Báo cáo công ty

HDB (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 37.000 Đồng/cp): Lợi nhuận dự kiến tăng tốc trong Q4/2025

Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu HDB, với giá mục tiêu là 37.000 đồng/cp, tương ứng P/B mục tiêu là 1,6x. Hiện cổ phiếu đang giao dịch ở mức P/B 2026 dự phóng chỉ ở mức 1,3x – đây là mức định giá khá hấp dẫn nếu xét đến hiệu suất sinh lời ROE và triển vọng lợi nhuận ổn định trong trung hạn. Các ngân hàng trong phạm vi nghiên cứu hiện có P/B 2026 dự phóng trung bình là 1,2x và ROE trung vị là 17%, trong khi HDB được kỳ vọng có thể đạt mức ROE 24,5% vào năm 2026, thuộc nhóm cao nhất trong ngành. Mặc dù chất lượng tài sản vẫn cần được theo dõi chặt chẽ, chúng tôi cho rằng tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ sẽ giúp HDB duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận và kiểm soát tỷ lệ nợ xấu trong năm 2026.

21/11/2025

Tải xuống

GVR (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 35.700 Đồng/cp): KQKD Q3 tiếp đà tăng trưởng, chuyển đổi đất thúc đẩy tăng trưởng dài hạn

KQKD Q3/2025 ấn tượng: GVR ghi nhận doanh thu 9,29 nghìn tỷ đồng (+20% svck) và LNST đạt 2,18 nghìn tỷ đồng (+95% svck), được thúc đẩy bởi sản lượng tiêu thụ cao ở mảng cao su, đóng góp từ lợi nhuận các công ty liên doanh, cùng 131 tỷ đồng tiền bồi thường đất từ hoạt động chuyển đổi đất trồng cao su sang đất khu công nghiệp.
Doanh thu cho thuê đất KCN bù đắp cho mảng cao su: Mặc dù giá bán cao su bình quân dự kiến tăng 5% svck, doanh thu cao su năm 2026 được dự báo giảm 3% svck do ảnh hưởng thời tiết làm hạn chế sản lượng. Trong khi đó, mảng cho thuê đất khu công nghiệp dự kiến tăng mạnh 35% svck lên 95 ha, ghi nhận 1,3 nghìn tỷ đồng doanh thu (+30% svck), động lực đến từ các dự án Nam Tân Uyên 3 và Bắc Đồng Phú giai đoạn 2.
Chuyển đổi đất mở ra tăng trưởng: GVR đang đẩy nhanh các thủ tục phê duyệt cho 23.444 ha đất khu công nghiệp đến năm 2030, tập trung chủ yếu tại các tỉnh phía Nam. Năm 2026, chúng tôi dự báo doanh thu từ chuyển đổi đất đạt 3,2 nghìn tỷ đồng (+102% YoY) và LNTT 2,63 nghìn tỷ đồng, trên giả định chuyển đổi 1.000 ha tại Đồng Nai.
Luận điểm đầu tư: GVR sở hữu quỹ đất cao su lớn nhất Việt Nam cùng chiến lược phát triển khu công nghiệp ngày càng tăng tốc, chúng tôi đưa ra giá mục tiêu cho GVR là 35.700 đồng/cp (tiềm năng tăng giá là 27,5%) và duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN.

20/11/2025

Tải xuống

GMD (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 75.000 Đồng/cp): Mạnh mẽ sau thuế quan

Tiếp tục khuyến nghị KHẢ QUAN, duy trì giá mục tiêu 1 năm là 75.000 đồng/cổ phiếu (tiềm năng tăng giá khoảng 18%). Các yếu tố hỗ trợ chính cho cổ phiếu gồm: Diễn biến tích cực trong đàm phán thương mại Việt–Mỹ; Khởi công Gemalink Giai đoạn 2A; Hoàn tất thoái vốn mảng cao su; Thông tin đấu thầu các dự án cảng mới (Cái Mép Hạ, Nam Đồ Sơn).

18/11/2025

Tải xuống

PVD (TRUNG LẬP, Giá mục tiêu: 27.400 Đồng/cp): Chính sách hỗ trợ tăng trưởng

Hạ khuyến nghị xuống TRUNG LẬP (từ Khả quan). Chúng tôi nâng giá mục tiêu 1 năm lên 27.400 đồng/cp (tương ứng tiềm năng tăng giá ~3%) nhờ điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận 2025–2026 cũng như nâng ước tính lợi nhuận dài hạn cao hơn. Tuy nhiên, chúng tôi hạ khuyến nghị do diễn biến giá cổ phiếu đã tăng mạnh gần đây. Dù vậy, PVD vẫn là lựa chọn hàng đầu trong ngành Dầu khí năm 2026, chúng tôi khuyến nghị tích lũy cổ phiếu khi giá điều chỉnh.

17/11/2025

Tải xuống

REE (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 80.000 Đồng/cp): Tiềm năng từ điện gió

Mảng thủy điện phục hồi là yếu tố chính thúc đẩy lợi nhuận trong 9T2025.
REE đặt mục tiêu đưa vào vận hành các dự án điện gió Duyên Hải, V1-3 giai đoạn 2, V1-5 và V1-6 giai đoạn 2 trong năm 2026, cho thấy khả năng tăng trưởng sản lượng từ điện gió.
Chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận năm 2026 chủ yếu được dẫn dắt bởi mảng điện, cơ điện lạnh (M&E) và bất động sản.

10/11/2025

Tải xuống

HT1 (TRUNG LẬP, Giá mục tiêu: 18.400 Đồng/cp): Đà phục hồi lợi nhuận tiếp diễn nhờ chi phí đầu vào giảm, áp lực về giá dự kiến kéo dài đến năm 2026

Tại mức giá hiện tại, HT1 đang giao dịch ở P/E 31,79x, P/B 1,31x và EV/EBITDA 7,23x.
Dựa trên hệ số EV/EBITDA mục tiêu 7x và cơ sở định giá cuối năm 2026, chúng tôi đưa ra giá mục tiêu điều chỉnh là 18.400 đồng/cp. Sau khi giá cổ phiếu đã tăng đáng kể trong Q3/2025, chúng tôi hạ khuyến nghị xuống TRUNG LẬP đối với cổ phiếu HT1.

29/10/2025

Tải xuống

FPT (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 120.000 Đồng/cp): Mảng công nghệ dẫn dắt tăng trưởng trong năm 2026

Lợi nhuận 9T2025 duy trì đà tăng trưởng khoảng 20% bất chấp bối cảnh khó khăn hiện tại.
Với năm 2026, chúng tôi kỳ vọng mảng công nghệ sẽ phục hồi dần nhờ sự cải thiện trong giá trị hợp đồng ký mới/doanh thu ký mới.
Trong khi đó, bối cảnh cạnh tranh trong ngành giáo dục cũng đang thay đổi.

29/10/2025

Tải xuống

IMP (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 55.000 Đồng/cp): Lợi nhuận duy trì ổn định

Chúng tôi dự báo LNST năm 2025 và 2026 lần lượt đạt 379 tỷ đồng (+18% svck) và 456 tỷ đồng (+20% svck). Cổ phiếu hiện đang giao dịch ở P/E dự phóng 2026 là 16,5x, thấp hơn mức trung bình 5 năm (18x) và mức trung bình của các doanh nghiệp cùng ngành trong khu vực (20x). Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 12 tháng là 55.000 đồng/cổ phiếu (tương ứng tiềm năng tăng giá là 12%).

28/10/2025

Tải xuống

DGW (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 47.700 Đồng/cp): Tăng trưởng lợi nhuận bứt phá nhờ làn sóng nâng cấp laptop-AI

KQKD Q3/2025: Doanh thu thuần và LNST lần lượt đạt 7,35 nghìn tỷ đồng (+18% svck) và 150 tỷ đồng (+23% svck), phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi.
Tăng trưởng lợi nhuận giai đoạn 2025-2026 dự báo duy trì tốt nhờ nhu cầu nâng cấp máy tính xách tay (laptop) tích hợp tính năng AI, cùng với đà tăng doanh thu mạnh mẽ ở mảng thiết bị văn phòng và điện gia dụng.
Các gói hỗ trợ tài khóa tiếp tục thúc đẩy tiêu dùng: Chính sách giảm 2% thuế GTGT (áp dụng cho sản phẩm công nghệ & điện máy) có hiệu lực từ tháng 7/2025 đến hết tháng 12/2026; máy điều hòa cũng được hưởng ưu đãi này sau khi không còn phải chịu thuế tiêu thụ đặc biệt 10% vào năm 2026. Ngoài ra, việc nâng mức giảm trừ gia cảnh cho người nộp thuế thu nhập cá nhân và người phụ thuộc dự kiến cũng sẽ thúc đẩy tiêu dùng.

23/10/2025

Tải xuống

NT2 (MUA, Giá mục tiêu: 29.000 Đồng/cp): Lợi nhuận Q3/2025 tăng mạnh nhờ nhu cầu cải thiện và hoàn nhập dự phòng

NT2 duy trì đà tăng trưởng tích cực từ nửa đầu năm 2025 sang Q3/2025, nhờ nhu cầu điện toàn quốc tăng cao.
Việc hoàn nhập dự phòng nợ xấu trong Q3/2025 đã đóng góp đáng kể vào tăng trưởng lợi nhuận ròng.
Việc phê duyệt sử dụng LNG làm nhiên liệu là yếu tố cần thiết giúp NT2 khôi phục công suất phát điện cao.

22/10/2025

Tải xuống

HAH (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 63.800 Đồng/cp): Lợi nhuận Q2/2025 tăng mạnh; Mở rộng đội tàu tận dụng bối cảnh thiếu hụt tàu trung chuyển

HAH đang có vị thế tốt để khai thác được mức giá thuê tàu trung chuyển (feeder) cao và tình trạng thiếu hụt tàu. Chúng tôi dự báo doanh thu thuần năm 2025 đạt 5.151 tỷ đồng (+29,0% svck) và lợi nhuận sau thuế đạt 1.154 tỷ đồng (+46,2% svck), được hỗ trợ bởi nhu cầu thuê tàu ổn định và năng lực đội tàu mở rộng. Sang năm 2026, chúng tôi dự báo doanh thu đạt 5.440 tỷ đồng (+5,6% svck) và lợi nhuận sau thuế đạt 1.347 tỷ đồng (+16,7% svck), với biên lợi nhuận giảm nhẹ khi giá thuê tàu trung chuyển cân bằng lại nhưng vẫn cao hơn mức trung bình lịch sử.
Dựa trên mô hình DCF điều chỉnh, chúng tôi nâng khuyến nghị đối với HAH lên KHẢ QUAN với giá mục tiêu 1 năm là 63.800 đồng/cổ phiếu, tương đương tiềm năng tăng giá là 15,4%.

25/09/2025

Tải xuống

HDB (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 36.800 Đồng/cp): Tăng trưởng lợi nhuận cao, nhưng chất lượng tài sản chịu áp lực

Khuyến nghị KHẢ QUAN: Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với HDB với giá mục tiêu 1 năm là 36.800 đồng/cổ phiếu – tương đương tiềm năng tăng giá là 19,9%. HDB hiện đang giao dịch với hệ số P/B trượt ở mức 1,54x và P/B dự phóng 2026 là 1,22x, so với mức trung bình 5 năm là 1,5x.
Tăng trưởng lợi nhuận tốt trong Q2/2025, với thu nhập lãi thuần (+27,2% svck), thu nhập ròng từ phí (+493% svck), lãi từ kinh doanh ngoại hối (+37% svck), và lãi từ chứng khoán kinh doanh đạt 261 tỷ đồng, tuy nhiên phần lớn đã phải bù đắp cho áp lực trích lập dự phòng tăng mạnh (+268% svck).
Tăng trưởng lợi nhuận trước thuế ổn định: Lợi nhuận trước thuế dự báo đạt 20 nghìn tỷ đồng (+19,9% svck) trong năm 2025 và 24 nghìn tỷ đồng (+19,7% svck) trong năm 2026. ROE duy trì mức cao trên 20% trong trung hạn.

24/09/2025

Tải xuống

CTG (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 63.800 Đồng/cp): Hữu xạ tự nhiên hương

Khuyến nghị KHẢ QUAN: Chúng tôi khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu CTG với mức giá mục tiêu 1 năm là 63.800 đồng/cổ phiếu, tương đương tiềm năng tăng giá là 24,6%.
Yếu tố cơ bản tiếp tục cải thiện: Lợi nhuận trước thuế dự báo tăng mạnh (+26% svck trong năm 2025 và +23,5% svck trong năm 2026), chất lượng tài sản tốt với chi phí tín dụng giảm mạnh và ROE duy trì mức cao khoảng 20% trong trung hạn.
Các yếu tố thúc đẩy ngắn hạn đến từ lợi nhuận Q3/2025 tích cực, việc thực hiện kế hoạch chia cổ tức và khả năng ghi nhận thu nhập bất thường từ việc bán tòa VietinBank Tower tại Ciputra.

22/09/2025

Tải xuống

MSN (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 98.700 Đồng/cp): Động lực tăng trưởng đến từ mảng tiêu dùng - bán lẻ cốt lõi

KQKD Q2/2025: MSN ghi nhận kết quả Q2/2025 tích cực với lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ (NPATMI) đạt 1,03 nghìn tỷ đồng (+105% svck) nhờ chi phí tài chính giảm và giá bán sản phẩm khoáng sản tăng.
Mảng tiêu dùng có xu hướng tích cực: Chuỗi bán lẻ WCM hưởng lợi từ xu hướng chuyển dịch từ chợ truyền thống sang cửa hàng thương mại hiện đại, đặc biệt trong bối cảnh có những thay đổi về chính sách thuế từ 2026. Trong khi đó, việc gián đoạn kênh phân phối tại MCH dự kiến sẽ dần ổn định trở lại trong nửa cuối năm 2025 sau khi giảm mạnh hàng tồn kho trong Q2/2025.
Định giá: Chúng tôi nâng giá mục tiêu 1 năm lên 98.700 đồng/cổ phiếu, chuyển cơ sở định giá sang năm 2026 (từ năm 2025) và giảm mức chiết khấu tập đoàn đa ngành xuống 20% (từ 25%). Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu MSN.

14/09/2025

Tải xuống

DBD (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 62.000 Đồng/cp): Kênh bệnh viện tăng trưởng cao, Nâng khuyến nghị lên KHẢ QUAN

KQKD Q2/2025 vượt kỳ vọng: Biên lợi nhuận tăng mạnh hơn dự kiến là động lực chính.
Tăng trưởng kênh bệnh viện (ETC) tiếp tục: Doanh thu thuốc kê đơn tại bệnh viện ổn định, nhưng việc chứng nhận EU-GMP chậm hơn dự kiến làm hạn chế tiềm năng tăng trưởng trong ngắn hạn.
Nâng khuyến nghị lên KHẢ QUAN: Nâng giá mục tiêu lên 62.000 đồng/cổ phiếu, tương đương tiềm năng tăng giá là 17,2%.

09/09/2025

Tải xuống

Báo cáo công ty

Đấu giá mới nhất

Điều khoản chung

Hỗ trợ

liên kết với ssi