Bản tin thị trường

Hai chỉ số có một phiên tăng tốt nhưng thanh khoản lại khá khiêm tốn, áp lực thoát hàng đã không còn mạnh như những phiên trước và lực bán trong phiên chủ yếu tập trung ở các vùng giá cao, trong khi lực mua có dấu hiệu tích cực trở lại. Dòng tiền đi mạnh vào những cổ phiếu đầu cơ như HQC, HAR, IJC, FLC, DLG, CII, PVB,… cùng với những cổ phiếu Bluechip gây được nhiều sự chú ý trong thời gian qua như HPG, FPT, VIC, PVD, GAS, PVS, PGS.

Với phiên tăng điểm thì cả hai chỉ số đã lấy lại phần lớn điểm số đã mất trong phiên 28/7. Dù vậy, chúng tôi thấy sự thận trọng ở cả bên bán lẫn bên mua và chúng tôi đánh giá dòng tiền vào thị trường trong phiên chủ yếu mang ý định thăm dò. Phiên tăng hôm nay không nói lên được nhiều điều khi xu hướng hiện tại của thị trường vẫn chưa thực sự rõ ràng, thanh khoản cả hai sàn đều ở mức thấp trong 3 phiên gần nhất cho thấy dòng tiền đã yếu đi đáng kể. Do đó, chúng tôi khuyến nghị NĐT vẫn nên giữ thái độ thận trọng và tránh mua đuổi giá trong phiên. Thị trường vẫn có khả năng tăng ở phiên tới và chúng tôi vẫn đánh giá đây có thể là điều kiện tốt để NĐT tiếp tục hạ tỷ trọng cổ phiếu.

Hai chỉ số giảm trở lại do các cổ phiếu Bigcap trong hôm qua tăng thì hôm nay lại giảm. Thị trường có sự phân hóa mạnh, trong đó những cổ phiếu tăng có những mã đáng chú ý như FLC, SAM, PVT, FIT, PVB, còn những cổ phiếu giảm đáng chú ý có MSN, DPM, PVC, VND. Giao dịch thỏa thuận có VIC là đáng chú ý với hơn 6,8 triệu cổ phiếu được chuyển nhượng. Đây là giao dịch giữa NĐT nước ngoài với NĐT trong nước và bên bán là các NĐT nước ngoài.

Mặc dù giảm điểm nhưng có vẻ như thị trường đã cân bằng trở lại, thanh khoản gia tăng so với phiên hôm qua cho thấy lực cầu đang mạnh lên. Dẫu vậy xu hướng tăng trong ngắn hạn của thị trường chưa thực sự rõ ràng. NĐT nên tiếp tục quan sát và những NĐT nắm giữ tỷ trọng cổ phiếu cao có thể chờ những nhịp tăng mạnh của thị trường để giảm tỷ trọng.

BMP: Trong 6 tháng đầu năm 2014, sản lượng đạt 25.000 tấn, tăng nhẹ 3% so với cùng kỳ năm trước, doanh thu đạt 1.148 tỷ đồng (+6% so với cùng kỳ). Trong 6 tháng cuối năm 2014, chúng tôi dự kiến doanh thu sẽ cải thiện nhờ cầu tăng. Tuy nhiên, lợi nhuận trước thuế có thể không tăng mạnh bằng doanh thu.

FPT: 6 tháng đầu năm 2014, doanh thu đạt 15.211 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế đạt 1.227 tỷ đồng, hoàn thành 47,7% và 46% kế hoạch cả năm. Mặc dù doanh thu tăng 22% so với cùng kỳ năm trước và chủ yếu nhờ kết quả xuất sắc của FTG và FRT, lợi nhuận trước thuế giảm 4% so với cùng kỳ do mảng Tích hợp hệ thống và Game không mấy cải thiện.

CSM: 6 tháng đầu năm, doanh thu và lợi nhuận trước thuế đạt 1.468 tỷ đồng (-4% so với cùng kỳ) và 217 tỷ đồng (-2,6% so với cùng kỳ). Trong 6 tháng cuối năm 2014, lợi nhuận của CSM sẽ chịu tác động bất lợi do chi phí khấu hao và chi phí lãi vay tăng thêm khoảng 96 tỷ đồng từ nhà máy lốp radial trong khi sản lượng tiêu thụ lốp radial dự kiến đạt 50.000 tấn

Thị trường giảm mạnh về cuối phiên chiều sau khi đi ngang trong phần lớn thời gian của phiên sáng. Vào đầu phiên, các cổ phiếu Bluechip như GAS, VIC tăng mạnh và đẩy VN-Index tiến gần vùng đỉnh tuy nhiên chỉ số này tuột dốc vào cuối phiên khi áp lực bán gia tăng, các cổ phiếu như PVD, MSN, VCB, VNM quay đầu giảm khiến chỉ số không có được lực đỡ. Dù vậy, nhờ vẫn còn VIC, BID và BVH tăng mạnh trong phiên chiều nên VN-Index không bị giảm quá sâu. Cổ phiếu BID tăng mạnh khi ngân hàng BIDV công bố Nghị quyết về việc chi trả cổ tức 2013 bằng tiền mặt với tỷ lệ 8,5%/cổ phiếu. Trong khi đó, HNX-Index tuột dốc nhanh chóng khi các cổ phiếu trụ của sàn này như PVS, VCG, SHB mất điểm mạnh về cuối phiên.

Hiện tại thì chưa có nhiều yếu tố có thể giúp Vn-Index vượt qua đỉnh cũ 610 điểm, việc các cổ phiếu Bluechip liên tục thay nhau tăng điểm mới chỉ giúp chỉ số này áp sát vùng đỉnh nhưng rồi cũng không thể tăng thêm và cuối cùng lùi về quanh mốc 600. Việc VN-index liên tiếp giảm về quanh 600 sau khi cố gắng tiếp cận đỉnh cũ có thể khiến tâm lý NĐT trở nên hoài nghi hơn về khả năng vượt đỉnh, và với bối cảnh thị trường như lúc này thì chúng tôi cũng chưa nhìn thấy triển vọng rõ ràng trong ngắn hạn.

BTP: Trong quý 2/2014, doanh thu đạt 672,9 tỷ đồng, tăng 63% so với cùng kỳ năm trước nhờ tăng trưởng sản lượng. Cần lưu ý rằng BTP và EVN đang đàm phán hợp đồng giá điện năm 2014, do đó, BTP đang tạm nhận doanh thu theo giá năm 2013. Mặc dù doanh thu và sản lượng tăng, BTP ghi nhận lỗ 7,8 tỷ đồng trước thuế trong quý 2/2014 do lỗ tỷ giá cao. Tuy nhiên, gần đây đồng KRW đã giảm giá còn 18,85 VND, tạo ra khoảng lãi 9 tỷ đồng chưa ghi nhận cho quý 3/2014.

DHG: Trong 6 tháng đầu năm 2014, DHG đạt doanh thu 1.704 tỷ đồng (tăng 10% so với cùng kỳ năm trước và hoàn thành 44% kế hoạch năm 2014) và lợi nhuận trước thuế 339 tỷ đồng (tăng 9% so với cùng kỳ và hoàn thành 49% kế hoạch cả năm). Tỷ suất lợi nhuận gộp 6 tháng đầu năm tăng lên 53% (so với 46% trong 6 tháng đầu năm 2013) do tỷ trọng hàng sản xuất trong tổng doanh thu tăng và tỷ suất lợi nhuận gộp của hàng sản xuất cũng tăng.

LAS: Lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh thu thuần đạt 3.179 tỷ đồng (+1,4% so với cùng kỳ năm trước) và lợi nhuận ròng đạt 210 tỷ đồng (-22% so với cùng kỳ năm trước). Chúng tôi dự báo răng trong năm 2014 LAS sẽ có tăng trưởng lợi nhuận âm. Theo chúng tôi ước tính, lợi nhuận ròng năm 2014 sẽ đạt 303 tỷ đồng (-32,2% so với năm trước), tương ứng EPS 2014 đạt 3.896 đồng, phản ánh chi phí vận tải tăng, giá lưu huỳnh tăng từ quý 4/2013 và giá bán trung bình giảm.

HSG: HSG đã công bố ước tính kết quả kinh doanh quý 3/2014, trong đó doanh thu tăng 29,3% so với quý trước và tăng 32,5% so với cùng kỳ năm trước, nhờ sản lượng tiêu thụ tăng 31,6% so với quý trước và 48,9% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận quý 3 phục hồi nhờ tăng trưởng doanh thu cao và giá thép cán nóng ổn định. HSG đang được giao dịch với PE 2014 là 10x và PE 2015 là 8,8x, đây là định giá khá hợp lý với một công ty có những yếu tố rủi ro.

DRC: Lũy kế 6 tháng, DRC đạt doanh thu 1.545 tỷ đồng (+12% so với cùng kỳ) và lợi nhuận ròng 185 tỷ đồng (-2% so với cùng kỳ). Trong nửa cuối năm 2014, sản lượng tiêu thụ lốp radial dự kiến đạt khoảng 93.000 sản phẩm, tăng khoảng 121% so với nửa đầu năm 2014 trong khi Thông tư số 6/2014 của Bộ Giao thông vận tải sẽ có tác động tích cực đối với ngành săm lốp

Giá cao su tự nhiên vẫn thấp: Trong tháng 6/2014, ngành cao su tự nhiên Việt Nam đã xuất khẩu khoảng 93.733 tấn cao su tự nhiên (+49% so với tháng trước) với tổng giá trị khoảng 161 triệu USD (+39% so với tháng trước), giá xuất khẩu trung bình giảm 7% so với tháng trước. Sản lượng xuất khẩu tăng là nhờ yếu tố thời vụ khi vụ khai thác cao su thực tế băt đầu từ tháng 5. Tuy nhiên, trong 6 tháng đầu năm 2014, tổng sản lượng và giá trị xuất khẩu cao su tự nhiên đạt 348.697 tấn (-9% so với cùng kỳ năm trước) và 652 triệu USD (-32% so với cùng kỳ năm trước), tương đương giá xuất khẩu giảm 26% so với cùng kỳ. Trong 6 tháng đầu năm, Trung Quốc vẫn là thị trường xuất khẩu lớn nhất của Việt Nam với 40% tổng sản lượng xuất khẩu.

Những yếu tố hấp dẫn của các cổ phiếu cao su như sau:Sau hơn 1 năm, giá cao su tự nhiên dự kiến sẽ ổn định hơn từ năm 2015 trở đi, và tăng trưởng hữu cơ của ba công ty này sẽ tăng nhờ tăng trưởng về sản lượng tiêu thụ; chính sách cổ tức PHR, DPR, vàTRC dự kiến vẫn ổn định trong dài hạn; Quản lý tập trung vào ngành kinh doanh cốt lõi; Lượng tiền mặt dồi dào và ổn định.

Giao dịch trên thị trường trong phiên hôm nay diễn ra nóng hơn so với các phiên trước đây và chúng tôi có thể cảm thấy nó khá rõ, sức nóng này không phải lan tỏa đều trên toàn thị trường mà chỉ tập trung ở một vài cổ phiếu có thể kể đến như FLC, FPT, PVS, VNM, HQC.

Với cổ phiếu FLC, càng gần tới ngày chốt quyền mua cổ phiếu của đợt phát hành tăng vốn sắp tới, cổ phiếu này càng cho thấy sức nóng, KLGD trong phiên hôm nay của FLC đạt 26,665 triệu đơn vị, xấp xỉ KLGD kỷ lục được lập trong phiên 10/7. Trong khi đó, PVS tiếp tục chuối tăng điểm ấn tượng của mình và là một trong những cổ phiếu có hiệu suất tốt nhất trên thị trường.

Nhịp độ giao dịch trên hai sàn đã chậm đi khá nhiều so với phiên trước, bên bán giảm mức độ hoạt động trong khi bên mua tỏ ra khá thận trọng. Phần lớn thời gian trong phiên thị trường giằng co gần mức đóng cửa của phiên trước và áp lực bán tại các vùng giá cao vẫn mạnh. Tới gần cuối phiên chiều, thị trường có sự rung lắc mạnh, áp lực bán gia tăng đáng kể khiến cả VN-Index và HNX-Index mất điểm nhanh chóng, tuy nhiên, dòng tiền bất ngờ mạnh lên đã kéo hai chỉ số phục hồi và xanh điểm trở lại. Một tín hiệu tích cực là khối ngoại đã quay trở lại mua ròng 82,3 tỷ đồng.

Chúng tôi quan sát thấy có khá nhiều cổ phiếu đầu cơ tăng mạnh về cuối phiên giao dịch, trong đó có những mã đáng chú ý như ASM, IJC, TDC, CII. Tuy vậy, hai cổ phiếu PVS và FLC mới là những mã gây chú ý nhất. PVS tiếp tục tăng mạnh và tạo lập đỉnh mới, lực cầu trong phiên được duy trì tốt trong khi hoạt động chốt lời ở cổ phiếu này chưa có dấu hiệu được đẩy mạnh. FLC sau rất nhiều phiên liên tiếp tăng điểm đã xuất hiện dấu hiệu điều chỉnh và đỉnh điểm là vào cuối phiên giao dịch. Chúng tôi thấy trong phiên 3, các NĐT đã đặt lệnh bán ATC hơn 3 triệu cổ phiếu và chốt phiên FLC đóng cửa sát với mức giá sàn. FLC trong thời gian vừa qua đã công bố nhiều dự án lớn với vốn đầu tư hàng ngàn tỷ đồng, cùng với đó là kế hoạch tăng vốn khủng. Ngày 23/7 tới đây sẽ là ngày GDKHQ mua ưu đãi 10.000 đ/cp (tỷ lệ 1:1) & nhận cổ tức bằng cổ phiếu (100:4) của FLC, có lẽ nhiều NĐT không muốn tham gia vào hoạt động tăng vốn này nên đã thực hiện việc chốt lời.

Thị trường tăng mạnh trong đầu giờ giao dịch nhưng lại nhanh chóng tuột dốc trước khi đóng cửa. Việc Trung Quốc rút giàn khoan HD-981 và các tàu về đảo Hải Nam khiến tâm lý NĐT khá hưng phấn trong phiên sáng nhưng khi Vn-Index áp sát ngưỡng 595 điểm, áp lực bán tỏ ra rất mạnh. 2 chỉ số đóng cửa ở mức thấp nhất của ngày và không chênh nhiều so với phiên ngày hôm qua. Số lượng cổ phiếu tăng và giảm điểm không có cách biệt đáng kể và những mã giảm điểm đa phần là những cổ phiếu đã tăng mạnh gần đây. Mức độ biến động tăng cao với nhiều cổ phiếu tăng mạnh trong phiên sáng nhưng sau đó lại giảm ngược lại và đóng cửa trong sắc đỏ.

Thanh khoản ở mức cao với KLGD trên hai sàn đóng cửa trên mức trung bình của 50 phiên. Với diễn biến như trong phiên hôm nay thì có thể thêm chắc chắn rằng những tin tức về giàn khoan HD-981 có vẻ như đã bão hòa và không còn gây ra nhiều tác động tới giao dịch trên thị trường. Áp lực bán sẽ vẫn được duy trì tại vùng 595 điểm của VN-Index và thị trường vẫn cần phải có quãng thời gian tích lũy và thông tin mạnh hơn để có thể vượt qua ngưỡng này.

PET: PET chưa công bố kết quả kinh doanh quý 2/2014, nhưng chúng tôi dự đoán trong quý 2/2014, doanh thu và lợi nhuận trước thuế có thể đạt 3.130 tỷ đồng và 77 tỷ đồng. Trong 6 tháng đầu năm 2014, doanh thu của sản phẩm Samsung đạt 2.000 tỷ đồng, tăng 21% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, lợi nhuận giảm nhẹ do tỷ suất lợi nhuận trước thuế giảm. Tuy nhiên, so với quý 1/2014, doanh thu và lợi nhuận trước thuế cùng tăng nhờ ra mắt sản phẩm mới

Năm 2014, chúng tôi giữ nguyên ước tính doanh thu và lợi nhuận trước thuế của PET ở 12.365 tỷ đồng (+7,4% so với năm trước) và 293 tỷ đồng (+4,6% so với năm trước) nhờ tăng trưởng của Samsung và các dòng điện thoại mới phân phối trong năm 2014. EPS 2014 ước đạt 2.521 đồng

DPM: DPM đã công bố ước tính kết quả kinh doanh 6 tháng năm 2014, trong đó lợi nhuận ròng đạt 660 tỷ đồng (-59% so với cùng kỳ năm trước), hoàn thành khoảng 54% kế hoạch cả năm. Theo kết quả này, lợi nhuận ròng quý 2 đạt 268 tỷ đồng (-70% so với cùng kỳ năm trước).

VIC: Hội đồng quản trị Tập đoàn Vingroup đã trình cổ đông về kế hoạch chia cổ tức cho năm 2013. Chúng tôi cho rằng nhiều khả năng đề xuất sẽ được thông qua do công ty có lợi nhuận cao trong năm 2013 với doanh thu đạt 18,4 nghìn tỷ đồng, tăng 132% so với năm 2012 và lợi nhuận sau thuế đạt 7,15 nghìn tỷ đồng, tăng 287% so với năm 2012.

HAG: Trong quý 1/2014, HAG đạt doanh thu 925 tỷ đồng và lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ 372 tỷ đồng, tăng 28% và 2,4 lần so với quý 1/2013. Trong năm 2014, doanh thu và lợi nhuận trước thuế của HAG dự báo đạt 3.115 tỷ đồng (+12,3% so với năm trước) và 1.126 tỷ đồng (+12,7% so với năm trước) dựa trên các giả định dưới đây.