mua phù hợp hơn.

10/05/2024

Tải xuống

PVT (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 30.000 Đồng/cp): Cập nhật KQKD Q1/2024 và ĐHCĐ năm 2024

Với KQKD Q1/2024 đạt được, chúng tôi cho rằng PVT có thể tiếp tục chặng đường tăng trưởng cho hoạt động kinh doanh tàu chở hàng lỏng cốt lõi vào năm 2024 như chúng tôi đã dự báo trước đó (khoảng 18% svck). Chúng tôi cũng nhận thấy rằng thị trường cho thuê tàu thời gian gần đây đã cải thiện trở lại mức đỉnh trước đó đối với phân khúc tàu chở dầu/hóa chất tầm trung, do đó, chúng tôi cho rằng việc đảo chiều bất ngờ của thị trường tàu chở hàng lỏng là khó xảy ra. Do đó, chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN cho cổ phiếu PVT với giá mục tiêu 1 năm là 30.000 đồng/cổ phiếu và PVT vẫn là lựa chọn hàng đầu của chúng tôi cho ngành vận tải trong năm 2024.

09/05/2024

Tải xuống

FMC (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 55.800 Đồng/cp): KQKD Q1/2024

Luận điểm đầu tư: Cho năm 2024, chúng tôi ước tính doanh thu thuần và NPATMI lần lượt đạt 5,7 nghìn tỷ đồng (+11% svck) và 365 tỷ đồng (+32% svck). Cho năm 2025, chúng tôi ước tính doanh thu thuần và NPATMI sẽ lần lượt đạt 6 nghìn tỷ đồng (+6% svck) và 435 tỷ đồng (+19% svck). Thị trường Nhật Bản có giá bán bình quân cao hơn, cạnh tranh hạn chế và rào cản gia nhập cao hơn. Ngoài ra, Vinfarm (203 ha) đã đi vào hoạt động hoàn toàn vào năm 2024, giúp tăng khả năng tự cung cấp nguyên liệu lên khoảng 40% vào năm 2024 (so với mức 30% vào năm 2023). Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu FMC với giá mục tiêu 1 năm là 55.800 đồng/cổ phiếu.

09/05/2024

Tải xuống

CTR (TRUNG LẬP, Giá mục tiêu: 133.200 Đồng/cp): Cổ tức bằng tiền mặt cao hơn có thể làm thay đổi đáng kể trong cơ cấu vốn

Luận điểm đầu tư: Với việc Tập đoàn Viễn thông (viettel) và Tập đoàn Bưu chính Viễn thông Việt Nam (VNPT) đấu giá thành công quyền sử dụng băng tần 5G vào tháng 3/2024, chúng tôi cho rằng CTR sẽ cần nguồn vốn đáng kể cho việc đầu tư các trạm BTS (trạm thu phát sóng cơ sở), do đó, mức chi trả cổ tức thận trọng là hợp lý để số dư lợi nhuận giữ lại đủ lớn để đảm bảo nguồn vốn chủ sở hữu an toàn. Tuy nhiên, chúng tôi nhận thấy CTR dự định trả cổ tức bằng tiền mặt cao hơn trước. Cụ thể, trong năm 2016-2021, CTR duy trì mức cổ tức tiền mặt thận trọng ở mức 1.000 đồng/cổ phiếu mặc dù lợi nhuận tăng trưởng ổn định. Tuy nhiên, mức cổ tức sau đó tăng lên 2.919 đồng/cổ phiếu vào năm 2022 và ở mức 2.720 đồng/cổ phiếu cho năm 2023 (được thông qua tại ĐHCĐ thường niên năm 2024) (tăng gần gấp 3 lần so với các năm trước). Vì vậy, chúng tôi cho rằng CTR có thể phải tăng tỷ trọng nợ trong cơ cấu vốn. Ngoài ra, chúng tôi nhận thấy biên lợi nhuận gộp của mảng xây dựng và thu nhập tài chính thấp hơn dự kiến trong Q1/2024 và chúng tôi dự báo tăng trưởng LNST sẽ chậm lại trong năm 2024, ở mức 11,6% so với năm 2023 (năm 2023 tăng 16,5% svck). Tuy nhiên, chúng tôi dự báo LNST sẽ đạt mức tăng trưởng tích cực 19,8% svck trong năm 2025, chủ yếu nhờ triển vọng dài hạn của việc triển khai 5G, điều này sẽ hỗ trợ mảng hạ tầng cho thuê từ đó cải thiện biên lợi nhuận chung của CTR. Chúng tôi hiện có khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu CTR, với giá mục tiêu DCF 12 tháng là 133.200 đồng/cổ phiếu (tương đương tiềm năng tăng giá là 1,8%).

09/05/2024

Tải xuống

MBB (TRUNG LẬP, Giá mục tiêu: 26.300 Đồng/cp): Cập nhật cuộc họp với nhà đầu tư

Về định giá, chúng tôi thực hiện điều chỉnh giảm vốn chủ sở hữu để phản ánh rủi ro về khả năng dòng tiền của khách hàng tiếp tục bị ảnh hưởng kém tích cực bởi các điều kiện thị trường hiện tại. Do đó, giá mục tiêu 1 năm đối với MBB được điều chỉnh xuống 26.300 đồng/cổ phiếu (từ 27.600 đồng/cổ phiếu), tương đương tiềm năng tăng giá là 15,6%. Theo đó, chúng tôi duy trì khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu MBB.

08/05/2024

Tải xuống

HT1 (TRUNG LẬP, Giá mục tiêu: 11.600 Đồng/cp): Kết quả kinh doanh có thể đã chạm đáy trong Q1/2024

Luận điểm đầu tư: Chúng tôi duy trì khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu HT1. Chúng tôi áp dụng P/E mục tiêu là 12x (từ 15x) và EV/EBITDA là 6x (từ 7x), theo đó giá mục tiêu 1 năm là 11.600 đồng/cp (từ 11.300 đồng/cp), khi chúng tôi chuyển cơ sở định giá sang giữa năm 2025.

06/05/2024

Tải xuống

Báo cáo công ty

Đấu giá mới nhất

Điều khoản chung

Hỗ trợ

liên kết với ssi