Bản tin thị trường

Một phiên giao dịch buồn tẻ với sự biến động của chỉ số theo cổ phiếu GAS. Các mã trong VN-30 và VNMID hầu hết đều giảm khiến hai chỉ số này đỏ điểm nhưng VN-Index vẫn có màu xanh ấn tượng chốt tuần thành công rực rỡ với cả 5 phiên tăng điểm. Cây nến thứ 5 White Candle tăng điểm khiến chỉ số vượt qua đỉnh cũ ngắn hạn một cách dễ dàng.

Stochastic Oscillator tiếp tục đi vào vùng quá mua ngắn hạn và sự phân hóa diễn ra mạnh mẽ. Khối lượng ở mức 59,8 triệu đơn vị, giảm 46,15% so với phiên trước. GAS vẫn là bệ đỡ chính cho chỉ số tăng cả tuần giao dịch, nhiều nhà đầu tư hy vọng cổ phiếu này tiếp tục tăng trong tuần sau để Vn-Index tiếp tục xanh điểm chinh phục mức cao mới. Còn chúng tôi cho rằng sự phân hóa sẽ tiếp tục mạnh trong tuần sau, trước mùa công bố chính thức kết quả kinh doanh quí II và cơ hội lợi nhuận đang co hẹp lại ở quanh vùng hiện tại.

MBB: Gần đây, có tin đồn rằng MBB đã hoàn thành phát hành riêng lẻ 390,6 triệu cổ phiếu cho SCIC và thông tin này đã tác động mạnh tới cổ phiếu. Chúng tôi đã liên hệ với ban lãnh đạo MBB vào ngân hàng chưa có bình luận gì về tin đồn này. Vì vậy, chúng tôi nhấn mạnh rằng đây không phải là thông tin chính thức.

FMC: Trong 5 tháng đầu năm 2014, doanh thu và sản lượng xuất khẩu tôm đạt 48 triệu USD (tăng 74% so với cùng kỳ, khoảng 1.022 tỷ đồng) và 3.600 tấn (tăng 33,3% so với cùng kỳ). Lợi nhuận trước thuế đạt khoảng 11 tỷ đồng. FMC dự kiến sẽ thu hoạch 1.000 tấn tôm từ vùng nuôi trong năm 2014, so với 560 tấn trong năm 2013.

Giằng co vào đầu phiên sáng và chỉ số này tăng dần lên trong phiên, mặc dù có xu hướng hạ dần độ tăng nhưng chỉ số vẫn có phiên tăng giá nhẹ của khá nhiều cổ phiếu. Cây nến ngày cho thấy sự lưỡng lự khi chỉ số quay trở lại vùng đỉnh cũ với mốc cao nhất trong phiên ở sát 475 điểm và lùi lại dưới mức này. Khối lượng giao dịch ở mức gần 87,75, tăng 54,5% so với phiên trước.

Stochastic Oscillator hồi trở lại hướng về vùng quá mua, chỉ báo dòng tiền (MFI) vẫn tiếp tục xu hướng đi xuống phân kỳ âm với Vn-Index tương tự thời điểm đầu tháng 4. Biên lợi nhuận ở vùng hiện tại khá hẹp và hạn chế mua đuổi theo nền giá cao, chúng tôi cho rằng vẫn có thể áp dụng các lệnh mua bán ngay trong phiên để cân bằng vị thế và giảm dần tỷ trọng cổ phiếu.

PVD: Dự kiến tăng trưởng lợi nhuận cao trong quý 2/2014: Theo thông tin cập nhật, PV Drilling II sẽ không tiến hành bảo dưỡng trong quý 2/2014, do đó kết quả kinh doanh quý 2/2014 có thể khá khả quan nhờ giá thuê ngày của giàn khoan tự nâng của PVD được điều chỉnh tăng. Chúng tôi ước tính lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ năm 2014 sẽ đạt 2.149 tỷ đồng (+14% so với năm trước), tương ứng EPS 2014 đạt 7.808 đồng.

Thanh khoản trên thị trường trong phiên đầu tuần sụt giảm mạnh khi tuần cơ cấu danh mục của các ETF đi qua. KLGD trên sàn HOSE giảm chỉ bằng một nửa so với 2 phiên cuối tuần vừa rồi trong khi KLGD trên sàn HNX cũng có sự sụt giảm đáng kể. Khoảng trống thông tin để lại sau kỳ cơ cấu của các ETF là khá lớn và kết hợp với tính chất của một phiên giao dịch đầu tuần nên việc thanh khoản giảm mạnh là điều không quá bất ngờ. Nhịp độ giao dịch trong phiên có những thời điểm diễn ra rất chậm, phản ánh phần nào sự mất định hướng của thị trường ở thời điểm hiện tại.

Chúng tôi nhận thấy áp lực bán ra vẫn đang chiếm ưu thế, số mã giảm điểm chiếm số lượng khá áp đảo trên cả hai sàn và chủ yếu tập trung ở nhóm cổ phiếu có tính đầu cơ. VN-Index tăng điểm trái chiều với HNX-Index hoàn toàn là nhờ vào nhóm cổ phiếu có vốn hóa lớn trên sàn HOSE, đáng chú ý nhất là MSN, VCB và HPG.

FPT: Trong 5 tháng đầu năm 2014, FPT đạt doanh thu 12.320 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 999 tỷ đồng, tăng 26% và 3% so với cùng kỳ năm trước. Phân phối và Bán lẻ là các mảng đóng góp doanh thu chủ yếu. Lợi nhuận trước thuế 5 tháng đầu năm 2014 tăng 3% so với cùng kỳ, cao hơn mức tăng 2% trong 4 tháng đầu năm 2014.

BID: Trong 5 tháng đầu năm 2014, BID đạt lợi nhuận trước thuế 2.500 tỷ đồng, hoàn thành 41,7% kế hoạch năm 2014 là 6.000 tỷ đồng (+13,4% so với năm trước). Chúng tôi ước tính tăng trưởng lợi nhuận trong 5 tháng đầu năm đạt khoảng 13,4% so với cùng kỳ năm ngoái.

IMP: Mặc dù doanh thu qua kênh nhà thuốc tăng 37%, doanh thu qua kênh ETC giảm 54% làm doanh thu thuần giảm 9,3% trong 5 tháng đầu năm 2014. Chúng tôi dự kiến doanh thu qua kênh OTC sẽ tăng, đặc biệt trong quý 4/2014 do áp lực hoàn thành kế hoạch cả năm.

DPR: Thị trường cao su tự nhiên vẫn ảm đảm trong những tháng đầu năm 2014. Năm 2014, chúng tôi giữ nguyên ước tính doanh thu và lợi nhuận ròng ở mức 1.027 tỷ đồng (-8% so với năm trước) và 264 tỷ đồng (-29% so với năm trước), tương ứng EPS đạt 6.271 đồng.

Phiên giao dịch ngày 18/6: NĐTNN có dấu hiệu đẩy mạnh giao dịch STB. Hầu hết các cổ phiếu trụ cột ở cả 2 sàn mất điểm trước áp lực bán ra giá thấp. Thanh khoản giảm nhẹ trên HOSE trong khi tăng nhẹ trên HNX.Trên sàn HOSE, GAS, MSN, BVH, VCB tiếp tục cản trở đà tăng của VN-Index. 4 mã này bị bán ra liên tục ở vùng giá thấp, phần nào ảnh hưởng đến tâm lý chung của thị trường, NĐT càng dè dặt và thận trọng hơn khiến thanh khoản giảm so với phiên hôm qua.

Trên sàn HNX, HNX-Index sau phiên đảo chiều thành công hôm qua thì hôm nay mất điểm trở lại do ACB, PVS, KLS, VCG, PVX, VND cũng bị bán ra ở vùng giá thấp. Nhóm Sông Đà tạo được ấn tượng khi cùng tăng trong phiên hôm nay ở các mã cơ bản tốt như SD5, SD6, SD9…trong khi SDT giữ được giá tham chiếu.

Chỉ số giằng co trong cả phiên giao dịch, tăng và giảm liên lục trong phiên nhưng đóng cửa vẫn giảm nhẹ. Số mã tăng giá hôm nay tăng đáng kể nhờ các mã có thị giá thấp tăng giá, trong đó nhiều mã Penny Stocks tăng trần như BGM, CMX, DRH, TNT, VID, VST tạo sự phân hóa đa dạng cho thị trường. Cây nến ngày có dạng hồi phục trong phiên, mặc dù vẫn giảm điểm nhẹ và rơi nhẹ xuống đường trung bình động 5 ngày (SMA-5).

DPM: DPM đã công bố lộ trình giá đầu vào mới cho năm 2014. Dựa trên công thức này, chúng tôi ước tính giá đầu vào hiện tại sẽ vào khoảng 7,5 USD/MMBTU, tăng 12% so với lộ trình giá trước đây. Giá khí đầu vào sẽ không còn cố định theo năm mà thay đổi theo tháng phụ thuộc vào giá dầu FO trên thị trường, do vậy sẽ chịu rủi ro từ giá cả hàng hóa. Từ năm 2015 trở đi, lộ trình giá khí đầu vào sẽ được đàm phán lại, theo chúng tôi phụ thuộc vào tình trạng ngân sách nhà nước.

TCM: Trong 5 tháng đầu năm 2014, TCM đã đạt doanh thu 1.078,6 tỷ đồng (+10% so với cùng kỳ và hoàn thành 38,5% kế hoạch năm 2014) và lợi nhuận ròng 76,5 tỷ đồng (+44,8% so với cùng kỳ và hoàn thành 46,6% kế hoạch năm 2014). Chúng tôi dự kiến giá bông thế giới sẽ giảm nhưng vẫn khá ổn định tới hết vụ 2013/2014, giúp hạn chế rủi ro cho TCM. Chúng tôi giữ nguyên dự báo TCM sẽ đạt doanh thu 2.798 tỷ đồng (+9% so với năm trước) và lợi nhuận ròng 163 tỷ đồng (+32% so với năm trước) do tỷ suất lợi nhuận được cải thiện nhờ các đơn hàng từ E-Land và lãi suất giảm. Chúng tôi khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 1 năm 30.362 đồng/cổ phiếu, tăng 17% so với giá hiện tại.

LAS: Tại Đại hội cổ đông 2014, LAS đặt kế hoạch doanh thu 5.157 tỷ đồng (+8% so với năm trước) và lợi nhuận trước thuế 525 tỷ đồng (-12% so với năm trước). Do có quy định xếp hàng hoá và kiểm soát tải trọng phương tiện vận tải đường bộ và giá lưu huỳnh tăng nhanh hơn dự kiến, chúng tôi đã điều chỉnh giảm ước tính lợi nhuận ròng của công ty so với dự báo trước. Cần lưu ý rằng cổ tức tiền mặt cao vẫn là một yếu tố hấp dẫn của LAS. Tại mức giá 41.000 đồng/cổ phiếu, LAS đang được giao dịch với PE 2014 7,8x

PVS: PVS mới công bố kết quả sơ bộ 5 tháng đàu năm 2014 với doanh thu đạt 9.985 tỷ đồng (+9,5% so với cùng kỳ năm trước) và lợi nhuận trước thuế đạt 674,7 tỷ đồng (+31,2% so với cùng kỳ năm trước). Theo đó, PVS đã hoàn thành 59% kế hoạch lợi nhuận trước thuế cả năm. Trong năm 2014, chúng tôi cho rằng lợi nhuận từ PTSC AP (liên doanh của PVS đầu tư vào FPSO Lam Sơn) sẽ đóng góp đáng kể vào lợi nhuận của PVS. Công ty dự kiến sẽ đầu tư khoảng 1.400 tỷ đồng để mua thêm 2 tàu chuyên dụng trong năm 2014. PVS đang được giao dịch với PE 2014 là 7,3x, thấp hơn nhiều so với PE thị trường.

CII: CII đã nhận 197 tỷ đồng từ đợt thanh toán đầu tiên của TP Hồ Chí Minh cho dự án BT Cầu Sài Gòn II. Khoản thanh toán ít hơn chúng tôi dự kiến do giá trị dự án vẫn đang được quyết toán. Tổng giá trị dự án dự kiến đạt 1.400 tỷ đồng, thấp hơn giá trị hơp đồng ký ban đầu là 1.495 tỷ đồng, nhưng cao hơn nhiêu giá trị xây dựng. Sau khi quyết toán xong, giá trị thanh toán sẽ cao hơn 27% so với giá trị hiện tại. HFIC đã bán thành công toàn bộ quyền mua trái phiếu chuyển đổi với mức giá trung bình 2.681 đồng/quyền. Do CII hiện đã hết room cho nhà đầu tư nước ngoài, Goldman Sachs không thể chuyển đổi trái phiếu khi mà HFIC không chuyển đổi. Chúng tôi cho rằng rủi ro pha loãng sẽ thấp trong tháng 7

Giằng co trong phiên giao dịch sáng với cổ phiếu trụ vốn hóa lớn là GAS tăng điểm mạnh trong phiên dẫn dắt các cổ phiếu khác tiếp tục tăng giá. GAS có lúc chạm trần đưa chỉ số lên mốc cao nhất trong phiên sát 572 điểm, tăng gần 13 điểm. Lượng bán tăng lên vào phiên giao dịch chiều đưa chỉ số lùi dần gần 6 điểm vào cuối phiên tạo thành cây nến có bóng nến trên khá dài. Khối lượng giao dịch tăng khá đột biến lên mức 107,74 triệu đơn vị, tăng mạnh 80,23% so với phiên trước.

Tăng về điểm số khá mạnh, nhưng sự phân hóa bắt đầu diễn ra trên sàn giao dịch. Tuy vậy lượng bán mới chỉ ở các vùng giá cao do sự kỳ vọng vẫn còn. GAS nếu tiếp tục tăng giá thì điểm số vẫn xanh trong phiên tới trở lại quanh mốc 572- 573 điểm và chỉ số vẫn có khả năng vận động tăng điểm vào phiên kế tiếp. Chúng tôi cho rằng việc mua đuổi theo giá cao trong một hai ngày tới là khá rủi ro do lượng bán chốt lời có thể tăng lên quyết liệt hơn.