Báo cáo công ty

Trong quý 1/2015, DPM công bố đạt 2.324 tỷ đồng doanh thu (-7% so với cùng kỳ năm trước) và 580 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế (+33% so với cùng kỳ năm trước). Giá bán phân Ure trung bình giảm khoảng 5% so với cùng kỳ năm trước trong quý 1/2015 do tình trạng thừa cung hiện nay trong khi sản lượng tiêu thụ phân Ure tăng khoảng 8% so với cùng kỳ năm trước. Doanh thu sản phẩm phân bón nhập khẩu chiếm khoảng 18% tổng doanh thu, giảm khoảng 21% so với cùng kỳ năm trước trong quý 1/2015.

Rủi ro duy nhất của CHP là mùa khô kéo dài (9 tháng), nên rủi ro về sản lượng đầu ra vẫn có thể xảy ra. Mặc dù vậy, giá hợp đồng mua bán điện cao và tính mùa vụ chênh lệch so với hệ thống đủ để giảm thiểu rủi ro này. Giả định rằng CHP chỉ sản xuất 80% sản lượng đầu ra thiết kế (512 triệu KWH), lợi nhuận ròng của CHP vẫn đạt ở mức 213 tỷ đồng (với EPS là 1.776 đồng và PE là 9x).

Kết quả kinh doanh quý 2/2015 tốt hơn so với kỳ vọng. Doanh thu thuần tăng 30,3% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 4.355 tỷ đồng. Lợi nhuận ròng tăng 70,1% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 116 tỷ đồng. Mặc dù rơi vào quý có 2 tuần nghỉ lễ Tết nguyên đán, doanh thu và lợi nhuận chỉ giảm 1,3% và 7,6% so với quý trước.

Sau nửa đầu năm 2015, công ty đã hoàn thành 53,2% kế hoạch doanh thu và 53,5% kế hoạch lợi nhuận ròng năm 2015. Sản lượng tiêu thụ ghi nhận mức tăng trưởng đáng khích lệ trong 6 tháng đầu năm 2015, đạt 483.714 tấn, tăng 34,9% so với cùng kỳ năm ngoái. Doanh thu và lợi nhuận ròng tăng lần lượt là 32,1% và 41% so với cùng kỳ, đạt lần lượt 8.770 tỷ đồng và 241 tỷ đồng.

Doanh thu đạt 4.955 tỷ đồng, giảm 13,3% so với cùng kỳ năm trước do doanh thu giảm đối với mảng O&M (Dịch vụ Vận hành, Bảo dưỡng) (-82% so với cùng kỳ năm trước) và mảng M&C (Dịch vụ cơ khí dầu khí) (-27% so với cùng kỳ năm trước). Trong khi đó, doanh thu mảng FSO/FPSO tăng 163% so với cùng kỳ năm trước nhờ đóng góp của tàu FPSO Lam Sơn (đi vào hoạt động từ tháng 5/2014).

Kết quả kinh doanh quý 1/2015 tốt hơn dự kiến trong bối cảnh giá bán thép giảm khá nhiều (giảm ~14% so với cùng kỳ năm trước và giảm ~10% so với đầu năm).

Doanh thu quý 1/2015 của HPG đạt 5.838 tỷ đồng, giảm 10,4% so với cùng kỳ năm trước và 11,3% so với quý trước do năm ngoái HPG ghi nhận doanh thu từ dự án Mandarin Garden, và sản lượng tiêu thụ trong quý 1/2015 thấp hơn so với quý 4/2014. Lợi nhuận ròng quý 1/2015 đạt 650 tỷ đồng, giảm 25,4% so với cùng kỳ năm trước (chủ yếu do lợi nhuận từ dự án Mandarin Garden giảm), nhưng vẫn tăng 37% so với quý trước.

Trong năm 2015, doanh thu dự kiến đạt 1.830 tỷ đồng (tăng 25% so với năm 2014) và lợi nhuận trước thuế dự kiến đạt 194 tỷ đồng (tăng 128% so với năm 2014). Năm 2015, TTF lên kế hoạch tập trung vào mảng kinh doanh nội địa, mảng này có tỷ suất lợi nhuận cao hơn so với xuất khẩu. Doanh thu nội địa ước đạt 1.050 tỷ đồng, tăng 45% so với năm ngoái chủ yếu được đóng góp từ các dự án bất động sản (tăng 13,5 % so với năm ngoái), bán lẻ (tăng 114% so với năm ngoái) và kinh doanh gỗ nguyên liệu (tăng 127% so với năm ngoái – Gỗ nguyên liệu bao gồm ván ép, gỗ veneer, gỗ tự nhiên và gỗ tếch tồn kho). Trong khi đó, xuất khẩu ước tính chỉ tăng nhẹ 6% so với năm ngoái.

Cần lưu ý, kế hoạch lợi nhuận trước thuế 194 tỷ đồng bao gồm cả lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh cốt lõi và khoản âm chi phí phí tài chính từ khoản nợ của MBB đã được bán cho DATC (như đã đề cập bên trên).

PVB kết thúc một năm thành công với con số tăng trưởng lợi nhuận doanh thu (tăng 87% so với năm 2013) và lợi nhuận ròng (tăng 151% so với năm 2013). Các dự án lớn mà PVB đã thực hiện trong năm 2014 như Sư Tử Nâu cho Cửu Long JOC, Sư Tử Vàng South West (Cửu Long JOC), bọc ống Riser cho dự án H5/Tê Giác Trắng (Hoàng Long JOC), BK14-16, FSO3-FSO6 cho Vietsovpetro, Nam Côn Sơn – Giai đoạn 1, v.v., giúp thúc đẩy tăng trưởng doanh thu. Các hợp đồng lớn gồm Sư Tử Nâu (380 tỷ đồng), Nam Côn Sơn – Giai đoạn 1 (400 tỷ đồng), Hàm Rồng – Thái Bình (40 tỷ đồng), và Vietsov (50 tỷ đồng). Ngoài ra, bắt đầu từ năm 2014, công ty đã bắt đầu thi công bọc ống ngay bên trong các nhà máy, bắt đầu với 71 km đường ống dẫn bên trong nhà máy lọc dầu Nghi Sơn.

Trong quý 1/2015, PPC công bố đạt 2.002 tỷ đồng doanh thu (-7,6% so với cùng kỳ năm trước) và 51,8 tỷ đồng lợi nhuận ròng (-77% so với cùng kỳ năm trước). Mặc dù doanh thu chỉ giảm 7,6% so sản lượng đầu vào giảm (lượng mưa lớn trong quý 1/2015 dẫn đến tỷ lệ đóng góp từ nguồn thủy điện tăng), tỷ suất lợi nhuận gộp giảm đáng kể còn 6,7% từ 14,3% do: (1) trong quý 1/2014, PPC đã áp dụng mức giá như ước tính để tính doanh thu (giá bán năm 2014 cao hơn giá của hợp đồng mua bán điện), và (2) sản lượng đầu ra của PPC giảm. Tỷ suất lợi nhuận gộp của quý 1/2015 tương đương với năm 2014.

Trong quý 1/2015, đồng yên Nhật đã tăng từ 176 đồng lên 180 đồng/yên, khiến PPC chịu lỗ 109 tỷ đồng chênh lệch tỷ giá, dẫn đến lợi nhuận trước thuế giảm còn 57 tỷ đồng. Cần lưu ý rằng PPC chỉ ghi nhận lợi nhuận từ công ty liên kết trong quý 2 và quý 4.

FPT vừa công bố kết quả kinh doanh quý 1/2015, theo đó doanh thu và lợi nhuận thuộc về cổ đông công ty mẹ tăng vọt tương ứng 30% và 17,5% so với cùng kỳ năm trước. Tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận cốt lõi chủ yếu nhờ đóng góp từ hoạt động phân phối - bán lẻ điện thoại di động. Doanh thu từ mảng phân phối và bán lẻ và mảng gia công phần mềm tăng tương ứng 35% và 44%. Cần lưu ý rằng, từ tháng 7/2014, FPT bắt đầu hợp nhất kết quả kinh doanh của FPT Slovakia vào báo cáo tài chính công ty. Doanh thu từ hoạt động phân phối tăng nhờ sự ra mắt của iPhone 6 và iPhone 6 Plus vào cuối năm 2014. Tăng trưởng doanh thu từ hoạt động bán lẻ có được nhờ sự mở rộng của chuỗi bán lẻ và sự phát triển không ngừng của thị trường điện thoại di động.

Chúng tôi vừa có chuyến thăm đến Công ty Cổ phần Phát triển Đầu tư Bất động sản HUDLAND - một cổ phiếu có giá trị vốn hóa nhỏ trong ngành bất động sản. Theo ý kiến của chúng tôi, HLD có thể được coi như là một "doanh nghiệp nhỏ phát triển thận trọng” với mức nợ vay thấp, cổ tức cao, kế hoạch doanh thu ổn định và quỹ đất không lớn. Nếu công ty có thể đạt được mục tiêu LNST năm 2015, EPS 2015 sẽ đạt 4.450 đồng, với mức giá hiện tại là 18.800VND / cổ phiếu, HLD đang được giao dịch ở mức PE là 4,2x và PB của 0,8x, khá thấp so với các công ty cùng ngành với PE trung bình là 12,6x và PB của 2,35x. Công ty cũng có kế hoạch trả cổ tức bằng tiền 15% trên mệnh giá cho năm 2015, được xem là khá hấp dẫn đối với các nhà đầu tư cổ tức với tỷ suất khoảng 8%.

Trong năm 2014, doanh thu thuần đạt 506,2 tỷ đồng, tăng 47,8% so với năm trước và hoàn thành 97% kế hoạch năm trong khi đó lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 167,8 tỷ đồng, tăng 103% so với năm trước, vượt 34% kế hoạch năm. Do đó, EPS 2014 đạt 2.346 đồng.

Kết quả kinh doanh đáng khích lệ trên chủ yếu đến từ sự tăng trưởng của mảng dịch vụ môi giới bất động sản (tăng 70% so với năm trước), trong khi đó mảng hoạt động xây dựng cũng đạt tăng trưởng đáng kể dù chỉ đóng góp tỷ trọng nhỏ. Bên cạnh đó, thu nhập bất thường từ khoản chuyển nhượng cổ phần dự án cũng giúp tăng lợi nhuận cho công ty trong năm 2014.

Kế hoạch kinh doanh năm 2015 về tổng doanh thu phí bảo hiểm công ty mẹ và lợi nhuận trước thuế đạt 1.305 tỷ đồng (+17% so với năm trước) so với ước tính tăng trưởng toàn ngành phi bảo hiểm của Việt Nam là từ 11-12% trong năm 2015 và 115 tỷ đồng (+3,6% so với năm trước). Nếu bao gồm kết quả kinh doanh của LVI, lợi nhuận trước thuế hợp nhất theo kế hoạch đạt 147 tỷ đồng (+6,5% so với năm trước), trong đó 7-8 tỷ đồng ước tính từ việc thoái vốn tại CTCP Tài chính Vinaconex-Viettel.

Cập nhật KQKD quý 1/2015: Các mảng kinh doanh chính:Mặc dù doanh thu vận tải biển sụt giảm đáng kể, tổng lợi nhuận của phân khúc chính này vẫn cải thiện so với quý 1/2014 do chi phí nhiên liệu giảm.PVT không ghi nhận doanh thu mảng FSO trong quý 1 vì công ty đã thanh lý tàu FSO Kamari trong năm 2014. Tuy nhiên, dịch vụ vận hành bảo dưỡng trọn gói của tàu FPSO Lewek Emas đã giúp lợi nhuận gộp và doanh thu của phân khúc dịch vụ này tăng đáng kể.

Công ty mẹ ghi nhận kết quả kinh doanh xuất sắc trong quý 1/2015. Doanh thu ở tất cả các phân khúc kinh doanh đều tăng, thậm chí doanh thu từ phân khúc vàng miếng cũng tăng 1% so với năm ngoái. Cụ thể, tổng doanh thu đạt 2.130 tỷ đồng (tăng 15% so với năm ngoái và hoàn thành 26% so với kế hoạch năm) trong khi doanh thu không tính doanh thu từ vàng miếng đạt 1.588 tỷ đồng (tăng 21% so với năm ngoái và hoàn thành 24% so với kế hoạch năm).

HT1 công bố kết quả kinh doanh quý 1/2015 với 1.600 tỷ đồng doanh thu (tăng 1,5% so với cùng kỳ năm trước) và 250 tỷ đồng lợi nhuận ròng so với con số 2 tỷ đồng trong quý 1/2014. Trong kỳ, tổng sản lượng xi măng đạt khoảng 1,1 triệu tấn (tăng 13% so với cùng kỳ năm trước), trong đó, thị trường nội địa đạt 11% so với cùng kỳ năm trước. Trong quý 1/2015, tổng doanh thu không bao gồm bất kỳ khoản doanh thu nào từ clinker, dẫn đến tổng doanh thu chỉ tăng nhẹ trong khi sản lượng xi măng tăng 13% so với cùng kỳ năm trước. HT1 ghi nhận khoảng 183 tỷ đồng lãi tỷ giá trong quý 1/2015 trong khi quý 1/2014, công ty phát sinh lỗ tỷ giá 110 tỷ đồng. Nếu loại trừ khoản lỗ/lãi tỷ giá trong quý 1 của năm 2014 và 2015, tăng trưởng lợi nhuận trước thuế so với cùng kỳ của HT1 có thể đạt 22% trong quý 1/2015.