Báo cáo công ty

Tin cập nhật:Kết quả kinh doanh quý 1/2015 khá thất vọng, doanh thu thuần đạt 669 tỷ đồng, giảm 8% so với cùng kỳ năm trước, không hoàn thành mức 18% kế hoạch năm như kỳ vọng của ban lãnh đạo trong khi lợi nhuận trước thuế từ hoạt động kinh doanh chính đạt 128,7 tỷ đồng, giảm 7% so với cùng kỳ năm trước, hoàn thành 17,7% kế hoạch năm. Đặc biệt doanh thu hàng tự sản xuất giảm 18,6% so với cùng kỳ năm trước.

Tổng quan năm 2014: Tăng trưởng doanh thu mạnh:Trong năm 2014, Tập đoàn công bố doanh thu đạt 27.724 tỷ đồng (+56% so với năm 2013), vượt 10,9% kế hoạch năm, nhờ kết quả kinh doanh tích cực của tất cả các mảng kinh doanh, đặc biệt là 3 mảng kinh doanh chính sau:

(1) Kinh doanh Bất động sản(đóng góp tỷ trọng lớn nhất trong tổng doanh thu với 79%) tăng 49% so với năm 2013, đạt 21.772 tỷ đồng chủ yếu nhờ ghi nhận doanh thu của phần đã bán trước đây tại dự án Vinhomes Riverside (8.000 tỷ đồng), Vinhomes Royal City (8.400 tỷ đồng) và Vinhomes Times City (5.140 tỷ đồng).

Kết quả kinh doanh quý 1/2015: CII công bố báo cáo tài chính công ty mẹ với 88,6 tỷ đồng doanh thu và 296 tỷ đồng lợi nhuận ròng (quý 1/2014: 65 tỷ đồng). Lợi nhuận cao chủ yếu nhờ thu nhập tài chính đạt 378 tỷ đồng. Cần lưu ý rằng trong quý 1/2015, CII đã chuyển nhượng thành công 30 triệu cổ phiếu LGC của CTCP Đầu Tư Cầu Đường CII (LGC: HOSE) cho MPTC, ghi nhận 300 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế chỉ riêng trong quý 1. CII cũng vừa công bố ước tính lợi nhuận hợp nhất của công ty trong quý 1 dự kiến là ít nhất 490 tỷ trước thuế, hoàn thành gần 80% kế hoạch lợi nhuận năm. Đáng chú ý, công ty cũng công bố Công ty cầu đường CII ( LGC:HOSE) vừa hoàn thành 1 thương vụ trong quý 1, giúp ghi nhận ít nhất 150 tỷ từ thương vụ này.

Kết quả kinh doanh quý 1/2015:Doanh thu thuần đạt 1.016 tỷ đồng (tăng 12,9% so với cùng kỳ năm trước và hoàn thành 26,1% kế hoạch năm) trong khi lợi nhuận ròng đạt 73 tỷ đồng (giảm 9,7% so với cùng kỳ năm trước và hoàn thành 27,4% kế hoạch năm). Tăng trưởng doanh thu đạt được nhờ tăng số lượng xe. Trong quý 1/2015, VNS mua mới 437 xe (Q1/2014: 600 chiếc), hoàn thành 40% kế hoạch mua xe mới. Công ty cũng đã thanh lý 162 xe (Quý 1/2014: 153 chiếc), hoàn thành 23% kế hoạch thanh lý xe. Tổng số xe hiện tại của VNS tại ngày 31/03/2015 là 6.004 chiếc.

Kết quả kinh doanh năm 2014:PGD đạt doanh thu thuần đạt 6.945 tỷ đồng, tăng 8,5% so với năm trước. Sản lượng tiêu thụ đạt 635 triệu m3, tăng 2% so với năm trước. Giá bán trung bình khoảng 12,8 USD/mmbtu, tăng nhẹ 4,3% so với năm trước. Lợi nhuận ròng đạt 166 tỷ đồng, giảm 20,9% so với năm trước. Lợi nhuận giảm do tỷ suất lợi nhuận thấp hơn (7% trong năm 2014 so với 8,1% trong năm 2013) khi giá khí đầu vào tăng ~6%, tăng cao hơn tốc độ tăng trưởng giá bán.

Trong năm 2014, CNG đã thu về 1.086 tỷ đồng doanh thu (tăng 14,3% so với năm trước) và 112 tỷ đồng lợi nhuận ròng (giảm 9,2% so với năm trước). Về sản lượng tiêu thụ, tổng sản lượng khí thiên nhiên nén đạt ~74,69 triệu m3, tăng ~20% so với năm trước. Tăng trưởng sản lượng tiêu thụ nhờ 12 khách hàng mới (tính đến cuối năm 2014, CNG có 35 khách hàng). Giá bán trung bình vào khoảng 16,8 USD/mmbtu, giảm 8% so với năm trước trong bối cảnh giá FO trong nước giảm vào những tháng cuối năm. Theo chúng tôi ước tính, trong quý 4/2014, giá bán trung bình của CNG chỉ đạt chưa đến 15 USD/mmbtu, giảm ~15% so với giá bán 9 tháng đầu năm 2014. Trong khi đó, giá khí đầu vào duy trì ở mức không đổi (trung bình đạt 8,68 USD/mmbtu trong năm 2014). Vì vậy, tỷ suất lợi nhuận gộp chỉ đạt 18,9% trong quý 4/2014 (Quý 3/2014: 21,2%, Quý 4/2013: 21,2%)

so với khoản lỗ 26 tỷ đồng trong năm 2013. Tổng sản lượng đạt khoảng 4,3 triệu tấn (tăng 7% so với năm 2013), trong đó, sản lượng xi măng đạt 3,6 triệu tấn (tăng 4% so với năm 2013) và sản lượng clinker đạt 0,7 triệu tấn (tăng 54% so với năm 2013). Riêng về sản lượng xi măng, xi măng bán ra trên thị trường nội địa đạt 3,2 triệu tấn (tăng 8% so với năm 2013) và trên thị trường xuất khẩu là 0,4 triệu tấn (giảm 21% so với năm 2013).

Trong năm 2014, BCC hoàn tất phân bổ 172 tỷ đồng khoản lỗ tỷ giá trong thời gian xây dựng nhà máy, song song đó ghi nhận 142 tỷ đồng lãi tỷ giá do đồng EUR giảm giá trong năm 2014. Nếu loại bỏ các khoản lãi và lỗ tỷ giá trong kỳ, lợi nhuận trước thuế năm 2014 của BCC đạt 235 tỷ đồng so với con số 100 tỷ đồng trong năm 2013 (không bao gồm các khoản lãi/lỗ tỷ giá trong năm 2013). Hoạt dộng kinh doanh cốt lõi trong năm 2014 được cải thiện đáng kể nhờ gia tăng sản lượng và giá bán trung bình từ đầu quý 4 năm 2014.

Kết quả kinh doanh 2014:Năm 2014, sản lượng điện của NT2 đạt 4,763 triệu KWH, hoàn thành 119% kế hoạch năm. Doanh thu đạt 7.518 tỷ đồng (tăng 20,1% so với năm 2013) và lợi nhuận ròng đạt 1.590 tỷ đồng (2013: 7,1 tỷ đồng). Kết quả ấn tượng đạt được chủ yếu nhờ i) hoàn thành đàm phán ký kết hợp đồng mua bán điện (PPA) trong tháng 5/2014 với giá bán cao hơn, ii) 657 tỷ đồng lợi nhuận hồi tố được ghi nhận trong quý 4/2014, iii) ghi nhận 300 tỷ đồng lãi thuần từ chênh lệch tỷ giá nhờ tỷ giá đồng EUR/VND sụt giảm và 4) áp dụng giãn khấu hao nhà máy từ 10 năm lên 14 năm sử dụng kể từ tháng 7/2014. Nếu loại trừ các khoản lợi nhuận bất thường, lãi thuần từ hoạt động kinh doanh chính của NT2 trong năm 2014 đạt 633 tỷ đồng (tăng 364% so với năm 2013).

Kết quả kinh doanh 2014:Trích lập dự phòng rủi ro tín dụng tăng đã ăn mòn vào lợi nhuận: Lợi nhuận trước thuế của SHB đạt 1.012 tỷ đồng (tăng 1,2% so với năm trước), hoàn thành kế hoạch lợi nhuận đã điều chỉnh, nhưng lại không đạt kế hoạch ban đầu là 1.270 tỷ đồng (tăng 27% so với năm trước). Trong năm 2014, SHB có kế hoạch tăng vốn điều lệ 25%, lên 11.082 tỷ đồng, tuy nhiên, do tình hình kinh tế vẫn còn khó khăn, ngân hàng đã không thể thực hiện kế hoạch đề ra ban đầu, và ảnh hưởng đến tăng trưởng lợi nhuận năm 2014. Mặc dù thu nhập lãi thuần và thu nhập từ phí đều tăng trưởng mạnh trong năm 2014 (tương ứng 65% và 166% so với năm trước) nhờ mở rộng hoạt động cho vay một số ngành như cơ sở hạ tầng, nông nghiệp, doanh nghiệp xuất nhập khẩu và hệ số NIM được cải thiện (2014: 1,96% so với 2013: 1,83%), tuy nhiên, chi phí dự phòng gia tăng (621 tỷ đồng trong năm 2014 so với con số âm 492 tỷ đồng năm 2013) đã làm lợi nhuận trước thuế của ngân hàng gần như không thay đổi so với năm 2013. Trong số 621 tỷ đồng trích lập dự phòng, phần trích lập cho trái phiếu đặc biệt của VAMC là 333 tỷ đồng.

Tổng quan năm 2014: Tăng trưởng tốt mặc dù tỷ suất lợi nhuận giảm

Trong năm 2014, PVS công bố kết quả kinh doanh đã kiểm toán với 31.734 tỷ đồng doanh thu thuần (tăng 23,5% so với cùng kỳ năm trước). Ngoại trừ mảng ROV, tất cả các phân khúc còn lại đều đạt tăng trưởng mạnh mẽ.

Tỷ suất lợi nhuận gộp của hầu hết các phân khúc kinh doanh của PVS đều giảm làm do lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh giảm 13,6%. Tuy nhiên, tổng lợi nhuận ròng đạt 1.824 tỷ đồng, tăng 7,3% so với cùng kỳ năm 2013 nhờ 1) lợi nhuận ròng khác cao hơn do được hoàn nhập dự phòng từ nhiều dự án (2014: 140 tỷ đồng so với 2013: 46 tỷ đồng), và lợi nhuận từ các công ty liên kết gia tăng (2014: 543 tỷ đồng so với 2013: 319 tỷ đồng). Trong số các công ty liên kết của PVS, PTSC Sea (điều hành FSO Biển Đông 1), PTSC AP (điều hành FPSO Lam Sơn) và Liên doanh MVOT - Malaysia Vietnam Offshore Terminal Limited (FSO Orkid) là những công ty đóng góp chủ yếu vào lợi nhuận của PVS

Tổng quan năm 2014:Lợi nhuận trước thuế của Sacombank (STB: HSX) giảm 4,5% so với cùng kỳ năm trước, đạt 2.826 tỷ đồng năm 2014, hoàn thành 94% kế hoạch năm, Nguyên nhân không đạt con số mục tiêu của năm chủ yếu do trích lập dự phòng tăng cao, ~121% so với cùng kỳ năm trước lên đến 963 tỷ đồng vào cuối năm 2014. Mặt khác, thu nhập lãi thuần của ngân hàng cũng giảm 0,9% so với cùng kỳ năm trước, đạt 6.565 tỷ đồng do tỷ lệ lãi cận biên (NIM) và tỷ lệ LDR đều sụt giảm (tỷ lệ NIM: năm 2013: 4,9% so với năm 2014: 4,3%; tỷ lệ LDR: năm 2013: 84% so với năm 2014: 79%). Mặt khác, thu nhập ngoài lãi của Sacombank tăng 73% so với cùng kỳ năm trước, đạt 1.685 tỷ đồng, chủ yếu nhờ vào (i) không còn lỗ trong hoạt động kinh doanh vàng và ngoại hối, (ii) hoàn nhập các khoản dự phòng trong hoạt động đầu tư chứng khoán.

HTI đặt kế hoạch kinh doanh năm 2015 với 297,8 tỷ đồng doanh thu, tăng 66% so với năm 2014, và 45,5 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, tăng 18,3% so với năm 2014. Theo quan điểm của chúng tôi, kế hoạch doanh thu khá hợp lý vì HTI được phép tăng phí giao thông khoảng 55% bắt đầu từ tháng 1/2015 (chúng tôi có đề cập ở báo cáo trước). Tuy nhiên, kế hoạch lợi nhuận lại thận trọng vì với mức tăng trưởng doanh thu cao như vậy, lợi nhuận sẽ vượt kế hoạch đề ra.

Tổng quan 2014: Trong năm 2014, KBC công bố doanh thu đạt 1.069 tỷ đồng, giảm nhẹ 1,2% so với năm trước, chỉ hoàn thành 59% kế hoạch doanh thu năm. Mảng cho thuê đất tiếp tục là nguồn đóng góp chính, chiếm 69% tổng doanh thu nhưng chỉ tăng 2,3% so với năm trước. Theo đại diện công ty, trong năm 2014, KBC cho thuê thành công 91 ha đất tại KCN Quế Võ (8 ha), KCN Quế Võ mở rộng (9,1 ha), KCN Tràng Duệ - giai đoạn 1 (56 ha) và KCN Tân Phú Trung (18 ha); thêm vào đó, 7 nhà máy được xây dựng sẵn tại KCN Quế Võ cũng đã được bán trong giai đoạn này.

Tổng quan 2014: Trong năm 2014, KBC công bố doanh thu đạt 1.069 tỷ đồng, giảm nhẹ 1,2% so với năm trước, chỉ hoàn thành 59% kế hoạch doanh thu năm. Mảng cho thuê đất tiếp tục là nguồn đóng góp chính, chiếm 69% tổng doanh thu nhưng chỉ tăng 2,3% so với năm trước. Theo đại diện công ty, trong năm 2014, KBC cho thuê thành công 91 ha đất tại KCN Quế Võ (8 ha), KCN Quế Võ mở rộng (9,1 ha), KCN Tràng Duệ - giai đoạn 1 (56 ha) và KCN Tân Phú Trung (18 ha); thêm vào đó, 7 nhà máy được xây dựng sẵn tại KCN Quế Võ cũng đã được bán trong giai đoạn này.

Kết quả kinh doanh năm 2014: Tập đoàn Hà Đô kết thúc năm tài chính 2014 với doanh thu thuần đạt 1.554 tỷ đồng (+57,2% so với năm trước), vượt 3,6% kế hoạch năm với nguồn đóng góp chính từ doanh thu hoạt động xây dựng và kinh doanh bất động sản. Cụ thể, doanh thu từ kinh doanh bất động sản chiếm 52% tổng doanh thu, đánh dấu sự tăng trưởng đáng kể 209% so với năm trước, trong đó đóng góp chính là dự án chung cư Hà Đô Park View (461 tỷ đồng) và dự án khu căn hộ Nguyễn Văn Công (287 tỷ đồng). Đồng thời, doanh thu từ mảng xây dựng cũng đóng góp 44%, ổn định với tốc độ tăng trưởng nhẹ.