Bản tin thị trường

Thị trường bất ngờ tăng mạnh với các chỉ số chính đều tăng hơn 1% trong ngày hai ETF lớn thực hiện cơ cấu danh mục, đây là điều không thường thấy trong các đợt tái cơ cấu trước đây của các quỹ ETF. Một điều đáng chú ý nữa đó là phần lớn các cổ phiếu trong danh mục của hai ETF đều tăng điểm, kể cả những mã bị loại ra hoặc mới được thêm vào, và chỉ có một vài mã giảm điểm (ITA, KBC) hoặc đóng cửa ở giá tham chiếu (ASM, NT2, PVS). Tổng cộng các NĐTNN hôm nay bán ròng -230,5 tỷ đồng trên sàn HOSE và -49,5 tỷ đồng trên sàn HNX, mức độ bán ròng là khối ngoại là khá lớn nhưng thị trường cùng các mã trong danh mục của các ETF tăng điểm mạnh cho thấy lực cầu của NĐT trong nước là rất đáng kể. Thị trường đang cho thấy những dấu hiệu khá tích cực kể từ khi FED công bố tăng lãi suất trong cuộc họp cuối cùng của năm 2016, chỉ số VNIndex cũng có phiên tăng điểm thứ 3 liên tiếp.

Động thái tăng lãi suất của FED gần như đã dự báo được trước sau khi cuộc họp của tháng 11 kết thúc. Sau phiên họp hôm qua, FED quyết định tăng lãi suất thêm 0,25% từ mức 0,25%-0,5% đã được duy trì trong một năm qua khi cơ quan này nhận thấy các điều kiện về thị trường lao động cũng như diễn biến lạm phát của Mỹ đang diễn ra đúng như mong đợi. Điều này khiến chứng khoán Mỹ đồng loạt giảm điểm và ảnh hưởng đến TTCK VN hôm nay. Đóng cửa, VN-Index tăng nhẹ 0,78 điểm (+0,12%) trong khi HNX-Index có sắc xanh cả phiên, cuối phiến tăng 0,36%, lên mức 78,85 điểm.

Thị trường sôi động trở lại ngay từ đầu phiên sau khi giá nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn về sát mức thấp nhất 52 tuần. Sự hồi phục sau đó lan tỏa sang cổ phiếu vốn hóa trung bình và nhỏ, các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt nhưng thời gian qua đã giảm sâu do chịu tác động chung của thị trường như HPG, CTI, EVE, PNJ, HBC, VCG, CVT. SAB đóng góp 3,7 điểm cùng nhóm ngành Ngân hàng (BID, VCB, CTG) và ROS giúp VN-Index tăng mạnh 10,48 điểm (+1,6%) và đóng cửa tại mức cao nhất ngày 665,14 điểm. HNX-Index cũng duy trì sắc xanh trong suốt phiên giao dịch, đóng cửa ở mức 78,57 điểm (+0,89%).

Hàng loạt nhóm cổ phiếu đồng thuận tăng điểm tích cực, trong đó có nhóm Xây dựng (HBC, CTD, VCG) cùng VLXD, bao gồm cả cổ phiếu thép, đá xây dựng, gạch ốp lát và nhựa xây dựng. Nhóm cổ phiếu ngành bia tiếp tục nhận được sự quan tâm lớn từ các NĐT và tăng mạnh ở hầu các mã. Ở các cổ phiếu hàng hóa, nhóm cao su tự nhiên (DPR, PHR, TRC) tăng cùng với diễn biến giá cao su thế giới. Trên sàn TOCOM, giá cao su kỳ hạn giao tháng 5 hôm nay có lúc tăng mạnh hơn 5% lên mức giá 288,8 JPY/kg. Nhóm dầu khí có sự phân hóa với PVS tăng, GAS tham chiếu và PVD giảm; trong khi PXS tăng trở lại 1,3% sau phiên giảm mạnh hơn 6% ngày hôm qua.

Thị trường mất điểm trở lại khi hầu hết cổ phiếu vốn hóa lớn đều giảm. SAB mặc dù tiếp tục tăng trần nhưng cũng chỉ giúp VNIndex lấy lại một phần điểm số. Hàng loạt mã đầu cơ giảm điểm mạnh như BCG, HHS, TTF, FLC, DRH, TCH, ITA,… bên cạnh đó các cổ phiếu large-cap cũng như mid-cap cũng đồng loạt lao dốc như HBC, VCG, LHG, KBC, KSB, C32, CVT, CTI, NKG, CAV, GIL, TCM, PNJ, LSS,…

Ngược với diễn biến chung của thị trường, nhóm cổ phiếu dầu khí và cao su tự nhiên có diễn biến tích cực. Giá dầu Brent tăng 4,92% lên 56,5 USD/thùng trong phiên hôm nay; các cổ phiếu PVD, PVS, PVC đều tăng gần 2,5%. Giá dầu tăng khiến giá cao su tổng hợp (một chế phẩm từ dầu) cũng sẽ tăng theo sẽ có lợi cho giá cao su tự nhiên. Các cổ phiếu cao su như PHR, DPR, TRC đồng loạt tăng mạnh, trong đó PHR có lúc đã tăng trần trong phiên.

Thị trường lặp lại kịch bản của tuần trước với sự sụt giảm đồng loạt của nhóm cổ phiếu trụ BID (-3,9%), BVH (-2,2%), CTG (-4%), GAS(-4,8%), MSN (-1,7%), ROS (-8,1%), VCB (-0,7%) trong khi VIC và VNM giữ mức giá tham chiếu. Nhóm dầu khí, bên cạnh GAS thì PVD (-7,7%) và PVS (-6,5%) cũng giảm rất mạnh. Tuy nhiên với sự xuất hiện của nhân tố SAB, đóng góp điểm số từ ngày 07/12 với mức tăng 22,3% giúp VNIndex tăng 3 phiên liên tục (+8,6 điểm), đóng cửa phiên cuối tuần chỉ giảm 2,07 điểm (-0,31%) so với cuối tuần trước.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng ở các mã vốn hóa lớn với tổng giá trị bán ròng trên HOSE lên đến 851 tỷ đồng (ở tuần trước giá trị bán ròng 615 tỷ đồng); các mã bị bán mạnh nhất bao gồm VNM (-353 tỷ đồng), CAV (-124 tỷ đồng), VIC (-100 tỷ đồng), HPG (-92,3 tỷ đồng), SSI (-75,5 tỷ đồng). Khác với tuần trước, quỹ V.N.M ETF đã không có động thái rút chứng chỉ quỹ trong khi FTSE ETF bị rút ròng 680.000ccq từ ngày 02/12-07/12 (~15 triệu USD).

Bên cạnh SAB đóng góp cho VN-Index gần 2,9 điểm khi tăng trần thì thông tin VNM được 2 công ty con của tập đoàn F&N đăng ký mua vào với tỷ lệ tối đa 2,7% giúp VNM đóng góp cho VN-Index xấp xỉ1,8 điểm. Đáng chú ý hơn khi cầu nội tại VNM khá mạnhhấp thụ nhanh chóng nguồn cung lớn của NĐTNN khác hẳn những phiên giao dịch trước đó. Ngoài ra,diễn biến tích cực của VCB đã tạo xu thế tăng vững cho chỉ số, số mã tăng điểm áp đảo, đáng chú ý là việc tăng mạnh của một số cổ phiếu nhóm Bia, BHN tăng trần cùng SAB, trong khi BSP, WSB, SMB, BHP tăng khá tích cực. Cáccổ phiếu cơ bản giảm khá sâu cũng có phiên tăng trở lại như CVT, DHG, HSG, VSC, CII, ACV. Nhờ đó VN-Index đóng cửa ở vùng điểm số cao nhất ngày, VN-Index tăng 5,36 điểm (+0,82%). Ngược lại, HNX-Index giảm nhẹ 0,05% giá trị vốn hóa.

Thị trường hồi phục nhẹ trong trạng thái cân bằng. VN-Index đóng cửa đạt 653,53 điểm (+0,31%) với lực kéo chủ yếu từ ROS và SAB. SAB là doanh nghiệp có vốn hóa lớn thuộc top 5 trên thị trường và ngay lập tức trở thành cổ phiếu gây tác động lớn lên chỉ số chung. Hiện tại, vốn hóa của SAB đang ở mức 90,5 nghìn tỷ đồng và tiếp tục dư mua trần vào cuối phiên hôm nay. Chúng tôi cho rằng lực cầu lớn của NĐT do kỳ vọng vào triển vọng kinh doanh của doanh nghiệp chiếm lĩnh gần 46% thị phần bia Việt Nam sẽ giúp giá cổ phiếu biến động theo chiều hướng tăng trong thời gian tới. Về phía ngược lại, VNM vẫn tiếp tục bị khối ngoại bán ròng đáng kể và giảm điểm mạnh (-1,1%) cùng với GAS (-2,4%).

Thị trường gần như bị nhấn chìm trong sắc đỏ khi phần lớn NĐT không còn đủ kiên nhẫn và lo ngại nguồn cung từ bán giải chấp xuất hiện khiến VN-Index có lúc chạm mức 648,4 điểm. Mặc dù hai chỉ số hồi nhẹ so với mức thấp của ngày nhưng đóng cửa VN-Index vẫn giảm 8,72 điểm (-1,32%), trong khi HNX-Index giảm hơn 1,13 điểm (-1,41%).

Thanh khoản một lần nữa sụt giảm về dưới mức 3.000 tỷ đồng khi GTGD hai sàn lần lượt đạt 2.367 tỷ đồng tại HOSE và 421 tỷ đồng tại HNX. Dòng tiền có xu hướng rời bỏ nhóm đầu cơ khi nhiều mã như FLC, HHS, HAR, ITA giảm sàn. Trên kênh thỏa thuận chỉ có một số ít cổ phiếu được chuyển nhượng nhưng với giá trị không quá lớn, giao dịch chú ý có DXG (33,2 tỷ đồng), VC3 (33 tỷ đồng), KSB (24 tỷ đồng), FPT (20 tỷ đồng)…

Thị trường có phiên giảm thứ hai liên tiếp. Áp lực bán ra trên diện rộng, các cổ phiếu vốn hóa lớn như ROS, GAS, MWG, BVH và VCB đều gây áp lực giảm điểm lớn cho VN-Index. Cổ phiếu ROS giảm mạnh có thể xuất phát từ việc ROS không được thêm vào rổ FTSE Vietnam Index như một số CTCK dự đoán trước đó. FTSE hôm thứ 6 tuần trước đã công bố thêm CII vào rổ FTSE Vietnam Index và loại ra một loạt cổ phiếu bao gồm STB, HNG, PGD và HHS. Cổ phiếu ROS đã thỏa phần lớn các điều kiện chính của FTSE là vốn hóa, thanh khoản và freefloat, riêng chỉ có điều kiện về thời gian niêm yết là ROS chưa đáp ứng được khi cổ phiếu này còn thiếu vài ngày để có đủ 3 tháng niêm yết. FTSE đã không xem ROS như một trường hợp ngoại lệ trong lần tái cơ cấu này.

Nhóm cổ phiếu dầu khí giảm điểm đồng loạt mặc dù giá dầu vẫn đang có những diễn biến tích cực, các mã giảm mạnh đáng chú ý có thể kể tới là PVD và GAS. Giá dầu Brent đang tăng trở lại sau vài phiên đi ngang quang ngưỡng 54$/thùng, hiện giá dầu Brent đã vượt lên trên mốc 55$/thùng. Diễn biến của các cổ phiếu dầu khí phản ánh triển vọng ảm đạm của nhóm ngành này nhiều khả năng sẽ tiếp diễn trong năm 2017.

Với 3 phiên giảm và 2 phiên tăng đan xen, VNIndex đóng cửa tại 665,14 điểm, giảm 10,73 điểm (-1,59%) so với phiên cuối tuần trước đó.Trong nhóm 10 cổ phiếu lớn nhất sàn HOSE, chỉ có VNM (+0.4%) và HPG (+1,1) đạt mức tăng nhẹ, còn lại BID (-3,8%), BVH (-5,8%), GAS (-0,1%), CTG (-0,6%), MSN (-7,6%), ROS (-1,5%), VCB (-1,4%), VIC (-1,2%) đều mất điểm.

Nguyên nhân chính gây áp lực lên thị trường đến từ động thái rút chứng chỉ quỹ liên tục của quỹ ETF, đặc biệt là V.N.M ETF đã rút ròng 4 ngày liên tục từ 28/11 đến 01/12 với 900.000ccq trong khi FTSE ETF công bố rút ròng 125.000ccq từ ngày 28/11-29/11. Như vậy đã có 15 triệu USD (~345 tỷ đồng) đã bị rút ra khỏi thị trường thông qua 2 quỹ ETF và VIC (-151,6 tỷ đồng), MSN (-93,2 tỷ đồng), DPM (-56,2 tỷ đồng), SSI (-52,4 tỷ đồng), VNM (-43,5 tỷ đồng), STB (-43,5 tỷ đồng), BVH (-36,6 tỷ đồng), PVD (-41,2 tỷ đồng) là các cổ phiếu trong danh mục bị bán ra.

Các chỉ số của thị trường mở cửa tại vùng giá cao nhất ngày nhờ sự bùng nổ của nhóm cổ phiếu dầu khí với PVD, GAS, PVC, PXS tăng kịch trần, PVS tăng 5,6% với lực cầu lớn kéo dài đến hết phiên. Trong khi đó VNM và HPG tác động đến VN-Index theo chiếu hướng ngược lại khi lực cầu ngoại không còn mạnh mẽ (lưu ý: VNM và HPG được thêm vào quỹ iShares ETF trong phiên hôm qua). VN-Index đóng cửa tăng nhẹ 1,47 điểm (+0,22%) trong khi HNX-Index tăng 1,14%. Thanh khoản trên HOSE giảm hơn 10% sau khi quỹ Ishares MSCI Frontier 100 ETF hoàn thành hoạt động tái cơ cấu, trong khi thanh khoản trên HNX tăng 34% do giao dịch đột biến ở nhóm dầu khí. Tại kênh thỏa thuận, một vài cổ phiếu được chuyển nhượng với giá trị lớn, cần chú ý SBT (169 tỷ đồng), GMD (67 tỷ đồng), VRC (44,7 tỷ đồng), MSN (31,2 tỷ đồng).

Trong những phiên giao dịch gần đây, hoạt động của khối ngoại gây ảnh hưởng tiêu cực lên tâm lý của NĐT khi liên tục bán ròng 9 phiên liên tiếp với tổng giá trị bán ròng hơn 1.600 tỷ đồng, theo đó VN-Index cũng mất hơn 16 điểm (từ ngày 17/11 đến 29/11). Việc khối ngoại chấm dứt chuối bán ròng đã làm giảm bớt phần nào gánh nặng tâm lý của thị trường. Trên HOSE, khối ngoại mua ròng 346,8 tỷ đồng, trong đó, chủ yếu là VNM (+403,7 tỷ) và HPG (+101,8 tỷ) giúp giá hai cổ phiếu tăng điểm mạnh dẫn dắt toàn thị trường. Tính riêng giá trị mua của VNM chiếm gần 2/3 tổng giá trị mua của khối ngoại trên HOSE. Khả năng cao là VNM đã được iShare ETF mua vào trong phiên cơ cấu cuối cùng tháng 11 này sau khi được thêm vào chỉ số MSCI FM Index trong tháng 5 vừa rồi và một số dự đoán trên thị trường cho rằng HPG cũng được mua vào tương tự. Hiện tại, danh mục của quỹ bao gồm các cổ phiếu VIC, VCB, STB và MSN. Trong đó, VIC, MSN và STB là cũng các cổ phiếu bị bán ròng nhiều nhất trong phiên hôm nay với giá trị bán ròng lần lượt là 41,4 tỷ, 22,8 tỷ, 16,0 tỷ, ngoài ra còn có VHC bị bán ròng 40,6 tỷ và có thể đây là do Red River Holding tiếp tục thực hiện thoái vốn khỏi VHC qua kênh thỏa thuận phần lớn tại giá sàn. Tại thời điểm đầu tháng 11, Red River Holding sở hữu 4,54 triệu cổ phiếu VHC, tương đương 4,92% vốn cổ phần.

Trái ngược với phiên trước, VNM đã giao dịch tích cực trở lại và nhanh chóng lấy lại được phần điểm số đã mất của phiên hôm qua. Tuy vậy, sự hồi phục của VNM không giúp nhiều cho VN-Index khi sô cổ phiếu giảm áp đảo. VN-Index đóng cửa giảm hơn 7 điểm (-1,06%) về còn 658,2 điểm và HNX-Index giảm 0,13% về còn 80 điểm.

Dòng tiền phân tán, không tập trung vào bất kỳ nhóm cổ phiếu nào cùng với lực mua chỉ xuất hiện ở vùng giá thấp cho thấy tâm lý thận trọng của NĐT. Thanh khoản gần như không cái thiện so với phiên hôm qua với gần 2.600 tỷ đồng GTGD. KLGD của hai sàn lần lượt đạt 117 triệu cổ phiếu tại HOSE và 49,2 triệu cổ phiếu tại HNX. VNM và ACB là hai cổ phiếu có giao dịch thỏa thuận khối lượng lớn với tổng giá trị chuyển nhượng lần lượt 181 tỷ đồng và 199 tỷ đồng.

NCT: Triển vọng đi ngang dù tăng trưởng hai chữ số. Ở mức giá thị trường 87.800/cổ phiếu, NCT đang được giao dịch tại PE 2016 và 2017 là 8,09x và 8,93x. Do điều chỉnh giảm EPS năm 2017, chúng tôi cũng điều chỉnh mức giá mục tiêu một năm của NCT đạt 92.600 đồng (tăng 5,45%), với PE mục tiêu là 10x.Cổ tức dự kiến năm 2016 là 106%/mệnh giá (Tỷ lệ chi trả khoảng 100%). Tỷ suất cổ tức ở mức giá này là 12%. Chúng tôi cho rằng cổ phiếu khá hấp dẫn với các nhà đầu tư dài hạn (đến sau năm 2017) và ưa thích cổ tức ổn định.