Bản tin thị trường

PVD: PVD công bố kết quả kinh doanh quý 4/2013, trong đó doanh thu thuần đạt 4.428 tỷ đồng (+25% so với cùng kỳ năm trước) và lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 480 tỷ đồng (+124% so với cùng kỳ). Dựa trên kết quả này, cả năm 2013, công ty đạt doanh thu 14.863 tỷ đồng (+25% so với năm trước) và lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 1.878 tỷ đồng (+42% so với năm trước). Theo ước tính của chúng tôi, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ năm 2014 có thể đạt 2.253 tỷ đồng (+20% so với năm trước), tương ứng EPS 2014 là 8.180 đồng (+20%).

SBT: Năm 2013, SBT đạt doanh thu 2.220 tỷ đồng (+13% so với năm trước), và lợi nhuận trước thuế 275 tỷ đồng (-35% so với năm trước), do sản lượng tiêu thụ tăng 29%, và giá bán trung bình giảm khoảng 11%, và năm 2012 có kết quả cao, tương ứng EPS đạt 1.744 đồng/cổ phiếu. Trong năm 2014, SBT dự báo đạt 2.304 tỷ đồng doanh thu (+4%) và 296 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế (+6%), tương ứng EPS đạt 1.766 đồng/cổ phiếu (+1,2%). Tại mức giá hiện tại là 12.700 đồng/cổ phiếu, cổ phiếu SBT đang được giao dịch với PE 2014 là 7,26x

VIP: VIP công bố doanh thu và lợi nhuận ròng năm 2013 đạt tương ứng 785 tỷ đồng và 145 tỷ đồng. Mặc dù doanh thu giảm 22% so với năm trước do VIP giảm quy mô phân phối xăng dầu do tỷ suất lợi nhuận thấp, lợi nhuận tăng mạnh gấp 3 lần do VIP ghi nhận thu nhập bất thường 140 tỷ đồng từ việc chuyển nhượng cảng Nam Hải Đình Vũ. Trong năm 2013, EPS đạt 2.429 đồng, +165% so với năm trước, do đó, chúng tôi dự kiến VIP sẽ trả cổ tức bằng tiền mặt hoặc cổ phiếu cho năm 2013.

PVT: PVT báo cáo doanh thu và lợi nhuận trước thuế năm 2013 đạt 4.971 tỷ đồng và 388,8 tỷ đồng, tương ứng tăng 11% và 107% so với năm trước. Trong năm 2014, mặc dù có 2 tháng bảo trì nhà máy lọc dầu Dung Quất có thể tác động tới doanh thu mảng vận tải. Tuy nhiên, hoạt động vận chuyển than cho nhà máy nhiệt điện Vũng Áng 1 có thể bù đắp doanh thu sụt giảm. Trong năm 2014, chúng tôi dự kiến doanh thu và lợi nhuận trước thuế có thể đạt 5.168 tỷ đồng và 410 tỷ đồng, tăng 5,5% so với năm trước, tương ứng EPS đạt 1.200 đồng.

VIC: VIC công bố bổ nhiệm bà Dương Thị Mai Hoa làm Tổng giám đốc mới của Vingroup, thay cho bà Lê Thị Thuy Thủy. Bà Thủy được bổ nhiệm làm Chủ tịch và Tổng giám đốc VinE-com – một lĩnh vực kinh doanh chiến lược mới của Vingroup với mục tiêu tạo ra một kênh giao dịch thương mại điện tử toàn diện tại Việt Nam. VinE-com sẽ được thành lập dưới hình thức công ty trách nhiệm hữu hạn với vốn điều lệ 1.050 tỷ đồng, trong đó VIC nắm giữ 70%. Chúng tôi vẫn giữ quan điểm thận trọng về tăng trưởng của công ty trong năm 2014 và có quan điểm Trung lập với cổ phiếu trong thời điểm hiện tại.

DBC: DBC báo cáo doanh thu và lợi nhuận trước thuế năm 2013 đạt 4.704 tỷ đồng (-1,5% so với năm trước) và 240 tỷ đồng (-21% so với năm trước). Tăng trưởng âm chủ yếu là do thiếu vắng lợi nhuận từ mảng bất động sản. Nếu không tính lợi nhuận từ bất động sản trong năm 2012 và 2013, DBC tăng mạnh trong năm 2013. Dự kiến giá các nguyên liệu thức ăn chính có thể vẫn ở mức thấp trong năm 2014. Dựa trên các yếu tố cơ bản tích cực, chúng tôi đã điều chỉnh tăng ước tính kết quả kinh doanh của DBC trong năm 2014.

DVP: DVP báo cáo trong năm 2013 công ty đạt doanh thu 523 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 210 tỷ đồng, tăng 4% so với năm trước. Nhờ lợi nhuận cao, DVP sẽ trả cổ tức 20% trong năm 2013, tương ứng tỷ suất cổ tức 4,3% tại mức giá hiện tại là 46.000 đồng/cổ phiếu. Trong năm 2014, DVP đặt mục tiêu khá thận trọng với 500.000 TEU hàng hóa xếp dỡ, doanh thu 500 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 195 tỷ đồng. Chúng tôi cho rằng DVP sẽ tiếp tục tăng trưởng trong năm 2014.

PGS: PGS đã công bố kết quả hợp nhất quý 4/2013, trong đó lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 28 tỷ đồng (-52% so với cùng kỳ và -47% so với quý trước). Tuy nhiên, nhờ kết quả tích cực trong 9 tháng đầu năm, lũy kế cả năm 2013, PGS đạt doanh thu 6.938 tỷ đồng (+8,8%) và lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ 178 tỷ đồng (+17,8%), tương ứng EPS 2013 là 4.684 đồng. Năm 2014, ước tính EPS 2014 sẽ đạt 5.158 tỷ đồng. Tại mức giá hiện tại là 36.200 đồng, PGS đang được giao dịch với PE 2014 là 7x

CSM: Trong quý 4/2013, CSM đạt 810 tỷ đồng doanh thu (+5% so với cùng kỳ) và 139 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế (+52% so với cùng kỳ). Lũy kế doanh thu và lợi nhuận trước thuế cả năm đạt 3.134 tỷ đồng (+3%) và 481 tỷ đồng (+43%). Lợi nhuận của CSM tăng mạnh chủ yếu nhờ (1) giá cao su tự nhiên giảm khoảng 17%, và (2) thu nhập tài chính tăng gấp 6 lần năm trước do bán cổ phiếu PHR trong năm 2013. Dự báo doanh thu và lợi nhuận trước thuế năm 2014 đạt 3.658 tỷ đồng (+17%) và 341 tỷ đồng (-29%)

VNM: Mặc dù không hoàn thành kế hoạch doanh thu do cầu yếu trong năm 2013, công ty đã hoàn thành vượt kế hoạch lợi nhuận ròng 3,9% nhờ tỷ suất lợi nhuận gộp cao (35,7% so với 34,2% trong năm 2012). Trong năm 2013, doanh thu và lợi nhuận ròng của VNM tăng 17,2% và 11,2% so với năm trước. Gần đây, HĐQT đã đề xuất tăng cổ tức tiền mặt cho năm 2013 từ 3.400 đồng lên 4.000 đồng. Chúng tôi dự báo doanh thu và lợi nhuận ròng của VNM sẽ tăng trưởng 19,7% và 12,8% trong năm 2014.

LAS: LAS công bố kết quả kinh doanh quý 4/2013, trong đó doanh thu thuần đạt 613 tỷ đồng (-25% so với cùng kỳ) và lợi nhuận ròng đạt 122 tỷ đồng (+50% so với cùng kỳ). Theo đó, cả năm 2013 công ty đạt doanh thu thuần 4.770 tỷ đồng (+6,1% so với cùng kỳ) và lợi nhuận ròng 447 tỷ đồng (+13,5% so với cùng kỳ). Công ty đặt kế hoạch trả cổ tức 2.000 đồng/cổ phiếu dựa trên mục tiêu lợi nhuận trước thuế năm 2013 là 435 tỷ đồng. Tuy nhiên, lơi nhuận trước thuế năm 2013 đã vượt kế hoạch 37%, chúng tôi cho rằng cổ tức năm 2013 ít nhất sẽ là 2.000 đồng/cổ phiếu và 20% cổ phiếu thưởng, có thể tạo yếu tố tích cực cho cổ phiếu trong ngắn hạn.

DHG: DHG đã công bố kết quả kinh doanh quý 4 và cả năm 2013, trong đó doanh thu thuần và lợi nhuận ròng tăng 20,3% và 20,8%. Mặc dù tỷ suất lợi nhuận gộp giảm và thuế thu nhập doanh nghiệp tăng từ 16% lên 24,1%, DHG vẫn duy trì được tỷ suất lợi nhuận ròng 16,8% nhờ khoản lợi nhuận 127 tỷ đồng từ bán thương hiệu Eugica. Việc xây dựng nhà máy mới gần như đã hoàn tất. Năm 2014, chúng tôi dự báo doanh thu thuần của DHG sẽ đạt 4.230 tỷ đồng, tăng 19,9% so với năm trước, và lợi nhuận ròng sẽ đạt 619 tỷ đồng, tăng 4,2% so với năm trước, tương ứng EPS là 9.369 đồng.

IMP: Theo báo cáo tài chính quý 4/2013, IMP chịu lỗ 0,16 tỷ đồng do phát sinh một khoản thuế thu nhập doanh nghiệp bất thường. Thuế thu nhập quý 4/2013 tăng lên 14,8 tỷ đồng, tương đương 101% lợi nhuận trước thuế so với chỉ 25% trong các quý trước. Sau khi phân tích kỹ lưỡng sự kiện này, chúng tôi cho rằng IMP sẽ ít có khả năng vượt trần chi phí tiếp thị trong năm 2014. Chúng tôi duy trì quan điểm MUA cổ phiếu IMP như trong báo cáo trước

NFC: Cổ phiếu NFC dự kiến sẽ được giao dịch trên sàn HNX vào tháng 2 năm 2014 với giá 22.000 đồng và vốn điều lệ là khoảng 105 tỷ đồng. Năm 2013, doanh thu đạt 733 tỷ đồng (giảm 5%) và lợi nhuận trước thuế đạt 61 tỷ đồng (giảm 25,6%). Lũy kế 9 tháng đầu năm 2013, công ty đã sản xuất 172 ngàn tấn lân nung chảy và 44 ngàn tấn NPK, hoàn thành lần lượt 78% và 88% kế hoạch năm 2013. Cổ tức năm 2013 và 2014 được dự kiến là 30% vốn điều lệ của NFC, xấp xỉ 3.000 đồng/cổ phiếu (lợi suất cổ tức khoảng 13,64%/năm. NFC đang được giao dịch với PE 2014 tại 4,73x.

BID: BIDV, tuyên bố sẽ niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán TP Hồ Chí Minh với mã BID vào ngày 24/1/2014. Trong năm 2013, ngân hàng đạt mức tăng trưởng tín dụng 16,7%, cao hơn các ngân hàng khác (VCB:14,7%, CTG: 12%) và cao gấp 1,4 lần tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống. Ngân hàng báo cáo lợi nhuận trước thuế năm 2013 đạt 5.223 tỷ đồng, vượt 11% so với kế hoạch ban đầu (4.720 tỷ đồng), +21% so với năm trước, nhờ tăng trưởng tín dụng ổn định. Tỷ lệ nợ xấu đã giảm xuống 2,3% vào cuối năm 2013.

IMP: IMP đã công bố ước tính kết quả kinh doanh năm 2013 với doanh thu đạt 855 tỷ đồng và LNTT đạt 107 tỷ đồng. Doanh thu từ kênh bán hàng OTC chiếm 55% tổng doanh thu so với 41% trong năm 2012. Tỷ trọng doanh thu bán hàng theo kênh bệnh viện giảm từ 59% trong năm 2012 xuống 45% trong năm 2013 do ảnh hưởng của Thông tư 01/2012/TTLT-BYT-BTC. Định giá của chúng tôi dựa vào cả 2 phương pháp Chiết khấu dòng tiền (DCF) và Định giá so sánh P/E cho kết quả giá mục tiêu 1 năm là 59.100 đồng, tăng 23,9% so với giá thị trường hiện tại là 47.700 đồng.

Cú hích đẩy VN-Index bứt phá trong phiên hôm nay có lẽ đến từ việc Market Vectors Vietnam ETF (VNM) tăng mạnh 4,8% trên thị trường Mỹ tối qua và đẩy “premium” lên mức rất cao 7,4. ETF này cũng được các NĐT tiếp tục bơm vốn thêm 100.000 ccq, nâng tổng số chứng chỉ quỹ được phát hành thêm trong 3 ngày liên tiếp lên 200.000 ccq. Việc ETF này bất ngờ tăng mạnh khiến cho rất nhiều cổ phiếu trong danh mục ETF tăng điểm mạnh, trong đó có rất nhiều mã nằm trong nhóm có vốn hóa cao nhất thị trường nên đã tạo ra lực đẩy rất đáng kể tới chỉ số.

Tuy vậy thị trường cũng chứng kiến áp lực chốt lời khá lớn nằm ở nhóm các cổ phiếu Bluechip đã tăng mạnh trong những phiên vừa qua bên cạnh nhóm cổ phiếu midcap và smallcap. Dòng tiền đang luân chuyển với tốc độ rất nhanh và NĐT có dấu hiệu nôn nóng mua đuổi ở nhóm cổ phiếu Bluechip đang tăng mạnh trong phiên. Thanh khoản tăng với KLGD trên hai sàn tăng nhẹ nhưng tổng giá trị giao dịch lại có sự gia tăng đột biến, vượt qua mức 3.000 tỷ đồng – mức cao nhất trong những năm trở lại đây.