Báo cáo công ty

Giao dịch với ông Nguyễn Đức Kiên:Năm 2012, HPG đã trích lập dự phòng cho giao dịch 264 tỷ đồng với ông Nguyễn Đức Kiên, trong đó HPG mua cổphiếu đã bị ông Kiên thế chấp tại ngân hàng ACB. Khoản dự phòng là 164 tỷ đồng.Để giảm tỏa những lo ngại của nhà đầu tư về khả năng mất 264 tỷ đồng đã trả cho ông Kiên, Chủ tích Trần ĐìnhLong cho biết việc điều tra về ông Kiên đang có tiến triển tốt, ông Kiên và gia đình tỏ ý sẵn sàng trả lại tiền cho HPGhoặc ACB. Do đó, ông Long kỳ vọng sẽ có thể thu lại khoản tiền trong tháng 4 hoặc tháng 5.Theo chúng tôi, khả năng thu lại khoản tiền từ ông Kiên vẫn chưa chắc chắn do có thể ông Kiên nợ nhiều tiền từnhiều tổ chức và cá nhân khác nhau và khả năng liệu ông có thể trả hết nợ vẫn là ẩn số.

Thoái vốn tại các dự án đường và cao su:HĐQT đã quyết định thoái vốn toàn bộ tại các dự án đường và cao su. Quyết định này được tất cả các cổ đông ủnghộ tại ĐHCĐ.

Trong cuộc trao đổi với lãnh đạo công ty vào tuần trước, KDH đã cho biết kế hoạch tổ chức Đại hội cổ đông bất thường vào cuối tháng 8 để thông qua kế hoạch phát hành trái phiếu chuyển đổi. Mặc dù chưa công bố kế hoạch chi tiết, các cổ đông lớn đã bàn bạc về vấn đề này một cách nghiêm túc. Theo chúng tôi được biết, hiện có ba cổ đông lớn ở KDH: Tổng giám đốc đương nhiệm (~53%), VinaCapital (~25%), Prudential (~10%). Các cổ đông lớn dường như đều tán thành việc phát hành 300 tỷ trái phiếu chuyển đổi cho một nhà đầu tư tài chính, có thể là một ngân hàng trong nước. Nếu trái phiếu chuyển đổi được phát hành ngay sau Đại hội cổ đông bất thường, giá chuyển đổi có thể không thấp hơn 25.000 đồng.

Chúng tôi mới đây đã tới thăm Công ty Cổ phần Tập đoàn Thái Hòa Việt Nam (Mã chứng khoán: THV) và có cuộc trao đổi với ông Nguyễn Văn An, chủ tịch HĐQT THV. Dưới đây là những thông tin cập nhật về THV, trong đó có các kế hoạch nhằm khắc phục những khó khăn về tài chính hiện nay.

Mặc dù các doanh nghiệp xuất khẩu cá tra gặp rất nhiều khó khăn và chỉ hòa vốn hoặc lỗ trong Quý 1/2012, kết quả kinh doanh của HVG vẫn khá ấn tượng. Doanh thu thuần tăng 3,78% so với cùng kỳ năm trước lên khoảng 1,8 nghìn tỷ, chỉ giảm 5,57% so với quý trước. Tuy nhiên do HVG được hưởng lãi suất thấp và giữ được chi phí bán hàng thấp, điều này rất có lợi cho lợi nhuận của công ty. Nhìn chung, lợi nhuận ròng của HVG đạt 129,5 tỷ đồng, tăng 12% so với cùng kỳ năm trước và tăng 15% so với quý trước. Chúng tôi tin rằng kết quả kinh doanh Quý 1 của HVG là xuất sắc so với các đối thủ, do hầu hết các doanh nghiệp xuất khẩu cá tra đều hòa vốn hoặc có lợi nhuận giảm so với cùng kỳ năm trước. Công ty cho biết đó là nhờ vào việc công ty tự chủ được hoàn toàn đối với chuỗi giá trị và có thể kiểm soát nguồn nguyên liệu nên không chịu ảnh hưởng từ biến động giá.

Chúng tôi muốn trình bày một số thông tin được cập nhật từ Đại hội cổ đông thường niên năm 2012 của KDC vào ngày 21 tháng 4 năm 2012. Chúng tôi vẫn giữ quan điểm đầu tư đối với cổ phiếu KDC là BÁN, nhà đầu tư có thể tìm hiểu thêm thông tin trong Báo cáo cập nhật lợi nhuận Quý 4 năm 2011 của KDC, phát hành ngày 27 tháng 3 năm 2012. Theo báo cáo mới đây của chúng tôi, giá cổ phiếu của KDC đã tăng 18,3%. Như chúng tôi đã đề cập trong báo cáo này, sự gia tăng trọng số của KDC trong chỉ số FTSE Việt Nam có thể hỗ trợ giá thị trường của cổ phiếu này trong ngắn hạn khi mà các quỹ ETF (DB x-tracker FTSE Vietnam ETF) phải mua thêm cổ phiếu KDC để theo sát chỉ số này.

Chúng tôi cho rằng mục tiêu của PAC là khá hợp lý do tiêu thụ ắc quy hiện đang chịu ảnh hưởng từ tình hình kinh tế chung. Trong điều kiện kinh tế hiện tại, các doanh nghiệp vận tải hạn chế hoạt động, do đó giảm tiêu thụ ắc quy. Cũng trong hoàn cảnh này, điện không bị thiếu hụt, do vậy cầu ắc quy cho các thiết bị sạc điện cũng thấp. Thêm vào đó, chi phí bán hàng của PAC tăng do tăng chiết khấu nhằm đẩy mạnh doanh thu và cũng để cạnh tranh với các mặt hàng nhập khẩu. Chúng tôi thấy rằng PAC sẽ khó có thể đạt tăng trưởng cao trong năm 2012. Kết quả kinh doanh Quý I cũng báo hiệu một năm khó khăn đối với công ty.