Bản tin thị trường

Theo Giám đốc WB tại Việt nam, mục tiêu tăng trưởng GDP 6% của Việt nam là có thể đạt được. WB lạc quan cho rằng Việt nam sẽ không phải hy sinh quá nhiều tăng trưởng cho việc kiểm soát lạm phát. Tuy nhiên Chính phủ VN rất cần phải cải cách DNNN và tái cơ cấu hệ thống tài chính.

Một vấn đề rất lớn của các ngân hàng hiện tại là nợ xấu. Nợ xấu khiến các ngân hàng bị mất vốn và làm giảm vốn chủ sở hữu nếu lợi nhuận không thể bù đắp. Việc bị giảm vốn của các ngân hàng nhỏ gặp khó khăn trong năm 2011 và 2012 là điều gần như chắc chắn. Trong quá trình tái cấu trúc hệ thống ngân hàng, một nhu cầu rất lớn là vốn để cấp cho các ngân hàng để bù cho khoản bị mất vốn này.

Vàng: Trong nghị quyết số 02/NQ-CP ngày 07/01/2012 Chính phủ đã có ý kiến về dự thảo Nghị Định quản lí hoạt động kinh doanh vàng.

Kế hoạch phát hành trái phiếu chính phủ năm 2012: Hiện tại chưa có kế hoạch công bố về huy động cho năm 2012 từ MOF tuy nhiên qua trao đổi, nhu cầu huy động từ trái phiếu chính phủ năm 2012 tương đương 2011, tức là khoảng 100 nghìn tỷ cho các kỳ hạn từ 2-10 năm, trong đó trọng tâm là kỳ hạn 3 và 5 năm.

HSBC trong báo cáo mới nhất giảm dự báo tăng trưởng GDP của Việt nam từ 7% xuống còn 5,7%. Dự trữ ngoại hối trong phát biểu của Thủ tướng ngày 4/1/2012 là 7,5 tuần nhập khẩu, tương đương khoảng 15,2 tỷ USD, cao hơn nhiều dự báo của JPMorgan là 12.5 tỷ USD.

JPMorgan dự báo dự trữ ngoại hối của Việt nam 2011 chỉ còn 12,5 tỷ USD, thấp hơn quý 1 nhưng cao nhất trong 3 quý cuối năm. Có thể JPMorgan cho rằng NHNN đã phải bán bớt ngoại tệ trong dự trữ để kìm đà mất giá của VND trong quý 2 và quý 3. Sau khi Chính phủ và NHNN vào cuộc quyết liệt để kiểm soát lạm phát thì cán cân thanh toán đã được cải thiện trong quý 4 và giúp dự trữ ngoại hối tăng lên. Nếu so với tổng nhập khẩu của Việt nam cả năm 2011 là 105,8 tỷ USD thì dự trữ ngoại hối này chỉ bằng 6 tuần (1,5 tháng) nhập khẩu, một mức rất thấp cho an toàn tỷ giá.

Trong thông điệp đầu năm mới, Thủ tướng đã nhắc đến sự thiếu đồng bộ trong thể chế kinh tế thị trường hiện tại. Trong đó Thị trường đất đai còn nhiều vướng mắc, Thị trường tài chính phát triển không cân đối, Thị trường trái phiếu còn sơ khai, Thị trường chứng khoán thiếu chiều sâu, chưa trở thành một kênh huy động vốn quan trọng của nền kinh tế, đang dồn gánh nặng lên Thị trường tín dụng, làm cho thị trường tín dụng rất dễ bị tổn thương. Thị trường khoa học công nghệ chậm phát triển. Thị trường lao động có chất lượng nguồn nhân lực thấp cùng với sự bất hợp lý về tiền lương giữa các khu vực đang là rào cản lớn cho việc chuyển dịch lao động.

Tăng trưởng GDP của Việt nam năm 2011 là 5,89% với mức tăng trưởng rất thấp của ngành công nghiệp và xây dựng. Đặc biệt, ngành xây dựng giảm mạnh trong quý 4 2011, mùa vẫn được coi là cao điểm của ngành xây dựng. Đây là những chỉ báo cho thấy tác động của chính sách thắt chặt tiền tệ, lãi suất cao và đặc biệt là cắt giảm đầu tư công và thị trường BĐS bị đóng băng đến tăng trưởng GDP.

CP trong ngày hôm nay đã đánh giá hoạt động quản lý ngoại hối là "thành công" và sự ổn định của tỷ giá là một "điểm sáng" trong năm 2011. Các biện pháp màCCP nhìn nhận đã đóng góp vào thành công này là là (i) điều chỉnh tỷ giá theo tín hiệu thị trường, tránh tình trạng để sức ép bị dồn tích rồi buộc phải tăng với tốc độ quá cao như đã xảy ra vào ngày 9/2/2011, (ii) thay đổi phương thức điều hành tỷ giá từ "giật cục", khoảng 6 tháng 1 lần tăng cao sang công bố tỷ giá hàng ngày, tăng mỗi lần 5-10 đồng, ít gây sốc và khiến giới đầu cơ khó "đón lõng", hạn chế việc "lướt sóng"; (iii) Áp trần lãi suất huy động USD ở mức 2%, thúc đẩy người dân bán ngoại tệ cho ngân hàng, chuyển từ quan hệ vay sang quan hệ mua đứt đoạn; (iv) NHNN áp dụng nhiều biện pháp mạnh để quản lý các tụ điểm giao dịch ngoại tệ.

Số liệu cập nhật cho thấy trong năm 2011, tỷ lệ nợ xấu tăng dần qua các tháng và lên đến mức 3,31% vào cuối 2011. Nhóm ngân hàng có nợ xấu cao nhất là nhóm NH quốc doanh, với tỷ lệ nợ xấu 5,68%, nhóm có tỷ lệ nợ xấu thấp nhất là nhóm NH nước ngoài 1,08%. Nhóm NH cổ phần và phi ngân hàng có tỷ lệ nợ xấu là 2,3% và 3,98%.

CPI năm 2011 là 18,13%, gấp đôi kế hoạch lạm phát đặt ra vào đầu năm 2011 của Chính phủ. 4 nhóm mặt hàng chính đẩy chỉ số CPI năm 2011 là nhóm Lương thực, thực phẩm (tăng 24.8%), Giáo dục (20.41%), Vận tải (19.04%); Nhà cửa và vật liệu xây dựng (17,29%). Do tỷ trọng lớn trong rổ CPI mà Lương thực thực phẩm là nhóm ảnh hưởng lớn nhất, nếu loại trừ Nhóm lương thực thực phẩm thì CPI năm 2011 chỉ tăng 7,8%. Mặc dù CPI năm 2011 cao nhưng nhờ có những biện pháp kiểm soát lạm phát từ giữa năm mà lạm phát đã có xu hướng giảm. CPI so với cùng kỳ giảm từ tháng 8 và CPI điều chính theo yếu tố mùa vụ so với tháng trước đó cũng có xu hướng giảm rõ rệ vào cuối năm.

Ngày hôm nay đã có một số ý kiến về các biện pháp hỗ trợ TTCK, trong đó có việc coi tín dụng đầu tư chứng khoán không là tín dụng phi sản xuất. Ở góc độ phân tích, việc coi tín dụng đầu tư chứng khoán không là phi sản xuất là khó khả thi bởi bản chất đầu tư chứng khoán mang tính đầu cơ khá lớn, nhất là ở thị trường Việt nam. Nếu không quản lý chặt thì việc dòng vốn đổ vào chứng khoán như luồng vốn "kích cầu" hồi đầu năm 2009 sẽ lặp lại, làm giảm hiệu quả đầu tư cho nền kinh tế. Đề xuất này sẽ khả thi hơn nếu việc sử dụng tín dụng chứng khoán để đầu tư vào các công ty thuộc nhóm ngành được khuyến khích như xuất khẩu và nông nghiệp. Lộ trình nới lỏng tín dụng chứng khoán cũng phải thận trọng để thử nghiệm phản ứng của thị trường.

Ngày 24/12, NHNN tăng tỷ giá thêm 15đ/USD lên 20.828đ/USD. Lần thứ 2 trong 2 tuần, NHNN bất ngờ điều chỉnh tỷ giá trong khi đòi hỏi phải kiểm soát lạm phát cuối năm cho thấy căng thẳng về tỷ giá vẫn rất lớn. Hiện tại đồng USD đang lên giá so với các đồng tiền khu vực Châu Á và các cơ quan nhà nước tiếp tục có những biện pháp mạnh nhằm vào các giao dịch ngoại tệ tự do. Động thái của NHNN trong quản lý tỷ giá và điều hành chính sách nói chung trong thời gian tới sẽ khó đoán trước.

Tổng thu ngân sách 674,5 nghìn tỷ , tổng chi ngân sách 796 nghìn tỷ. Tổng thu ngân sách vượt 13,4% so với dự toán, tăng 20,6% so với 2010 và cao hơn mục tiêu đề ra trong Nghị quyết số 11 (7-8%). Bội chi ngân sách giảm xuống còn 4,9% GDP, thấp hơn kế hoạch 5,3%.

Lạm phát trước tết: năm nay có một điểm đặc biệt là tết Âm lịch rất sát với tết Dương lịch nên lạm phát sẽ chỉ bị ảnh hưởng mạnh trong tháng 1 thay vì 2 tháng 1 và 2 như các năm trước (lạm phát thường tăng hơn 1 % trong tháng 1 và tăng vọt trong tháng 2 lên xấp xỉ 2%). Điều này sẽ làm giảm bớt việc gia tăng lạm phát trong quý 1 và cả năm 2012. Một tín hiệu tích cực khác hỗ trợ cho việc kiểm soát lạm phát là giá cả các mặt hàng lương thực quan trọng gồm gạo và thịt lợn ở khu vực đều đang ở xu hướng giảm. Trong thời gian này, sức mua của người dân cũng đang giảm sút do kinh tế suy thoái nên cả cả lạm phát cầu kéo và chi phí đẩy trong tháng trước tết sẽ không căng thẳng như những năm trước.