Bản tin thị trường

TTF: Doanh thu tăng trưởng âm so với cùng kỳ do thiếu vốn lưu động: Doanh thu thuần đạt 453 tỷ đồng (giảm 57% so với cùng kỳ, hoàn thành 27% kế hoạch năm 2014). Tỷ suất lợi nhuận gộp giảm nhẹ từ 15,6% trong nửa đầu năm 2013 còn 15,4% trong nửa đầu năm 2014. Kết quả kinh doanh vẫn chưa được cải thiện dù tỷ suất lợi nhuận hoạt động tăng: tỷ suất lợi nhuận hoạt động tăng gấp đôi lên 26% vào nửa đầu năm 2014 do TTF ghi nhận khoản lãi vay trích trước được hoàn nhập 107 tỷ đồng, khoản này không có trong năm 2013. TTF ước tính doanh thu xuất khẩu sẽ đạt 800 tỷ đồng trong nửa cuối năm 2014 (trong nửa cuối năm 2013 là 524 tỷ đồng), trong đó 50-60% là đơn hàng từ Mỹ.

VSC: Về việc hợp tác giữa VIP và VSC xây dựng Cảng VIP Green Port: Nếu VSC quyết định đầu tư vào cảng mới tại khu vực cảng Đình Vũ, thu nhập sẽ thay đổi trong năm 2015. Trong năm 2015, chúng tôi dự kiến lợi nhuận ròng sẽ giảm do doanh thu tài chính giảm. Trong năm 2018, chúng tôi cũng cho rằng lợi nhuận sẽ giảm với cùng lý do khi VSC bắt đầu giải ngân vốn đầu tư cho giai đoạn 2. Trong năm 2019, chúng tôi kỳ vọng lợi nhuận của VSC sẽ ghi nhận tốc độ tăng trưởng 2 con số. Doanh thu dự kiến sẽ giảm nhẹ trong năm 2018 và 2019 khi cảng GreenPort chưa ghi nhận lợi nhuận do hàng hóa vào cảng không tăng nhiều trong giai đoạn 2 từ 2018 – 2019. Tuy nhiên, doanh thu sẽ tăng mạnh trong năm 2020 khi khối lượng hàng hóa tại cảng VIP Green Port đạt 300.000 TEU (tăng 33% so với cùng kỳ).

PNJ: PNJ mới công bố Nghị quyết HĐQT về việc bán toàn bộ cổ phần tại SFC từ nay đến cuối tháng 10 năm 2014. Việc bán cổ phần sẽ giúp cải thiện tỷ suất lợi nhuận gộp hợp nhất. Nếu PNJ bán cổ phiếu SFC tại mức giá hiện tại, công ty sẽ ghi nhận lợi nhuận 15 tỷ đồng. Về hoạt động kinh doanh chính của PNJ, Công ty khá lạc quan về khả năng vượt kế hoạch năm 2014.

VIP: VIP và VSC sẽ thành lập một liên doanh hoạt động trong lĩnh vực cảng. VIP sẽ ngay lập tức ghi nhận lợi nhuận ròng 163 tỷ đồng sau khi thành lập liên doanh. Giao dịch sẽ làm tăng giá trị sổ sách và EPS của VIP lên 18.552 đồng/cổ phiếu và 3.524 đồng vào cuối năm 2014.

MWG: Trong tháng 8/2014, MWG đạt doanh thu và lợi nhuận ròng 1.317 tỷ đồng và 61 tỷ đồng, cao hơn tháng 7 (doanh thu 1.200 tỷ đồng và lợi nhuận ròng 52 tỷ đồng). Trong tháng 8, MWG đã mở thêm 15 cửa hàng điện thoại di động và 1 cửa hàng điện máy. Điều đó cho thấy các cửa hàng mới không làm giảm hiệu quả hoạt động chung của MWG.

Vn-index có phiên giảm thứ 8 liên tiếp, trong phần lớn thời gian giao dịch, thị trường có diễn biến giằng co và lực cung tiếp tục được đẩy mạnh ở cuối phiên. Thanh khoản tiếp tục đi xuống và NĐT tỏ ra càng thận trọng, mức độ biến động của các cổ phiếu trên thị trường thấp hơn so với những phiên trước.

Bên bán vẫn hoạt động khá mạnh nhưng cung giá thấp chỉ tập trung ở một vài cổ phiếu, các mã vốn hoá lớn bị bán khá quyết liệt (GAS) là nguyên nhân chính khiến các chỉ số giảm điểm. Dòng tiền hiện vẫn đang quay vòng và tạo ra sự phân hoá giữa các cổ phiếu nhưng độ lớn và tốc độ quay vòng đã giảm đi rõ rệt.

Thị trường tiếp tục có những diễn biến giằng co trong phần lớn thời gian giao dịch, tuy nhiên về cuối phiên, lệnh bán đã mạnh lên rõ rệt. Nhóm cổ phiếu bất động sản có diễn biến tích cực với nhiều mã tăng mạnh như KBC, QCG, ITA, SAM, ngược lại, nhóm cổ phiếu dầu khí lại có nhiều mã giảm mạnh, đáng chú ý có PXS, GAS, PVC, PGS, PVE, PXT, PXI. NĐTNN mua vào khá mạnh mẽ trong phiên hôm nay.

Áp lực chối lời diễn ra cục bộ ở một vài nhóm cổ phiếu trên thị trường có thể sẽ khiến cho sự phân hóa tiếp tục diễn ra, trong khi đó, dòng tiền đầu cơ đang tạm lắng khiến nhịp độ giao dịch giảm xuống. Các tháng tới đây sẽ diễn ra những kỳ họp quan trọng của các cơ quan trung ương, và như thường lệ thì TTCK thường ít có biến động trong khoảng thời gian này.

Thị trường có diễn biến giằng co trong phần lớn thời gian giao dịch. Hai chỉ số tăng mạnh đầu phiên sáng do bên bán tiết cung và các cổ phiếu vốn hóa lớn như VCB, BVH, PVS tăng điểm tốt. Tuy vậy, lực cầu không duy trì được sức mạnh khiến bên bán chủ động hạ giá. Lực cung mạnh dần về cuối phiên khiến số mã giảm điểm tăng lên và các chỉ số đóng cửa trong sắc đỏ. Thị trường vẫn có sự phân hóa, sắc đỏ chiếm ưu thế và thanh khoản giảm so với phiên cuối tuần trước. Các cổ phiếu trên hai sàn biến động trong một biên độ không quá lớn. Khối ngoại vẫn duy trì xu hướng bán ròng trên thị trường.

Trong những cổ phiếu có thanh khoản cao trên hai sàn, sắc đỏ chiếm ưu thế và mức giảm điểm khá lớn. Những cổ phiếu giảm đáng chú ý gồm FLC, SSI, FPT, HCM, PPC, KLF, KLS, VND, PVX, PGS, VCG,… Ở chiều ngược lại, SAM, DRC và HVG là những cổ phiếu tăng điểm đáng chú ý. Nhóm cổ phiếu chứng khoán bị bán mạnh và hầu như tất cả các cổ phiếu của nhóm này đều giảm khi thị trường đóng cửa. Nhóm cổ phiếu dầu khí dù có diễn biến tích cực hơn nhưng cũng bị bán mạnh về cuối phiên. Như vậy không còn nhóm cổ phiếu nào thực sự thể hiện được vai trò dẫn dắt thị trường.

FPT: Trong 8 tháng đầu năm 2014, FPT đạt doanh thu 21.019 tỷ đồng (+21% so với cùng kỳ năm trước) và LNTT 1.598 tỷ đồng (-1% so với cùng kỳ năm trước). Chúng tôi thấy tình hình hoạt động tháng này không có nhiều biến chuyển so với những tháng trước. Tại mức giá hiện tại, FPT đang được giao dịch với PE 2014 11,2x là mức khá hợp lý.

MWG: MWG đã công bố Nghị quyết Đại hội cổ đông bất thường, theo đó công ty sẽ trả cổ tức bằng cổ phiếu và cổ phiếu thưởng tỷ lệ 70% trong tháng 9/2014. Bên cạnh đó, MWG sẽ phát hành cổ phiếu ưu đãi cho nhân viên với tỷ lệ 5%, tương đương 5,33 triệu cổ phiếu. Do đó, vốn điều lệ sẽ đạt 1.119,6 tỷ đồng vào cuối năm 2014. Mặc dù mức giá hiện tại của MWG cao hơn nhiều so với giá mục tiêu 1 năm của chúng tôi là 120.000 đồng/cổ phiếu, chúng tôi khuyến nghị NẮM GIỮ cổ phiếu do chúng tôi dự kiến sẽ điều chỉnh tăng giá mục tiêu cho MWG

HPG: Nhờ công suất tăng thêm từ Giai đoạn 2 của Khu liên hợp thép và chi phí sản xuất thấp, sản lượng tiêu thụ thép của HPG tăng mạnh so với toàn thị trường. Giai đoạn 3 sẽ được khởi công trong tháng 9 và sẽ hoàn thành trong 1,5 năm. Mặc dù lợi nhuận năm 2015 dự kiến không tăng trưởng, tuy nhiên, nếu loại trừ lợi nhuận từ dự án Mandarin Garden, chúng tôi ước tính lợi nhuận ròng năm 2015 vẫn tăng 15% so với năm trước.

JVC: 6 tháng đầu năm 2014, doanh thu thuần tăng 30,9 % so với cùng kỳ, đạt 316 tỷ đồng (hoàn thành 35 % kế hoạch doanh thu thuần năm 2014. JVC có hoạch tăng vốn lên 750 tỷ đồng trong tháng 10/2014. Công ty sẽ phát hành thêm cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với tỷ lệ 1:1. Ở mức giá hiện tại 15.400 đồng/cổ phiếu, JVC được giao dịch ở mức PE 2014 là 6,9x

HVG: Với vị thế mạnh tại thị trường Nga, chúng tôi tin rằng HVG sẽ tận dụng tốt cơ hội khi nguồn cung các sản phẩm cá tại Nga bị thiếu hụt. Hiệp định thương mại tự do với Liên minh Hải quan Nga – Belarus – Kazakhstan dự kiến sẽ được ký kết vào đầu năm 2014 cũng có thể làm tăng khối lượng xuất khẩu cá tra sang thị trường Nga. Tuy nhiên, sau khi cân nhắc mức P/E hiện tại, HVG hiện tại không phải là một mã cổ phiếu rẻ.

Thị trường tiếp tục phục hồi sau phiên điều chỉnh hôm 9/9, nhóm cổ phiếu dầu khí tiếp tục có diễn biến tích cực khiến cho tâm lý thị trường khá hưng phấn. Ngoài nhóm cổ phiếu dầu khí, các cổ phiếu Midcap và Smallcap trên hai sàn cũng có diễn biến tốt, trong khi các cổ phiếu Bluechip ít có biến động trong phiên. Độ rộng thị trường tăng lên khi có tới 61 mã tăng trần và chỉ có 14 mã giảm sàn. Khối ngoại tiếp tục giữ vị thế bán ròng nhưng mức độ hoạt động của khối này đang có xu hướng giảm. Thanh khoản của thị trường tăng nhờ các giao dịch tích cực của NĐT trong nước.

Dù được thông tin tốt hỗ trợ, thị trường có diễn biến tích cực như phiên hôm nay là điều khá bất ngờ. Khá nhiều cổ phiếu trên thị trường tăng mạnh và lấy được phần lớn điểm số đã mất trong phiên 9/9, trong khi ở 2 phiên trước, sự phục hồi mạnh chỉ tập trung ở một vài cổ phiếu có thông tin tích cực. NĐT cũng vượt được áp lực tâm lý khi một lượng lớn cổ phiếu mua ngày 9/9 về tài khoản.

Thị trường tiếp tục hồi phục nhẹ trong phiên hôm nay, chỉ số VN-Index tăng không đáng kể trong khi HNX-Index có một phiên tăng tốt. Thanh khoản giảm nhẹ và độ rộng thị trường tăng lên. Số mã tăng trần và giảm sàn đều tăng. NĐTNN tiếp tục bán ròng nhưng mức độ bán ra đã giảm khá nhiều so với phiên trước.

Mặc dù NĐT vẫn đang thận trọng, những cổ phiếu có thông tin tốt tiếp tục thu hút dòng tiền mạnh mẽ. Nhìn chung thì ở thời điểm hiện tại, việc chọn lựa cổ phiếu hoặc nhóm cổ phiếu để mua vào vẫn đóng vai trò quyết định tới tỷ suất lợi nhuận, điều này tạo nên sự khác biệt giữa đợt tăng lần này của thị trường so với đợt tăng hồi đầu năm.

Thị trường phục hồi trở lại, VN-Index tăng nhẹ trong khi HNX-Index lấy lại được gần phân nửa điểm số đã mất trong phiên hôm qua. Lực bán mạnh mẽ trong phiên trước được duy trì sang tới đầu phiên hôm nay rồi sau đó giảm dần đến cuối phiên, lực bán lắng dịu đi khiến bên mua hoạt động tích cực trở lại và giúp cho thị trường có được sự hồi phục. Thanh khoản của thị trường giảm mạnh do hoạt động bán tháo trên thị trường tạm ngưng, dù vậy, KLGD vẫn giữ ở mức khá cao và theo chúng tôi, dòng tiền vẫn chưa có dấu hiệu bị rút mạnh ra khỏi thị trường.

Theo chúng tôi, thị trường có thể có sự phân hóa ở những phiên tới nếu bên bán không hoạt động mạnh trở lại, các cổ phiếu có tin tức hỗ trợ có thể sẽ tiếp tục tăng điểm. Tuy vậy, chúng tôi cho rằng NĐT vẫn nên tận dụng những nhịp hồi của thị trường để hạ dần tỷ trọng cổ phiếu, đồng thời không mở thêm các vị thế mua mới khi áp lực bán mạnh có thể xuất hiện trở lại bất kỳ lúc nào. Việc tìm cách bảo toàn lợi nhuận đã có được trong đợt tăng vừa rồi của thị trường nên được đặt lên hàng đầu hơn là mạo hiểm thực hiện bắt đáy.