Bản tin thị trường

BCI: Năm 2013, BCI báo cáo lợi nhuận sau thuế đạt 95 tỷ đồng, hoàn thành 105% kế hoạch cả năm, giảm 44,7% so với năm trước. Về doanh thu, doanh thu quý 4 chiếm tới 70% tổng doanh thu cả năm 2013, tương ứng 246 tỷ đồng với hơn 90% là doanh thu từ bất động sản. Nợ ngắn hạn tăng gấp đôi trong quý 4/2013 lên 332 tỷ đồng từ mức 143 tỷ đồng trong quý 3/2013 chủ yếu là do 150 tỷ trái phiếu sắp đáo hạn trong 12 tháng tới. BCI đang được giao dịch tại PE 2013 18x và PB 2013 1x.

KBC: Theo báo cáo tài chính của KBC và công văn đính chính ngày 17.2, trong năm 2013, KBC đạt doanh thu 1.082,22 tỷ đồng (+285% so với năm trước) và lợi nhuận sau thuế đạt 82 tỷ đồng, cải thiện đáng kể so với khoản lỗ 436 tỷ đồng năm 2012. Do vậy, vào cuối năm 2013, công ty đã hoàn thành vượt kế hoạch cả năm và thoát khỏi 2 năm lỗ liên tiếp. Chúng tôi duy trì quan điểm cho rằng công ty sẽ tiếp tục gặp nhiều khó khăn trong năm 2014 với tỷ lệ nợ cao và tiền mặt hạn chế.

PET: Trong năm 2013, PET đạt doanh thu và lợi nhuận ròng 11.517 tỷ đồng và 159 tỷ đồng. Mặc dù doanh thu tăng 13,4% so với năm trước, lợi nhuận ròng giảm 15% do bị truy thu thuế và lợi ích thuộc cổ đông thiểu số cao do PET giảm 10% tỷ lệ sở hữu tại PSD trong năm 2013. Trong năm 2014, chúng tôi cho rằng PET có thể đạt tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận cao. Tại mức giá hiện tại 23.700 đồng/cổ phiếu, PET đang được giao dịch với PE 2014 là 7,5x.

VCF: Trong năm 2013, doanh thu thuần tăng 8,7% so với năm trước do cầu yếu, lợi nhuận ròng năm 2013 đạt 260 tỷ đồng, giảm 12,7% so với năm trước do cải thiện về tỷ suất lợi nhuận gộp không đủ bù đắp cho chi phí bán hàng cao. VCF đang được giao dịch với PE 2014 là 13,3x, chúng tôi cho rằng đây là định giá hợp lý.

TCM: TCM đã công bố báo cáo tài chính năm 2013 với kết quả tích cực như dự kiến. Mặc dù doanh thu thuần chỉ tăng 11,9% so với năm trước, lợi nhuận ròng tăng mạnh 123,8 tỷ đồng. TCM đã hoàn thành vượt kế hoạch năm 2013, chúng tôi cho rằng kết quả này đã được phản ánh hết vào giá cổ phiếu. TCM đang được giao dịch với PE 2014 8,6x, chúng tôi cho rằng đây là mức hợp lý.

EVE: EVE đã công bố báo cáo tài chính năm 2013 với doanh thu và lợi nhuận ròng tăng trưởng 12,3% và 18,7% so với năm trước. Công ty cũng đạt tỷ suất lợi nhuận gộp cao hơn trong năm 2013 nhờ giá vải giảm 5%-10% trong năm 2013. Chúng tôi dự kiến EVE sẽ trả ít nhất 10% cổ tức tiền mặt cho năm 2013, và có thể trả ngay sau Đại hội cổ đông 2014 vào ngày 28/3/2014.

DPM: DPM công bố kết quả kinh doanh năm 2013, trong đó doanh thu thuần đạt 10.363 tỷ đồng (-22% so với năm trước) và lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 2.217 tỷ đồng (-26,5% so với năm trước). Chúng tôi cho rằng cổ tức có thể đạt 4.500 đồng/cổ phiếu, đồng nghĩa với việc trả thêm 2.000 đồng/cổ phiếu sau Đại hội cổ đông. DPM đang được giao dịch với PE 2014 là 9,6x.

CII: CII đã công bố kết quả kinh doanh quý 4/2013, trong đó doanh thu và lợi nhuận ròng đạt 248 tỷ và 71,6 tỷ đồng, tăng 190% và 26% so với cùng kỳ năm trước. Mặc dù mảng xây dựng là thành phần đóng góp chính và tăng trưởng doanh thu, chúng tôi cho rằng tăng trưởng lợi nhuận là nhờ thu phí cầu đường và lợi nhuận từ công ty liên kết. Đại hội cổ đông đã chấp thuận kế hoạch phát hành .128 tỷ đồng trái phiếu chuyển đổi cho cổ đông hiện hữu với giá chuyển đổi 11.000 đồng/cổ phiếu. Chúng tôi duy trì ước tính tăng trưởng cao với CII trong năm 2014.

VN-Index tiếp tục vận động đi lên sau duy nhất một phiên hiệu chỉnh. Với sự vận động của chỉ số hiện tại, chúng tôi cho rằng có khả năng Vn-Index vẫn còn đà tăng ngắn hạn để kiểm định mốc 580 và biên trên của dải Bollinger Bands ở quanh mốc 585 điểm. Nhà đầu tư lướt sóng có thể tận dụng các phiên tăng để giảm tỷ trọng các cổ phiếu đã tăng nóng.

• AVF: Cổ phiếu AVF có khả năng trend tăng ngắn hạn tiếp tục được giữ vững, xuất hiện cơ hội đầu tư 2 - 3 tuần. Vùng mua 7.4 – 7.8, vùng giá mục tiêu 8.4 - 8.5, giá stoploss 7.
• GMD, NDN: Đóng khuyến nghị

PVD: PVD công bố kết quả kinh doanh quý 4/2013, trong đó doanh thu thuần đạt 4.428 tỷ đồng (+25% so với cùng kỳ năm trước) và lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 480 tỷ đồng (+124% so với cùng kỳ). Dựa trên kết quả này, cả năm 2013, công ty đạt doanh thu 14.863 tỷ đồng (+25% so với năm trước) và lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 1.878 tỷ đồng (+42% so với năm trước). Theo ước tính của chúng tôi, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ năm 2014 có thể đạt 2.253 tỷ đồng (+20% so với năm trước), tương ứng EPS 2014 là 8.180 đồng (+20%).

SBT: Năm 2013, SBT đạt doanh thu 2.220 tỷ đồng (+13% so với năm trước), và lợi nhuận trước thuế 275 tỷ đồng (-35% so với năm trước), do sản lượng tiêu thụ tăng 29%, và giá bán trung bình giảm khoảng 11%, và năm 2012 có kết quả cao, tương ứng EPS đạt 1.744 đồng/cổ phiếu. Trong năm 2014, SBT dự báo đạt 2.304 tỷ đồng doanh thu (+4%) và 296 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế (+6%), tương ứng EPS đạt 1.766 đồng/cổ phiếu (+1,2%). Tại mức giá hiện tại là 12.700 đồng/cổ phiếu, cổ phiếu SBT đang được giao dịch với PE 2014 là 7,26x

VIP: VIP công bố doanh thu và lợi nhuận ròng năm 2013 đạt tương ứng 785 tỷ đồng và 145 tỷ đồng. Mặc dù doanh thu giảm 22% so với năm trước do VIP giảm quy mô phân phối xăng dầu do tỷ suất lợi nhuận thấp, lợi nhuận tăng mạnh gấp 3 lần do VIP ghi nhận thu nhập bất thường 140 tỷ đồng từ việc chuyển nhượng cảng Nam Hải Đình Vũ. Trong năm 2013, EPS đạt 2.429 đồng, +165% so với năm trước, do đó, chúng tôi dự kiến VIP sẽ trả cổ tức bằng tiền mặt hoặc cổ phiếu cho năm 2013.

PVT: PVT báo cáo doanh thu và lợi nhuận trước thuế năm 2013 đạt 4.971 tỷ đồng và 388,8 tỷ đồng, tương ứng tăng 11% và 107% so với năm trước. Trong năm 2014, mặc dù có 2 tháng bảo trì nhà máy lọc dầu Dung Quất có thể tác động tới doanh thu mảng vận tải. Tuy nhiên, hoạt động vận chuyển than cho nhà máy nhiệt điện Vũng Áng 1 có thể bù đắp doanh thu sụt giảm. Trong năm 2014, chúng tôi dự kiến doanh thu và lợi nhuận trước thuế có thể đạt 5.168 tỷ đồng và 410 tỷ đồng, tăng 5,5% so với năm trước, tương ứng EPS đạt 1.200 đồng.

VIC: VIC công bố bổ nhiệm bà Dương Thị Mai Hoa làm Tổng giám đốc mới của Vingroup, thay cho bà Lê Thị Thuy Thủy. Bà Thủy được bổ nhiệm làm Chủ tịch và Tổng giám đốc VinE-com – một lĩnh vực kinh doanh chiến lược mới của Vingroup với mục tiêu tạo ra một kênh giao dịch thương mại điện tử toàn diện tại Việt Nam. VinE-com sẽ được thành lập dưới hình thức công ty trách nhiệm hữu hạn với vốn điều lệ 1.050 tỷ đồng, trong đó VIC nắm giữ 70%. Chúng tôi vẫn giữ quan điểm thận trọng về tăng trưởng của công ty trong năm 2014 và có quan điểm Trung lập với cổ phiếu trong thời điểm hiện tại.

DBC: DBC báo cáo doanh thu và lợi nhuận trước thuế năm 2013 đạt 4.704 tỷ đồng (-1,5% so với năm trước) và 240 tỷ đồng (-21% so với năm trước). Tăng trưởng âm chủ yếu là do thiếu vắng lợi nhuận từ mảng bất động sản. Nếu không tính lợi nhuận từ bất động sản trong năm 2012 và 2013, DBC tăng mạnh trong năm 2013. Dự kiến giá các nguyên liệu thức ăn chính có thể vẫn ở mức thấp trong năm 2014. Dựa trên các yếu tố cơ bản tích cực, chúng tôi đã điều chỉnh tăng ước tính kết quả kinh doanh của DBC trong năm 2014.

DVP: DVP báo cáo trong năm 2013 công ty đạt doanh thu 523 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 210 tỷ đồng, tăng 4% so với năm trước. Nhờ lợi nhuận cao, DVP sẽ trả cổ tức 20% trong năm 2013, tương ứng tỷ suất cổ tức 4,3% tại mức giá hiện tại là 46.000 đồng/cổ phiếu. Trong năm 2014, DVP đặt mục tiêu khá thận trọng với 500.000 TEU hàng hóa xếp dỡ, doanh thu 500 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 195 tỷ đồng. Chúng tôi cho rằng DVP sẽ tiếp tục tăng trưởng trong năm 2014.

PGS: PGS đã công bố kết quả hợp nhất quý 4/2013, trong đó lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 28 tỷ đồng (-52% so với cùng kỳ và -47% so với quý trước). Tuy nhiên, nhờ kết quả tích cực trong 9 tháng đầu năm, lũy kế cả năm 2013, PGS đạt doanh thu 6.938 tỷ đồng (+8,8%) và lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ 178 tỷ đồng (+17,8%), tương ứng EPS 2013 là 4.684 đồng. Năm 2014, ước tính EPS 2014 sẽ đạt 5.158 tỷ đồng. Tại mức giá hiện tại là 36.200 đồng, PGS đang được giao dịch với PE 2014 là 7x

CSM: Trong quý 4/2013, CSM đạt 810 tỷ đồng doanh thu (+5% so với cùng kỳ) và 139 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế (+52% so với cùng kỳ). Lũy kế doanh thu và lợi nhuận trước thuế cả năm đạt 3.134 tỷ đồng (+3%) và 481 tỷ đồng (+43%). Lợi nhuận của CSM tăng mạnh chủ yếu nhờ (1) giá cao su tự nhiên giảm khoảng 17%, và (2) thu nhập tài chính tăng gấp 6 lần năm trước do bán cổ phiếu PHR trong năm 2013. Dự báo doanh thu và lợi nhuận trước thuế năm 2014 đạt 3.658 tỷ đồng (+17%) và 341 tỷ đồng (-29%)

VNM: Mặc dù không hoàn thành kế hoạch doanh thu do cầu yếu trong năm 2013, công ty đã hoàn thành vượt kế hoạch lợi nhuận ròng 3,9% nhờ tỷ suất lợi nhuận gộp cao (35,7% so với 34,2% trong năm 2012). Trong năm 2013, doanh thu và lợi nhuận ròng của VNM tăng 17,2% và 11,2% so với năm trước. Gần đây, HĐQT đã đề xuất tăng cổ tức tiền mặt cho năm 2013 từ 3.400 đồng lên 4.000 đồng. Chúng tôi dự báo doanh thu và lợi nhuận ròng của VNM sẽ tăng trưởng 19,7% và 12,8% trong năm 2014.

LAS: LAS công bố kết quả kinh doanh quý 4/2013, trong đó doanh thu thuần đạt 613 tỷ đồng (-25% so với cùng kỳ) và lợi nhuận ròng đạt 122 tỷ đồng (+50% so với cùng kỳ). Theo đó, cả năm 2013 công ty đạt doanh thu thuần 4.770 tỷ đồng (+6,1% so với cùng kỳ) và lợi nhuận ròng 447 tỷ đồng (+13,5% so với cùng kỳ). Công ty đặt kế hoạch trả cổ tức 2.000 đồng/cổ phiếu dựa trên mục tiêu lợi nhuận trước thuế năm 2013 là 435 tỷ đồng. Tuy nhiên, lơi nhuận trước thuế năm 2013 đã vượt kế hoạch 37%, chúng tôi cho rằng cổ tức năm 2013 ít nhất sẽ là 2.000 đồng/cổ phiếu và 20% cổ phiếu thưởng, có thể tạo yếu tố tích cực cho cổ phiếu trong ngắn hạn.

DHG: DHG đã công bố kết quả kinh doanh quý 4 và cả năm 2013, trong đó doanh thu thuần và lợi nhuận ròng tăng 20,3% và 20,8%. Mặc dù tỷ suất lợi nhuận gộp giảm và thuế thu nhập doanh nghiệp tăng từ 16% lên 24,1%, DHG vẫn duy trì được tỷ suất lợi nhuận ròng 16,8% nhờ khoản lợi nhuận 127 tỷ đồng từ bán thương hiệu Eugica. Việc xây dựng nhà máy mới gần như đã hoàn tất. Năm 2014, chúng tôi dự báo doanh thu thuần của DHG sẽ đạt 4.230 tỷ đồng, tăng 19,9% so với năm trước, và lợi nhuận ròng sẽ đạt 619 tỷ đồng, tăng 4,2% so với năm trước, tương ứng EPS là 9.369 đồng.