Bản tin thị trường

BID: Trong 5 tháng đầu năm 2014, BID đạt lợi nhuận trước thuế 2.500 tỷ đồng, hoàn thành 41,7% kế hoạch năm 2014 là 6.000 tỷ đồng (+13,4% so với năm trước). Chúng tôi ước tính tăng trưởng lợi nhuận trong 5 tháng đầu năm đạt khoảng 13,4% so với cùng kỳ năm ngoái.

IMP: Mặc dù doanh thu qua kênh nhà thuốc tăng 37%, doanh thu qua kênh ETC giảm 54% làm doanh thu thuần giảm 9,3% trong 5 tháng đầu năm 2014. Chúng tôi dự kiến doanh thu qua kênh OTC sẽ tăng, đặc biệt trong quý 4/2014 do áp lực hoàn thành kế hoạch cả năm.

DPR: Thị trường cao su tự nhiên vẫn ảm đảm trong những tháng đầu năm 2014. Năm 2014, chúng tôi giữ nguyên ước tính doanh thu và lợi nhuận ròng ở mức 1.027 tỷ đồng (-8% so với năm trước) và 264 tỷ đồng (-29% so với năm trước), tương ứng EPS đạt 6.271 đồng.

Phiên giao dịch ngày 18/6: NĐTNN có dấu hiệu đẩy mạnh giao dịch STB. Hầu hết các cổ phiếu trụ cột ở cả 2 sàn mất điểm trước áp lực bán ra giá thấp. Thanh khoản giảm nhẹ trên HOSE trong khi tăng nhẹ trên HNX.Trên sàn HOSE, GAS, MSN, BVH, VCB tiếp tục cản trở đà tăng của VN-Index. 4 mã này bị bán ra liên tục ở vùng giá thấp, phần nào ảnh hưởng đến tâm lý chung của thị trường, NĐT càng dè dặt và thận trọng hơn khiến thanh khoản giảm so với phiên hôm qua.

Trên sàn HNX, HNX-Index sau phiên đảo chiều thành công hôm qua thì hôm nay mất điểm trở lại do ACB, PVS, KLS, VCG, PVX, VND cũng bị bán ra ở vùng giá thấp. Nhóm Sông Đà tạo được ấn tượng khi cùng tăng trong phiên hôm nay ở các mã cơ bản tốt như SD5, SD6, SD9…trong khi SDT giữ được giá tham chiếu.

Chỉ số giằng co trong cả phiên giao dịch, tăng và giảm liên lục trong phiên nhưng đóng cửa vẫn giảm nhẹ. Số mã tăng giá hôm nay tăng đáng kể nhờ các mã có thị giá thấp tăng giá, trong đó nhiều mã Penny Stocks tăng trần như BGM, CMX, DRH, TNT, VID, VST tạo sự phân hóa đa dạng cho thị trường. Cây nến ngày có dạng hồi phục trong phiên, mặc dù vẫn giảm điểm nhẹ và rơi nhẹ xuống đường trung bình động 5 ngày (SMA-5).

DPM: DPM đã công bố lộ trình giá đầu vào mới cho năm 2014. Dựa trên công thức này, chúng tôi ước tính giá đầu vào hiện tại sẽ vào khoảng 7,5 USD/MMBTU, tăng 12% so với lộ trình giá trước đây. Giá khí đầu vào sẽ không còn cố định theo năm mà thay đổi theo tháng phụ thuộc vào giá dầu FO trên thị trường, do vậy sẽ chịu rủi ro từ giá cả hàng hóa. Từ năm 2015 trở đi, lộ trình giá khí đầu vào sẽ được đàm phán lại, theo chúng tôi phụ thuộc vào tình trạng ngân sách nhà nước.

TCM: Trong 5 tháng đầu năm 2014, TCM đã đạt doanh thu 1.078,6 tỷ đồng (+10% so với cùng kỳ và hoàn thành 38,5% kế hoạch năm 2014) và lợi nhuận ròng 76,5 tỷ đồng (+44,8% so với cùng kỳ và hoàn thành 46,6% kế hoạch năm 2014). Chúng tôi dự kiến giá bông thế giới sẽ giảm nhưng vẫn khá ổn định tới hết vụ 2013/2014, giúp hạn chế rủi ro cho TCM. Chúng tôi giữ nguyên dự báo TCM sẽ đạt doanh thu 2.798 tỷ đồng (+9% so với năm trước) và lợi nhuận ròng 163 tỷ đồng (+32% so với năm trước) do tỷ suất lợi nhuận được cải thiện nhờ các đơn hàng từ E-Land và lãi suất giảm. Chúng tôi khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 1 năm 30.362 đồng/cổ phiếu, tăng 17% so với giá hiện tại.

LAS: Tại Đại hội cổ đông 2014, LAS đặt kế hoạch doanh thu 5.157 tỷ đồng (+8% so với năm trước) và lợi nhuận trước thuế 525 tỷ đồng (-12% so với năm trước). Do có quy định xếp hàng hoá và kiểm soát tải trọng phương tiện vận tải đường bộ và giá lưu huỳnh tăng nhanh hơn dự kiến, chúng tôi đã điều chỉnh giảm ước tính lợi nhuận ròng của công ty so với dự báo trước. Cần lưu ý rằng cổ tức tiền mặt cao vẫn là một yếu tố hấp dẫn của LAS. Tại mức giá 41.000 đồng/cổ phiếu, LAS đang được giao dịch với PE 2014 7,8x

PVS: PVS mới công bố kết quả sơ bộ 5 tháng đàu năm 2014 với doanh thu đạt 9.985 tỷ đồng (+9,5% so với cùng kỳ năm trước) và lợi nhuận trước thuế đạt 674,7 tỷ đồng (+31,2% so với cùng kỳ năm trước). Theo đó, PVS đã hoàn thành 59% kế hoạch lợi nhuận trước thuế cả năm. Trong năm 2014, chúng tôi cho rằng lợi nhuận từ PTSC AP (liên doanh của PVS đầu tư vào FPSO Lam Sơn) sẽ đóng góp đáng kể vào lợi nhuận của PVS. Công ty dự kiến sẽ đầu tư khoảng 1.400 tỷ đồng để mua thêm 2 tàu chuyên dụng trong năm 2014. PVS đang được giao dịch với PE 2014 là 7,3x, thấp hơn nhiều so với PE thị trường.

CII: CII đã nhận 197 tỷ đồng từ đợt thanh toán đầu tiên của TP Hồ Chí Minh cho dự án BT Cầu Sài Gòn II. Khoản thanh toán ít hơn chúng tôi dự kiến do giá trị dự án vẫn đang được quyết toán. Tổng giá trị dự án dự kiến đạt 1.400 tỷ đồng, thấp hơn giá trị hơp đồng ký ban đầu là 1.495 tỷ đồng, nhưng cao hơn nhiêu giá trị xây dựng. Sau khi quyết toán xong, giá trị thanh toán sẽ cao hơn 27% so với giá trị hiện tại. HFIC đã bán thành công toàn bộ quyền mua trái phiếu chuyển đổi với mức giá trung bình 2.681 đồng/quyền. Do CII hiện đã hết room cho nhà đầu tư nước ngoài, Goldman Sachs không thể chuyển đổi trái phiếu khi mà HFIC không chuyển đổi. Chúng tôi cho rằng rủi ro pha loãng sẽ thấp trong tháng 7

Giằng co trong phiên giao dịch sáng với cổ phiếu trụ vốn hóa lớn là GAS tăng điểm mạnh trong phiên dẫn dắt các cổ phiếu khác tiếp tục tăng giá. GAS có lúc chạm trần đưa chỉ số lên mốc cao nhất trong phiên sát 572 điểm, tăng gần 13 điểm. Lượng bán tăng lên vào phiên giao dịch chiều đưa chỉ số lùi dần gần 6 điểm vào cuối phiên tạo thành cây nến có bóng nến trên khá dài. Khối lượng giao dịch tăng khá đột biến lên mức 107,74 triệu đơn vị, tăng mạnh 80,23% so với phiên trước.

Tăng về điểm số khá mạnh, nhưng sự phân hóa bắt đầu diễn ra trên sàn giao dịch. Tuy vậy lượng bán mới chỉ ở các vùng giá cao do sự kỳ vọng vẫn còn. GAS nếu tiếp tục tăng giá thì điểm số vẫn xanh trong phiên tới trở lại quanh mốc 572- 573 điểm và chỉ số vẫn có khả năng vận động tăng điểm vào phiên kế tiếp. Chúng tôi cho rằng việc mua đuổi theo giá cao trong một hai ngày tới là khá rủi ro do lượng bán chốt lời có thể tăng lên quyết liệt hơn.

HPG: 13 công ty thép thành viên của Hiệp hội Thép Việt Nam (VSA) mới đây đã có công văn kiến nghị lên VSA yêu cầu sửa đổi quy định cấm xuất khẩu quặng sắt. Theo 13 công ty thép, quy định này khiến giá quặng sắt trong nước giảm mạnh so với giá thế giới, điều này chỉ có lợi cho HPG, được cho là công ty duy nhất sử dụng công nghệ lò cao để sản xuất thép từ quặng sắt. Do đó, các công ty thép cho rằng HPG cạnh tranh không lành mạnh. Từ những gì Bộ Công thương công bố, chúng tôi cho rằng kiến nghị của 13 công ty thép khó có thể thay đổi chính sách của Chính phủ về việc xuất khẩu quặng sắt, và cũng không ảnh hưởng tới hoạt động kinh doanh của HPG.

VN-Index giảm qua đường trung bình động 10 ngày (EMA-10) và đồng thời cũng giảm nhẹ qua cả đường trung bình động 20 ngày (EMA-20). Phiên cố gắng tạo cầu nhưng cầu vẫn khá thận trọng khiến khối lượng giao dịch thụt giảm. Chúng tôi vẫn giữ quan điểm nhà đầu tư lướt sóng có thể tận dụng các sóng hồi trong phiên để giảm bớt các cổ phiếu yếu kém trong danh mục. Vùng hỗ trợ ngắn hạn ở mức 530-535 điểm của Fibonacci Retracement 50% và 61,8%.

CII: Cổ phiếu CII đã có hai tuần tích lũy với thanh khoản ổn đinh trên 1triệu đơn vị mỗi phiên. Sau phiên bứt phá ngày hôm nay, CII tiếp tục có động lực và cơ hội để tăng tiếp, tuy nhiên sức cầu mạnh không giữ được mức 18.7 nhà đầu tư có thể bán

FPT: Cổ phiếu FPT có khả năng sẽ test đường kênh dài bắt đầu từ tháng 12.2012, ngưỡng hỗ trợ cũng là điểm thử thách tại mức 42. Lần gần đây nhất FPT đã test đường kênh này là phiên ngày 13.5.2014 tại mức 40. Đường kênh này vững chắc với nhiều lần thử thách đã hỗ trợ thành công. Tuy nhiên, nếu mức 42 không giữ được có khả năng FPT sẽ có những phiên giảm mạnh tiếp theo.

VHC: VHC và Pilmico International đã ký thỏa thuận theo đó VHC sẽ bán 70% cổ phần tại CTCP Thức ăn thủy sản Vĩnh Hoàn 1 (VHF) cho Pilmico. Giá trị giao dịch là 19,6 triệu USD (khoảng 414 tỷ đồng) và dự kiến sẽ hoàn thành vào tháng 7/2014. Dự kiến công ty sẽ ghi nhận 194 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế từ giao dịch này trong quý 3/2014. Công ty kỳ vọng việc thoái vốn hoạt động sản xuất thức ăn và đầu tư vào nuôi cá và chế biến và các sản phẩm giá trị gia tăng sẽ giúp tăng tỷ suất lợi nhuận. VHC đang được giao dịch với PE khá hấp dẫn 5,7x với EPS năm 2014 và 7,3x với EPS năm 2015.

Thị trường có phiên điều chỉnh khá mạnh sau chuỗi tăng khá ấn tượng vừa qua. Việc thị trường điều chỉnh về bản chất đã diễn ra ở một vài phiên trước, tuy vậy, trước lực đỡ từ các cổ phiếu có vốn hóa lớn đã giúp hai chỉ số kìm hãm đà giảm và có biến động không đáng kể về mặt điểm số. Hoạt động chốt lời mạnh lên ngay từ đầu phiên sáng cho tới khi kết thúc giao dịch và diễn ra gần như ở hầu hết các nhóm cổ phiếu. Sự phân hóa giữa các nhóm cổ phiếu ít được quan sát thấy như ở hai phiên cuối tuần vừa rồi.

HNX-Index có vẻ như đang phản ánh thị trường khá chính xác, chỉ số này có phiên giảm điểm thứ 3 liên tiếp. Đây cũng là điều dễ hiểu khi phần lớn các cổ phiếu có vốn hóa lớn trên sàn HNX đều là những mã khá nhạy với diễn biến chung trên thị trường.

GMD: GMD đặt kế hoạch doanh thu 2.650 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 600 tỷ đồng, tương ứng tăng 4,8% và tăng gấp 3 lần năm ngoái. SCIC đề xuất cổ phiếu thưởng tỷ lệ 100% và 15% cổ tức tiền mặt cho năm 2014. Hội đồng quản trị cho biết sẽ nghiên cứu kỹ hơn đề xuất của SCIC.