Báo cáo công ty

CTG (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 38.500 Đồng/cp): Tăng trưởng lợi nhuận khả quan

Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu CTG, tuy nhiên giảm giá mục tiêu 1 năm xuống 38.500 đồng/cổ phiếu (từ 41.400 đồng/cp). Hiện tại vẫn chưa có lộ trình về việc giảm tỷ lệ sở hữu nhà nước xuống dưới mức 65%, do đó, theo quan điểm của chúng tôi các phương án về tăng vốn đối với CTG vẫn chưa rõ ràng và ảnh hưởng đến tiềm năng tăng trưởng dài hạn của ngân hàng. Tuy nhiên, triển vọng lợi nhuận của năm 2024-2025 vẫn rất khác biệt so với các ngân hàng khác, với mức tăng trưởng LNTT ước tính lần lượt là +17% và +35% svck, do chúng tôi kỳ vọng rằng giai đoạn trích lập dự phòng cao sẽ kết thúc vào năm 2024. ROE, do đó, được kỳ vọng đạt mức cao hơn là 20% kể từ năm 2025. CTG là ngân hàng lớn thứ 3 cả nước với các lợi thế về thương hiệu, nguồn vốn huy động cũng như tệp khách hàng lớn & ổn định. Đây là những lợi thế giúp CTG có thể duy trì NIM ổn định và dần mở rộng các hoạt động ngoài lãi. Giải pháp đối với việc tăng vốn là mảnh ghép quan trọng để hoàn thiện bức tranh tăng trưởng dài hạn cho ngân hàng.

06/06/2024

Tải xuống

VNM (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 82.000 Đồng/cp): Cập nhật KQKD 5T2024

Trong năm 2024, chúng tôi kỳ vọng doanh thu thuần và lợi nhuận ròng sẽ lần lượt đạt 63,7 nghìn tỷ đồng (+5,6% svck) và 10,1 nghìn tỷ đồng (+12,1% svck). Trong năm 2025, chúng tôi kỳ vọng doanh thu thuần và lợi nhuận ròng sẽ lần lượt đạt 67,5 nghìn tỷ đồng (+6% svck) và 10,9 nghìn tỷ đồng (+7,5% svck).
Ở mức giá hiện tại là 68.500 đồng/cổ phiếu, cổ phiếu VNM đang giao dịch ở mức P/E 2024 và 2025 lần lượt là 16,2x và 15,1x. Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 1 năm là 82.000 đồng/cổ phiếu đối với cổ phiếu VNM (tiềm năng tăng giá là 20%).

06/06/2024

Tải xuống

MSN (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 93.400 Đồng/cp): Giai đoạn tăng trưởng mới

Chúng tôi tăng giá mục tiêu 12 tháng từ 84.800 đồng/cp lên 93.400 đồng/cp (tiềm năng tăng giá là 20%) khi chúng tôi chuyển cơ sở định giá theo pp SOTP sang giữa năm 2025 và phản ánh mức định giá cao hơn đối với TCB, theo đó, chúng tôi nâng khuyến nghị đối với MSN lên KHẢ QUAN (từ Trung lập).

05/06/2024

Tải xuống

DPM (TRUNG LẬP, Giá mục tiêu: 35.200 Đồng/cp): Lợi nhuận phục hồi từ mức nền so sánh thấp từ năm trước

Kịch bản cơ sở: Chúng tôi ước tính lợi nhuận ròng năm 2024-2025 lần lượt đạt 875 tỷ đồng (+61% svck) và 1 nghìn tỷ đồng (+15% svck), chúng tôi hạ giá mục tiêu 12 tháng dựa trên PE/PB/EV/EBITDA có tỷ trọng bằng nhau xuống còn 35.200 đồng, tổng mức sinh lời là -4% (bao gồm tỷ suất cổ tức 5%). Hiện tại chúng tôi khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu DPM.

05/06/2024

Tải xuống

GAS (TRUNG LẬP, Giá mục tiêu: 84.000 Đồng/cp): Tỷ suất cổ tức đáng kể cho năm 2023

Chúng tôi duy trì khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu GAS với giá mục tiêu 1 năm không đổi là 84.000 đồng/cổ phiếu, dựa trên dự báo EPS năm 2024 và P/E mục tiêu 1 năm là 18x. Trong ngắn hạn, mức cổ tức bằng tiền mặt là 6.000 đồng/cổ phiếu, tương đương tỷ suất cổ tức là 7,4% sẽ hỗ trợ giá cổ phiếu. Mặt khác, mảng LNG và tiến độ của dự án Lô B sẽ là yếu tố hỗ trợ dài hạn cho giá cổ phiếu.

05/06/2024

Tải xuống

DPR (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 47.600 Đồng/cp): Giá cao su đạt mức cao nhất trong hai năm

Luận điểm đầu tư. Chúng tôi nhận thấy tiềm năng từ quỹ đất lớn của DPR có thể chuyển đổi thành KCN, đây là cơ hội lớn để công ty khai thác giá trị và doanh thu. Nhu cầu KCN gia tăng đặc biệt rõ rệt ở tỉnh Bình Phước khi tỷ lệ lấp đầy của các KCN Bình Dương và Đồng Nai lần lượt đạt 94% và 92%, cùng với cơ sở hạ tầng kết nối thuận tiện bao gồm đường cao tốc Bắc - Nam ở TP. Gia Nghĩa - Chơn Thành; TP.HCM - Thủ Dầu Một - Chơn Thành; và đường Đồng Phú - Bình Dương. Chúng tôi cho rằng mảng cao su tự nhiên sẽ tiếp tục được hưởng lợi từ giá thị trường cao hơn trong thời gian tới. Chúng tôi hiện có khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 1 năm là 47.600 đồng/cp đối với cổ phiếu DPR (tăng 4% so với báo cáo trước do chúng tôi giả định giá cao su tăng từ 12% lên 18%).

04/06/2024

Tải xuống

ACV (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 136.000 Đồng/cp): Sau cơn mưa trời lại sáng

Chúng tôi hiện có khuyến nghị KHẢ QUAN, với giá mục tiêu 1 năm là 136.000 đồng/cổ phiếu dựa trên EV/EBITDA mục tiêu năm 2025F là 16x. Các yếu tố hỗ trợ giá cổ phiếu trong ngắn hạn bao gồm đà tăng trưởng mạnh nhờ số lượng hành khách tiếp tục phục hồi, giảm các khoản dự phòng liên quan đến hàng không và ACV được chấp thuận trả cổ tức bằng cổ phiếu đang chờ chi trả từ năm 2019 đến nay.

04/06/2024

Tải xuống

KBC: Cập nhật tài liệu ĐHCĐ năm 2024

Quan điểm của chúng tôi: KBC đang chờ phê duyệt tại các dự án trọng điểm như KCN Tràng Duệ 3 và Khu đô thị Tràng Cát, trong khi quỹ đất sẵn sàng cho thuê của KBC đang có hạn. Chúng tôi kỳ vọng việc phát hành riêng lẻ có thể sớm hoàn thành để hỗ trợ KBC giải phóng mặt bằng/bồi thường đất tại các dự án mà KBC đã được phê duyệt đầu tư.

31/05/2024

Tải xuống

NT2 (TRUNG LẬP, Giá mục tiêu: 23.000 Đồng/cp): Cập nhật ĐHCĐ năm 2024

Chúng tôi hiện có khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu NT2 với giá mục tiêu 12 tháng là 23.000 đồng/cổ phiếu. Chúng tôi hiện dự báo LNST năm 2024 và 2025 cho NT2 lần lượt là lỗ 256 tỷ đồng và lãi 32 tỷ đồng.

31/05/2024

Tải xuống

VHC (TRUNG LẬP, Giá mục tiêu: 78.500 Đồng/cp): Giá bán phục hồi chậm

Luận điểm đầu tư: Chúng tôi duy trì khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu VHC với giá mục tiêu 1 năm không đổi là 78.500 đồng/cp. Chúng tôi cho rằng lợi nhuận dự kiến phục hồi chậm và VHC hiện đang giao dịch ở mức P/E 2024F và 2025F lần lượt là 13x và 10x (P/E bình quân 10 năm là 10x).

30/05/2024

Tải xuống

ACB (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 36.000 Đồng/cp): Tăng trưởng bền vững

Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu ACB và chuyển cơ sở định giá đến giữa năm 2025 với giá mục tiêu 1 năm là 36.000 đồng/cổ phiếu, tương đương tiềm năng tăng giá là 21%. Mặc dù thị trường chưa có nhiều khởi sắc có thể ảnh hưởng đến chất lượng tài sản trong năm 2024 và 2025, tuy nhiên, chúng tôi tin rằng ACB vẫn là một trong những ngân hàng có chất lượng tài sản tốt nhất thị trường nhờ tệp khách hàng tốt và chính sách giải ngân thận trọng. Ngoài ra, ACB có chi phí vốn cạnh tranh, giúp ngân hàng ổn định NIM. Với ROE kỳ vọng duy trì trên 20% trong trung hạn cùng với NIM và chất lượng tài sản tốt, chúng tôi cho rằng ACB là một trong những lựa chọn đầu tư tốt nhất trong thị trường nhiều biến động như hiện tại.

29/05/2024

Tải xuống

HAH (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 45.900 Đồng/cp): Lợi nhuận Q1/2024 dường như đã chạm đáy

Định giá: Chúng tôi áp dụng phương pháp định giá DCF và đưa ra giá mục tiêu 1 năm là 45.900 đồng/cổ phiếu, tương ứng tiềm năng tăng giá là 8,5%và đưa ra khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu HAH.

29/05/2024

Tải xuống

POW (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 13.900 Đồng/cp): Công suất thấp sẽ ảnh hưởng đến tăng trưởng lợi nhuận năm 2024

Luận điểm đầu tư: Chúng tôi cho rằng POW có mức nền lợi nhuận thấp trong Q1/2024 và các quý tới sẽ ghi nhận kết quả tích cực hơn. Trên thực tế, chúng tôi quan sát thấy công ty đạt sản lượng và LNST thấp nhất trong Q1/2024 so với cùng kỳ năm 2018-2023 do: 1) Nhà máy Nhơn Trạch 2 (NT2: HOSE) được giao sản lượng hợp đồng (Qc) không đáng kể (chỉ ở mức 1 triệu kWh so với 750-1.000 triệu kWh của mỗi quý đầu tiên trong giai đoạn 2018-2023); và 2) nhà máy Hủa Na (HNA: HOSE) và Đakđrinh phải vận hành hạn chế để dự trữ đủ mực nước cho mùa nhu cầu điện cao điểm sắp tới. Cụ thể, so với giai đoạn 2018-2023, sản lượng Q1/2024 của nhà máy Hủa Na chỉ cao hơn Q1/2020 và sản lượng của nhà máy Đakđrinh chỉ cao hơn Q1/2019 và Q1/2020. Tuy nhiên, kết quả kinh doanh Q1/2024 của công ty phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi. Do đó, chúng tôi gần như không thay đổi dự báo lợi nhuận cho năm 2024. Đối với năm 2025, do công ty đàm phán thành công số tiền bồi thường liên quan đến vấn đề kỹ thuật Tổ máy 1 của nhà máy Vũng Áng 1, chúng tôi ước tính số tiền bồi thường là khoảng 1 nghìn tỷ đồng sẽ được ghi nhận trong năm 2025-2026. Cụ thể, chúng tôi dự báo NPATMI sẽ giảm 22% svck trong năm 2024 (so với mức giảm 50% svck trong năm 2023) và mức phục hồi 104% svck trong năm 2025 từ mức nền lợi nhuận thấp trong năm 2024. Chúng tôi nâng khuyến nghị đối với cổ phiếu POW lên KHẢ QUAN (từ TRUNG LẬP), với giá mục tiêu 12 tháng là 13.900 đồng/cổ phiếu (tương đương tiềm năng tăng giá là 14,9%; dựa trên phương pháp định giá DCF và EV/EBITDA).

28/05/2024

Tải xuống

VCB (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 111.800 Đồng/cp): Hệ số NIM duy trì tốt

Chúng tôi khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu VCB với giá mục tiêu 1 năm là 111.800 đồng/cổ phiếu. Diễn biến giá cổ phiếu VCB kể từ cuối năm 2023 không mấy khả quan do tăng trưởng tín dụng yếu và thiếu thông tin về tiến độ của kế hoạch phát hành riêng lẻ. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng các vấn đề này chỉ ảnh hưởng trong ngắn hạn và các yếu tố cơ bản của ngân hàng vẫn duy trì tốt. Đặc biệt, lợi thế về nguồn vốn và chất lượng tài sản của VCB vẫn dẫn đầu toàn ngành. Tăng trưởng tín dụng dự báo sẽ phục hồi cùng với tiến độ giải ngân cho một số dự án cơ sở hạ tầng lớn cũng như kỳ vọng về sự phục hồi mạnh mẽ hơn của nền kinh tế vào cuối năm. Chúng tôi dự báo LNTT năm 2024-2025 lần lượt đạt 45,2 nghìn tỷ đồng (+10% svck) và 52,3 nghìn tỷ đồng (+16% svck). Ngoài ra, chúng tôi cho rằng việc nhận chuyển giao bắt buộc ngân hàng yếu kém cũng có thể là yếu tố hỗ trợ cho giá cổ phiếu.

27/05/2024

Tải xuống

BSR (TRUNG LẬP, Giá mục tiêu: 23.000 Đồng/cp): Lợi nhuận có thể chạm đáy trong Q2/2024

Chúng tôi duy trì khuyến nghị TRUNG LẬP cho cổ phiếu BSR với giá mục tiêu 1 năm là 23.000 đồng/cổ phiếu (từ 21.600 đồng/cp) dựa trên lợi nhuận trung bình năm 2024/2025 và P/E và EV/EBITDA mục tiêu lần lượt là 9x và 5,5x. Mặc dù lợi nhuận Q2/2024 có thể sẽ giảm đáng kể, việc lợi nhuận chạm đáy, bảng cân đối kế toán mạnh và việc chuyển niêm yết sang sàn HOSE có thể là yếu tố hỗ trợ cho giá cổ phiếu trong dài hạn.

27/05/2024

Tải xuống

Báo cáo công ty

Đấu giá mới nhất

Điều khoản chung

Hỗ trợ

liên kết với ssi