Bản tin thị trường

Chỉ số PMI toàn cầu tháng 7 giảm xuống 48.4 từ mức 49.1 của tháng 6; như vậy PMI toàn cầu đã có 2 tháng liên tiếp ở dưới mức 50. Những chỉ số này cho thấy kinh tế toàn cầu trong quý 3 sẽ còn khó khăn hơn nữa. NHTW các nước sẽ phải tính đến các phương án kích thích kinh tế nhưng dường như họ chưa tập hợp được đủ nguồn lực để làm điều này.

Cả sản lượng và số lượng đơn đặt hàng mới đều giảm với tốc độ nhanh nhất kể từ khi khảo sát bắt đầu từ tháng 4.2011. Kể từ tháng 5, số lượng đơn đặt hàng mới đều giảm mỗi tháng do cầu yếu của các khách hàng trong nước và nước ngoài. Thị trường xuất khẩu sang Trung Quốc và Châu Âu suy yếu là nguyên nhân chính khiến số lượng đơn đặt hàng xuất khẩu giảm trong tháng 7. Đây là dẫn chứng cụ thể nhất về ảnh hưởng của suy thoái kinh tế toàn cầu đến nhu cầu hàng xuất khẩu và tăng trưởng của Việt nam.

Tăng trưởng tín dụng 7 VND tháng chỉ là 0,93%, một mức rất thấp sau nhiều tháng NHNN hạ lãi suất và các NHTM "rầm rộ" đưa ra các chương trình cho vay lãi suất ưu đãi. Đây thực sự là con số gây thất vọng nhưng không nằm ngòai dự đoán của chúng tôi. Trong bản tin hôm qua chúng tôi đã đưa ra dự báo tín dụng tăng chậm bởi (i) lãi suất cao và (ii) nợ xấu. Ngoài ra cũng có thể thấy các hoạt động sản xuất kinh doanh dậm chân tại chỗ và sức cầu tiêu thụ giảm cũng khiến doanh nghiệp ít có nhu cầu vay thêm vốn. Các gói lãi suất thấp vừa qua mới chỉ giúp doanh nghiệp đảo các khoản nợ cũ ở lãi suất cao.

Trong những nhận định trước của chúng tôi liên quan đến thị trường trái phiếu, nhu cầu mua trái phiếu giảm và lãi suất nhích tăng thể hiện các NHTM đang tập trung nguồn nhiều hơn cho tín dụng. Diễn biến mới nhất này lại cho thấy một điều ngược lại so với mong đợi. Các NHTM đang dư nguồn và khó tìm được đầu ra tín dụng nên lại quay trở lại kênh đầu tư trái phiếu.

Chỉ số bán lẻ: sức cầu giảm đang được cho là nguyên nhân khiến kinh tế đình đốn, bất kỳ sự cải thiện nào của chỉ số bán lẻ sẽ giúp lấy lại niềm tin và ngược lại. Nhiều khả năng tăng trưởng bán lẻ sẽ không cao trong tháng 7, sang tháng 8 khi các đợt khuyến mại kích thích tiêu dùng được triển khai rộng hơn sẽ giúp chỉ số này hồi phục.

Cổ phiếu mới chào sàn DHM tăng trần ấn tượng với dư mua trần gần 500 nghìn đơn vị. Được biết năm 2012 DHM đặt kế hoạch 459 tỷ đồng doanh thu thuần tăng 247% so với năm 2011 kết thúc nửa đầu năm 2012, DHM đã hoàn thành được 80% kế hoạch doanh thu.

Cổ phiếu LGC giao dịch đột biến sáng nay, đạt 1,73 triệu đơn vị, cuối phiên còn dư mua giá trần.Khối lượng giao dịch chiếm khoảng 20% lượng cổ phiếu lưu hành của cổ phiếu này. Trước đó Công ty đã có báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh 6 tháng đầu năm đạt 70% kế hoạch lợi nhuận cả năm

Trong các năm 2010, 2011, nhập siêu diễn ra trong hầu hết các tháng và đây là điều bình thường ở một nước đang phát triển (mặc dù nhập siêu kéo dài và thiếu quản lý đã gây ảnh hưởng xấu đến tỷ giá). Sang năm 2012, tình hình xuất/nhập siêu diễn ra rất lộn xộn giữa các tháng. Trong 7 tháng thì có 3 tháng xuất siêu và 4 tháng nhập siêu, tính tổng 7 tháng, Việt nam chỉ nhập siêu 385 triệu USD (cùng kỳ 2011 là nhập siêu 5,4 tỷ USD).

Theo NHNN, để tháo gỡ khó khăn cho sản xuất kinh doanh, hỗ trợ thị trường và để tổ chức thành công buổi toạ đàm giữa Ngân hàng – Doanh nghiệp – Các cấp chính quyền địa phương (?), NHNN yêu cầu các tổ chức tín dụng báo cáo các chương trình, sản phẩm tín dụng đang triển khai và dự kiến triển khai trong năm 2012 để tháo gỡ khó khăn cho doanh nghiệp và thúc đẩy tăng trưởng tín dụng từ nay đến cuối năm 2012.

Mức tăng giá xăng chỉ 400đ/lít, thấp hơn mức chênh ~1.300đ/lít mà chúng tôi tính toán vào ngày thứ 4 dựa trên giá xăng trung bình 10 ngày tại Singapore ngày 18/7 (là 108,4USD/thùng), nếu thuế NK giảm xuống 10% thì mức chênh là ~950đ/lít. Bộ tài chính đã không công bố chi tiết cách tính toán để ra được mức giá cơ sở trong thông báo ra ngày thứ 6 nên chúng tôi vẫn còn rất nghi ngờ về sự ổn định của giá xăng sắp tới.

Dòng tiền lớn đổ vào thị trường trong phiên chiều khiến 2 chỉ số tăng mạnh: VN-Index đóng cửa tại 428,38 điểm, tăng 9,55 điểm tức 2,28% so với phiên trước. Giá trị giao dịch đạt 1.257 tỷ đồng (84,89 trCP), trong đó Giá trị giao dịch khớp lệnh là 978 tỷ đồng và thỏa thuận là 279 tỷ đồng.

Mức dự báo này là rất thấp nếu so sánh với mục tiêu đề ra từ đầu năm theo Nghị quyết của Quốc hội là 6- 6,5%, sau đó được xác định lại là khoảng 6%. Gần đây, Ủy ban Giám sát Tài chính quốc gia đưa ra mức dự báo tăng 5,3- 5,6%, Bộ Kế hoạch và Đầu tư cũng đưa ra dự báo tăng 5,4- 5,7%, còn các chuyên gia dự báo ở mức 5,2- 5,7%. Nếu điều này thành hiện thực, GDP của Việt nam sẽ thấp nhất kể từ năm 2000, thấp hơn mức 5,32% của năm 2009.

Trên thị trường OMO, hôm nay NHNN hút vào 129 tỷ đồng, không có lượng OMO phát hành thêm. Trong 2 ngày đầu tuần đã không có bơm ra từ OMO, điều này trái ngược với diễn biến hôm thứ 6 tuần trước khi OMO bất ngờ tăng mạnh bơm ra với giá trị 1.065 tỷ, đảo ngược xu hướng hút ròng của nhiều ngày trước đó. Với diễn biến này thì thanh khoản của hệ thống ngân hàng vẫn chưa có gì phải lo ngại và đợt phát hành trái phiếu sắp tới lãi suất sẽ chỉ tăng nhẹ hoặc giữ nguyên. Tổng khối lượng tiền OMO còn lưu thông tính đến hết ngày hôm nay là 1.084 tỷ đồng.

Bộ Tài chính có thể lại phải áp dụng 2 biện pháp đồng thời là tăng giá xăng bán lẻ và giảm thuế nhập khẩu. Thông thường, các bước điều chỉnh tăng giá xăng là rất cao so với các bước điều chỉnh giảm. Giá xăng hiện tại là 20.600đ/lít và thuế NK là 12%, thời điểm trước 7/6 là 22.700đ/lít và 4%, vì vậy nếu tăng giá xăng thì rất có thể Bộ tài chính sẽ phải tăng ít nhất 1.000đ/lít. Điều này sẽ ảnh hưởng lớn tới người tiêu dùng và nguồn thu ngân sách.

Nắm bắt được nhu cầu này, NĐT là các NHTM đã đòi hỏi mức lãi suất cao hơn. Tuy nhiên KBNN cũng tỏ ra không vội vàng. Giá trị chào bán khá lớn, tổng cộng 5 nghìn tỷ cho 3 kỳ hạn nhưng mức lãi suất chào bán chỉ tăng nhẹ. Sự không vội vàng của KBNN có thể lý giải bằng 4 nguyên nhân: (i) KBNN còn lượng lớn TP chưa giải ngân;