Bản tin thị trường

TCM: Trong 5 tháng đầu năm 2014, TCM đã đạt doanh thu 1.078,6 tỷ đồng (+10% so với cùng kỳ và hoàn thành 38,5% kế hoạch năm 2014) và lợi nhuận ròng 76,5 tỷ đồng (+44,8% so với cùng kỳ và hoàn thành 46,6% kế hoạch năm 2014). Chúng tôi dự kiến giá bông thế giới sẽ giảm nhưng vẫn khá ổn định tới hết vụ 2013/2014, giúp hạn chế rủi ro cho TCM. Chúng tôi giữ nguyên dự báo TCM sẽ đạt doanh thu 2.798 tỷ đồng (+9% so với năm trước) và lợi nhuận ròng 163 tỷ đồng (+32% so với năm trước) do tỷ suất lợi nhuận được cải thiện nhờ các đơn hàng từ E-Land và lãi suất giảm. Chúng tôi khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 1 năm 30.362 đồng/cổ phiếu, tăng 17% so với giá hiện tại.

LAS: Tại Đại hội cổ đông 2014, LAS đặt kế hoạch doanh thu 5.157 tỷ đồng (+8% so với năm trước) và lợi nhuận trước thuế 525 tỷ đồng (-12% so với năm trước). Do có quy định xếp hàng hoá và kiểm soát tải trọng phương tiện vận tải đường bộ và giá lưu huỳnh tăng nhanh hơn dự kiến, chúng tôi đã điều chỉnh giảm ước tính lợi nhuận ròng của công ty so với dự báo trước. Cần lưu ý rằng cổ tức tiền mặt cao vẫn là một yếu tố hấp dẫn của LAS. Tại mức giá 41.000 đồng/cổ phiếu, LAS đang được giao dịch với PE 2014 7,8x

PVS: PVS mới công bố kết quả sơ bộ 5 tháng đàu năm 2014 với doanh thu đạt 9.985 tỷ đồng (+9,5% so với cùng kỳ năm trước) và lợi nhuận trước thuế đạt 674,7 tỷ đồng (+31,2% so với cùng kỳ năm trước). Theo đó, PVS đã hoàn thành 59% kế hoạch lợi nhuận trước thuế cả năm. Trong năm 2014, chúng tôi cho rằng lợi nhuận từ PTSC AP (liên doanh của PVS đầu tư vào FPSO Lam Sơn) sẽ đóng góp đáng kể vào lợi nhuận của PVS. Công ty dự kiến sẽ đầu tư khoảng 1.400 tỷ đồng để mua thêm 2 tàu chuyên dụng trong năm 2014. PVS đang được giao dịch với PE 2014 là 7,3x, thấp hơn nhiều so với PE thị trường.

CII: CII đã nhận 197 tỷ đồng từ đợt thanh toán đầu tiên của TP Hồ Chí Minh cho dự án BT Cầu Sài Gòn II. Khoản thanh toán ít hơn chúng tôi dự kiến do giá trị dự án vẫn đang được quyết toán. Tổng giá trị dự án dự kiến đạt 1.400 tỷ đồng, thấp hơn giá trị hơp đồng ký ban đầu là 1.495 tỷ đồng, nhưng cao hơn nhiêu giá trị xây dựng. Sau khi quyết toán xong, giá trị thanh toán sẽ cao hơn 27% so với giá trị hiện tại. HFIC đã bán thành công toàn bộ quyền mua trái phiếu chuyển đổi với mức giá trung bình 2.681 đồng/quyền. Do CII hiện đã hết room cho nhà đầu tư nước ngoài, Goldman Sachs không thể chuyển đổi trái phiếu khi mà HFIC không chuyển đổi. Chúng tôi cho rằng rủi ro pha loãng sẽ thấp trong tháng 7

Giằng co trong phiên giao dịch sáng với cổ phiếu trụ vốn hóa lớn là GAS tăng điểm mạnh trong phiên dẫn dắt các cổ phiếu khác tiếp tục tăng giá. GAS có lúc chạm trần đưa chỉ số lên mốc cao nhất trong phiên sát 572 điểm, tăng gần 13 điểm. Lượng bán tăng lên vào phiên giao dịch chiều đưa chỉ số lùi dần gần 6 điểm vào cuối phiên tạo thành cây nến có bóng nến trên khá dài. Khối lượng giao dịch tăng khá đột biến lên mức 107,74 triệu đơn vị, tăng mạnh 80,23% so với phiên trước.

Tăng về điểm số khá mạnh, nhưng sự phân hóa bắt đầu diễn ra trên sàn giao dịch. Tuy vậy lượng bán mới chỉ ở các vùng giá cao do sự kỳ vọng vẫn còn. GAS nếu tiếp tục tăng giá thì điểm số vẫn xanh trong phiên tới trở lại quanh mốc 572- 573 điểm và chỉ số vẫn có khả năng vận động tăng điểm vào phiên kế tiếp. Chúng tôi cho rằng việc mua đuổi theo giá cao trong một hai ngày tới là khá rủi ro do lượng bán chốt lời có thể tăng lên quyết liệt hơn.

HPG: 13 công ty thép thành viên của Hiệp hội Thép Việt Nam (VSA) mới đây đã có công văn kiến nghị lên VSA yêu cầu sửa đổi quy định cấm xuất khẩu quặng sắt. Theo 13 công ty thép, quy định này khiến giá quặng sắt trong nước giảm mạnh so với giá thế giới, điều này chỉ có lợi cho HPG, được cho là công ty duy nhất sử dụng công nghệ lò cao để sản xuất thép từ quặng sắt. Do đó, các công ty thép cho rằng HPG cạnh tranh không lành mạnh. Từ những gì Bộ Công thương công bố, chúng tôi cho rằng kiến nghị của 13 công ty thép khó có thể thay đổi chính sách của Chính phủ về việc xuất khẩu quặng sắt, và cũng không ảnh hưởng tới hoạt động kinh doanh của HPG.

VN-Index giảm qua đường trung bình động 10 ngày (EMA-10) và đồng thời cũng giảm nhẹ qua cả đường trung bình động 20 ngày (EMA-20). Phiên cố gắng tạo cầu nhưng cầu vẫn khá thận trọng khiến khối lượng giao dịch thụt giảm. Chúng tôi vẫn giữ quan điểm nhà đầu tư lướt sóng có thể tận dụng các sóng hồi trong phiên để giảm bớt các cổ phiếu yếu kém trong danh mục. Vùng hỗ trợ ngắn hạn ở mức 530-535 điểm của Fibonacci Retracement 50% và 61,8%.

CII: Cổ phiếu CII đã có hai tuần tích lũy với thanh khoản ổn đinh trên 1triệu đơn vị mỗi phiên. Sau phiên bứt phá ngày hôm nay, CII tiếp tục có động lực và cơ hội để tăng tiếp, tuy nhiên sức cầu mạnh không giữ được mức 18.7 nhà đầu tư có thể bán

FPT: Cổ phiếu FPT có khả năng sẽ test đường kênh dài bắt đầu từ tháng 12.2012, ngưỡng hỗ trợ cũng là điểm thử thách tại mức 42. Lần gần đây nhất FPT đã test đường kênh này là phiên ngày 13.5.2014 tại mức 40. Đường kênh này vững chắc với nhiều lần thử thách đã hỗ trợ thành công. Tuy nhiên, nếu mức 42 không giữ được có khả năng FPT sẽ có những phiên giảm mạnh tiếp theo.

VHC: VHC và Pilmico International đã ký thỏa thuận theo đó VHC sẽ bán 70% cổ phần tại CTCP Thức ăn thủy sản Vĩnh Hoàn 1 (VHF) cho Pilmico. Giá trị giao dịch là 19,6 triệu USD (khoảng 414 tỷ đồng) và dự kiến sẽ hoàn thành vào tháng 7/2014. Dự kiến công ty sẽ ghi nhận 194 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế từ giao dịch này trong quý 3/2014. Công ty kỳ vọng việc thoái vốn hoạt động sản xuất thức ăn và đầu tư vào nuôi cá và chế biến và các sản phẩm giá trị gia tăng sẽ giúp tăng tỷ suất lợi nhuận. VHC đang được giao dịch với PE khá hấp dẫn 5,7x với EPS năm 2014 và 7,3x với EPS năm 2015.

Thị trường có phiên điều chỉnh khá mạnh sau chuỗi tăng khá ấn tượng vừa qua. Việc thị trường điều chỉnh về bản chất đã diễn ra ở một vài phiên trước, tuy vậy, trước lực đỡ từ các cổ phiếu có vốn hóa lớn đã giúp hai chỉ số kìm hãm đà giảm và có biến động không đáng kể về mặt điểm số. Hoạt động chốt lời mạnh lên ngay từ đầu phiên sáng cho tới khi kết thúc giao dịch và diễn ra gần như ở hầu hết các nhóm cổ phiếu. Sự phân hóa giữa các nhóm cổ phiếu ít được quan sát thấy như ở hai phiên cuối tuần vừa rồi.

HNX-Index có vẻ như đang phản ánh thị trường khá chính xác, chỉ số này có phiên giảm điểm thứ 3 liên tiếp. Đây cũng là điều dễ hiểu khi phần lớn các cổ phiếu có vốn hóa lớn trên sàn HNX đều là những mã khá nhạy với diễn biến chung trên thị trường.

GMD: GMD đặt kế hoạch doanh thu 2.650 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 600 tỷ đồng, tương ứng tăng 4,8% và tăng gấp 3 lần năm ngoái. SCIC đề xuất cổ phiếu thưởng tỷ lệ 100% và 15% cổ tức tiền mặt cho năm 2014. Hội đồng quản trị cho biết sẽ nghiên cứu kỹ hơn đề xuất của SCIC.

Áp lực chốt lời bùng lên khá bất ngờ cuối phiên chiều khiến cả VN-Index lẫn HNX-Index đều tuột dốc nhanh chóng sau những diễn biến không mấy sôi động trong phiên sáng. Việc chốt lời không chỉ diễn ra ở nhóm cổ phiếu đầu cơ mà còn lan sang cả nhóm cổ phiếu Bluechip. Ở cuối phiên, một lần nữa chúng tôi lại chứng kiến KLGD tăng mạnh tại vùng giá thấp cho thấy các NĐT vẫn sẵn sàng mua vào khi thị trường điều chỉnh mạnh. Tuy vậy, động lực tăng điểm của thị trường trong ngắn hạn đã yếu đi khi phần lớn các cổ phiếu đầu cơ lẫn nhóm cổ phiếu Bluechip trên hai sàn đang nằm trong vùng giá cao. Thanh khoản cũng chưa có nhiều đột biến khi KLGD của hai sàn vẫn biến động quanh đường trung bình 50 ngày. Chúng tôi cho rằng thị trường sẽ phải cần thêm một vài phiên tích lũy để tạo nền giá vững chắc trước khi có thể quay trở lại đà tăng.

Thị trường tiếp tục với một phiên tăng khá tốt với cả hai chỉ số đều đóng cửa tăng điểm. Chúng tôi thấy đà tăng của các cổ phiếu đầu cơ đã tạm chững lại khi áp lực chốt lời tại nhóm này có vẻ đang mạnh lên, trong khi đó, nhóm cổ phiếu Bluechip tăng khá khiêm tốn ở phiên giao dịch trước lại có diễn biến tích cực hơn trong phiên hôm nay và giúp hai chỉ số giữ được đà tăng.

Mức độ sôi động của thị trường không còn cao như các phiên trước, thanh khoản trên hai sàn giảm khá đáng kể nhưng vẫn nằm xấp xỉ mức trung bình 50 phiên. Tâm lý của NĐT đã tốt lên nhiều nhờ những phiên tăng liên tục của thị trường và diễn biến Biển Đông không xấu đi như một số đã lo lắng. Thanh khoản đang trong chiều hướng tăng nhưng với tốc độ chậm lại khi index đã tăng nhiều phiên. Tâm lý ổn định kết hợp với những yếu tố hỗ trợ trong ngắn hạn như KQKD quý 2 cùng đợt cơ cấu ETF sẽ là những cú hích tốt cho thị trường khi bước sang tháng 6.

Việc giàn khoan của Trung Quốc bất ngờ dịch chuyển chút ít về phía Philippines đã biến một phiên giao dịch tưởng chừng như vẫn khá buồn tẻ nữa của thị trường bất ngờ trở nên sôi động. Lực mua được đẩy lên một cách khá mạnh mẽ và không có dấu hiệu ngần ngại khi mua tại các vùng giá cao như trong các phiên giao dịch gần đây. Các cổ phiếu có tính đầu cơ cao trên hai sàn vẫn là nhóm tăng điểm tích cực nhất, trong khi nhóm cổ phiếu Bluechip trầm lắng hơn. Khối ngoại đã hoạt động tích cực trở lại, vị thế mua ròng trên hai sàn vẫn được giữ vững nhưng chênh lệch mua/bán không quá lớn.

Giảm mạnh ở đầu phiên nhưng sau đó dần dần hồi phục cho tới cuối phiên giao dịch, hai chỉ số VN-Index và HNX-Index đóng cửa tăng nhẹ trong phiên giao dịch đầu tuần. Nhìn chung diễn biến giao dịch trong phiên hôm nay không có nhiều khác biệt so với nhưng phiên giao dịch của tuần trước khi nhịp độ giao dịch vẫn khá buồn tẻ, dòng tiền vẫn chủ yếu tập trung ở nhóm cổ phiếu có tính đầu cơ cao trên hai sàn và khiến khá nhiều cổ phiếu trong nhóm này tăng điểm mạnh. Trong khi đó, nhóm cổ phiếu Large-cap và Mid-cap lại không có biến động mạnh.

Chúng tôi cho rằng thị trường đang khá cân bằng và với dòng tiền vào thị trường chưa có sự đột biến. Tâm lý của NĐT đã ổn định trở lại nhưng vẫn chưa thể tự tin để mua đẩy giá lên cao. Thị trường sẽ vẫn có xu hướng đi ngang và biến động trong một biên độ vừa phải. Đây là thời điểm chưa thực sự thích hợp để giải ngân mạnh, tuy nhiên, NĐT lướt sóng có thể giao dịch với một tỷ trọng cổ phiếu cao hơn và kỳ vọng lợi nhuận vừa phải.