Báo cáo công ty

BCM (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 84.700 Đồng/cp): Lợi nhuận tăng mạnh nhờ VSIP

Luận điểm đầu tư: Becamex IDC (HOSE: BCM) là nhà phát triển khu công nghiệp hàng đầu tại Việt Nam, với tổng diện tích đất sẵn có cho thuê là 357 ha, cùng với diện tích đất thương mại còn lại là 128 ha tại Thành Phố Mới Bình Dương (do BCM sở hữu 100%). Ngoài ra, liên doanh VSIP (BCM sở hữu 49%) được dự báo sẽ mang lại cổ tức ổn định hàng năm. Với ước tính không đổi cho giai đoạn 2024-2025, chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu là 84.700 đồng/cổ phiếu (tiềm năng tăng giá là 24,7%).

04/10/2024

Tải xuống

VNM: Ghi nhận từ hội thảo: Gặp gỡ doanh nghiệp Việt Nam do GS & SSI tổ chức

Trong bối cảnh KQKD Q2/2024 có diễn biến tích cực, các nhà đầu tư chủ yếu quan tâm đến yếu tố hỗ trợ tăng trưởng VNM trong thời gian tới, từ cả thị trường nội địa cũng như triển vọng xuất khẩu. Trong khi thị phần nội địa tổng thể tiếp tục tăng nhẹ, tốc độ tăng trưởng chậm lại do thị trường đã đạt điểm bão hòa, và cạnh tranh nội địa đối với sữa nước vẫn ở mức cao. Đối với xuất khẩu, VNM đang thâm nhập vào những thị trường mới (mặc dù nhỏ) như thị trường Châu Phi, do nền tảng dân số cao hơn và môi trường cạnh tranh thấp hơn. VNM dự kiến sẽ xây dựng một nhà máy tại Hưng Yên vào cuối năm 2024, và đi vào hoạt động vào năm 2026. Nhà máy này sẽ góp 10% công suất cho VNM. Hiện nay, VNM không có nhà máy nào ở khu vực miền Bắc, do đó chúng tôi kỳ vọng nhà máy tại tỉnh Hưng Yên sẽ thúc đẩy doanh thu trong khu vực này, cũng như giảm chi phí vận chuyển cho VNM trong thời gian tới.

04/10/2024

Tải xuống

STK: Ghi nhận từ hội thảo: Gặp gỡ doanh nghiệp Việt Nam do GS & SSI tổ chức

Các nhà đầu tư chủ yếu lo ngại về triển vọng phục hồi đơn hàng của STK, do công ty có tốc độ phục hồi chậm hơn so với các công ty may mặc trong nước khác. STK chia sẻ rằng tính đến tháng 8/2024, công ty mới chỉ hoàn thành 6% kế hoạch LNST năm 2024, trong khi đơn hàng năm 2025 vẫn chưa có. Ban lãnh đạo STK giải thích rằng điều này là do vấn đề với dây chuyền kiểm tra sản phẩm tự động vẫn chưa được khắc phục, trong khi mức tồn kho của các thương hiệu thời trang thể thao chưa giảm. Đối với nhà máy Unitex, công ty sẽ hoàn tất việc vận hành thử vào cuối tháng 10/2024. Với triển vọng nhu cầu hiện nay còn yếu, chúng tôi không kỳ vọng nhà máy Unitex sẽ hoạt động với công suất cao trong năm 2025.

04/10/2024

Tải xuống

AST (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 64.500 Đồng/cp): Tăng trưởng dựa trên sự phục hồi khách quốc tế

Chúng tôi khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu AST với giá mục tiêu 64.500 đồng/cổ phiếu, tương ứng với hệ số P/E mục tiêu là 15x và tiềm năng tăng giá 15%. Bên cạnh đó, chính sách cổ tức hấp dẫn được kỳ vọng sẽ quay trở lại với tỷ suất khoảng 6%, tương ứng 3.000-3.500 đồng/cp.
AST đã tiếp tục mở rộng quy mô cả trong giai đoạn đại dịch và gia tăng lợi thế với chuỗi 102 cửa hàng tại nhiều sân bay trên cả nước, sẵn sàng nguồn lực khi nhu cầu thị trường tăng trưởng trở lại. Tăng trưởng trong các năm tới sẽ được dẫn dắt bởi sản lượng hành khách quốc tế, đặc biệt ở thị trường lớn là Trung Quốc mới phục hồi 50% so với trước dịch, và sản lượng hành khách nội địa đang dần quay lại với mức tăng trưởng tự nhiên. Theo đó, chúng tôi ước tính LNST năm 2024 và 2025 tăng trưởng 44% và 16% svck.
Mặc dù chúng tôi kỳ vọng giá trị lợi nhuận ròng sẽ vượt mức năm 2019 vào năm 2024, biên lợi nhuận ròng có thể sẽ duy trì thấp hơn mức trước dịch, do ảnh hưởng của thay đổi trong cách tính phí nhượng quyền khai thác tới tổng chi phí. Đây cũng là nguyên nhân khiến chúng tôi điều chỉnh giảm P/E mục tiêu xuống 15x, so với giá trị 17x trong báo cáo trước đó.

03/10/2024

Tải xuống

DGC (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 137.000 Đồng/cp): Tăng trưởng trở lại từ nửa cuối năm 2024

Chúng tôi nâng khuyến nghị đối với cổ phiếu DGC từ TRUNG LẬP lên KHẢ QUAN, với giá mục tiêu 1 năm là 137.000 đồng/cổ phiếu (tiềm năng tăng giá là 18,6%) do chúng tôi kỳ vọng lợi nhuận của DGC sẽ tăng tích cực trở lại từ nửa cuối năm 2024 (+23% svck) sau 7 quý giảm liên tiếp. Trong khi đó, định giá cổ phiếu DGC hiện đang thấp so với một công ty hàng hóa vận hành theo chuỗi giá trị tích hợp theo chiều dọc, giúp biên lợi nhuận gộp của DGC cao hơn. Lợi nhuận của DGC phục hồi nhờ được thúc đẩy bởi (1) giá bán bình quân và sản lượng tiêu thụ phục hồi từ nhóm khách hàng phân bón và khách hàng bán dẫn, (2) tiết kiệm chi phí nhờ tăng tỷ lệ sử dụng quặng tự khai thác từ Khai Trường 25 và (3) việc chuyển đổi dần sang các sản phẩm giá trị cao (như axit photphoric LCD, chiếm khoảng 10% axit photphoric vào thời điểm hiện tại). Chúng tôi ước tính lợi nhuận ròng năm 2024 và 2025 lần lượt đạt 3,5 nghìn tỷ đồng (+7% svck) và 4,8 nghìn tỷ đồng (+37% svck). Chúng tôi cho rằng DGC là một trong những công ty có tiềm năng thu hút dòng vốn trong trường hợp Việt Nam được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi (dự kiến vào cuối năm 2025).

30/09/2024

Tải xuống

CTR (TRUNG LẬP, Giá mục tiêu: 135.000 Đồng/cp): Tiến độ xây dựng các trạm BTS chậm hơn dự kiến

Mặc dù điều chỉnh giảm lợi nhuận, chúng tôi duy trì giá mục tiêu 1 năm theo phương pháp DCF là 135.000 đồng/cổ phiếu do chúng tôi chuyển cơ sở định giá sang năm 2025 (từ trung bình năm 2024-2025). Với tiềm năng tăng giá là 6,3%, chúng tôi hạ khuyến nghị từ KHẢ QUAN xuống TRUNG LẬP đối với cổ phiếu CTR.

27/09/2024

Tải xuống

DBC: Cập nhật doanh nghiệp sau bão Yagi

Triển vọng ngắn hạn: Chúng tôi kỳ vọng công ty sẽ ghi nhận doanh thu và lợi nhuận ròng lần lượt là 5,3 nghìn tỷ đồng (đi ngang svck) và 254 tỷ đồng (+1245% svck) trong nửa cuối năm 2024, do cả sản lượng và giá bán đều được dự báo sẽ cao hơn so với năm ngoái.
Triển vọng dài hạn: Tiêu dùng phục hồi, tỷ lệ tử vong thấp nhờ an toàn sinh học tốt hơn, mở rộng trang trại mới, và năng suất từ các giống heo mới tăng lên sẽ góp phần vào tăng trưởng của DBC khi công ty đi lên từ mức đáy lợi nhuận năm 2022. Nhà máy ép dầu giai đoạn 2 đang được xây dựng và dự kiến sẽ bắt đầu đi vào hoạt động vào cuối năm 2025.
Rủi ro giảm giá: Dịch ASF có thể tiếp tục ảnh hưởng đến đàn heo của DBC, tiến độ xây dựng các trang trại heo bị chậm và tiêu dùng chưa hồi phục.

26/09/2024

Tải xuống

GVR (TRUNG LẬP, Giá mục tiêu: 36.100 Đồng/cp): KQKD nửa cuối năm 2024 dự kiến cải thiện nhờ giá cao su tăng

GVR có lợi thế khi sở hữu diện tích đất cao su lớn, với quỹ đất 394.782 ha trải khắp các tỉnh thành, bao gồm Bình Dương, Đồng Nai, Bà Rịa – Vũng Tàu, Tây Ninh,... Trong dài hạn, việc chuyển đổi hơn 23.000 ha đất trồng cao su sang đất KCN trong giai đoạn 2025-2030 sẽ giúp công ty ghi nhận lợi nhuận đáng kể từ việc chuyển đổi đất, chúng tôi đã tính điều này vào trong dự báo. Tuy nhiên, giá cổ phiếu của GVR đã tăng 68% tính từ đầu năm để phản ánh phần lợi nhuận trong tương lai (như trong báo cáo GVR tháng 3 của chúng tôi). Do đó, chúng tôi duy trì khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu GVR với giá mục tiêu 1 năm là 36.100 đồng/cổ phiếu (tiềm năng tăng giá là 1,5%) dựa trên phương pháp SOTP.

24/09/2024

Tải xuống

HDB (TRUNG LẬP, Giá mục tiêu: 29.800 Đồng/cp): Lợi nhuận Q2/2024 khả quan

Giá cổ phiếu HDB đã tăng 21,7% so với báo cáo trước của chúng tôi, đạt mức giá mục tiêu trước đó là 27.700 đồng, phản ánh một phần sự tăng trưởng lợi nhuận và các yếu tố cơ bản khác trong Q2/2024. Đối với nửa cuối năm 2024, chúng tôi cho rằng tăng trưởng LNTT của ngân hàng có thể giảm xuống +4,3% svck so với +49% svck trong nửa đầu năm 2024 do mức nền cao ở nửa cuối năm 2023 cũng như NIM thu hẹp trong bối cảnh chi phí vốn tăng dần.
Do đó, chúng tôi hạ khuyến nghị cổ phiếu HDB xuống TRUNG LẬP (từ KHẢ QUAN) và điều chỉnh giá mục tiêu 1 năm lên 29.800 đồng/cổ phiếu (tiềm năng tăng giá là 10,4%), tương đương với P/B mục tiêu là 1,4x so với P/B ngành là 1,37x. Chúng tôi nâng giá mục tiêu một năm cho HDB chủ yếu do chúng tôi loại bỏ chiết khấu liên quan đến chất lượng tài sản do nhận thấy nợ xấu của nhóm khách hàng bán lẻ đang có sự cải thiện đặc biệt trong Q2/2024.

23/09/2024

Tải xuống

PNJ (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 120.000 Đồng/cp): KQKD 8 tháng đầu năm 2024

Trong tháng 8, PNJ đạt 2,2 nghìn tỷ đồng doanh thu thuần (-3% svck, -10% so với tháng trước) và 63 tỷ đồng lợi nhuận ròng (-17% svck, +24% so với tháng trước). Lũy kế 8 tháng đầu năm 2024, doanh thu thuần và lợi nhuận ròng của PNJ lần lượt đạt 26,9 nghìn tỷ đồng (+27% svck) và 1,28 nghìn tỷ đồng (+3% svck). Với kết quả này, lợi nhuận Q3/2024 có khả năng sẽ giảm 20% svck. Mặc dù kết quả tháng 8 không mấy khả quan, chúng tôi lưu ý rằng quý 3 là mùa thấp điểm của ngành trang sức, nên có thể không ảnh hưởng nhiều đến ước tính cả năm của chúng tôi. Chúng tôi cho rằng biên lợi nhuận gộp của mảng bán lẻ có thể cải thiện trong quý 4 khi bắt đầu vào mùa cao điểm, tạo điều kiện cho PNJ giới thiệu bộ trang sức mới và điều chỉnh giá để bù đắp cho giá vàng nguyên liệu tăng. Do đó, chúng tôi duy trì ước tính lợi nhuận ròng cho năm 2024-2025 lần lượt là 2,2 nghìn tỷ đồng (+13% svck) và 2,57 nghìn tỷ đồng (+16% svck), và duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu PNJ, với giá mục tiêu 1 năm là 120.000 đồng/cổ phiếu.

20/09/2024

Tải xuống

GAS (TRUNG LẬP, Giá mục tiêu: 79.000 Đồng/cp): Ghi nhận tăng trưởng từ mảng LNG

Chúng tôi duy trì khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu GAS, với giá mục tiêu 1 năm là 79.000 đồng/cổ phiếu (từ 84.000 đồng/cổ phiếu trước khi trả cổ tức tiền mặt là 6.000 đồng/cổ phiếu trong tháng 9/2024). Trong ngắn hạn, giá khí đốt giảm theo sau giá dầu giảm có thể gây áp lực lên lợi nhuận và giá cổ phiếu của công ty.

19/09/2024

Tải xuống

DBD (TRUNG LẬP, Giá mục tiêu: 45.000 Đồng/cp): Chờ đợi yếu tố giúp tăng trưởng ngắn hạn

Chúng tôi điều chỉnh giảm ước tính doanh thu và LNST của DBD xuống 6% do kết quả kinh doanh nửa đầu năm 2024 yếu hơn dự đoán và được kỳ vọng sẽ cải thiện nhẹ trong nửa cuối năm. Chúng tôi dự báo doanh thu năm 2024 đạt 1,74 nghìn tỷ đồng (+6% svck) và LNST đạt 284 tỷ đồng (+6% svck).
Đối với năm 2025, chúng tôi dự báo doanh thu thuần đạt 1,9 nghìn tỷ đồng (+9% svck) và LNST đạt 318 tỷ đồng (+12% svck), và tăng trưởng trên cả kênh ETC và OTC sẽ vượt mức 2024. Dự kiến biên lợi nhuận gộp sẽ được cải thiện, đồng thời chi phí thuế sẽ giảm nhờ ưu đãi thuế tại nhà máy mới.
Chúng tôi điều chỉnh tăng giá mục tiêu 1 năm lên 45.000 đồng/cổ phiếu (từ 43.500 đồng/cổ phiếu sau khi phát hành) sau khi chuyển cơ sở định giá sang năm 2025. Với tiềm năng tăng giá là 7,9% (không tính cổ tức), chúng tôi duy trì khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu DBD.

18/09/2024

Tải xuống

VHC (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 88.000 Đồng/cp): KQKD T8/2024 – Ghi nhận sản lượng tiêu thụ tháng cao nhất trong 24 tháng qua

Chúng tôi duy trì dự báo doanh thu thuần và NPATMI của VHC sẽ lần lượt tăng 16% svck và 34% svck trong năm 2024 và tăng 13% svck và 29% svck trong năm 2025. Với mức giá hiện tại là 71.200 đồng/cổ phiếu, VHC hiện đang giao dịch với P/E 2024 và 2025 lần lượt là 12,9x và 10x. Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN với cổ phiếu VHC, với giá mục tiêu 1 năm là 88.000 đồng/cổ phiếu (tiềm năng tăng giá là 23%).

18/09/2024

Tải xuống

FPT (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 142.800 Đồng/cp): KQKD 8T2024 phù hợp với kỳ vọng vủa chúng tôi

Chúng tôi hiện đang đưa ra giá mục tiêu 12 tháng cho cổ phiếu FPT là 142.800 đồng/cổ phiếu (tương đương tiềm năng tăng giá là 6,1%) và khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu FPT. Chúng tôi dự báo LNST của công ty năm 2024 và 2025 sẽ lần lượt đạt 9,3 nghìn tỷ đồng (+19% svck) và 11,1 nghìn tỷ đồng (+19% svck).

18/09/2024

Tải xuống

PVD (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 32.000 Đồng/cp): Yếu tố cơ bản của ngành duy trì vững chắc

Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu PVD, với điều chỉnh giá mục tiêu 1 năm là 32.000 đồng/cổ phiếu, dựa trên 3 yếu tố thúc đẩy tiềm năng sau: Kết quả đầu tư cuối cùng được đưa ra với Lô B, PVD hoàn tất đầu tư giàn khoan, và hợp đồng khoan dài hạn của công ty được ký kết. Chúng tôi khuyến nghị tích lũy cổ phiếu khi giá giảm để giảm thiểu rủi ro từ xu hướng giảm giá dầu hiện tại.

17/09/2024

Tải xuống

Báo cáo công ty

Đấu giá mới nhất

Điều khoản chung

Hỗ trợ

liên kết với ssi