Bản tin thị trường

PVS: Trong quý 3/2014,doanh thu thuần đạt 9.526 tỷ đồng (tăng 24% so với cùng kỳ) và lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 368 tỷ đồng (giảm 24% so với cùng kỳ). Lũy kế 9 tháng 2014, doanh thu thuần đạt 22.923 tỷ đồng (tăng 19% so với cùng kỳ) và lợi nhuận ròng thuộc về cổ đồng đạt 1.167 tỷ đồng (tăng 14% so với cùng kỳ).

KDC: Rời khỏi mảng kinh doanh bánh kẹo để thống lĩnh thị trường hàng tiêu dùng. Chiều ngày 12/11/2014, KDC đã tổ chức cuộc họp chuyên gia phân tích để thảo luận chi tiết hơn về về chiến lược phát triển trong tương lai. Sau khi chuyển nhượng mảng kinh doanh bánh kẹo, KDC sẽ tập trung vào mảng kinh doanh thực phẩm và đồ uống làm cốt lõi. Chúng tôi duy trì khuyến nghị NẮM GIỮ cổ phiếu cho đầu tư dài hạn.

KDC: Ngày 11/11/2014, Tập đoàn Kinh Đô công bố thông tin Mondelèz International (MDLZ) sẽ chi 7.846 tỷ đồng (tương đương khoảng 370 triệu USD) để mua 80% cổ phần của BKD – công ty con của KDC. Theo ước tính của chúng tôi, trong thương vụ này, định giá của BKD tại PE 2014 khoảng 28x, cao hơn so với KDC ở mức PE hiện tại khoảng 23x và PE 2014 của MDLZ là 22x. Chúng tôi sẽ sớm cập nhật ước tính khi chúng tôi có được thông tin chi tiết hơn.

Hai chỉ số biến động trái chiều với VN-Index giảm nhẹ và đóng cửa ngay dưới mức đóng cửa của phiên trước, trong khi HNX-Index có một phiên tăng mạnh nhờ các mã vốn hóa lớn. Tuy tăng/giảm trái chiều nhau nhưng nhìn chung sự tích cực của dòng tiền được quan sát thấy trên cả hai sàn. Số mã tăng điểm nhiều hơn số mã giảm điểm và áp lực chốt lời tại các vùng giá cao yếu đi. Phiên sáng diễn ra trầm lắng do NĐT tỏ ra lưỡng lự về xu hướng của thị trường, tuy nhiên, dòng tiền đầu cơ bất ngờ vào mạnh trong phiên chiều tạo tâm lý hưng phấn hơn cho NĐT.

Rất nhiều cổ phiếu có tính đầu cơ tăng mạnh trong phiên hôm nay, chủ yếu là những mã nằm trong nhóm bất động sản, chứng khoán và dầu khí, trong đó đáng chú ý nhất phải kể KLF, VIX, PVC, DLG, ITA, VHG, PPI,… KLF tiếp tục tăng trần và vẫn là cổ phiếu được giao dịch mạnh nhất trên thị trường, KLGD của cổ phiếu này lên tới hơn 20 triệu đơn vị. Cổ phiếu PVC tăng mạnh sau khi công bố KQKD quý 3 với doanh thu và lợi nhuận sau thuế đạt lần lượt 1.040 tỷ đồng và 72,6 tỷ đồng. Lũy kế 9 tháng đầu năm 2014, PVC đạt 3.352 tỷ đồng doanh thu và 252 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế. Doanh thu tăng 27% còn lợi nhuận sau thuế gấp 3 lần cùng kỳ năm trước.

PNJ: Cập nhật kết quả kinh doanh 9T2014. Trong quý 3/2014, công ty mẹ ghi nhận doanh thu thuần đạt 1.669 tỷ đồng, giảm 12% so với cùng kỳ và 5% so với quý trước. Tuy nhiên, tỷ suất lợi nhuận gộp đạt 10,9%, tăng so với cùng kỳ (6,5%) và quý trước (9,7%). Lũy kế 9T2014, doanh thu thuần đạt 5.279 tỷ đồng, giảm 8% so với cùng kỳ trong khi tỷ suất lợi nhuận gộp tăng lên 10,7% (so với 9T2013: 7,6%). Chúng tôi khuyến nghị mua cổ phiếu PNJ với giá mục tiêu 1 năm là 48.600 đồng/cổ phiếu.

LAS: Kết quả kinh doanh quý 3/2014. Trong quý 3/2014, doanh thu thuần đạt 573 tỷ đồng (-44% so với cùng kỳ năm trước) và lợi nhuận ròng đạt 28 tỷ đồng (-50% so với cùng kỳ năm trước). Lũy kế 9 tháng đầu năm 2014, doanh thu thuần đạt 3.752 tỷ đồng (-10% so với cùng kỳ năm trước) và lợi nhuận ròng đạt 238 tỷ đồng (-27% so với cùng kỳ năm trước). Chúng tôi khuyến nghị NẮM GIỮ cổ phiếu LAS với giá mục tiêu 1 năm là 33.500 đồng/cổ phiếu.

HVG: Cập nhật Đại hội cổ đông bất thường. HVG vừa tổ chức Đại hội cổ đông bất thường liên quan đến việc tăng vốn điều lệ. Đại hội đồng cổ đông đã thông qua tất cả những đề xuất của Hội đồng quản trị, như: phát hành 44 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện tại, trả cổ tức bằng cả cổ phiếu và tiền mặt và tăng tỷ lệ sở hữu tại AGF, VTF và FMC. Chúng tôi đang cập nhật mô hình ước tính lợi nhuận và sẽ cung cấp báo cáo chi tiết sau khi hoàn thành.

VNM: Cập nhật KQKD quý 3/2014: Lợi nhuận thấp hơn kì vọng do chi phí bán hàng tăng mạnh. Trong quý 3/2014, doanh thu thuần đạt 8.731 tỷ đồng, tăng 8,8% so với cùng kỳ và giảm 5,4% so với quý trước, thấp hơn so với kỳ vọng của chúng tôi; Lợi nhuận sau thuế đạt 1.367 tỷ đồng, giảm 19,1% so với cùng kỳ và tăng 13,1% so với quý trước. Cho cả năm 2014, chúng tôi dự đoán doanh thu sẽ thấp hơn kế hoạch trong khi lợi nhuận sẽ vượt mức kế. Khuyến nghị hiện tại của chúng tôi là MUA cổ phiếu VNM.

MSN: CTCP Tập đoàn Masan công bố CTCP Hàng Tiêu Dùng Masan (Masan Consumer), công ty con của MSN sẽ tiến hành chào mua công khai 49% lượng cổ phần đang lưu hành của CTCP Thực phẩm Cholimex (Cholimex Foods). Bên mua trực tiếp là CTCP Thực Phẩm Masan,doanh nghiệp do Masan Consumer sở hữu 100% vốn. Ở mức giá chào mua là 90.000 đồng/cp, Cholimex Food được định giá ở mức PE là 21,4x (áp dụng EPS 2013)ở mức cao so với các công ty hàng tiêu dùng khác.

PXS: 9T/2014 hoàn thành vượt 25% kế hoạch lợi nhuận năm 2014. Doanh thu thuần quý 3/2014 đạt 449,8 tỷ đồng (-14,0%QoQ, +48,3%YoY) và lợi nhuận ròng đạt 41,1 tỷ đồng (+1,5%QoQ, +22,9%YoY). Lũy kế 9T/2014, doanh thu thuần và lợi nhuận ròng tương ứng 1.329,9 tỷ đồng (+95,1%YoY) và 102,5 tỷ đồng (+108,4%YoY). Tại mức giá hiện tại 31.500 đồng/cổ phiếu, PXS đang được giao dịch với PE 2014 11,5x.

HVG: Kết quả kinh doanh quý 3/2014 của HVG được cải thiện đáng kể với doanh thu tăng 20,9% so với quý trước và lợi nhuận sau thuế tăng 128% so vớ quý trước. Lũy kế 9 tháng đầu năm, doanh thu đạt 10.788 tỷ đồng, tăng 39,9% so với cùng kỳ, lợi nhuận sau thuế đạt 450 tỷ đồng, tăng 49,4% so với cùng kỳ trong 9T2014. Do một số thay đổi đáng kể trong KQKD quý 3/2014, chúng tôi đang cập nhật mô hình dự báo lợi nhuận và sẽ sớm đưa ra báo cáo phân tích chi tiết.

DHG: Cập nhật kết quả kinh doanh quý 3/2014. Trong 9 tháng đầu năm 2014,doanh thu thuần đạt 2.612 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế đạt 517 tỷ đồng, tương ứng tăng 13% so với cùng kỳ năm trước và tăng 6% so với cùng kỳ năm trước. Chúng tôi nhắc lại khuyến nghị MUA cổ phiếu DHG.

KDC: Cập nhật kết quả kinh doanh quý 3/2014. Trong quý 3/2014, doanh thu thuần của KDC đạt 1.872 tỷ đồng, tăng 8,4% so với cùng kỳ năm trước và tăng 86,5% so với quý trước. Lũy kế 9 tháng đầu năm, doanh thu đạt 3.669 tỷ đồng, tăng 6,9% so với cùng kỳ. Chúng tôi sẽ chờ đại hội cổ đông bất thường sắp tới để có được một bức tranh rõ ràng hơn về chiến lược của công ty trong thời gian tới và sẽ cập nhật ước tính thu nhập năm 2015 cũng như quan điểm đầu tư cụ thể.

DRC: Kết quả kinh doanh quý 3/2014.Công ty đạt 792 tỷ đồng doanh thu (tăng 26% so với cùng kỳ), và 83 tỷ đồng lợi nhuận (giảm 31% so với cùng kỳ). Doanh thu tăng trưởng chủ yếu nhờ đóng góp từ mảng lốp radial, chiếm 19% tổng doanh thu trong quý 3/2014.

CAV:HSX đã chấp thuận đăng ký niêm yết cho Cadivi (CAV: HOSE) với vốn điều lệ là 288 tỷ đồng (tương đương 28.8 triệu cổ phiếu). Ngày 21/11/2014, CAV sẽ tổ chức họp HĐQT để quyết định ngày niêm yết trên HOSE, dự kiến vào đầu tháng 12.Chúng tôi sẽ sớm đưa ra định giá cổ phiếu cho các nhà đầu tư vào giữa tháng 11, khi giá tham chiếu cuối cùng được công bố.

PET: Kết quảkinh doanh quý3/2014 nhưkỳvọng.Doanh thu quý 3/2014 đạt 2.894 tỷ đồng (giảm 1,6% so với cùng kỳ) và lợi nhuận trước thuế đạt 75,2 tỷ đồng (tăng 6,5% so với cùng kỳ). Lũy kế 9 tháng 2014, doanh thu và lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 8.565 tỷ đồng (tăng 2% so với cùng kỳ) và 143 tỷ đồng (tăng 7,2% so với cùng kỳ).

DBC: Cập nhật Kết quả kinh doanh quý 3/2014. DBC đạt 1.274 tỷ đồng doanh thu (tăng 11% so với cùng kỳ) và 50 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế (giảm 2% so với cùng kỳ) trong quý 3/2014. Doanh thu đạt tăng trưởng có thể nhờ sự đóng góp từ mảng kinh doanh thức ăn gia súc (62% tổng doanh thu), chăn nuôi gia công (20%), giống vật nuôi (5,3%) và hàng hóa thương mại (11%). Chúng tôi điều chỉnh tăng giá mục tiêu 1 năm là 32.500 đồng/cổ phiếu.

PPC và NT2: Hai công ty có chung một câu chuyện? Mặc dùPPC và NT2 đều công bố lợi nhuận quý III/2014 đáng ngạc nhiên, chúng tôi vẫn nhận thấy một sô khác biệt về bản chất lợi nhuận và mảng kinh doanh chính trong 9 tháng đầu năm 2014. Chúng tôi lặp lại khuyến nghị MUA cổ phiếu NT2 tại mức giá mục tiêu 1 năm là 24.800 đồng/cổ phiếu và NẮM GIỮ cổ phiếu PPC với giá mục tiêu 1 năm là 22.000 đồng/cổ phiếu.

DHC: Kết quả kinh doanh khả quan như dự kiến. Doanh thu và lợi nhuận ròng đạt 141,4 tỷ đồng và 12,1 tỷ đồng, giảm nhẹ 2,5% và 1,6% so với quý trước. Lũy kế 9 tháng đầu năm 2014, doanh thu đạt 390,2 tỷ đồng, tăng 22,4% so với cùng kỳ, và lợi nhuận ròng đạt 33,6 tỷ đồng, tăng 89,6%. Chúng tôi khuyến nghị NẮM GIỮ cổ phiếu DHC.

MWG: Cập nhật kết quả kinh doanh 9 tháng 2014. Doanh thu và lợi nhuận ròng của MWG trong tháng 9 đạt 1.349 tỷ đồng (tăng 2,4% so với tháng trước) và 62 tỷ đồng (tăng 1,6% so với tháng trước). Lũy kế 9 tháng 2014, doanh thu và lợi nhuận ròng đạt 10.920 tỷ đồng và 488 tỷ đồng, hoàn thành 112% kế hoạch năm 2014. Chúng tôi khuyến nghị các nhà đầu tư nên BÁN một phần cổ phiếu MWG đang nắm giữ, và mua lại khi số lượng cổ phiếu phát hành thêm được niêm yết.

VTH: tiền thân là một xí nghiệp thành viên được tách ra từ CTCP Dây cáp điện Việt Nam (Cadivi). Công ty sản xuất và kinh doanh các sản phẩm truyền thống chủ yếu là dây cáp điện, thau hình, nhôm hình, dây nhôm nguyên liệu. Theo Báo cáo 6T/2014 của Việt Thái, doanh thu thuần của Công ty đạt 256,61 tỷ đồng, tăng 48,56% so với cùng kỳ năm trước, tương ứng đạt 58,67% kế hoạch doanh thu cả năm. Lợi nhuận sau thuế 6T/2014 của Công ty đạt 8,53 tỷ đồng, chỉ tăng 10,69% so với cùng kỳ năm 2013 và đạt 52,69% kế hoạch cả năm 2014.