Bản tin thị trường

VNIndex đóng cửa phiên cuối tuần tại 675,87 điểm, tăng nhẹ 2,62 điểm (+0,39%) so với phiên cuối tuần trước. VNM (-2%) và MSN (+7,3%) là 2 cổ phiếu tạo điểm nhấn trái chiều lên thị trường, trong khi các cổ phiếu vốn hoá lớn còn lại đạt mức tăng nhẹ. MSN trong tuần công bố xin ý kiến cổ đông thông qua kế hoạch phát hành cổ phiếu thưởng với tỷ lệ 50% và chia cổ tức bằng tiền mặt với tỷ lệ 30%. Trong khi câu chuyện bán vốn SCIC tại VNM chưa có thêm thông tin mới nào ngoại trừ kế hoạch chào bán cạnh tranh sẽ diễn ra vào đầu tháng 12 và VNM trong tuần chịu áp lực bán ra từ khối ngoại với giá trị bán ròng lên đến 583 tỷ đồng. Giá dầu Brent tăng 1,44% trong tuần và nhóm cổ phiếu dầu khí có diễn biến tích cực với GAS và PVD tăng tương ứng 1,2% và 6%.

Sàn HOSE giao dịch trong trạng thái cân bằng với số mã tăng điểm và giảm điểm ngang nhau. Trong khi các bluechip trong nhóm VN-30 tăng khá tốt như HAG (+4%), SBT (+3,8%), HNG (+3,1%), HSG (+2,2%), PVD (+2%), KBC (+1,3%), MSN (+1,2%), DPM (+0,9%), FPT (+0,9%) thì các mã vốn hoá lớn nhất lại giảm mạnh như ROS (-6,6%), VNM (-1,7%), CTG (-2,1%), VCB (-0,8%), GAS (-0,6%), VIC (-0,5%), BID (-0,6%). Vì vậy VN-Index giảm 4,98 điểm (- 0,73%) trong khi VN30-Index chỉ giảm nhẹ 0,12 điểm (-0,02%). Trên sàn HNX, số mã giảm áp đảo khiến HNX-Index giảm 0,22 điểm (-0,26%).

Thanh khoản của hai sàn vẫn chưa có đột biến, GTGD chỉ ở mức xấp xỉ các phiên giao dịch của tuần trước. Tổng GTGD của hai sàn đạt chưa đến 2.500 tỷ đồng, giảm 14,5% so với phiên hôm qua.

Nhóm ngành VLXD có nhựa xây dựng DAG và đá xây dựng là NNC, KSB tăng mạnh trong khi DHA, C32 giảm nhẹ. Nhóm cổ phiếu than đá (THT, NBC, TC6, TDN) và cảng biển (GMD, DVP, VSC, HAH) hôm nay cũng đồng thuận có mức tăng điểm khá tốt.

Đồng USD liên tục mạnh lên trong thời gian gần đây cũng khiến nhà đầu tư lo ngại việc lỗ tỷ giá của một số doanh nghiệp có dư nợ bằng đồng USD lớn như NT2 (-0,6%) và nhóm vận tải biển PVT (-2,0%), VTO (-1,0%) và VOS (-5,6%). Bên cạnh đó, các doanh nghiệp có hoạt động sản xuất kinh doanh mà nguyên vật liệu đầu vào chủ yếu là nhập khẩu trong khi sản phẩm tiêu thụ ở thị trường nội địa cũng sẽ bị ảnh hưởng, đặc biêt là doanh nghiệp ngành nhựa, dược phẩm và săm lốp. Ngược lại, các doanh nghiệp thủy sản, dệt may, công nghệ có doanh thu bằng USD lại được hưởng lợi, riêng FPT, VHC tăng điểm khá lần lượt ở mức 2,0% và 2,9%. Ngày hôm nay, tỷ giá đã tăng vọt chạm mức 22.700 VND/USD tại một số NHTM và được dự báo sẽ tiếp tục tăng cho đến cuối năm khi áp lực đông USD mạnh lên bởi khả năng Fed tăng lãi suất vào cuối năm gần như là chắc chắn.

VNM: Roadshow của SCIC về cơ hội đầu tư tại Vinamilk. Thông tin về đợt chào bán của SCIC:

• SCIC chào bán 130.630.680 cổ phiếu của VNM (9% số lượng cổ phiếu VNM đang lưu hành). Thời gian đăng ký và đặt cọc từ ngày 23/11/2016 đến 1/12/2016. Ngày đấu giá là 02/12/2016. Giá khởi điểm không thấp hơn giá chào bán (do SCIC quyết định) VÀ giá sàn tại ngày đấu giá (dựa trên giá đóng cửa ngày 01/12/2016). Giao dịch hoàn tất vào ngày 12/12/2016.
• Thông tin chi tiết sẽ được công bố trong tuần tới.

Giao dịch trên thị trường vẫn khá trầm lắng với thanh khoản giảm. VN-Index tăng nhẹ trong phiên nhờ lực đỡ từ cổ phiếu VNM. Hôm nay là ngày diễn ra roadshow giới thiệu về cơ hội đầu tư cổ phần của SCIC tại VNM do chính SCIC tổ chức. SCIC đã công bố lộ trình dự kiến của đợt chào bán 9% cổ phần của SCIC tại VNM, thông tin được nhiều người quan tâm là giá khởi điểm của đợt chào bán vẫn chưa được công bố, tuy nhiên SCIC đưa ra quy định là giá đặt mua không được thấp hơn giá khởi điểm vàmức giá sàn mà SCIC đưa ra của ngày chào bán. Thời gian công bố giá khởi điểm sẽ dao động từ ngày 23/11 đến 02/12. Thông tin về việc chào bán cổ phần của SCIC tại VNM rất được giới đầu tư quan tâm, không chỉ bởi VNM là một trong những cổ phiếu được NĐTNN săn đón nhiều nhất trong những năm trở lại đây mà còn bởi những thông tin này có thể tác động đến diễn biến của TTCK từ đây cho tới hết năm 2016.

Ngoại trừ phiên đầu tuần giảm mạnh 0,91%, các phiên còn lại VNIndex gần như đi ngang với các dao động hẹp vì vậy so với phiên cuối tuần trước VNIndex mất 0,88% tương ứng 5,95 điểm. Trong nhóm 10 cổ phiếu vốn hóa lớn nhất HOSE, ROS và HPG là 2 cổ phiếu duy nhất có tăng trưởng giá trong tuần. Trong khi HPG tăng rất nhẹ 0,9% thì ROS với 4 phiên tăng (+14,1%) đã góp vào chỉ số 4,83 điểm. Vai trò của ROS về mặt điểm số cho thị trường ngày càng đáng kể khi tỷ trọng vốn hóa của cổ phiếu này trong rổ VNIndex hiện chiếm 3,86%, đứng thứ 6 sau VNM, GAS, VCB, VIC và CTG.

Thanh khoản tiếp tục chưa được cải thiện với GTGD bình quân ngày trên HOSE vào khoảng gần 2.300 tỷ đồng, chỉ xấp xỉ với tuần trước mặc dù các NĐTNN gia tăng hoạt động. Tỷ trọng GTGD của khối ngoại trung bình chiếm 15,73% GTGD của HOSE, tăng mạnh so với 12,74% của tuần trước. Trong đó giá trị bán ra tăng 58% trong khi giá trị mua vào chỉ tăng 7%. Tính chung khối ngoại đã bán ròng 600 tỷ đồng tập trung ở các cổ phiếu VNM (-181 tỷ đồng), VIC (82,4 tỷ đồng), HPG (60,7 tỷ đồng), FLC (-43,4 tỷ đồng), MSN (-43,4 tỷ đồng), PHR (-32,8 tỷ đồng), SSI (-27,4 tỷ đồng), BVH (-26,4 tỷ đồng), VHC (-26 tỷ đồng). Áp lực bán từ khối ngoại còn có sự tham gia của 2 quỹ ETF là V.N.M và FTSE với 16,5 triệu USD (~362 tỷ đồng, tính đến ngày 17/11) hầu hết ở các cổ phiếu vốn hóa lớn như trên ngoại trừ PHR và VHC.

VN-Index đóng cửa gần như không thay đổi so với phiên hôm qua khi giảm 0,03 điểm trong khi HNX-Index giảm 0,19 điểm (-0,24%). Dòng tiền tập trung chỉ tập trung tại một số cổ phiếu như VNM, ROS, HPG, FLC và HSG (chiếm 40% GTGD của sàn HOSE) khiến thanh khoản tiếp tục không có biến động lớn. Tổng GTGD đạt gần 2.600 tỷ đồng và có một vài giao dịch thỏa thuận đáng chú ý tại VNM (217 tỷ đồng), VLC (26,2 tỷ đồng), PAN (22,8 tỷ đồng) và PC1 (11,2 tỷ đồng).

Cổ phiếu Than tăng trở lại sau phiên chốt lời. THT và NBC tăng trần với KLGD cao hơn nhiều so với các cổ phiếu TC6, TDN, TVD, TCS. Các nhóm ngành Bia, Cao su và Thép có diễn biến ngược lại khi hầu hết bị lực bán khá và hầu như đóng cửa tại mức giá dưới tham chiếu.

Thị trường giao dịch giằng co trong thế cân bằng trong suốt phiên giao dịch và đóng cửa xanh nhẹ với các mã tăng điểm chiếm ưu thế. Cuối phiên, VN-Index tăng 0,05% lên 674,60 điểm và HNX-Index đóng cửa sát mức tham chiếu 81,13 điểm (+0,01%). Lực hỗ trợ thị trường chủ yếu đến từ VNM (+1,2%). VNM sau khi bị khối ngoại bán ròng mạnh hai phiên trước đó với tổng giá trị bán ròng gần 200 tỷ đồng và giảm điểm ba phiên liên tiếp về mức giá hấp dẫn đã thu hút được sự chú ý của cả NĐT trong nước và nước ngoài. Về phía ngược lại, ROS giảm 5,8% kìm hãm đà tăng chỉ số.

Thị trường hầu như có diễn biến tích cực trong cả phiên, VN-Index tăng nhẹ 0,18% trong khi HNX-Index tăng 0,26%. Mặc dù VNM, VIC giảm nhưng ROS, MSN, HPG, GAS tăng giúp khiến chỉ số đóng cửa xanh nhẹ. GTGDtừ khối ngoại giảm (chủ yếu là giảm bán 28,4%) nhưng thanh khoản tiếp tục duy trì trên 2.500 tỷ đồng (-7,4%).

Dòng tiền trên thị trường hôm nay đi mạnh vào những nhóm cổ phiếu đang gây được nhiều sự chú ý trước đó như nhóm Thép, Khoáng sản và nhóm Bia. Tuy nhiên tâm lý chốt lời trong nhóm cổ phiếu Than sau nhiều phiên tăng mạnh khiến các cổ phiếu nhóm ngành này không duy trì được giá trần đến hết phiên, các cổ phiếu được chú ý nhất có NBC, TC6, THT và TDN.

MSN: Tăng trưởng mạnh như ước tính. Tập đoàn đạt 30.148 tỷ đồng doanh thu thuần (+57,6% so với cùng kỳ năm trước) và 2.534 tỷ đồng lợi nhuận ròng (+117% so với cùng kỳ năm trước). Lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 1.847 tỷ đồng trong 9T2016, gấp 3.16 lần trong 9T2015. Ở mức giá hiện tại, MSN đang giao dịch tại PE 2016 là 20x và PE 2016 theo phương pháp profoma là 18,1x, thấp hơn so với định giá lịch sử và đây là mức hợp lý theo quan điểm của chúng tôi. PE 2017 theo chuẩn mực kế toán Việt Nam có thể đạt 18,1x và 15,7x theo phương pháp profoma.

Chúng tôi ưa thích VHC dựa trên: (1) nhà máy mới tại Vạn Đức Tiền Giang sẽ giúp tăng sản lượng tiêu thụ năm 2017, (2) mảng kinh doanh Collagen và Gelatin tiềm năng sẽ tạo lợi nhuận trong vài năm tới, theo kế hoạch năm 2018 đạt doanh thu 11 triệu USD (CARG: 9%, và đóng góp 4% vào tổng doanh thu) và (3) lợi thế cạnh tranh tuyệt đối trên thị trường Mỹ nhờ thuế chống bán phá giá 0% và nhu cầu thị trường tăng.

Rủi ro chính: 1) giá nguyên liệu biến động (giá khô đậu nành và nguyên liệu cá tra) có thể ảnh hưởng đến tỷ suất lợi nhuận gộp, và 2) Chương trình giám sát cá da trơn của Bộ Nông nghiệp Mỹ hay đạo luật Farm Bill có thể không được các nhà lập pháp Mỹ thông qua (vui lòng xem báo cáo trước của chúng tôi).

TTCK VN phục hồi mạnh mẽ cùng với diễn biến tích cực của chứng khoán thế giới. Số mã tăng điểm chiếm 2/3 số lượng cổ phiếu đang niêm yết trên HOSE và riêng nhóm VN30 chỉ có BID, SBT tham chiếu và BVH, KBC, PPC giảm điểm. Chốt phiên, VN-Index tăng 7,91 điểm (+1,18%) trong khi HNX-Index tăng 1,27 điểm (+1,58%).

Thanh khoản thị trường giảm 27% so với giá trị đột biến trong phiên trước với tổng GTGD đạt hơn 2.600 tỷ đồng. Tuy nhiên lại cao hơn mức thanh khoản trung bình của 15 phiên gần nhất. KLGD hai sàn lần lượt đạt 120 triệu đơn vị tại HOSE và 47,5 triệu đơn vị tại HNX. Tâm lý nhà đầu tư tại VN được giải tỏa sau khi quan sát phản ứng của TTCK thế giới và giá cả một số tiền tệ (USD, JPY) cùng với giá một số hàng hóa (dầu, vàng) vốn được xem là các chỉ báo cho sự bất ổn của thị trường tài chính. Sau phiên biến động mạnh hôm qua thì các chỉ báo này đang được giao dịch ổn định trở lại với biên độ hẹp. Vì vậy, yếu tố cơ bản trở lại là cơ sở lựa chọn cổ phiếu trong phiên giao dịch hôm nay.

Diễn biến cuộc bầu cử tổng thống Mỹ hôm nay ảnh hưởng mạnh lên tâm lý cả nhà đầu tư toàn cầu. Chỉ số các TTCK thế giới đều giảm mạnh khi ông Donald Trump vượt bà Hillary Clinton trong cuộc đua vào nhà Trắng, trái ngược dự đoán trước đó của giới đầu tư. Tại châu Á, chỉ số HangSeng giảm -2,16%, Sanghai Composite giảm -0,62%, riêng chỉ số Nikkei 225 giảm đến -5,36%. Nhiều phân tích dự đoán việc ông Trump chiến thắng sẽ đẩy thị trường tài chính toàn cầu vào tình thế bất ổn vì vậy và các nhà đầu tư có động thái bán đi các tài sản rủi ro như cổ phiếu, trong khi tìm mua các tài sản an toàn khác như vàng (tăng 2,11%) và đồng JPY (đồng USD đang giảm 1,97% so với JPY).

TTCK Việt Nam hôm nay cũng có diễn biến tương tự với hàng loạt cổ phiếu chìm trong sắc đỏ. Lực cầu bắt đáy xuất hiện khi VN-Index giảm mạnh gần -20 điểm, hồi phục dần vào phiên chiều và đóng cửa tại mức 670,26 điểm, chỉ còn giảm -6,2 điểm, tương ứng -0,92%. HNX-Index đóng cửa tại mức 80,11 điểm, giảm -1,15 điểm, tương ứng -1,41%. Thanh khoản thị trường tăng mạnh với tổng GTGD trên cả hai sàn đạt hơn 3.500 tỷ đồng.

Thanh khoản chưa có chuyển biến tích cực khi tổng GTGD đạt gần 2.300 tỷ đồng. KLGD trên sàn HOSE đạt 96,7 triệu đơn vị (giảm -6,1%) và trên sàn HNX đạt 42,2 triệu đơn vị, cho thấy hầu hết NĐT vẫn khá thận trọng ở thời điểm hiện tại. Tại kênh thỏa thuận có một vài giao dịch đáng chú ý, đáng chú ý giao dịch của các cổ phiếu MSN (118,7 tỷ đồng), BCI (61,2 tỷ đồng), bên cạnh các giao dịch của HNG, KBC, MBB, VLC và VNM.

Với phiên mua ròng thứ 4 liên tiếp, NĐTNN mua ròng khá mạnh so với các phiên gần đây với giá trị +109 tỷ đồng. Các cổ phiếu được mua mạnh trong phiên có HPG (+48,2 tỷ đồng), VCB (+22,5 tỷ đồng), HAH (+19,6 tỷ đồng), cùng với CII, BFC, GAS và BVH. Trong khi ở chiều ngược lại, khối ngoại bán ròng MSN (-9,4 tỷ đồng), DXG (-8,4 tỷ đồng), PVD (-4,3 tỷ đồng), cùng DQC, PHR, HSG. Riêng trên sàn HNX, NĐTNN đã có phiên bán ròng thứ 7 liên tiếp với giá trị -6,45 tỷ đồng. PVS vẫn là cổ phiếu bị bán ròng chủ yếu với -3,3 tỷ đồng và là phiên bán tiếp theo sau 5 phiên bán ròng trước đó.

PNJ: Kết quả kinh doanh 9 tháng đầu năm 2016. Trong 9 tháng đầu năm 2016, tổng doanh thu đạt 6.035 tỷ đồng tăng 6% so với cùng kỳ năm trước và hoàn thành 69% kế hoạch năm. Lợi nhuận gộp đạt 1.015 tỷ đồng tăng 28% so với cùng kỳ năm trước, hoàn thành 78% kế hoạch năm. Lợi nhuận trước thuế đạt 440 tỷ đồng tăng 122% so với cùng kỳ năm trước và hoàn thành 96% kế hoạch năm. EPS có thể đạt 5.052 đồng trong năm 2016 và 6.272 đồng năm 2017 (giả định quỹ khen thưởng phúc lợi chiếm 10%). PNJ đang giao dịch tại PE 2016 là 13,6x và PE 2017 là 10,9x.