Báo cáo vĩ mô

Thị trường tiền tệ: Lãi suất liên ngân hàng tăng nhẹ

Thị trường ngoại hối: Tỷ giá USDVND tăng mạnh trên thị trường tự do

Thị trường trái phiếu chính phủ: Lợi suất trái chiều ở 2 thị trường sơ cấp và thứ cấp

Thị trường tiền tệ: Lãi suất liên ngân hàng đi ngang

Thị trường ngoại hối: Tỷ giá USDVND tăng mạnh trên thị trường tự do

Thị trường trái phiếu chính phủ: Tỷ lệ trúng thầu ở mức thấp

Thị trường tiền tệ: Lãi suất liên ngân hàng đi ngang

Thị trường ngoại hối: Tỷ giá USDVND ổn định ở cả 2 thị trường

Thị trường trái phiếu chính phủ: Tỷ lệ trúng thầu giảm mạnh

Thị trường tiền tệ: Lãi suất liên ngân hàng giảm nhẹ

Thị trường ngoại hối: Tỷ giá USDVND trên thị trường tự do tăng nhẹ

Thị trường trái phiếu chính phủ: Lợi suất đi ngang trên thị trường sơ cấp thứ cấp

Về vận động kỹ thuật, chỉ số VN Index vẫn đang trong giai đoạn giằng co và đi ngang trong kênh giá 1.320 – 1.360. Xu hướng đi ngang của chỉ số sẽ kết thúc khi xảy ra 1 trong 2 kịch bản: (1) Xu hướng Tăng ngắn hạn của VNIndex sẽ được xác nhận khi chỉ số chinh phục thành công kháng cự 1.360 điểm với khối lượng tích cực (2) Rủi ro điều chỉnh ngắn hạn sẽ quay trở lại với VNIndex nếu chỉ số kết thúc giai đoạn tích lũy bằng một cây nến giảm điểm, phá vỡ hỗ trợ 1.320 đi cùng thanh khoản gia tăng.

Hệ số định giá P/E năm 2021 và 2022 của chỉ số VNIndex hiện đang ở mức 16,05 lần và 12,87 lần vào ngày 5/10, cho thấy khả năng tăng duy trì trong dài hạn. Dù còn nhiều khó khăn trong quá trình hồi phục kinh tế, tuy nhiên với các tín hiệu khả quan từ quá trình kiểm soát dịch bệnh và chiến lược mở cửa dần dần nền kinh tế được định hướng rõ ràng từ Chính phủ, chúng tôi cho rằng TTCK Việt Nam có thể đạt được trạng thái cân bằng ở mức định giá này và sớm thoát khỏi giai đoạn đi ngang nếu nền kinh tế phục hồi thuận lợi.

11 cổ phiếu triển vọng cho tháng 10: IDC, PTB, FPT, HAH, GMD, TNH, GAS, PLX, QNS, SAB và DCM.

DÒNG TIỀN ĐẦU TƯ TRÊN TOÀN CẦU: Dòng tiền cổ phiếu vào thị trường mới nổi cải thiện

DÒNG TIỀN ĐẦU TƯ TRÊN TTCK VIỆT NAM: Dòng vốn ETF theo tháng rút ròng mạnh nhất trong 2 năm qua

Tăng trưởng GDP trong Quý 3 ước tính giảm 6,17% so với cùng kỳ, giảm mạnh so với mức tăng 6,6% trong Quý 2 và lớn hơn nhiều so với ước tính ban đầu của chúng tôi (GDP Quý 3 giảm khoảng 3% - 3,5%). Mức giảm này chủ yếu đến từ 2 nhóm ngành chiếm tỷ trọng lớn nhất trong cơ cấu GDP, bao gồm ngành dịch vụ (-9,2%) và công nghiệp và xây dựng (-5,0%). Ngược lại, trong Quý 3, khu vực nông nghiệp, lâm nghiệp và thủy sản đóng vai trò là bệ đỡ tăng trưởng của nền kinh tế trong khó khăn đại dịch, khi ghi nhận mức tăng trưởng +1,0%. Tính chung cho 9 tháng, GDP vẫn ghi nhận tăng trưởng +1,4%.

Thị trường tiền tệ: Tăng trưởng tín dụng giảm trong tháng 9

Thị trường ngoại hối: Tỷ giá USDVND ổn định

Thị trường trái phiếu chính phủ: Lợi suất tăng trên thị trường thứ cấp

Thị trường tiền tệ: Lãi suất cho vay giảm trong năm 2021

Thị trường ngoại hối: Tỷ giá USDVND đi ngang

Thị trường trái phiếu chính phủ: Lợi suất tăng trên thị trường và thứ cấp

Thị trường tiền tệ: Lãi suất huy động biến động trái chiều

Thị trường ngoại hối: Tỷ giá USDVND đi ngang

Thị trường trái phiếu chính phủ: Lợi suất đi ngang trên thị trường sơ cấp và thứ cấp

Thị trường tiền tệ: Lãi suất huy động giảm nhẹ ở một số NHTM lớn

Thị trường ngoại hối: Tỷ giá USDVND tăng ở thị trường tự do

Thị trường trái phiếu chính phủ: Lợi suất đi ngang trên thị trường sơ cấp và thứ cấp

Nhịp chỉnh từ ngày 19/8 có thể đã phản ánh một phần số liệu vĩ mô kém khả quan của tháng 8 và tâm lý nhà đầu tư cho thấy đã cân bằng hơn bằng nhịp hồi phục ngắn sau đó; hiện tại định hướng và kế hoạch mở cửa lại nền kinh tế có thể là chỉ báo của thị trường. Mặc dù vậy, khi số ca nhiễm vẫn đang duy trì ở mức cao, đồng thời thị trường chứng khoán cần thêm các phiên xác nhận xu hướng, chúng tôi cho rằng chỉ số VNIndex có thể vận động theo các kịch bản sau:

Kịch bản 1 - Khả quan: Định hướng và lộ trình mở cửa lại nền kinh tế được Chính phủ cụ thể hóa, tâm lý nhà đầu tư lạc quan. Nhịp điều chỉnh được xác nhận kết thúc khi chỉ số VNIndex phá vỡ thành công kháng cự 1.350 điểm đi cùng với khối lượng lớn, khi đó mục tiêu gần của chỉ số là khu vực 1.380 điểm. Tín hiệu để kịch bản này diễn ra là chỉ số VN30 hoặc phần lớn các cổ phiếu vốn hóa trụ cột thu hút dòng tiền trở lại sau các tín hiệu cân bằng trong những phiên gần đây.

Kịch bản 2 - Thận trọng: Lộ trình mở cửa lại nền kinh tế không như dự kiến sẽ tác động tiêu cực đến tâm lý nhà đầu tư do rủi ro triển vọng tăng trưởng lợi nhuận kém kéo dài. Chỉ số VN Index có thể quay lại với trạng thái điều chỉnh, trước khi tìm kiếm điểm cân bằng tại vùng hỗ trợ 1.300 – 1.285 điểm và hồi phục trở lại.

Nhóm 9 cổ phiếu khuyến nghị tích lũy: HAH, GMD, IDC, MSN, QNS, SLS, TCB, TPB, HPG

DÒNG TIỀN ĐẦU TƯ TRÊN TOÀN CẦU: Diễn biến dòng tiền vào cổ phiếu được cải thiện trong tháng 8

DÒNG TIỀN ĐẦU TƯ TRÊN TTCK VIỆT NAM: Dòng vốn ETF và chủ động đều ghi nhận rút ròng trên TTCK Việt Nam

Ngành sản xuất chứng kiến sự sụt giảm mạnh trong tháng 8. Chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) tháng 8 ước tính giảm 7,4%, trong đó ngành chế biến chế tạo giảm 9,8% - mức thấp nhất kể từ tháng 4/2020. Sự đứt gãy trong chuỗi sản xuất chủ yếu được ghi nhận ở các tỉnh thành phía Nam với IIP giảm tới -23,4%. Các phương án duy trì sản xuất như “3 tại chỗ” hoặc “Một cung đường hai điểm đến” chỉ mang tính tạm thời và thể hiện nhiều bất cập khiến công suất sản xuất của các nhà máy ở phía Nam ở mức thấp – chỉ vào khoảng 10 - 50%. Các nhóm ngành có mức suy giảm mạnh trong tháng 8 đều có sản lượng tập trung chủ yếu ở phía Nam như như đồ gỗ nội thất (-20,9% YoY), sản xuất thực phẩm (-15,2%), giày dép (-28,3%),...