Bản tin thị trường

FPT: FPT báo cáo trong 11 tháng năm 2013 doanh thu đạt 24.927 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế đạt 2.246 tỷ đồng, tăng 14% và 4% so với cùng kỳ năm trước. Doanh thu từ mảng bán lẻ tăng 100% trong 11 tháng và là lý do chính giúp doanh thu tăng trưởng mạnh. Đến cuối tháng 11, FPT đã hoàn thành 93% kế hoạch doanh thu và 85% kế hoạch lợi nhuận trước thuế. Lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ và EPS đạt 1.385 tỷ đồng và 5.049 đồng/cổ phiếu, hoàn thành 82% kế hoạch năm 2013. Chúng tôi ước tính doanh thu và LNTT năm 2013 sẽ đạt 27.347 tỷ đồng và 2.615 tỷ đồng, tương ứng EPS là 6.023 đồng/cổ phiếu. Chúng tôi khuyến nghị MUA cổ phiếu FPT với giá mục tiêu 1 năm 56.000 đồng/cổ phiếu.

HOSE

Chỉ số Vn-Index tăng điểm trở lại ngayđầu tuần. Chốt phiên Vn-Index tăng 4,23điểm (0,84%) về mốc 508,68 điểm với135 mã tăng giá, 66 mã giữ tham chiếu và78 mã giảm giá.Cầu tăng dần trong phiên giao dịch và chỉsố nhích dần về điểm số trong phiên, cácmã trong VN-30 hầu hết đều tăng giá với20 mã tăng và chỉ có 7 mã giảm. Số mãtăng giá tích cực vượt trội so với mã giảmvà cầu giá cao trong phiên khá ổn định.Cây nến ngày sau khi tiến sát ngưỡng hỗtrợ 504 điểm vào phiên cuối tuần trước đãhồi phục trở lại và vượt qua mốc cao nhấttrong phiên của hai phiên giao dịch trướcđó đồng thời cũng vượt lên trên đườngtrung bình động 20 ngày.Khối lượng giao dịch ở mức 97,32 triệuđơn vị, giảm so với hai phiên cơ cấumạnh danh mục của khối ETF, nhưng vẫnở mức tốt. Chúng tôi cho rằng thị trườngtiếp tục duy trì được sự tích cực do dòngtiền đang có dấu hiệu quay trở lại các cổphiếu có yếu tố cơ bản và những kỳ vọngvề kết quả kinh doanh quí IV đang ở phíatrước vẫn tạo cho thị trường sôi độngtrong thời gian tới.

NLG: NLG công bố dự án chung cư Ehome 5 Bridge View. Ehome 5 có nhiều đặc điểm khác với các mô hình Ehome trước đây. Mặc dù Ehome 5 được chào mức giá cao hơn so với các dự án Ehome trước, NLG vẫn có mức sinh lời khoảng 10%, tương đương các dự án Ehome khác. Chúng tôi cho rằng Ehome 5 sẽ tạo ra khoảng 900 tỷ đồng doanh thu và 90 tỷ đồng lợi nhuận ròng. Tuy nhiên, chúng tôi không kỳ vọng Ehome 5 có thể được bán hết trong vòng 1 năm. Do đó, chúng tôi cho rằng Ehome 5 sẽ mang về 30 tỷ đồng trong năm 2014. Năm 2013, chúng tôi dự báo NLG sẽ lỗ khoảng 13 tỷ đồng. Cổ phiếu NLG đóng cửa tại mức giá 17.000 đồng vào ngày 19/12, tương ứng PB 2013 là 1,23.

Hôm qua, FED đã quyết đinh cắt giảm chương trình mua trái phiếu (QE3) từ mức 85 tỷ USD/tháng xuống còn 75 tỷ USD/tháng. Đồng thời, cơ quan này cũng giữ nguyên lãi suất thấp gần bằng 0% và cho biết, lãi suất thấp sẽ được duy trì, thậm chí về 0% cho đến khi tỷ lệ thất nghiệp xuống dưới 6,5%. Triển vọng kinh tế tích cực của Mỹ là điều các thị trường phản ánh rõ ràng nhất trong phiên hôm qua và hôm nay. Điều này sẽ hạn chế bớt những lo ngại về sự chuyển dịch dòng vốn ra khỏi các thị trường mới nổi, ít nhất là trong nửa đầu năm 2014. Thị trường đã trải qua một khoảng thời gian đi ngang và tích lũy tương đối dài, cùng với khả năng nâng đỡ NAV cuối năm, thị trường có nhiều cơ hội để duy trì trạng thái tích cực trong ngắn hạn. Nhà đầu tư nên xem xét việc tăng dần tỷ trọng các cổ phiếu có cơ bản tốt, triển vọng KQKD quý 4 khả quan, tuy nhiên cũng nên tránh mua đuổi bằng mọi giá.

Thông tin tăng giá xăng dầu đã không tác động quá tiêu cực đến tâm lý của nhà đầu tư. Chỉ số trên 2 sàn diễn biến trái chiều, trong khi HNX-Index tiếp tục một phiên tăng điểm nhẹ thì VN-Index kết thúc phiên trong sắc đỏ. Áp lực bán ra vẫn chiếm ưu thế, nhà đầu tư giao dịch thận trọng và thanh khoản chỉ ở mức trung bình.

Thị trường có phiên phục hồi nhẹ sau khi giảm điểm ở phiên đầu tuần. Lực mua ở nhóm cổ phiếu đầu cơ tăng mạnh vào phiên chiều. Trong khi đó, các cổ phiếu bluechips mặc dù tăng nhẹ nhưng lực mua còn yếu và chủ yếu mua ở vùng giá thấp. Trên sàn HNX, các mã trong nhóm ngành bất động sản tăng điểm giúp chỉ số thêm một phiên xanh điểm. Nhà đầu tư tiếp tục quan sát diễn biến giao dịch và tâm lý thận trọng vẫn được đề cao. Giao dịch trên 2 sàn diễn ra chậm chạp và thanh khoản sụt giảm mạnh trên HNX, trong khi chỉ giảm nhẹ trên HSX.

Market Vector Vietnam ETF vừa mới công bố danh mục đầu tư mới cuối tuần qua, với việc loại ra một cổ phiếu Việt Nam trong danh mục (PVX) và thêm vào một cổ phiếu khác của Hàn Quốc. Tỷ trọng các cổ phiếu Việt Nam trong rổ chỉ số Market Vector Vietnam Index đang mức 72,61% tại thời điểm hiện tại sẽ được điều chỉnh sao cho gần mức 70% hơn. Theo các ước tính của chúng tôi về khối lượng mua/bán ở từng cổ phiếu và thống kê chung cho cả hai ETF lớn, thì những mã bị bán mạnh nhất sẽ là SHB, PVX, GMD, HPG,VCB ,và sẽ chỉ có 4 cổ phiếu được mua vào đó là PVT, MSN, VCG và DPM.

MBB: Ngân hàng công bố sẽ niêm yết 63,125 triệu cổ phiếu mới phát hành thêm vào ngày 16/12/2013, giúp tăng giới hạn sở hữu nước ngoài thêm 1,1 triệu cổ phiếu, và tăng vốn điều lệ lên 11.625 tỷ đồng. Theo HĐQT, lợi nhuận sẽ tăng trong quý 4/2013 do ngân hàng đã được NHNN chấp thuận tăng chỉ tiêu tăng trưởng tín dụng lên 15-17%. Năm 2014, ngân hàng dự báo tăng trưởng lợi nhuận sẽ đạt 15%, với tăng trưởng tín dụng 15-17%. Cổ phiếu hiện đang được giao dịch với PB năm 2013 là 1x, khá thấp so với các ngân hàng khác mặc dù lợi nhuận và chất lượng tài sản được cải thiện và là một trong những ngân hàng thương mại có ROE cao nhất. MBB đang được giao dịch với PE 2013 là 5,8x.

Tổng tài sản của hệ thống ngân hàng vào cuối tháng 10/2013 đạt 5.424 nghìn tỷ đồng, tăng 57.428 tỷ đồng so với tháng trước, tăng 6,66% so với cuối năm 2012. Tổng tài sản của các tổ chức tín dụng tăng với mức tăng mạnh nhất thuộc về nhóm các ngân hàng liên doanh và các ngân hàng nước ngoài (+16,3% so với đầu năm), các ngân hàng nhà nước (+7%). Tỷ lệ tín dụng/huy động giảm xuống 85,36% vào cuối tháng 10/2013. Tỷ lệ an toàn vốn CAR của cả hệ thống đạt 13,64%, tương đương tháng trước. ROA & ROE của nhóm các ngân hàng trong nước là 0,49% và 5,18% vào cuối tháng 10/2013, cao hơn so với các tháng trước.

Cập nhật ngành ngân hàng: Mới đây NHNN đã ban hành Thông tư số 29/2013/TT-NHNN, thay thế Thông tư 37/2012/TT-NHNN quy định về hoạt động cho vay bằng ngoại tệ của tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngoài đối với khách hàng vay là người cư trú. Theo chúng tôi, thay đổi này sẽ hỗ trợ hoạt động cho vay bằng USD trong năm sau do: (i) các nhà nhập khẩu có thể vay vốn cho hoạt động kinh doanh bằng cách vay ngoại tệ với các điều khoản và điều kiện mở rộng (ii) chi phí vay vốn bằng USD của các doanh nghiệp nhập khẩu khá thấp

HSG: HSG công bố kết quả kinh doanh tháng 11 với doanh thu và lợi nhuận ròng tăng tương ứng 10,6% và 7,7% so với tháng 10. Trong 2 tháng đầu năm 2014, mặc dù doanh thu tăng, lợi nhuận ròng giảm 5,9%. Chúng tôi cho rằng HSG khó có thể duy trì tỷ suất lợi nhuận cao trong năm 2014 như đã làm được trong năm 2013. Chúng tôi dự báo năm 2014 HSG sẽ đạt doanh thu 13.622 tỷ đồng, tăng 15,8% và lợi nhuận ròng 483 tỷ đồng, giảm 16,7% so với năm trước, tương ứng EPS là 4.984 đồng. HSG sẽ tổ chức đại hội cổ đông vào ngày 8/1/2014.

HVG: Tại đại hội cổ đông bất thường vào ngày 6/12/2013, đại hội đồng cổ đông đã thông qua kế hoạch tăng vốn điều lệ bằng phương thức phát hành riêng lẻ. HVG sẽ chào bán tối đa 30 triệu cổ phiếu cho cổ đông chiến lược. Giá bán sẽ không dưới 28.000 đồng/cổ phiếu. Ông Minh dự kiến HVG có thể hoàn thành kế hoạch doanh thu năm 2013 (12.000 tỷ đồng doanh thu hợp nhất). Lợi nhuận trước thuế có thể đạt gần 500 tỷ đồng, so với kế hoạch là 800 tỷ đồng. HVG duy trì tỷ lệ cổ tức tiền mặt 20% trong năm 2013 như đã được thông qua trong ĐHCĐ 2013

EVE: Chúng tôi dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận ròng sẽ tăng 9,6% và 14,3% lên 746 tỷ đồng và 85,2 tỷ đồng trong năm 2013. Dự báo Công ty có thể hoàn thành 93,3% kế hoạch doanh thu và 94,7% kế hoạch lợi nhuận năm 2013. Những yếu tố chính giúp lợi nhuận tăng trưởng mạnh hơn doanh thu trong năm 2014 là (1) tỷ suất lợi nhuận gộp dự kiến tăng khi thị trường được cải thiện vào cuối năm 2014, Công ty sẽ không cần áp dụng chính sách chiết khấu cho khách hàng như trong năm 2012 và 2013; và (2) thuế thu nhập doanh nghiệp giảm (22% trong năm 2014 so với 25% trong năm 2013). EPS 2014 ước đạt 3.598 đồng (+18,4% so với năm trước), tương ứng PE 2014 là 8,03x, với giá thị trường là 28.900 đồng/cổ phiếu vào ngày 28/11/2013. Khuyến nghị MUA và giá mục tiêu 1 năm là 33.787 đồng/cổ phiếu.

TH True Milk: Cập nhật tình hình kinh doanh:Bò sữa: Theo thông tin từ tập đoàn, TH Group có khoảng 35.000 con bò sữa tính tới tháng10/2013 (tháng 9/2012: 23.000 con) ở tỉnh Nghệ An, chiếm ~20,23% tổng số bò sữa ở Việt Nam(173.000 con). Tập đoàn đặt mục tiêu nâng số lượng bò sữa lên 45.000 con vào tháng 4/2014.Theo kế hoạch của TH True Milk, số lượng bò sữa sẽ tăng lên 137.000 con vào năm 2017 và203.000 con vào năm 2000. Vào cuối năm 2012, TH True Milk đạt năng suất 300 tấn sữa tươi mỗingày. Dựa trên thông tin công bố, TH True Milk hiện đang cân nhắc xây dựng một nông trại bò sữaở Lâm Đồng có khí hậu mát mẻ hơn Nghệ An.