Báo cáo công ty

Lợi nhuận ròng quý 4 năm 2012 tăng đáng kể nhờ tỷ suất lợi nhuận gộp tăng mạnh: công ty mẹGAS vừa công bố kết quả kinh doanh quý 4 năm 2012 trong đó doanh thu thuần đạt 13.168 tỷ đồng (tăng0,4% so cùng kỳ với năm trước) và lợi nhuận ròng đạt 2.585 tỷ đồng (tăng 68,3% so với quý trước). Tỷsuất lợi nhuận gộp tăng mạnh từ 16,1% vào quý 4 năm 2011 lên tới 26% vào quý 4 năm 2012 (tăng62,5%). Dựa vào số liệu trên, kết quả kinh doanh năm 2012 của GAS rất ấn tượng, trong đó doanh thuthuần đạt 60.074 tỷ đồng (tăng 5% so với năm trước) và lợi nhuận ròng đạt 9.902 tỷ đồng (tăng 72%).

Tổng quan, kết quả kinh doanh hợp nhấttrong Quý 3 2012 có sự phân hóa. Kết quả kinh doanh ngành hàng tiêu dùng củaMasan khá tốt, phản ánh qua tốc độ tăng trưởng doanh thu thuần và lợi nhuậnkinh doanh trong 9T/2012, lần lượt là 50,9% và 51% so với cùng kỳ năm trước.Tuy nhiên, lợi nhuận ròng trong Quý 3 2012 giảm 12,2% so với cùng kỳ (Ngoại trừVCF giảm 21,1% so với cùng kỳ) do hai nguyên nhân: thu nhập thuần từ hoạt độngtài chính giảm và kết quả kinh doanh không được tốt của Techcombank.

Hiện tại chúng tôi cho rằng TDH không phải là một cơ hội đầu tư hấp dẫn trongđiều kiện triển vọng kinh doanh về cả mặt vĩ mô nói chung và phân khúc bất độngsản nói riêng đều ảm đạm với tính thanh khoản rất thấp. Tình hình bán hàng nhiềukhả năng vẫn tiếp tục gặp khó khăn, TDH có ít thông tin hỗ trợ, ngoại trừ thông tin vềlượng hoàn nhập dự phòng giảm giá tài chính hay cổ tức được chia từ các công ty liênkết. Tuy nhiên, trong bối cảnh bất ổn của thị trường, Ban lãnh đạo không mấy lạc quanvề mức độ dự phòng được hoàn nhập.

Chúng tôi khuyến nghị NẮM GIỮ HPG trong cả ngắn hạn và dài hạn. Mặc dù doanhthu và lợi nhuận ròng dự kiến giảm 4,3% và 13,6% trong năm 2012, nhưng trong hoàncảnh kinh tế khó khăn hiện nay, kết quả này thực ra là tốt hơn dự kiến. So với các côngty cùng ngành, kết quả kinh doanh của HPG tốt hơn rất nhiều. Tỷ suất lợi nhuận gộp vàtỷ suất lợi nhuận ròng của HPG trong 12 tháng qua lần lượt là 13,7% và 5,8% trong khicác công ty khác không có lãi hay thậm chí là chịu lỗ.

FPT công bố doanh thu và lợi nhuận trước thuế tháng 11 đạt 2.151 tỷ đồng và 200tỷ đồng, tăng 3% so với tháng trước. Tuy nhiên, doanh thu và lợi nhuận trước thuếtháng 11 giảm 6% và 13% so với cùng kỳ năm ngoái, điều này cho thấy tình hình thịtrường vẫn yếu.

SJS vừa công bố báo cáo kết quả kinh doanh hợp nhất Quý 3/2012 với kết quả không được khả quan.Doanh thu từ bán hàng và cung cấp dịch vụ đạt 12,013 tỷ đồng (tăng 21,94% so với cùng kỳ năm trước), chủ yếulà cho thuê văn phòng và cho thuê dụng cụ thể thao. Trong Quý 3 không phát sinh doanh thu từ bán bất động sảntồn kho. Tuy nhiên, giá vốn hàng bán quá cao đã khiến lợi nhuận gộp giảm sút (giảm 3,25 tỷ đồng).

Tổng doanh thu Qúy 3 đạt 175,8 tỷ đồng, trong đó chỉ có 7,8 tỷ đồng là từ bán bất động sản, trong khi con sốcùng kỳ năm ngoái là 112,74 tỷ đồng. Thị trường bất động sản Việt Nam đóng băng đã tác động ngược lại tới hoạtđộng kinh doanh cốt lõi của công ty mẹ - phát triển bất động sản – trong Quý 3/2012 và cả 9 tháng đầu năm. DIG báolỗ ròng 5,96 tỷ đồng trong Quý 3/2012, lợi nhuận ròng luỹ kế 9 tháng giảm mạnh 76,67% so với cùng kỳ, còn 83,9 tỷđồng.

Trong Quý 3/2012, lĩnh vực khai thác cảng phát triển ổn định nhờ kêt quả kinh doanh khả quan của CảngNam Hải. Doanh thu hoạt động khai thác cảng Qúy 3/2012 đạt 206 tỷ đồng, tăng 14% so với năm ngoái,5% so với quý trước. Tính chung 9 tháng, doanh thu hoạt động khai thác cảng tăng 15,78% trong khi lợi nhuận gộptăng mạnh 36,88% do cảng Nam Hải thu được lợi nhuận cao. Cảng này tiếp tục hoạt động với100% công suất và phải thuê ngoài khoảng 20% sản lượng đặt hàng.

Hiện nay, DBC vẫn duy trì mô hình sản xuất khép kín “con giống – thức ăn – chăn nuôi gia công – giết mổvà chế biến thực phẩm” song song với phát triển hệ thống siêu thị và cửa hàng thực phẩm sạch: DBC đãđưa vào hoạt động một nhà máy giết mổ và chế biến từ năm 2010 cùng một nhà máy chế biến thực phẩm vàoQúy 4/2011, những cấu phần trong quy trình sản xuất khép kín mà DBC đang phát triển.

Doanh thu thuần Qúy 3/2012 tăng 9,4% so với cùng kỳ năm ngoái chủ yếu nhờ tăng sản lượng bán hàngtrong điều kiện lạm phát thấp và nhờ kết quả tốt của một số mặt hàng có tính mùa vụ như bánh Trung thuvà kem. Lũy kế từ đầu năm, doanh thu thuần của KDC đạt 3.215 tỷ đồng, tăng 5,8% so với năm ngoái, và mới chỉhoàn thành khoảng 59% kế hoạch cả năm 2012 (5.500 tỷ đồng, tức tăng 29,5% so với 2011).

PPC: Đồng JPY mất giá, PPC được lợi

Gần đây, tỷ giá đồng JPY đã giảm xuống còn 256,63VND, giảm 11,53VND so với đầu năm. Do các khoản nợ ngắn hạn và dài hạn bằng đồng JPY của PPC dự kiến vẫn còn 28,8 tỷ JPY vào cuối năm, khoản lãi tỷ giá chưa được ghi nhận của PPC lên tới 332 tỷ đồng, giúp bù đắp một nửa khoản lỗ tỷ giá năm ngoái, được ghi nhận trong nửa cuối năm 2012.

Trong 9 tháng đầu năm 2012, doanh thu thuần và lợi nhuận trước thuế đạt lần lượt 2.125 tỷ đồng (tăng 8,2% so với cùng kỳ) và 291 tỷ đồng (tăng 57% so với cùng kỳ, hoàn thành 74% kế hoạch doanh thu và 127% kế hoạch lợi nhuận trước thuế. Chúng tôi dự tính rằng lợi nhuận trước thuế của DRC có thể đạt mức 380 tỷ đồng cho cả năm, tăng 44% so với năm ngoái.

LSS: Mặc dù KQKD quý 3/2012 không mấy tích cực, chúng tôi vẫn kỳ vọng tình hình sẽ sáng sủa hơn trongnăm 2013.Kết quả kinh doanh quý 3 của LSS không mấy tích cực với doanh thu và lợi nhuận ròng giảm tương ứng 51%và 90% so với cùng kỳ năm ngoái. Tương tự như các công ty đường khác, KQKD của LSS chịu tác động từ việcgiá đường giảm và chi phí thu mua mía tăng trong năm 2012.

Lợi nhuận cao sát với dự báo của chúng tôi, LNTT vượt kế hoạch 3,8%: PVD đã công bố kết quả kinh doanh quý 3/2012 với doanh thu đạt 3.329 tỷ (+39,8% so với cùng kỳ năm ngoái) và lợi nhuận ròng thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 491 tỷ đồng (+56%), nhờ mở rộng hoạt động (thêm 2 giàn đi thuê trong quý 3) và hai giàn TAD và PV Drilling I hoạt động hết công suất trong Q3/2012.

Ngành kinh doanh chính là kinh doanh bất động sản vẫn gặp nhiều khó khăn: Trong quý 3/2012, mặc dù công ty đưa ra rất nhiều chương trình khuyến mãi cho khách hàng tiềm năng, hoạt động bán hàng ở các dự án hiện tại vẫn diễn ra khá chậm. Trong thời gian này công ty bán được rất ít căn hộ và lô đất tại TDH Trường Thọ, TDH Phước Bình, Phước Long Spring Town và Long Hội City