Báo cáo công ty

HDG (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 36.900 Đồng/cp): Mảng bất động sản và chi phí lãi thấp là động lực tăng trưởng lợi nhuận dài hạn

Luận điểm đầu tư: Trong giai đoạn 2022-2023, doanh thu bất động sản chỉ được hỗ trợ từ việc bàn giao các căn hộ đã bán của dự án Hado Charm Villas. Tính đến Q1/2024, HDG đã bán và bàn giao 420 căn (trong tổng số 528 căn của dự án). HDG cũng đặt mục tiêu mở bán giai đoạn 3 của dự án này trong nửa cuối năm 2024 để bán 108 căn còn lại. Chúng tôi dự báo giai đoạn này sẽ bắt đầu ghi nhận doanh thu trong năm 2025. Trong khi đó, chúng tôi lo ngại các vấn đề pháp lý liên quan đến dự án Hado Green Lane và Hado Minh Long có thể kéo dài và kỳ vọng các dự án này sẽ ghi nhận doanh thu từ năm 2026. Đối với mảng điện, chúng tôi cho rằng mảng này không có bất ngờ đáng kể trong năm 2024, khi các nhà máy thủy điện ở Việt Nam tiếp tục đối mặt với thời tiết không thuận lợi. Hơn nữa, theo HDG, nhà máy điện gió 7A của công ty đang bước vào chu kỳ năm gió thấp so với năm 2023, dẫn đến sản lượng giảm 28% svck trong Q1/2024. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng mảng điện sẽ tạo ra dòng tiền và lợi nhuận ổn định nhất so với các mảng khác. Chúng tôi cũng kỳ vọng chi phí lãi vay sẽ giảm do HDG hoàn trả các khoản nợ liên quan đến mảng điện. Chúng tôi ước tính LNST năm 2025 tăng 112% svck, chủ yếu nhờ vào việc ghi nhận doanh thu dự án Hado Charm Villas giai đoạn 3. Chúng tôi đưa ra giá mục tiêu 1 năm là 36.900 đồng/cổ phiếu, tiềm năng tăng giá là 12% so với giá thị trường hiện tại và duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu HDG.

23/05/2024

Tải xuống

TPB (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 22.700 Đồng/cp): Lợi nhuận phục hồi

Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu TPB và chuyển cơ sở định giá đến giữa năm 2025 với giá mục tiêu 1 năm là 22.700 đồng/cổ phiếu, tiềm năng tăng giá là 23,7%. Chúng tôi kỳ vọng nợ xấu sẽ không tăng mạnh trong thời gian tới nhờ vào chính sách tái cơ cấu nợ và chủ động xử lý nợ xấu. Điều này sẽ giúp TPB đỡ bớt gánh nặng dự phòng cho cả năm 2024 và 2025. Mặc dù NIM sẽ chịu áp lực trong năm 2024 nhưng chúng tôi cho rằng hoạt động kinh doanh sẽ khởi sắc hơn trong năm 2025 với NIM cải thiện và tỷ lệ NPL thấp hơn. Trong trung hạn, chúng tôi cho rằng kinh tế phục hồi sẽ giúp ROE của TPB duy trì khoảng 16%.

22/05/2024

Tải xuống

TCB (TRUNG LẬP, Giá mục tiêu: 54.700 Đồng/cp): Lợi nhuận vượt ước tính nhờ NIM tăng cao

Chúng tôi hạ khuyến nghị đối với cổ phiếu TCB từ Khả quan xuống TRUNG LẬP vì cổ phiếu này đã tăng 10% chỉ trong tháng qua. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn duy trì giá mục tiêu 1 năm ở mức 54.700 đồng/cổ phiếu. Kết quả Q1/2024 rất khả quan với sự cải thiện của NIM (+19 điểm cơ bản so với quý trước) và chất lượng tài sản được kiểm soát (tỷ lệ nợ xấu là 1,13%, LLCR là 106%). Mặc dù lãi dự thu tăng mạnh trong Q1/2024, chúng tôi cho rằng rủi ro đối với chất lượng tài sản sẽ chưa thể hiện ngay trong thời gian tới do các khoản vay trả một lần có thời hạn 1-2 năm. Với NIM tốt hơn kỳ vọng trong Q1/2024, chúng tôi điều chỉnh tăng giả định hệ số NIM cho TCB lần lượt là +40 điểm cơ bản và +35 điểm cơ bản cho năm 2024 và 2025. Chúng tôi cũng điều chỉnh tăng thu nhập ròng ngoài lãi để phản ánh khoản lợi nhuận bất thường từ kinh doanh trái phiếu Chính phủ trong Q1/2024. Ngoài ra, chúng tôi tăng giả định chi phí tín dụng do rủi ro nợ xấu liên đới theo CIC trên toàn hệ thống cao hơn dự kiến. Theo đó, chúng tôi điều chỉnh tăng 5-8% ước tính LNTT cho năm 2024-2025 đạt lần lượt là 28,6 nghìn tỷ đồng (+25% svck) và 33,7 nghìn tỷ đồng (+18% svck).

22/05/2024

Tải xuống

PNJ (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 112.000 Đồng/cp): Cập nhật KQKD tháng 4/2024

Luận điểm đầu tư: Chúng tôi duy trì ước tính lợi nhuận ròng năm 2024 và 2025 lần lượt là 2,2 nghìn tỷ đồng (+13% svck) và 2,57 nghìn tỷ đồng (+16% svck) và duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN cho cổ phiếu PNJ với giá mục tiêu 1 năm là 112.000 đồng/cp.

22/05/2024

Tải xuống

FPT (Giá mục tiêu: 128.100 Đồng/cp): Kết quả kinh doanh 4 tháng đầu năm 2024

FPT tiếp tục đạt mức tăng trưởng mạnh trong 4 tháng đầu năm 2024, với doanh thu và LNST lần lượt đạt 19 nghìn tỷ đồng (+20,6% svck) và 2,9 nghìn tỷ đồng (+19,7% svck, nhờ LNTT tăng 19,7% svck), kết quả này lần lượt hoàn thành 30% và 32% dự báo của chúng tôi cho năm 2024 (phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi). Trong khi đó, biên lợi nhuận trước thuế vẫn ổn định ở mức 18% (gần như đi ngang svck và gần như không đổi ở hầu hết các mảng hoạt động).
Chúng tôi hiện đưa ra giá mục tiêu 12 tháng cho cổ phiếu FPT là 128.100 đồng/cp. Chúng tôi hiện ước tính LNST cho năm 2024 và 2025 lần lượt là 9,2 nghìn tỷ đồng (+19% svck) và 11,1 nghìn tỷ đồng (+19% svck).

22/05/2024

Tải xuống

SAB (TRUNG LẬP, Giá mục tiêu: 65.400 Đồng/cp): Dấu hiệu ban đầu của phục hồi

Cổ phiếu SAB đang giao dịch ở mức P/E 2024E là 17x, thấp hơn mức trung bình 5 năm là 22x. Chúng tôi duy trì khuyến nghị TRUNG LẬP nhưng tăng giá mục tiêu 1 năm lên 65.400 đồng/cổ phiếu, dựa trên sự kết hợp của phương pháp DCF (WACC: 9,53%, tăng trưởng: 2%) và P/E không đổi là 20x (tiềm năng tăng giá là 13%).

20/05/2024

Tải xuống

Cập nhật về thuế chống bán phá giá Mỹ áp cho lốp xe tải nhập khẩu từ Thái Lan và DRC

Hiện tại, chúng tôi dự báo DRC sẽ đạt LNST lần lượt là 286 tỷ đồng (+15% svck) và 344 tỷ đồng (+20% svck) trong năm 2024-2025. Với mức LNST dự kiến như vậy, chúng tôi có khuyến nghị TRUNG LẬP cho DRC, với giá mục tiêu 1 năm là 34.100 đồng/cp.

20/05/2024

Tải xuống

PLX (TRUNG LẬP, Giá mục tiêu: 40.800 Đồng/cp): Lợi nhuận Q1/2024 tăng trưởng mạnh phù hợp với kỳ vọng

Chúng tôi duy trì giá mục tiêu là 40.800 đồng/cổ phiếu dựa trên PE mục tiêu là 16x và ước tính lợi nhuận trung bình năm 2024-2025. Tuy nhiên, do giá cổ phiếu đã tăng 7,2% kể từ báo cáo gần đây nhất của chúng tôi nên chúng tôi hạ khuyến nghị từ KHẢ QUAN xuống TRUNG LẬP đối với cổ phiếu PLX.

20/05/2024

Tải xuống

KBC (TRUNG LẬP, Giá mục tiêu: 34.400 Đồng/cp): Số dư tiền mặt lớn từ tiền đặt cọc tạo cơ hội đầu tư cho các dự án hiện tại

Ở mức giá 30.800 đồng/cổ phiếu, cổ phiếu KBC giao dịch ở mức P/E 2024 là 19,3x và P/B là 1,2x. Kết quả kinh doanh của KBC phụ thuộc rất nhiều vào việc phê duyệt đầu tư của các dự án mới. Do đó, với tiềm năng tăng giá là 11,7% từ mức giá hiện tại, chúng tôi vẫn duy trì khuyến nghị TRUNG LẬP với giá mục tiêu là 34.400 đồng/cổ phiếu.

20/05/2024

Tải xuống

BCM (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 84.700 Đồng/cp): Cập nhật nhanh

Becamex IDC (HOSE: BCM) vẫn là nhà phát triển khu công nghiệp hàng đầu Việt Nam với tổng diện tích đất sẵn có cho thuê là 357 ha, cùng với diện tích đất thương mại còn lại là 128 ha tại Thành phố mới Bình Dương (do BCM sở hữu 100%). Ngoài ra, liên doanh VSIP được dự báo sẽ mang lại cổ tức ổn định hàng năm. Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu là 84.700 đồng/cổ phiếu.

20/05/2024

Tải xuống

MSB (TRUNG LẬP, Giá mục tiêu: 16.200 Đồng/cp): Chi phí dự phòng cao cản trở tăng trưởng lợi nhuận

Chúng tôi hạ khuyến nghị xuống TRUNG LẬP đối với cổ phiếu MSB và chuyển cơ sở định giá đến giữa năm 2025 với giá mục tiêu 1 năm là 16.200 đồng/cp, tiềm năng tăng giá là 13%. Chất lượng tài sản vẫn là tâm điểm chú ý của chúng tôi (đặc biệt là từ các khoản cho vay bán lẻ, bao gồm cả cho vay mua nhà và thẻ tín dụng). Vì thế, chúng tôi cho rằng năm 2024 và 2025 sẽ là thời điểm thích hợp để MSB xử lý dần các khoản nợ xấu với việc trích dự phòng cao hơn. Do đó, chúng tôi cho rằng lợi nhuận trước thuế sẽ không tăng trưởng mạnh trong thời gian này và ROE sẽ dao động quanh mức 15%. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng tín hiệu phục hồi sẽ rõ nét hơn bắt đầu từ năm 2025 nhờ NIM phục hồi, tỷ lệ nợ xấu thấp hơn và chi phí tín dụng giảm.

18/05/2024

Tải xuống

BMP (TRUNG LẬP, Giá mục tiêu: 115.900 Đồng/cp): Duy trì cổ tức tiền mặt cao

Luận điểm đầu tư: Chúng tôi duy trì khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu BMP. Chúng tôi áp dụng hệ số P/E mục tiêu không đổi là 10x, vì công ty duy trì mức chi trả cổ tức bằng tiền mặt cao và lợi nhuận cao. Chúng tôi nâng giá mục tiêu đối với BMP lên 115.900 đồng/cổ phiếu, khi chuyển cơ sở định giá đến giữa năm 2025, tương ứng tiềm năng tăng giá là 2% (tổng mức sinh lời là 12%, bao gồm tỷ suất cổ tức 10%).

17/05/2024

Tải xuống

MSN (Giá mục tiêu: 84.800 đồng/cp): Cập nhật các biễn biến gần đây

CTCP MaSan High - Tech Materials (MSR: Upcom) mới đây đã công bố đạt được thỏa thuận khung với Mitsubishi Material Corporation Group - MMC (hiện sở hữu 10% cổ phần của MSR), theo đó MMC sẽ mua lại 100% cổ phần của H.C Stark (một công ty con thuộc 100% sở hữu của MSR) trong thời gian tới. Theo thỏa thuận, MSR dự kiến sẽ giữ lại 15% cổ phần hiện tại tại Nyobolt, một công ty chuyên cung cấp giải pháp pin Lithium-ion sạc nhanh (có trụ sở tại Vương Quốc Anh). Trước đó vào năm 2020, MSR đã chi 29,1 triệu USD để mua thêm 49% cổ phần của H.C Stark.

17/05/2024

Tải xuống

KDH (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 41.300 Đồng/cp): Đẩy mạnh đầu tư vào các dự án lớn để chuẩn bị cho tăng trưởng dài hạn

Luận điểm đầu tư: Chúng tôi tiếp tục duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với KDH, với giá mục tiêu là 41.300 đồng/cổ phiếu (tiềm năng tăng giá là 13,5%).

16/05/2024

Tải xuống

IDC (TRUNG LẬP, Giá mục tiêu: 62.300 Đồng/cp): Diện tích ký MOU cao nhất trong vòng 10 năm

Luận điểm đầu tư: Chúng tôi duy trì khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu của IDC. Chúng tôi nâng 15% giá mục tiêu 1 năm lên 62.300 đồng/cổ phiếu do giá thuê tại KCN Hựu Thạnh tăng và giảm tỷ lệ chiết khấu từ 12% xuống 10,5%. Bên cạnh đó, chúng tôi cho rằng IDC sẽ duy trì cổ tức bằng tiền mặt ở mức 40% trên mệnh giá cho năm 2024, tương ứng với tỷ suất cổ tức hấp dẫn là 6,7%. IDC là một trong những chủ đầu tư khu công nghiệp lớn nhất tại Việt Nam, với 554 ha đất sẵn sàng cho thuê tại Long An, Bà Rịa Vũng Tàu và tỉnh Thái Bình. Chi phí đền bù và giải phóng mặt bằng thấp sẽ giúp IDC duy trì biên lợi nhuận gộp của mảng khu công nghiệp trên 42% cho đến năm 2026.

16/05/2024

Tải xuống

Báo cáo công ty

Đấu giá mới nhất

Điều khoản chung

Hỗ trợ

liên kết với ssi