Bản tin thị trường

Kết quả kinh doanh khả quan nhờ kết quả kinh doanh đầu năm: LAS vừa thông báo kết quả kinh doanh 9 tháng đầu năm, doanh thu đạt 3.678 tỷ đồng (tăng 18% so với năm ngoái), lợi nhuận ròng đạt 312 tỷ đồng (tăng 36% so với năm ngoái). Kết quả thu nhập phần lớn là nhờ kết quả ấn tượng trong 6 tháng đầu năm (lợi nhuận ròng tăng 51% so với năm ngoái) do giá và sản lượng bán hàng đều tăng hơn năm ngoái.

DPM mới đây đã công bố kết quả kinh doanh dự kiến năm 2012, với doanh thu thuần đạt 13.590 tỷ đồng (+46% so với năm ngoái) và LNTT đạt 3.600 tỷ đồng (+2,6% và vượt kế hoạch năm 80%), nhờ kết quả ấn tượng trong nửa đầu năm (LNTT 6 tháng đầu năm đạt 2.217 tỷ đồng, đóng góp ~62% vào tổng LNTT cả năm).

Tuy xuất nhập khẩu yếu do suy thoái kinh tế trong năm 2012, hoạt động lưu giữ container lạnhđem lại lợi nhuận bất thường. Trong năm 2012, các công ty cảng ở miền Bắc như VSC, DXP,Cảng Nam Hải (GMD), DVP đạt tăng trưởng về lợi nhuận chủ yếu nhờ việc lưu giữ container đônglạnh thay vì tăng trưởng về sản lượng. Tuy nhiên, hoạt động này không ổn định do phụ thuộc hoàntoàn vào chính sách biên giới của Trung Quốc.

Phiên giao dịch hôm nay, ngày 02.01.2013, trước những thông tin hỗ trợ được tung ra thị trườngngày càng nhiều, sau hơn 50 phút đầu điều chỉnh, dòng tiền đã chấp nhận mua giá cao và đẩythị trường đóng cửa tăng 4.62 điểm, tương đương tăng 1.12% lên mức 418.35 điểm. Giá trị giaodịch đạt hơn 817 tỷ đồng, tương đương 64.29 triệu cổ phiếu, chủ yếu là giao dịch khớp lệnh.

Thanh khoản của hệ thống ngân hàng vốn đã bấp bênh vào đầu tháng 12 nên chỉ cần một mồi lửa là lại bùng phát. Sau khi hạ lãi suất thị trường 1, lãi suất thị trường 2 đã tăng mạnh. NHNN đã nhanh chóng can thiệp bằng cách bơm một lượng tiền lớn qua OMO nhưng các khoản tiền bơm ra cứ tăng dần cho thấy thanh khoản có xu hướng căng hơn vào những ngày cuối năm. Tổng lượng OMO bơm ròng trong tuần là 27.3 nghìn tỷ, cao nhất trong vòng 10 tháng.

Theo thông tin chính thức từ NHNN thì tăng trưởng tín dụng năm 2012 là 6.45%, như số liệu Bộ KHĐT công bốcách đây 2 hôm, trong đó tín dụng bằng VND tăng 8,92%, tín dụng bằng ngoại tệ giảm 3,51%; tín dụng đối với xuất khẩu, nông nghiệp, nông thôn tăng cao hơn tăng trưởng tín dụng chung và tỷ trọng dư nợ cho vay đối với lĩnh vực không khuyến khích giảm so với cuối năm 2011. Tính đến ngày 20/12/2012, tỷ trọng dư nợ cho vayVND có mức lãi suất trên 15% chiếm 18,7%, giảm so với mức 65% trước ngày 15/7/2012.

Thu ngân sách tháng 12 có bước tăng rất mạnh so với trung bình các tháng trước đó. Cụ thể, trung bình mứcthu của các tháng trước là ~50 nghìn tỷ/tháng thì mức thu tháng 12 vọt lên ~150 nghìn tỷ. Mức tăng chi cũngtương tự. Trung bình các tháng trước, mức chi là ~68 nghìn tỷ/tháng thì tháng 12 tăng lên 157 nghìn tỷ. Có thểdo quyết toán cuối năm nên tháng 12 có mức tăng mạnh cả thu lẫn chi này.

Tổng cục Thống kê đã đưa ra số liệu kinh tế năm 2012, điểm đáng chú ý là số liệu về thu chi ngân sách khôngđược công bố mặc dù các tháng trước đều có công bố đầy đủ. Vào cuối tháng 11, thâm hụt ngân sách ướctính khoảng 6% GDP, rất cao so với mục tiêu 4.8% của Quốc hội đề ra. Mặc dù mức thâm hụt liên tục cao hơn4.8% trong nhiều tháng gần đây, Chính phủ vẫn giữ mục tiêu 4.8% trong năm 2012 và 2013.

Ngày đầu tiên áp dụng trần lãi suất mới, thị trường tiền tệ ít có biến động bởi các NHTM và NĐT đã dựbáo và giảm lãi suất từ trước. Lãi suất liên ngân hàng sau khi giảm sâu xuống vùng đáy cũ đã tăng nhẹtrong ngày hôm nay, kỳ hạn qua đêm là 2,25% (cuối tuần trước là 2.23%). Lợi tức trái phiếu tiếp tục xuhướng giảm nhẹ sau khi lãi suất trúng thầu trong tuần trước giảm về dưới 9%. Với diễn biến mới nàycủa lãi suất, các ngân hàng có danh mục đầu tư trái phiếu lớn sẽ thu được lợi nhuận tốt trong quý 4,trong đó nổi lên nhất là VCB.

Giá xăng Mogas 92 tại Singapore đã tăng lên 117USD/thùng, đây là mức cao nhất kể từ ngày 5/12 và đã tăng3.7% kể từ mức đáy trong 1 tháng vào ngày 6/12. Giá trung bình 30 ngày vì thế mà nhích tăng nhẹ lên116.42USD/thùng, mức cao nhất kể từ 28/11. Ở mức giá TB 30 ngày này, mức chênh lệch giữa giá cơ sở vàgiá bán tại Việt nam là không đáng kể. Nếu sử dụng giá TB15 ngày, thì mức chênh lệch là gần 200đ/lít, tuynhiên việc thay đổi cách tính giá từ giá TB 30 ngày sang 15 ngày sẽ cần nhiều thời gian để thông qua. Như vậyviệc giảm giá xăng trong năm 2012 là khó xảy ra, nếu giảm, có thể là các mặt hàng dầu như dầu DO, FO, mứcgiảm 200-500đ/lít.

Thị trường bất động sản đang được quan tâm đặc biệt trong thời gian gần đây sau khi Chính phủ bất ngờ đưara thông điệp rất quyết liệt nhằm tháo gỡ khó khăn của thị trường. Có thể tóm gọn lại có 3 nhóm giải pháp lớnlà (i) Quy hoạch và quản lý (xem xét dừng dự án, chuyển đổi công năng, thay đổi diện tích căn hộ, tăng nhàcho thuê); (ii) Tài khóa (miễn giảm, gia hạn nộp thuế, tiền thuê đất) và (iii) Tiền tệ (nới lỏng tín dụng, bơm tiềnvà giảm lãi suất cho vay). Các giải pháp nhìn chung đều nhằm giải cứu thị trường bất động sản, góp phần làmấm lại thị trường, giải quyết nợ xấu, hàng tồn kho, qua đó giúp thúc đẩy phát triển kinh tế.

Những diễn biến gần đây xung quanh việc HSBC thoái 18% cổ phần BVH: theo Nikkei, Japan Sumitomo Life- một trong 3 công ty bảo hiểm nhân thọ lớn nhất tại Nhật Bản – sẽ mua lại 18% cổ phần BVH của HSBCInsurance Asia Pacific với giá chưa đến 30 tỷ Yên hay 362 triệu USD. Theo chúng tôi, việc thay đổi đối tácchiến lược có ý nghĩa tích cực với BVH bởi Sumitomo Life có nhiều kinh nghiệm trong ngành bảo hiểm nhânthọ, có thể giúp cải thiện chất lượng hoạt động bảo hiểm nhân thọ của BVH theo tiêu chuẩn quốc tế.

GAS đã công bố kết quả kinh doanh ước tính cho năm 2012, với doanh thu thuần đạt 66.250 tỷ đồng(vượt kế hoạch 20%) và LNTT đạt 11.068 tỷ đồng (vượt kế hoạch 2012 72%). Do đó, lợi nhuận năm2012 sẽ tăng trưởng 44%, khá sát với ước tính của chúng tôi. Dựa trên ước tính này, EPS 2012 đạt4.653 đồng, tương ứng PE 2012 là 8,33x tại mức giá 38.800 đồng/cổ phiếu. Kết quả khả quan nàychủ yếu là nhờ cả sản lượng và giá bán trung bình của mảng khí khô đều tăng (tăng 9% và 10%).GAS được lợi nhờ tỷ suất lợi nhuận tăng do giá bán trung bình tăng mạnh hơn giá khí đầu vào.

Ngày 12/12/2012, DHG và Mega Lifesciences – một công ty dược phẩm của Thái Lan - đã ký kếtthoả thuận bán thương hiệu Eugica của DHG cho Mega Lifesciences. Kể từ khi thoả thuận đượcký, Mega Lifesciences chính thức sở hữu thương hiệu Eugica trên lãnh thổ Việt Nam cũng nhưtoàn cầu.Một điểm đáng nói là sau khi chuyển nhượng quyền sở hữu thương hiệu, DHG vẫn tiếp tục sảnxuất Eugica dưới hình thức gia công cho Mega Lifesciences. Mega Lifesciences dự định sẽ bánsản phẩm Eugica đến 22 nước mà công ty đang hoạt động.

Ngân hàng Tokyo – Mitsubishi UFJ, ngân hàng lớn nhất Nhật Bản và nằm trong Top 20 ngân hàng trên thế giớixét về tài sản sẽ mua tối đa 20% cổ phần của Vietinbank thông qua phát hành riêng lẻ với giá trị 720 triệu USD.Như vậy, Nhật bản sẽ có ngân hàng thứ 3 làm đối tác chiến lược của những ngân hàng hàng đầu của Việtnam: Vietinbank, Vietcombank (Mizuho) và Eximbank (Sumitomo).Với giả định Vietinabank sẽ phát hành thêm cổ phiếu cho NH Tokyo – Mitsubishi UFJ, giá mua ước tính sẽ là23.000 đồng/cổ phiếu, cao hơn 14% so với mức giá thị trường là 20.100 đồng/cổ phiếu. Với mức giá dự kiến là23.000 đồng/cổ phiếu, thặng dư cổ phần là 5.926 tỷ đồng, hay 284 triệu USD.