Bản tin thị trường

Thị trường có thêm một phiên tăng điểm nhẹ nhờ dòng tiền trên hai sàn tiếp tục đi mạnh vào nhóm cổ phiếu đầu cơ. Thanh khoản vẫn giữ ở mức cao và diễn biến thị trường vẫn chưa có nhiều biến động so với các phiên cuối tuần trước. Sự tăng điểm liên tiếp của những cổ phiếu đầu cơ trên thị trường ở những phiên vừa qua tiếp tục cho thấy tâm lý NĐT vẫn tích cực và mức độ chấp nhận rủi ro trên thị trường vẫn ở mức cao.

FPT: FPT đã công bố kết quả kinh doanh năm 2013 với doanh thu và lợi nhuận trước thuế đạt 28.647 tỷ đồng và 2.516 tỷ đồng, tăng 13% và 5% so với năm trước. Tăng trưởng doanh thu chủ yếu là nhờ mảng bán lẻ, mảng này đã tăng gần gấp ba so với năm 2012. Lợi nhuận tăng chậm hơn do các mảng Dịch vụ trực tuyến và Giáo dục có kết quả không tốt trong năm 2013 trong khi các mảng như Phần mềm và FTEL tiếp tục đạt tăng trưởng cao 18-20% trong năm 2013. Chúng tôi cho rằng trong năm 2014, doanh thu và lợi nhuận ròng của FPT sẽ tăng 13% và 14%, tương ứng EPS 2014 là 6.735 đồng và PE 2014 9,2x.

HAG: HAG đã công bố kết quả kinh doanh quý 4/2013 với doanh thu và lợi nhuận ròng đạt 756 tỷ đồng (-56% so với cùng kỳ) và 257 tỷ đồng (+869%). Lũy kế cả năm, HAG đạt doanh thu 2.774 tỷ đồng (-37% so với năm trước) và lợi nhuận ròng 950 tỷ đồng (+160%). Trong năm 2013, cơ cấu doanh thu của HAG đã thay đổi đáng kể từ việc tập trung vào bất động sản sang tập trung vào nông nghiệp. Với giá hiện tại là 26.200 đồng, HAG đang được giao dịch với PE 2014 17x và PB 2014 1,3x

REE: Năm 2013, REE đạt doanh thu 2.413 tỷ đồng và lợi nhuận ròng 976 tỷ đồng, tăng 0,7% và 47,3% so với năm trước. Lợi nhuận từ công ty liên kết và đầu tư tăng 50% so với năm trước. Lợi nhuận của REE có thể giảm nhẹ trong năm 2014 chủ yếu do lợi nhuận của PPC giảm do không còn lãi tỷ giá. Chúng tôi dự kiến doanh thu và lợi nhuận trước thuế sẽ đạt 2.692 tỷ đồng (+11,6%) và 949 tỷ đồng (-12,8%) trong năm 2014, tương ứng EPS 3.162 đồng (-20,6%).

TTCK trong nước và trên thế giới nhìn chung đang chịu ảnh hưởng tiêu cực bởi những diễn biến chính trị và quân sự phức tạp đang diễn ra tại Ukraine. Mức độ leo thang của những căng thẳng diễn ra tại đây sẽ tác động tới thị trường tài chính toàn cầu trong thời gian tới. Như đã đề cập ở bản tin trước, việc TTCK trong nước điều chỉnh sau hơn 2 tháng tăng mạnh là cần thiết cho việc tăng trưởng trong trung và dài hạn, mối lo ngại về tình hình tại Ukraine như là chất xúc tác khiến cho phiên điều chỉnh hôm qua diễn ra mạnh mẽ và NĐT có vẻ như đã bán hơi quá tay. Chúng tôi vẫn giữ quan điểm thận trọng về sự hồi phục của thị trường trong những phiên tiếp theo, NĐT vẫn nên giảm bớt tỷ trọng cổ phiếu và theo dõi diễn biến giao dịch trên thị trường, ít nhất là tới phiên T+3 của phiên hôm qua trước khi ra quyết định mở lại các vị thế mua.

PPC: Trong quý 4/2013, PPC đạt doanh thu và lợi nhuận trước thuế lần lượt là 1.737 tỷ đồng và 378 tỷ đồng. Mặc dù doanh thu tăng 40% so với cùng kỳ năm trước, lợi nhuận giảm 46% so với cùng kỳ. Trong năm 2013, lợi nhuận ròng đạt 1.632 tỷ đồng (+223% so với năm trước) và EPS đạt 5.129 đồng. Dựa trên EPS cốt lõi là 3.000 đồng/cổ phiếu, chúng tôi cho rằng PPC có thể trả cổ tức tiền mặt lên tới 20% cho năm 2013.

PHR, DPR, TRC: Các công ty cao su tự nhiên bao gồm PHR, DPR, và TRC đều có tăng trưởng âm trong năm 2013 do giá bán cao su tự nhiên giảm. Trong năm 2014, theo Nhóm Nghiên cứu Cao su Quốc tế, cung cao su tự nhiên dự kiến tăng trưởng 3,4% đạt 12,1 triệu tấn trong khi tổng cầu dự kiến tăng 4,4%, đạt 11,9 triệu tấn, gây ra thặng dư 200.000 tấn. Tuy nhiên, bất ổn chính trị ở Thái Lan có thể làm tăng giá cao su.

HPG: Trong năm 2014, HPG dự kiến doanh thu sẽ tăng 20% (theo đó sẽ đạt khoảng 23.000 tỷ đồng). Tuy nhiên, HPG không kỳ vọng nhiều vào tăng trưởng lợi nhuận và đề xuất hai phương án lợi nhuận. Doanh thu từ dự án chung cư Mandarin Garden sẽ đạt gần 5.000 tỷ đồng. Trong 6 tháng đầu năm 2014, hầu hết doanh thu còn lại sẽ được ghi nhận nốt.

BMI: BMI đã công bố kết quả kinh doanh quý 4/2013 trong đó lợi nhuận ròng cả năm 2013 đạt 93 tỷ đồng, tăng 8% so với năm trước. Chúng tôi dự báo lợi nhuận trước thuế năm 2014 sẽ đạt 127 tỷ đồng, +15% so với năm trước tương ứng EPS 2014 là 1.307 đồng và BVPS 2014 là 32.137 đồng.

Không khí tích cực lan tỏa từ giữa phiên giaodịch sáng khiến nhiều mã tăng mạnh đưa chỉ số vượt mốc 590 điểm và lệnh mua giácao đưa chỉ số lên mốc cao nhất vượt 596 điểm. VNM và EIB là 2 mã hỗ trợmạnh cho thị trường về điểm số trong cả phiên giao dịch, tuy vậy một lượng chốtlời rất mạnh được tung ra từ đầu phiên giao dịch chiều khiến chỉ số liên tiếp mấtđiểm lùi xuống dưới cả mốc 585 điểm. Cây nến ngày Bearish Shooting Star xuất hiệncho thấy tâm lý biến động rất mạnh trong phiên sau cây nến cố gắng tăng điểmBearish Hammer, hay được gọi là Hanging Man.

Các chỉ số tiếp tục tăng điểm, diễn biến trên hai sàn trong phiên hôm nay không có nhiều sự khác biệt. Dòng tiền chung đang có xu hướng chọn lọc hơn trong khi dòng tiền đầu cơ có dấu hiệu hạ nhiệt. Thị trường trong phiên cũng chịu ảnh hưởng từ những tin chưa chính thức liên quan tới kỳ xem xét lại danh mục sắp diễn ra cả các quỹ ETF. Hiện tại, việc hạ tỷ trọng cổ phiếu trong danh mục là chưa cần thiết và NĐT chủ yếu vẫn nên cơ cấu lại danh mục cổ phiếu của mình theo hướng giảm tỷ trọng cổ phiếu đầu cơ và mua vào những cổ phiếu có cơ bản tốt.

DRC: DRC đã công bố kết quả kinh doanh năm 2013 trong đó doanh thu và lợi nhuận trước thuế đạt 2.798 tỷ đồng (tăng 0,5% so với năm trước) và 500 tỷ đồng (tăng 20% so với năm trước). Trong năm 2014, công ty đặt kế hoạch doanh thu 3.350 tỷ đồng (+20% so với năm trước), và lợi nhuận trước thuế 425 tỷ đồng (-15% so với năm trước). Chúng tôi cho rằng kế hoạch của DRC là khá thận trọng. Với kỳ vọng lợi nhuận như trên, EPS năm 2014 sẽ đạt 3.997 đồng/cổ phiếu.

BCI: Năm 2013, BCI báo cáo lợi nhuận sau thuế đạt 95 tỷ đồng, hoàn thành 105% kế hoạch cả năm, giảm 44,7% so với năm trước. Về doanh thu, doanh thu quý 4 chiếm tới 70% tổng doanh thu cả năm 2013, tương ứng 246 tỷ đồng với hơn 90% là doanh thu từ bất động sản. Nợ ngắn hạn tăng gấp đôi trong quý 4/2013 lên 332 tỷ đồng từ mức 143 tỷ đồng trong quý 3/2013 chủ yếu là do 150 tỷ trái phiếu sắp đáo hạn trong 12 tháng tới. BCI đang được giao dịch tại PE 2013 18x và PB 2013 1x.

KBC: Theo báo cáo tài chính của KBC và công văn đính chính ngày 17.2, trong năm 2013, KBC đạt doanh thu 1.082,22 tỷ đồng (+285% so với năm trước) và lợi nhuận sau thuế đạt 82 tỷ đồng, cải thiện đáng kể so với khoản lỗ 436 tỷ đồng năm 2012. Do vậy, vào cuối năm 2013, công ty đã hoàn thành vượt kế hoạch cả năm và thoát khỏi 2 năm lỗ liên tiếp. Chúng tôi duy trì quan điểm cho rằng công ty sẽ tiếp tục gặp nhiều khó khăn trong năm 2014 với tỷ lệ nợ cao và tiền mặt hạn chế.

PET: Trong năm 2013, PET đạt doanh thu và lợi nhuận ròng 11.517 tỷ đồng và 159 tỷ đồng. Mặc dù doanh thu tăng 13,4% so với năm trước, lợi nhuận ròng giảm 15% do bị truy thu thuế và lợi ích thuộc cổ đông thiểu số cao do PET giảm 10% tỷ lệ sở hữu tại PSD trong năm 2013. Trong năm 2014, chúng tôi cho rằng PET có thể đạt tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận cao. Tại mức giá hiện tại 23.700 đồng/cổ phiếu, PET đang được giao dịch với PE 2014 là 7,5x.

VCF: Trong năm 2013, doanh thu thuần tăng 8,7% so với năm trước do cầu yếu, lợi nhuận ròng năm 2013 đạt 260 tỷ đồng, giảm 12,7% so với năm trước do cải thiện về tỷ suất lợi nhuận gộp không đủ bù đắp cho chi phí bán hàng cao. VCF đang được giao dịch với PE 2014 là 13,3x, chúng tôi cho rằng đây là định giá hợp lý.

TCM: TCM đã công bố báo cáo tài chính năm 2013 với kết quả tích cực như dự kiến. Mặc dù doanh thu thuần chỉ tăng 11,9% so với năm trước, lợi nhuận ròng tăng mạnh 123,8 tỷ đồng. TCM đã hoàn thành vượt kế hoạch năm 2013, chúng tôi cho rằng kết quả này đã được phản ánh hết vào giá cổ phiếu. TCM đang được giao dịch với PE 2014 8,6x, chúng tôi cho rằng đây là mức hợp lý.

EVE: EVE đã công bố báo cáo tài chính năm 2013 với doanh thu và lợi nhuận ròng tăng trưởng 12,3% và 18,7% so với năm trước. Công ty cũng đạt tỷ suất lợi nhuận gộp cao hơn trong năm 2013 nhờ giá vải giảm 5%-10% trong năm 2013. Chúng tôi dự kiến EVE sẽ trả ít nhất 10% cổ tức tiền mặt cho năm 2013, và có thể trả ngay sau Đại hội cổ đông 2014 vào ngày 28/3/2014.

DPM: DPM công bố kết quả kinh doanh năm 2013, trong đó doanh thu thuần đạt 10.363 tỷ đồng (-22% so với năm trước) và lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 2.217 tỷ đồng (-26,5% so với năm trước). Chúng tôi cho rằng cổ tức có thể đạt 4.500 đồng/cổ phiếu, đồng nghĩa với việc trả thêm 2.000 đồng/cổ phiếu sau Đại hội cổ đông. DPM đang được giao dịch với PE 2014 là 9,6x.

CII: CII đã công bố kết quả kinh doanh quý 4/2013, trong đó doanh thu và lợi nhuận ròng đạt 248 tỷ và 71,6 tỷ đồng, tăng 190% và 26% so với cùng kỳ năm trước. Mặc dù mảng xây dựng là thành phần đóng góp chính và tăng trưởng doanh thu, chúng tôi cho rằng tăng trưởng lợi nhuận là nhờ thu phí cầu đường và lợi nhuận từ công ty liên kết. Đại hội cổ đông đã chấp thuận kế hoạch phát hành .128 tỷ đồng trái phiếu chuyển đổi cho cổ đông hiện hữu với giá chuyển đổi 11.000 đồng/cổ phiếu. Chúng tôi duy trì ước tính tăng trưởng cao với CII trong năm 2014.

VN-Index tiếp tục vận động đi lên sau duy nhất một phiên hiệu chỉnh. Với sự vận động của chỉ số hiện tại, chúng tôi cho rằng có khả năng Vn-Index vẫn còn đà tăng ngắn hạn để kiểm định mốc 580 và biên trên của dải Bollinger Bands ở quanh mốc 585 điểm. Nhà đầu tư lướt sóng có thể tận dụng các phiên tăng để giảm tỷ trọng các cổ phiếu đã tăng nóng.

• AVF: Cổ phiếu AVF có khả năng trend tăng ngắn hạn tiếp tục được giữ vững, xuất hiện cơ hội đầu tư 2 - 3 tuần. Vùng mua 7.4 – 7.8, vùng giá mục tiêu 8.4 - 8.5, giá stoploss 7.
• GMD, NDN: Đóng khuyến nghị